研究报告全文：科沃斯发布方形扫拖旗舰DEEBOTX27月空调内销出货维持高增TableIndustry信达家电热点追踪2023820TableT科沃斯发布方形扫拖旗舰itleDEEBOTX27月空调内销出货维持高增证券研究报告TableReportDate2023年8月20日行业研究周报本期内容提要TableReportType周投资观点家用电器行业8月17日晚科沃斯发布新款扫地机器人DEEBOTX2此次科沃斯TableATableStockAndRank罗岸阳uthor家电行业首席分析师发布的X2扫地机器人为解决用户痛点做出不少创新执业编号S1500520070002联系电话86136567179021由圆转方将扫地机器人的形态由传统的圆形改为方形通过方形邮箱luoanyangcindasccom机身设计针对性解决边角清洁的用户痛点也因为方形的外观设计科沃斯对机身整体结构进行了重新设计X2拥有了20cm的超长滚尹圣迪家电行业研究助理刷可以进一步提高扫地效率里阿联系电话18800112133邮箱yinshengdicindasccom2激光雷达内置地宝X2将传统机身外置的传感器进行内置X2的厚度仅为95mm可以更好解决低矮区域清洁痛点3AINA模型扫地机更聪明科沃斯X2首次使用无人驾驶级半固态激光雷达结合AI强化学习算法在光学和算法的深度融合改造下地宝X2可以更加精准规划导航路线更加灵活面对障碍物进行快速响应除了科沃斯云鲸也在本周发布了扫拖一体机器人J4此次J4的扫地最大吸力达到了7800Pa木地板颗粒物去除率大于99使用的是云鲸气旋导流式防缠绕滚刷可将毛发螺旋卷入并高效吸除在集尘系统方面J4将尘袋与滤网一体化边扫地边集尘可以做到让消费者30天免倒垃圾我们认为随着扫地机器人形态的日渐成熟各厂家在进行产品创新时更加注重消费者痛点的解决和实际体验的提升且随着市场竞争的加剧我们认为未来同等级产品的价格有望进一步降低扫地机器人等清洁类产品的渗透率也有望进一步得到提升积极关注扫地机器人头部企业科沃斯石头科技我们认为未来几年空冰洗等耐用品家电更新需求占总需求的比例或快速上升关注有望受益于消费者更新需求的头部家电品牌美的集团格力电器海尔智家海信家电风险因素宏观经济环境波动原材料价格持续上涨汇率波动市场终端需求严重下滑出口景气度下滑等风险信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录一核心观点411周投资观点4二板块走势7三行业数据追踪931本周家电股资金流向932家电主要原材料价格追踪933人民币汇率1034重点公司盈利预测及估值一览11四风险因素11表目录表1科沃斯和云鲸新品与旧款参数比较5表2本周家电股北上资金持股比例变化9表3本周家电股北上资金持股市值变化9表4重点公司盈利预测及估值11图目录图1DEEBOTX2扫拖机器人4图2本周SW家电指数涨跌幅7图3本周家电行业细分板块涨跌幅7图4申万一级行业最新市盈率8图5LME铜现货结算价格变化美元吨9图6LME铝现货结算价格变化美元吨9图710mm冷轧板价格变化元吨10图8中国塑料城价格指数10图9中间价美元兑人民币汇率10请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3一核心观点11周投资观点18月17日晚科沃斯发布新款扫地机器人DEEBOTX2此次科沃斯发布的X2扫地机器人为解决用户痛点做出不少创新1由圆转方将扫地机器人的形态由传统的圆形改为方形通过方形机身设计针对性解决边角清洁的用户痛点也因为方形的外观设计科沃斯对机身整体结构进行了重新设计X2拥有了20cm的超长滚刷可以进一步提高扫地效率图1DEEBOTX2扫拖机器人资料来源科沃斯公众号信达证券研发中心2激光雷达内置地宝X2将传统机身外置的传感器进行内置X2的厚度仅为95mm可以更好解决低矮区域清洁痛点3AINA模型扫地机更聪明科沃斯X2首次使用无人驾驶级半固态激光雷达结合AI强化学习算法在光学和算法的深度融合改造下地宝X2可以更加精准规划导航路线更加灵活面对障碍物进行快速响应除了科沃斯云鲸也在本周发布了扫拖一体机器人J4此次J4的扫地最大吸力达到了7800Pa木地板颗粒物去除率大于99使用的是云鲸气旋导流式防缠绕滚刷可将毛发螺旋卷入并高效吸除在集尘系统方面J4将尘袋与滤网一体化边扫地边集尘可以做到让消费者30天免倒垃圾请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4表1科沃斯和云鲸新品与旧款参数比较产品名称云鲸J3云鲸J4DEEBOTX1DEEBOTX2电池容量5200mAh5200mAh5200mAh6400mAh额定功率45W64W45W拖布转速180转min180转min尘盒容量轻集尘方案3L3L最大吸力3000Pa7800pa5000pa7500Pa加强版可达8000Pa雷达激光导航TripleLaserLDS视觉半固态激光雷达噪声50-65dB36-66dB75dB价格3699399942995399特点智能边刷控制系统大吸力气旋导流式滚刷智能清扫路径方形机身内置雷达AINA模型资料来源云鲸科沃斯天猫官方旗舰店信达证券研发中心我们认为随着扫地机器人形态的日渐成熟各厂家在进行产品创新时更加注重消费者痛点的解决和实际体验的提升且随着市场竞争的加剧我们认为未来同等级产品的价格有望进一步降低扫地机器人等清洁类产品的渗透率也有望进一步得到提升积极关注扫地机器人头部企业科沃斯石头科技2我们认为未来几年空冰洗等耐用品家电更新需求占总需求的比例或快速上升关注有望受益于消费者更新需求的头部家电品牌美的集团格力电器海尔智家海信家电12重点动态跟踪行业数据7月家用空调内销出货同比276根据产业在线数据23年7月家用空调生产16453万台同比32销售16609万台同比229其中内外销出货分别为117554855万台分别同比276129工业库存17797万台同比24公司动态合康新能发布股权激励计划公司发布股权激励计划草案拟授予89名激励对象限制性股票3350万股301授予价格为516元股公司业绩年度考核指标X为当年营收实际完成率50净利润实际完成率50若X大于等于100则可实现100归属业绩考核目标公司242526年营收较22年分别增长不低于110205345即营收不低于299043436336亿元净利润相较22年分别不低于655125即净利润扣除股份支付等费用分别不低于035051074亿元半年报数据多家家电企业披露半年报业绩公牛集团23H1公司实现营业收入7592亿元同比1103实现归母净利润1822亿元同比2083星帅尔23H1公司实现营业收入1554亿元同比12623实现归母净利润116亿元同比5078北鼎股份23H1公司实现营业收入321亿元同比-1286实现归母净利润376345万元同步6676请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5日出东方23H1公司实现营业收入2061亿元同比1856实现归母净利润926283万元同比扭亏光峰科技23H1公司实现营业收入1073亿元同比-1545实现归母净利润749146万元同比6298长虹美菱23H1公司实现营业收入12829亿元同比2547实现归母净利润358亿元同比49305兆驰股份23H1公司实现营业收入7736亿元同比88实现归母净利润734亿元同比3945请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6二板块走势本周家电板块涨跌幅为-148沪深300指数涨跌幅为-258家电板块跑赢沪深300指数110个百分点在所有申万一级行业中排序1531图2本周SW家电指数涨跌幅210-1-2-3-4-5-6环纺轻国建公钢交机银建美综非家煤石房食基商医农社汽通电有传计电保织工防筑用铁通械行筑容合银用炭油地品础贸药林会车信力色媒算子服制军材事运设装护金电石产饮化零生牧服设金机饰造工料业输备饰理融器化料工售物渔务备属资料来源Wind信达证券研发中心具体到各二级行业本周家电零部件-276黑色家电-189跌幅较大图3本周家电行业细分板块涨跌幅家电零部件-276黑色家电-189照明设备-149厨卫电器-148小家电-147白色家电-122-3-3-2-2-1-10资料来源Wind信达证券研发中心行业PETTM来看家电行业PETTM为1365x位于申万31个一级行业中的26名估值相较其他行业而言仍处于较低位请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图4申万一级行业最新市盈率9080706050403020100社计国美传电商综通轻机食汽农医纺钢公环电建基非房石家交有建煤银会算防容媒子贸合信工械品车林药织铁用保力筑础银地油用通色筑炭行服机军护零制设饮牧生服事设材化金产石电运金装务工理售造备料渔物饰业备料工融化器输属饰资料来源Wind信达证券研发中心个股表现本周涨幅前五的个股分别为三星新材704德昌股份607公牛集团590光峰科技522ST同洲316跌幅前五的个股分别为康盛股份-1146德业股份-1088JS环球生活-894火星人-795视源股份-711换手率前五的个股分别为彩虹集团1190汉宇集团853长虹美菱769比依股份540亿田智能438请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8三行业数据追踪31本周家电股资金流向本周北向资金净卖出家电板块178834万股持股市值减少2923亿元其中增持TOP5亿田智能海信家电奥佳华小熊电器四川长虹减持TOP5为日出东方海尔智家香农芯创深康佳A老板电器海信家电北上资金持股市值增长最多美的集团持股市值下降最多表2本周家电股北上资金持股比例变化增持比例排5名减持比例排名沪深股通持股占沪深股通持股占沪深股通持股占沪深股通持股占证券简称流通A股比例流通A股比例比例差证券简称流通A股比例流通A股比例比例差最新收盘日1周前最新收盘日1周前亿田智能139061078pct日出东方147186-039pct海信家电864830034pct海尔智家10731100-027pct奥佳华407379028pct香农芯创052072-019pct小熊电器353338016pct深康佳A070086-016pct四川长虹256241015pct老板电器804815-011pct资料来源Wind信达证券研发中心表3本周家电股北上资金持股市值变化持股市值增加排名持股市值减少排名持股市值持股市值持股市值差持股市值持股市值持股市值差证券简称证券简称亿元最新亿元1周前亿元亿元最新亿元1周前亿元海信家电17801726054美的集团7667877607-929海信视像10561015042海尔智家1552016387-867小熊电器354338016三花智控1602116749-729创维数字086072015格力电器2020220504-302四川长虹469456014苏泊尔32573403-146资料来源Wind信达证券研发中心32家电主要原材料价格追踪本周LME铜最新现货结算均价为817830元吨同比253环比-225LME铝本周最新结算均价达到209950美元吨同比-1276环比-246本周塑料价格指数同比-589环比031冷轧板10mm本周均价为4696元吨同比610环比034图5LME铜现货结算价格变化美元吨图6LME铝现货结算价格变化美元吨120004500400010000350080003000250060002000400015001000200050000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图710mm冷轧板价格变化元吨图8中国塑料城价格指数70001200600010005000800400060030004002000200100000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心33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