本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下跌1.5%，同期沪深300指数下跌2.6%。重点公司方面，公牛集团（5.9%）、光峰科技（5.2%）、亿田智能（2.4%）领涨，火星人（-8.0%）、飞科电器（-6.3%）、极米科技（-5.8%）领跌。
　　数据观察：空调集中度下滑，厨电均价同比上升
　　A、白电数据：空调冰箱洗衣机线下量额均下滑，冰箱洗衣机均价保持增长态势
　　空调：根据中怡康线下月度数据，7月空调零售量/额下滑26.9%/28.1%；价格方面，整体线下零售市场均价为3989元，同比下降1.26%。
　　冰箱：根据中怡康线下月度数据，7月冰箱零售量同比下降16.0%，零售额同比下降13.2%；均价方面，市场均价同比上涨3.8%，达到5944元。
　　洗衣机：根据中怡康线下月度数据，7月洗衣机零售量/额同比下降7.3%/7.2%；均价方面，市场均价4076元，同比提升0.8%。
　　B、厨电数据：油烟机燃气灶线下均价同比持续上涨
　　油烟机：根据中怡康线下月度数据，2023年7月油烟机零售量/额同比下降12.9%/12.5%；均价方面，市场均价同比上涨0.6%至3816元。
　　燃气灶：根据中怡康线下月度数据，2023年7月燃气灶零售量/额同比下降14.3%/14.2%；均价方面，市场均价同比上升0.3%至1867元。
　　投资要点：2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：
　　1）地产链：2022年11月28日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的老板电器。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。
　　2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份。
　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。

研究报告全文：行业及产业家用电器2023年08月19日行商务部等9部门再提支持绿色智能业研究行家电下乡制冷电器出口需求旺盛业点评看好2023814-2023818家电周报相关研究本期投资提示新品换代式升级清洁电器行业重回增证本周家电板块跑赢沪深300指数本周申万家用电器板块指数下跌15同期沪深300长-科沃斯2023年战略新品发布会点评券指数下跌26重点公司方面公牛集团59光峰科技52亿田智能24研2023年8月18日究领涨火星人-80飞科电器-63极米科技-58领跌报地产链政策持续催化白电销售同数据观察空调集中度下滑厨电均价同比上升告比高增延续-202387-2023811家电周报2023年8月12日A白电数据空调冰箱洗衣机线下量额均下滑冰箱洗衣机均价保持增长态势空调根据中怡康线下月度数据7月空调零售量额下滑269281价格方面整证券分析师体线下零售市场均价为3989元同比下降126刘正A0230518100001liuzhengswsresearchcom刘嘉玲A0230522120003冰箱根据中怡康线下月度数据7月冰箱零售量同比下降160零售额同比下降132liujlswsresearchcom均价方面市场均价同比上涨38达到5944元周海晨A0230511040036zhouhcswsresearchcom洗衣机根据中怡康线下月度数据7月洗衣机零售量额同比下降7372均价方面联系人市场均价4076元同比提升08刘嘉玲862123297818B厨电数据油烟机燃气灶线下均价同比持续上涨liujlswsresearchcom油烟机根据中怡康线下月度数据2023年7月油烟机零售量额同比下降129125均价方面市场均价同比上涨06至3816元燃气灶根据中怡康线下月度数据2023年7月燃气灶零售量额同比下降143142均价方面市场均价同比上升03至1867元投资要点2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化家电配置价值凸显我们梳理出以下三条主要投资主线1地产链2022年11月28日房地产股权融资再政策落地完善了信贷债券股权相结合的多方位融资政策标志着房地产供给端的进一步放松白电和大厨电板块具有较强的后地产属性相较于其他品类两者需求与地产相关性更大大厨电板块首推标的老板电器除传统厨电以外推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人白电板块首推标的为海信家电三大白电头部企业美的格力海尔亦会受益2新消费成长性板块估值经历回调产品迭代创新可期推荐海外需求回暖内销新品持续推进的石头科技科沃斯推荐高速电吹风新品上市节日营销表现优异的飞科电器推荐空气炸锅代工客户持续拓展咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份3上游核心零部件盾安环境热管理核心零部件领先企业大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车三花智控热管理零部件头部企业储能温控和机器人业务打开新成长赛道华翔股份低电价竞争优势显著加速黑金铸造行业整合集中度提升风险提示汇率波动风险原材料价格波动风险行业点评1上市公司动态11本周板块涨跌幅情况本周家电板块跑赢沪深300指数本周申万家用电器板块指数下跌15同期沪深300指数下跌26图1本周申万板块涨跌幅210-1-2-15-3-26-4-5-6-7-8电计传有电通汽休农沪医商化食房家非综建银机交钢公采建国轻纺子算媒色气信车闲林深300药业工品地用银合筑行械通铁用掘筑防工织机金设服牧生贸饮产电金装设运事材军制服属备务渔物易料器融饰备输业料工造装资料来源wind申万宏源研究重点公司方面公牛集团59光峰科技52亿田智能24领涨火星人-80飞科电器-63极米科技-58领跌图2申万家电板块公司涨跌幅情况86420-2-4-6-8-10-12倍轻松奥佳华火星人苏泊尔科沃斯九阳股份比依股份盾安环境欧普照明小熊电器海信视像新宝股份极米科技三花智控海尔智家莱克电气华帝股份奥普家居万和电气华翔股份格力电器海信家电老板电器美的集团浙江美大石头科技荣泰健康亿田智能光峰科技公牛集团飞科电器资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共20页简单金融成就梦想行业点评2行业变化21原材料价格本周铜价格同比上升铝不锈钢板价格同比下降截至2023年8月18日长江有色铜价为69010元吨同比上升1050环比上升105长江有色铝价为18520元吨同比下降064环比下降059不锈钢板冷轧经销价为1414286元吨同比下降487环比上升041图3截至8月18日原材料铜铝不锈钢价格同比变化情况100806040200-20-40长江有色市场平均价铜1同比长江有色市场平均价铝A00同比经销价不锈钢板冷轧3042B1012192438同比资料来源wind申万宏源研究截至2023年8月18日中国塑料城价格指数为84594环比上涨005同比下降546截至2023年7月末65寸opencell面板价格为172美元环比上涨424同比上涨4957图4截至8月18日塑料城价格指数同比下降546图57月底65寸面板价格同比上涨4957美元120035010003002508002006001504001002005000Jan-19Jan-22Jan-18Jan-20Jan-21Jan-23Sep-20Sep-18Sep-19Sep-21Sep-22May-18May-21May-19May-20May-22May-232018-122019-042020-082021-122022-042019-082019-122020-042020-122021-042021-082022-082022-122023-042018-08资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共20页简单金融成就梦想行业点评22零部件数据6月空调零部件销量同比上升产业在线数据显示2023年6月旋转压缩机销量为25525万台同比上涨250环比下跌272023年6月空调电子膨胀阀内销量为10946万台同比上涨327环比下跌21空调四通阀内销量为16920万台同比上涨394环比下跌45空调截止阀内销量为3581万台同比上涨469环比下跌11图66月旋转压缩机销量同比上升250万台图76月电子膨胀阀内销量同比上升327万台30003012006050252500100040208003020001520101500600105010000400-10-5-20500200-10-300-400-15月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月10111268123457910121120222023202220232022同比2023同比2022同比2023同比资料来源产业在线申万宏源研究资料来源产业在线申万宏源研究图86月四通阀内销量同比上升394万台图96月截止阀内销量同比上升469万台2000704000601800603500501600504030001400403012003025002020100020001010800150000-10600-101000-20400-20500-30200-300-400-40月月月月月月月月月月月月257913468月月月月月月月月月月月月121011257134689101112202220232022同比2023同比202220232022同比2023同比资料来源产业在线申万宏源研究资料来源产业在线申万宏源研究产业在线数据显示2023年6月冰箱全封活塞压缩机总销量为21906万台同比上涨196环比变化为02023年6月洗衣机电机总销量为11817万台同比上升220环比下跌06请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共20页简单金融成就梦想行业点评图106月冰箱压缩机总销量同比上升196万图116月洗衣机电机总销量同比上升220万台台14004030003012003025002020101000200010080015000-106001000-10-20400-20500-30200-300-400-40月月月月月月月月月月月月258134679月月月月月月月月月月月月111012812345679101211202220232022同比2023同比202220232022同比2023同比资料来源产业在线申万宏源研究资料来源产业在线申万宏源研究23数据观察空调集中度下滑厨电均价同比上升A白电数据空调冰箱洗衣机线下量额均下滑冰箱洗衣机均价保持增长态势空调根据中怡康线下月度数据7月空调零售量额下滑269281价格方面整体线下零售市场均价为3989元同比下降126重点公司销售方面7月格力零售量市占率同比下降08pcts至256美的同比下降20pcts至288海尔同比下降01pcts至197行业CR3格力美的海尔同比下降29pcts至741图127月空调零售量额下滑269281图137月CR3空调集中度同比下降29pcts100100806080406020040-20-4020-600月月月月月月月月月月月月459123678101112Jul-23Jul-21Jul-22Jan-22Jan-21Jan-23Mar-22Mar-21Mar-23Sep-22Nov-22Sep-21Nov-21May-21May-232022零售额YOY2022零售量YOYMay-222023零售额YOY2023零售量YOY格力美的海尔其他资料来源中怡康白电申万宏源研究资料来源中怡康白电申万宏源研究冰箱根据中怡康线下月度数据7月冰箱零售量同比下降160零售额同比下降132均价方面市场均价同比上涨38达到5944元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共20页简单金融成就梦想行业点评洗衣机根据中怡康线下月度数据7月洗衣机零售量额同比下降7372均价方面市场均价4076元同比提升08图147月冰箱零售量同比下降160零售额同比下图157月洗衣机零售量额同比下降7372降132506030401020月月月月月月月月月月月-10月5791234681112010-30月月月月月月月月月月月月3481256791211-2010-50-402022零售额YOY2022零售量YOY2022零售额YOY2022零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY资料来源中怡康白电申万宏源研究资料来源中怡康白电申万宏源研究B厨电数据油烟机燃气灶线下均价同比持续上涨油烟机根据中怡康线下月度数据2023年7月油烟机零售量额同比下降129125均价方面市场均价同比上涨06至3816元燃气灶根据中怡康线下月度数据2023年7月燃气灶零售量额同比下降143142均价方面市场均价同比上升03至1867元图167月油烟机零售量额同比下降129125图177月燃气灶零售量额同比下降14314260404020200月月月月月月月月月月月0月257134689101112月月月月月月月月月月月月-2034725689-201101112-40-40-60-602022零售额YOY2022零售量YOY2022零售额YOY2022零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY资料来源中怡康厨电申万宏源研究资料来源中怡康厨电申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共20页简单金融成就梦想行业点评3宏观经济环境截至2023年8月18日美元兑人民币汇率中间价报72006年初至今上升364图18美元兑人民币汇率中间价年初至今上升3647472706866646260585654资料来源wind申万宏源研究2023年7月商品房销售面积住宅现房为1145万平米同比上升657商品房销售面积住房期房为4885万平米同比下降29772023年7月社会零售商品零售额为3676100亿元同比上升250截至2023年6月城镇居民人均可支配收入累计值为2635700元同比增长542图19国内商品房销售面积万平米图20国内商品房面积同比变化2500015020000100150005010000050000-50Feb-18Feb-19Feb-15Feb-16Feb-17Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Aug-17Aug-18Aug-19Aug-15Aug-16Aug-20Aug-21Aug-22-100Jul-15Jul-17Jul-16Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-23Jan-15Jan-17Jan-19Jan-21Jan-23Jan-18Jan-20Jan-22Jan-16商品房销售面积住宅现房同比商品房销售面积住宅现房商品房销售面积住宅期房商品房销售面积住宅期房同比资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共20页简单金融成就梦想行业点评图21社会零售商品总额亿元图22人均可支配收入元5000040600001630400005000014201230000104000010200000300008-1010000200006-2040-3010000200Jun-16Jun-22Jun-19Mar-23Mar-14Mar-17Mar-20Dec-14Sep-15Dec-17Sep-18Dec-20Sep-21Mar-12Mar-13Mar-14Mar-15Mar-16Mar-10Mar-11Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18社会消费品零售总额当月值Sep-10社会消费品零售总额当月同比城镇居民人均可支配收入累计值城镇居民人均可支配收入同比资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究4本周家电公司公告海尔智家海尔智家股份有限公司关于2022年度利润分配方案调整每股分配比例的公告根据公司A股回购H股回购等情况及公司章程的有关规定本公司将向权益分派实施公告中确定的股权登记日收市后在册的除了公司回购专用账户以外的其他股东进行利润分配保持分配总额529752955310元含税注不变的情况下可参与利润分配的公司总股本9344557950股其中A股6214995711股D股271013973股股2858548266股对应每股分配比例调整为每10股派发现金股利人民币56692元含税httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-08-151217532205PDF奥佳华关于开展金融衍生品交易业务的进展公告今年以来美元指数持续走高人民币对美元汇率出现大幅波动经公司财务部门结算2023年1-7月公司金融衍生品业务产生的投资收益与公允价值变动损益合计为-206846万元人民币此外本年度因美元兑人民币汇率持续走高公司的美元外币资产形成汇兑收益对公司业绩总体趋好上述事项不会影响公司的现金流和正常经营活动后续公司将根据公司海外业务情况参考人民币对美元汇率的波动情况及时采取进一步的行动最大限度地降低远期结汇业务可能造成的不利影响httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-08-161217543218PDF请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共20页简单金融成就梦想行业点评海信视像海信视像科技股份有限公司关于调整2021年限制性股票激励计划回购价格的公告公司于2023年8月15日召开第九届董事会第三十一次会议及第九届监事会第二十次会议审议通过了关于调整2021年限制性股票激励计划回购价格的议案调整后限制性股票回购价格为7564元股httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-08-161217544374PDF倍轻松关于使用闲置募集资金与自有资金购买理财产品的公告深圳市倍轻松科技股份有限公司于2023年8月16日召开第五届董事会第二十六次会议第五届监事会第十七次会议审议通过了关于使用闲置募集资金与自有资金购买理财产品的议案同意公司在确保不影响募集资金投资项目建设和使用的情况下使用总额不超过人民币12亿元含本数的闲置募集资金和不超过人民币1亿元含本数的闲置自有资金适时进行现金管理httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-08-171217555434PDF石头科技关于收到公司控股股东实际控制人董事长提议回购公司股份的提示性公告北京石头世纪科技股份有限公司于2023年8月17日收到公司控股股东实际控制人董事长昌敬先生关于提议北京石头世纪科技股份有限公司以集中竞价交易方式回购公司股份的函昌敬先生提议公司使用公司自有资金以集中竞价交易方式回购部分股份回购股份的资金金额不低于人民币511778万元含不超过人民币1023555万元含回购的价格不超过人民币435元股含回购期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-08-181217563770PDF新宝股份关于为全资子公司担保的进展公告2023年8月17日广东新宝电器股份有限公司与中国银行股份有限公司滁州分行签订了编号为2023年滁中银额度保字012号的保证合同同意为全资子公司滁州东菱电器有限公司与中国银行滁州分行签订的融资主合同项下的一系列债务提供连带责任保证担保所担保债权为人民币8000万元整httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-08-181217561796PDF请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共20页简单金融成就梦想行业点评三花智控关于变更保荐机构后重新签订募集资金专户存储三方和四方监管协议的公告浙江三花智能控制股份有限公司于2023年7月27日公告了关于变更保荐机构及保荐代表人的公告因公司聘请中信证券股份有限公司担任本次发行全球存托凭证新增境内基础A股股份的保荐人原保荐人浙商证券股份有限公司尚未完成的前次公开发行可转换公司债券募集资金持续督导工作由中信证券承接鉴于保荐人已发生更换为规范公司募集资金管理和使用保护投资者的权益公司保荐人与募集资金监管银行重新签订了募集资金专户存储三方监管协议公司公司全资子公司浙江三花商用制冷有限公司保荐人与募集资金监管银行重新签订了募集资金专户存储四方监管协议httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-08-181217564835PDF光峰科技2023年半年度报告2023年上半年公司实现营业收入1073亿元同比下降1545实现归属于母公司所有者的净利润7491万元同比增加6298扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润为3423万元同比增加5555其中Q2单季度公司实现营业收入614亿元同比下降175实现归属于母公司所有者的净利润612599万元同比涨幅为11769httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-08-181217563767PDF公牛集团2023年半年度报告2023年上半年公司实现营业收入7592亿元同比增长11实现归属于母公司所有者的净利润1822亿元同比增长21扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润为1666亿元同比增加21其中Q2单季度公司实现营业收入4258亿元同比增长13实现归属于母公司所有者的净利润1086亿元同比涨幅为25httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-08-181217561541PDF5行业新闻摘要商务部等9部门完善家电家具家装等商品营销继续支持绿色智能家电下乡8月14日商务部等部门办公厅室印发县域商业三年行动计划2023-2025年以下简称计划计划指出建立县域统筹以县城为中心乡镇为重点村为基础的农村商业体系到2025年在全国打造500个左右的县域商业领跑县建设改造一批县级物流配送中心乡镇商贸中心大中型超市集贸市场和农村新型便民商店90的县达到基请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共20页简单金融成就梦想行业点评本型及以上商业功能具备条件的地区基本实现村村通快递工业品下乡农产品进城双向流通渠道进一步畅通农民增收和消费提质实现良性循环更好满足乡村产业振兴和农村居民生产生活需求其中计划提出增强县城商业辐射能力结合国土空间规划编制实施优化商业用地结构和功能布局鼓励县城购物中心大型商超向乡镇延伸服务布局前置仓物流仓储等设施完善家电家具家装等商品营销回收和维修网络构建商业服务完善的社区生活圈加强对乡村商业发展的带动促进一体化发展关于丰富农村消费市场计划提出加大优质商品投放力度发挥电商平台大数据优势依法依规开展消费数据分析应用引导生产厂商为农村市场生产投放更多适销对路的商品继续支持新能源汽车绿色智能家电绿色建材和家具家装下乡加快农村充换电设施建设完善售后回收服务网络促进农村大宗商品消费更新换代鼓励组成县域零售商采购联盟集中向生产厂家品牌供应商采购商品解决中小企业进货渠道混乱议价能力弱等问题提高商品品质降低采购成本httpmtwso5N7bjw厨电复苏焦灼或成常态作为结束三年特殊时期后的第一年今年开年市场被整个行业寄予厚望但随着时间轴的推移越来越多的从业者发现情况变得更糟糕仿佛经历了三年冰冻解冻之后原有的增量市场几乎消失集成灶的市场遇挫恰是此最鲜明的反应即便是一些陆续的存量市场释放消费者变得似乎更难对付他们在捂紧钱包的同时对产品却越来越挑剔行业的整体感觉是如此正如雅士林总经理杨光说的那样复苏变成了洗牌行业领军型企业有扎实资金实力和积极调整思路的企业在这种艰难的复苏中找到了有效的方式而一众小品牌杂牌企业面对严峻市场环境只能无奈退场复苏的先是消费信心而后才是市场增速一直以来厨电行业以其广泛庞杂的品类为参与企业提供了足够闪转腾挪的空间纵观最近十年厨电这一大的类目之下水洗产品如洗碗机嵌入式厨电集成厨电不断崛起以及在更大范畴上的厨房一体化外加智能等等要素的叠加成为许多企业实现东边不亮西边亮的丰富素材而现如今所有的题材除了集成烹饪中心因基数极低而增速可观之外其余品类甚至曾连续五年复合增长率高达30的集成灶也陷入增长困境正如帅康集团副总裁蔡毅所说现在的核心问题是消费者的信心不足我们每个人都可看到国家相关部门公开的统计数据收入不理想肯定消费就要受到影响而实际上根据国家统计局公布的数据上半年全国居民人均可支配收入扣除价格因素增长请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共20页简单金融成就梦想行业点评58分城乡增长扣除价格因素分别为47和72尽管有所增长但考虑到这个数据对比2022年同期的低基数的确说不上很高一位不愿具名的业内人士以自己生活中的两件实例指出了这种信心的欠缺其一他本人年入百万元上笔者注从两年前就开始了缩减开支计划平时爱添的名牌衣物减少了一半其二平时常去的酒店近期推出的套餐中包含波龙在内共计10道菜在内的团餐价格仅需500元左右而平时类似配置至少千元左右但尴尬的是即便如此仍少有问津我认为所谓市场复苏可能大家会误解成市场增速恢复这位业内人士说道其实复苏本质上应该是消费信心的复苏有信心才有消费才有表现企业表现在数据上的业绩现在我个人认为大家是心急了些考题变了积极应对同样是家电行业笔者个人认为就与行业环境变化的无缝对接之上厨电行业较之彩电空调等行业相对落后了些然而这并非是厨电行业从业人员水平的问题而是分散的竞争主体此起彼伏的热点题材让既有竞争主体在追求现实效率和主动采取前瞻性措施之间选择了前者换句话说对绝大多数的企业或个人都是这样既然现实的机会都捕捉不尽又何必为更远方的路怎样走而担忧但今年对所有厨电企业来说考题真的变了无论是消费还是渠道亦或是营销推广环境之前的渠道依赖尤其是集成灶行业将渠道当做核心竞争力的思维把招商行为当做业绩经营的短期思维广泛存在的家族式也包括类似家族势力较大治理阻碍企业发展的现实等等在今年统统失效也正是如此一些企业开始了调整和变革以帅康万和为代表的企业从去年开始就启动了内部调整以万和为例从去年九月聘任有着丰厚履历的赖育文担任总裁开始围绕着企业内部组织架构梳理人员定编定岗产品渠道梳理的深刻变革就已经开始精简产品线SKU聚焦资源打造爆款产品剥离业务单元降低经营利润被蚕食的风险调整组织架构优化管理流程进行人员的调整和精简以提升经营效率建立现代化企业管理制度流程的变革在万和深入开展类似的还有帅康从去年开始帅康以打破公司内部壁垒让资源高效运转起来渠道建设因地制宜不能为扁平而扁平产品线瞄准用户在消费升级过程中的市场热点和需求痛点品牌建设要向上走要有年轻化的张力等为主要思路的调整也在深入展开此外以华帝万家乐为代表的传统厨电企业积极布局集成厨电以亿田火星人为代表的集成厨电企业纷纷在分体式厨电或集成水洗产品上积极突破以及更为突出的以方太老板为代表的企业在智能化数字化烹饪乃至向白电领域的布局和探索等等无一不在表明面对考题难度的加大各个企业已经开始了积极的行动也已颇见成效考题换了难度真的来临上百家企业从成立到离开一直是寂寂无名然而这就是市场都说长坡厚雪未来美好但即便是对留存下来的企业眼下的复苏之路也很难说是平稳上升的电梯想要增长付出的努力对比以往或许要翻倍而且这极有可能是常态请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共20页简单金融成就梦想行业点评httpmtwso629BsU家电通信两大行业智能家居互联互通联合工作组第11次会议在雄安召开2023年8月4日中国家用电器协会和中国通信标准化协会智能家居互联互通联合工作组CHEAACCSAJWG1第11次会议在雄安新区召开来自雄安新区改革发展局中国家用电器协会中国通信标准化协会以及通信和家电企业等33家单位的50名代表参加了此次会议此次会议审查和讨论了智能家居本地互联互通技术要求和移动互联网智能家居系统基于蓝牙的Wi-Fi终端快速配网测试方法两项联合标准的立项申请目前智能家居互联互通强依赖于广域网云服务平台然而现有模式存在一些亟待解决的问题一方面当广域网云服务平台出现故障时智能家居设备会无法联网及互联互通另一方面广域网以及云服务平台的集中式模式通信链路及环节过多交互响应体差无论用户需求升级还是行业未来发展都在呼唤制定智能家居本地网络互联互通标准为此青岛海尔科技有限公司北京小米移动软件有限公司美的集团上海有限公司浙江苏泊尔股份有限公司等企业牵头提出智能家居本地互联互通技术要求联合标准立项此次会议上与会专家就该标准提出了不少宝贵意见并将于8月30日召开的智能家居互联互通联合工作组CHEAACCSAJWG1第12次会议上再次讨论同时与会代表讨论并通过了移动互联网智能家居系统基于蓝牙的Wi-Fi终端快速配网测试方法转为联合标准的申请该标准将作为移动互联网智能家居系统基于蓝牙的Wi-Fi终端快速配网技术要求的配套标准将进一步完善相应的测试方法规定推动相关产业的标准化及商业落地此次会议还围绕智能家居工效学展开了专题交流来自小米的陈灿峰博士和中国移动的张瑶丁雪莲就联合研究课题智能家居的人-系统交互工效学标准体系研究进行了相关分享值得一提的是在数字经济浪潮下着力打造未来之城的雄安新区各项建设不断向前推进借此次会议之机与会代表通过会议交流和实地参观相结合的方式详细了解了雄安新区的政策及智能城市建设情况会上雄安新区改革发展局副局长刘佳亲临现场为与会代表介绍了雄安新区目前的建设进展和政策体系内容涉及数字经济会展经济标准化楼宇经济等方面的情况着力构建良好的营商环境雄安新区改革发展局信息组赵松从理念创新规划创新标准创新机制创新架构创新技术创新实践创新发展创新等方面介绍了雄安新区数字城市的建设进展和规划会后与会代表跟随雄安新区改革发展局的安排依次参观了雄安新区规划展示中心雄安城市计算超算云中心启动区中国电信智慧城市产业园实地感受和体验了未来之城的创新活力请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共20页简单金融成就梦想行业点评httpmtwso6gw1yQ2023年上半年家电行业生产情况2023年上半年全国家用电冰箱产量47387万台同比增长133房间空气调节器产量140599万台同比增长166家用洗衣机产量49130万台同比增长205httpmtwso5N7I6g制冷电器出口火力旺多家上市公司订单暴增随着海外多地气温极值不断刷新空调电风扇冰箱等制冷电器销量走高出口量大幅增长虽然已至8月份但部分制冷整机及零部件厂商依旧出现爆单现象加快排产受厄尔尼诺等现象影响今年全球夏季气温升高明显制冷降暑类家电需求随之暴增虽然国内秋季将至但由于全球各地季节不同今年多地高温提前来临加之欧洲北美等地消费回暖带动制冷电器需求量大增相关企业订单量上涨中国家用电器商业协会秘书长张剑锋对证券日报记者表示厂商纷纷抢抓清凉经济全球多地的持续高温催热清凉经济也带动我国制冷电器出口持续火爆据悉美的集团也在家用和中央空调上加快走出去美的集团楼宇科技事业部海外营销公司高层人士称近两个月以来空调冰箱海外需求销量猛增美的也在加速拓展北美市场月兔空调市场部负责人对记者表示截至目前今年以来月兔主流型号家用空调出口数量为7万套同比增长45容声冰箱主要产线已维持近一个月的满负荷运转该公司负责人表示由于外贸出口订单量暴增公司正加足马力满足持续升温的海外市场需求国内家电企业迅速满足全球多地市场的需求量与其已建立起本土化的供应链体系息息相关目前美的集团等企业在海外多地拥有完整的空调生产体系从压缩机到空调整机都有自己的工厂部分输往全球在海外产能方面美的集团此前就在财报中显示公司加速推进中国供全球区域供区域模式去年埃及生产基地和泰国空调新基地完成建设和投产进一步完善主要家电品类的海外产能布局今年以来美的集团在楼宇科技等方面积极开拓北美市场另外随着北半球很多地区温度居高不下空调冰箱等大家电出口销量爆单的同时电风扇等清凉电器也持续走红海外市场带动制冷机组零部件等需求量大幅上涨厂商纷纷抢抓清凉经济请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共20页简单金融成就梦想行业点评南京天加环境科技有限公司海外产品总监吴志国近日对外表示今年公司向中东东南亚出口的传统空调制冷机组订单量均同比增长了50以上联德股份预计今年整体压缩机零部件销量有望增长随着全球空气压缩机和制冷压缩机市场规模的持续稳定增长为核心部件企业提供良好的发展机遇企业积极调整排产空调品类的火热显然并未停息空调企业纷纷调整排产以适应新的销售需求奥维云网最新排产数据显示今年7月份空调企业总排产1483万台其中内销排产1052万台同比增长309出口排产431万台同比增长126今年7月产销趋势依然向好总体数据持续稳步提升进入8月份在出口订单增长趋势延续之下企业依旧积极排产奥克斯等企业负责人对记者表示目前均在加紧排产以满足海外需求德昌电机股份相关人士表示今年前6个月公司电风扇出口额同比增长260今年的海外订单已经排到8月中旬家电产品出口升温受全球经济原材料价格物流运输成本等因素综合影响东南亚中东等新兴市场成为此轮出口增长亮点市场潜力巨大钉科技创始人丁少将对证券日报记者表示在中国机电产品进出口商会家用电器分会秘书长周南看来气温升高让制冷电器热销海外中国作为空调等制冷电器生产大国企业也在积极调整结构增加低能耗产品供应推动出口产业升级对此丁少将认为目前来看相关主力企业都在加快排产在海运成本下降的情况下积极推动出口企业在加快绿色低碳技术升级的同时要加强自主品牌建设和多市场开拓布局以增厚出口规模和利润水平httpmtwso62abg6打造个性化定制化产品促进家居消费提档升级国家发展改革委近日出台的关于恢复和扩大消费的措施提出促进家庭装修消费鼓励室内全智能装配一体化推广智能家电集成家电功能化家具等产品提升家居智能化绿色化水平国家统计局发布的数据显示上半年家具类商品零售总额685亿元同比增长38限额以上单位家用电器类和音像器材类商品实现零售额4270亿元同比增长1家居消费涵盖家电家具家纺家装等多个领域是居民消费的重要组成部分如何进一步提升家居产品和服务的供给质量与水平如何丰富家居消费场景改善家居消费条件记者进行了走访请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共20页简单金融成就梦想行业点评打造个性化定制化产品增强居民消费意愿走进四川南充市红邦家居文创产业园一件件定制家具吸引了记者的目光我们的家具都是榫卯工艺制作的消费者可以领略到新中式家居的魅力忆古轩家居有限公司总经理冯贵春说作为西部地区首个红木文化主题家居文创园园区紧跟市场需求变化走精品化个性化差异化发展路线创新工业旅游销售体验等经营模式积极推动家具家纺家电卫浴等产业融合发展不断拓宽销售市场去年园区经济效益突破5000万元较2020年增长400在成都南富森雷士全屋照明体验店记者碰到了成都居民杨斌他打算为家里配齐个性化全屋灯光门店套餐方案很实用设计图纸当场可出第二天就能看到3D光效的视频都是按我的需求定制的让我很省心杨斌说当前人们对照明产品的消费偏好是追求更健康更环保更智能我们根据不同人群特点打造个性化产品比如针对老年人的生活习惯为他们量身定制适老化的健康照明体验雷士照明首席执行官林良琦说国家统计局数据显示2022年国内限额以上单位的家具类家用电器和音像器材类建筑及装潢材料类合计零售额为12万亿元家居消费涉及领域多上下游链条长规模体量大当前各地区有关部门积极落实相关政策举措行业内企业顺应家居消费趋势着力提高供给质量和水平引领和创造新需求进一步增强居民消费意愿助力生活品质改善线上线下融合为消费者提供更丰富选择这是我们设计的最新款仿明清古典书桌家具精选老榆木材质书桌整体质地硬朗质朴天然记者走进山东临清市松林镇鲁班木业的电商直播间主播王新正在进行直播带货鲁班木业负责人张军合介绍目前公司拥有多个线上交易平台每年线上销售额达1000多万元为促进家具产业转型升级松林镇实施电商战略推进家具产业与电商产业深度融合发展目前全镇超过300家经营业户通过电商渠道销售古典家具从业人员达到3000余人年网络销售额达5亿元商务部等13部门发布的关于促进家居消费的若干措施提出支持家居企业加快数字化智能化转型升级和线上线下融合发展培育一批产业链供应链高效协同的家居行业领跑企业鼓励企业打造线上家居服务平台促进互联网家装互联网二手家居家电家具租赁等新业态新模式健康有序发展围绕家居消费商务部将在全国组织开展家居焕新消费季活动协同各方搭建产销对接平台打造绿色时尚美居健康家居等消费场景商务部有关负责人介绍活动一大特点在于打通线上线下请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共20页简单金融成就梦想行业点评借助互联网营销平台更多适销对路的家居产品进入千家万户拼多多平台数据显示越来越多的消费者开始关注智能家居的功能和体验线上多家电商平台开设家居产品销售专场专区通过直播带货短视频等方式带动家居产品的销售同时通过用户案例分享样板间虚拟展示等方式开展线上推广和引流线下越来越多家居企业设置智慧家居生活馆绿色家居销售专区旧房改造样板间等打造体验式沉浸式互动式消费场景给消费者提供丰富选择和更好体验顺应智能化绿色化趋势打造更优消费体验日前在江苏苏州市姑苏区一家购物中心的厨电展示中心市民罗阳相中了一款集成烹饪中心这款产品的设计和我家风格很搭它集吸油烟燃气灶蒸烤空气炸等功能于一体方便好用罗阳说顺应家居消费全健康新智慧集成化多场景的新趋势我们坚持创新引领提升品质和服务带给消费者更优体验方太集团副总裁孙利明说随着绿色消费理念逐渐深入人心绿色家居产品受到消费者欢迎近日发布的关于恢复和扩大消费的措施对提升家居智能化绿色化水平作出明确部署有关部门加快健全绿色产品标准认证标识体系拓展绿色家居产品认证范围目前相关部门已发布4批18种统一的绿色产品标准评价清单和认证目录涵盖绿色建材家具冰箱厨卫五金等家居产品已颁发统一的绿色产品证书23万多张获证企业4600多家为积极创新消费场景打造更优消费体验一些家居卖场加强与上下游企业合作构建大家居生态体系一些购物中心等设置智能家居体验馆品质家居生活馆等消费场景探索家居零售与文娱休闲创意设计等多业态融合发展推进县域商业体系建设释放更大市场潜力晚7时江西赣州市南康区的一家物流园内一辆辆载满家具的大货车接连驶出开往全国各地目前南康区拥有家具产业相关企业1万余家家具产业发展壮大的背后离不开由当地630余家物流企业编织的配送网络从满帮平台数据看上半年南康当地家具运输量比去年下半年增长1786月份环比增长564南康区物流行业协会会长洪凌表示随着政策红利不断释放南康家具市场将迎来更多利好近年来我国农村消费增长速度快于城市消费农村是拥有近5亿人口的庞大市场家居消费潜力巨大上半年主要电商平台绿色智能家电下乡销售额同比增长127促进优质家居产品进入农村市场需要进一步改善消费条件优化消费环境在物流设施商贸体系等方面补短板强弱项专家建议要进一步加快贯通县乡村电子商务和物流快递配送体系让家居产品更快更便捷地送到农村居民手中要优化市场供给让农村居民拥有更多选择进一步加快推进县域商业体系建设实施县域商业建设三年行动引导家居企业电商平台等下沉农村市场优化县域流通网络请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共20页简单金融成就梦想行业点评和渠道发挥电商平台大数据优势加强消费数据分析运用引导生产流通企业向农村市场投放更多适销对路的家居产品丰富农村家居市场供给要加强政策支持让农村居民得到更多实惠专家建议进一步鼓励有条件的地区开展家电家具家装下乡因地制宜支持农村居民购买绿色智能家居产品继续深入开展绿色建材下乡进一步扩大试点地区范围鼓励有条件的地区对绿色建材消费予以适当补贴或贷款贴息人民日报记者齐志明王伟健宋豪新周欢httpmtwso6vv0Ey6风险提示汇率波动风险原材料价格波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共20页简单金融成就梦想行业点评表家用电器行业重点公司估值表8月18日归母净利润百万元股本每股收益元股PE板块代码名称评级收盘价元2023E2024E2025E亿2023E2024E2025E2023E2024E2025E000333美的集团买入5479344373781241500702349053859111109000651格力电器买入35482650529250321025631471519570876600690海尔智家买入2291172441985222899943818321024313119白电及002050三花智控买入26503085398250293733083107135322520零部件002011盾安环境买入123271589511471057068085109181511000921海信家电买入22832210254129231388159183211141211603112华翔股份买入11304045387034370921231611297002508老板电器买入2685200722372492949211236263131110002677浙江美大增持1059539629714646083097111131110大厨电300894火星人买入2095426537659409104131161201613300911亿田智能增持3780249298355107232277331161411002035华帝股份增持58857062384806707398002032苏泊尔买入4800236225972782807293322345161514002242九阳股份增持1460644807882767084105115171413厨房小002705新宝股份买入174299610681169827120129141141312家电002959小熊电器买入6401521614720157333392460191614603215比依股份买入2003237272350189126144186161411603868飞科电器增持7028117114701761436269337404262117个护小688793倍轻松增持3620119161198086138187230261916家电002614奥佳华增持80324645253562303907208620119603486科沃斯买入7200199923342552577347405442211816清洁小688169石头科技买入26526135216071813131103012241381262219家电603355莱克电气增持2651106411371310574185198228141312603195公牛集团买入10760381547265766892428530647252017电工照603515欧普照明买入189193010731205746125144161151312明603551奥普家居增持1123288339389402072084097161312688696极米科技买入132685416187280707738831040171513黑电688007光峰科技增持2198130193292460028042063785235600060海信视像增持21221824201923231308139154178151412资料来源Wind申万宏源研究注归母净利润均为申万预测请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共20页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共20页简单金融成就梦想