本期投资提示：
　　空调出货端：7月空调行业内、外销同比双位数增长。2023年7月空调行业实现产量1645万台，同比增长32.01%；销量1661万台，同比增长22.93%，其中内销1175万台，同比增长27.61%，延续双位数增长；出口485.45万台，同比增长12.89%。
　　空调零售端：7月空调线上销售额个位数增长，线下终端零售价同比持续上升。7月份空调线下零售量/额分别同比下滑26.9%/28.1%。根据通联数据显示，7月份空调线上零售量同比下降14.18%，零售额同比增长3.59%。价格方面，7月线下终端零售均价同比下降1.26%至3989元，2023年2月以来首次同比下降；线上行业零售均价同比上涨20.71%至3111元，延续上升趋势。
　　冰洗：7月冰洗零售同比下滑，均价持续增长。冰箱7月线下零售额/量分别同比-13.2%/-16.0%，洗衣机线下零售额/量同比-7.2%/-7.3%。厨电方面：7月烟灶线下双位数下滑，厨房小家电均价下行。传统大厨电：2023年7月油烟机线下零售量和零售额分别同比-12.9%和-12.5%，燃气灶零售量和零售额分别同比-14.3%和-14.3%，同比均小双位数下滑。新兴厨电：2023年7月洗碗机线下实现销售量1.57万台，同比增长16.93%，实现销售额1.14亿元，同比增长17.22%，7月洗碗机线下市场均价为7251元，同比下降0.01%。厨房小家电：2023年7月电饭煲、破壁机、养生壶均价均下降。7月电饭煲销量同比增长0.01%，销额同比下降13.01%，均价同比下降13.02%；破壁机销量同比增长4.47%，销额同比下降23.75%，均价同比下降27.01%；养生壶销量、额同比分别+3.32%/-9.29%，均价同比下降12.20%。
　　生活小电器：清洁电器线上销额下滑，智能投影均价下降。清洁电器：2023年7月扫地机器人线上销量17.93万台，同比下降32.06%，销售额4.35亿元，同比下降18.50%，均价2426元，同比提升19.96%。7月吸尘器实现线上销量34.30万台，同比下降25.54%，销售额1.67亿元，同比下降21.68%，均价487.55元，同比提升5.19%。7月洗地机实现线上销量10.00万台，同比下降34.47%，销售额3.18亿元，同比下降19.10%，均价3183.32元，同比提升23.45%。个护电器：2023年7月按摩椅线上销量5.6万台，同比下降29.25%，销售额3.08亿元，同比下降31.03%，均价5467.8元，同比下降2.51%。智能投影：2023年7月投影仪实现线上销量26.92万台，同比下降33.75%，销售额7.89亿元，同比下降40.31%，均价2930.69元，同比下降9.90%。
　　投资要点：2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：1）地产链：2022年11月28日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的老板电器。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份。3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
　　

研究报告全文：行业及产家用电器业2023年08月24日空调内外销出货延续双位数增长行业研冰箱均价持续增长究行看好2023年7月家电零售和企业出货端数据解读业点评本期投资提示相关研究商务部等9部门再提支持绿色智能家电空调出货端7月空调行业内外销同比双位数增长2023年7月空调行业实现产量1645下乡制冷电器出口需求旺盛-万台同比增长3201销量1661万台同比增长2293其中内销1175万台同2023814-2023818家电周报证比增长2761延续双位数增长出口48545万台同比增长1289券2023年8月19日研新品换代式升级清洁电器行业重回增空调零售端7月空调线上销售额个位数增长线下终端零售价同比持续上升7月份空究长-科沃斯2023年战略新品发布会点评调线下零售量额分别同比下滑269281根据通联数据显示7月份空调线上零售报2023年8月18日量同比下降1418零售额同比增长359价格方面7月线下终端零售均价同比下告降126至3989元2023年2月以来首次同比下降线上行业零售均价同比上涨2071至3111元延续上升趋势证券分析师冰洗7月冰洗零售同比下滑均价持续增长冰箱7月线下零售额量分别同比刘正A0230518100001-132-160洗衣机线下零售额量同比-72-73厨电方面7月烟灶线下双位liuzhengswsresearchcom刘嘉玲A0230522120003数下滑厨房小家电均价下行传统大厨电2023年7月油烟机线下零售量和零售额分liujlswsresearchcom别同比-129和-125燃气灶零售量和零售额分别同比-143和-143同比均小双周海晨A0230511040036位数下滑新兴厨电2023年7月洗碗机线下实现销售量157万台同比增长1693zhouhcswsresearchcom实现销售额114亿元同比增长17227月洗碗机线下市场均价为7251元同比下联系人降001厨房小家电2023年7月电饭煲破壁机养生壶均价均下降7月电饭煲刘嘉玲销量同比增长001销额同比下降1301均价同比下降1302破壁机销量同比862123297818增长447销额同比下降2375均价同比下降2701养生壶销量额同比分别liujlswsresearchcom332-929均价同比下降1220生活小电器清洁电器线上销额下滑智能投影均价下降清洁电器2023年7月扫地机器人线上销量1793万台同比下降3206销售额435亿元同比下降1850均价2426元同比提升19967月吸尘器实现线上销量3430万台同比下降2554销售额167亿元同比下降2168均价48755元同比提升5197月洗地机实现线上销量1000万台同比下降3447销售额318亿元同比下降1910均价318332元同比提升2345个护电器2023年7月按摩椅线上销量56万台同比下降2925销售额308亿元同比下降3103均价54678元同比下降251智能投影2023年7月投影仪实现线上销量2692万台同比下降3375销售额789亿元同比下降4031均价293069元同比下降990投资要点2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化家电配置价值凸显我们梳理出以下三条主要投资主线1地产链2022年11月28日房地产股权融资再政策落地完善了信贷债券股权相结合的多方位融资政策标志着房地产供给端的进一步放松白电和大厨电板块具有较强的后地产属性相较于其他品类两者需求与地产相关性更大大厨电板块首推标的老板电器除传统厨电以外推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人白电板块首推标的为海信家电三大白电头部企业美的格力海尔亦会受益2新消费成长性板块估值经历回调产品迭代创新可期推荐海外需求回暖内销新品持续推进的石头科技科沃斯推荐高速电吹风新品上市节日营销表现优异的飞科电器推荐空气炸锅代工客户持续拓展咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份3上游核心零部件盾安环境热管理核心零部件领先企业大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车三花智控热管理零部件头部企业储能温控和机器人业务打开新成长赛道华翔股份低电价竞争优势显著加速黑金铸造行业整合集中度提升风险提示汇率波动风险原材料价格波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1空调7月内外销出货端同比双位数增长线下零售价同比持续上升11出货端7月空调行业内外销同比双位数增长根据产业在线空调数据2023年7月空调行业实现产量1645万台同比增长3201销量1661万台同比增长2293其中内销1175万台同比增长2761延续双位数增长出口48545万台同比增长1289图17月空调行业内销同比提升2761单位万台140010012008010006080040600204000200-200-401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022yoy2023yoy资料来源产业在线空调申万宏源研究图27月空调行业出口同比增长1289单位万台90020800157001060055000400-5300-10200-15100-200-251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022yoy2023yoy资料来源产业在线空调申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共17页简单金融成就梦想行业点评重点公司各公司总销量同比均双位数增长重点公司方面根据产业在线白电数据2023年格力7月销量同比增长1583其中内销同比增长1930出口增长267美的7月销量同比增长1614其中内销同比增长2321出口同比增长148海尔7月销量同比增长2302其中内销同比增长2800出口同比增长值385奥克斯7月份销量同比增长5714其中内销同比增长4085出口同比增长11500图37月格力空调内销出货同比增长1930单位万台400803506030040250202000150100-2050-400-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022yoy2023yoy资料来源产业在线空调申万宏源研究图47月美的空调内销出货同比增长2321单位万台400803506030040250200201500100-20500-401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022yoy2023yoy资料来源产业在线空调申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共17页简单金融成就梦想行业点评图57月海尔空调内销出货同比上升280单位万台160401403012020100801060040-10200-201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022yoy2023yoy资料来源产业在线空调申万宏源研究寡头垄断行业集中度环比小幅下滑7月CR4内销市占率环比降低417个pcts从各品牌出货端的内销市占率观察7月份格力空调内销量市占率环比提升486个pcts至2892美的7月市占率环比增长009个pcts至2935海尔7月市占率环比提升143个pcts至1089奥克斯7月市占率环比上升008个pcts至851行业CR4由2022年7月的8184下滑至7767头部市场份额同比下降417个pcts图67月CR4空调内销市占率7767单位1009080706050403020100格力美的海尔奥克斯资料来源产业在线空调申万宏源研究12零售端7月空调线上销售额个位数增长线下终端零售价同比持续上升7月空调线上线下零售量均下滑根据中怡康空调线下数据7月份空调线下零售量额分别同比下滑269281根据通联数据显示7月份空调线上零售量同比下降请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共17页简单金融成就梦想行业点评1418零售额同比增长359价格方面7月线下终端零售均价同比下降126至3989元2023年2月以来首次同比下降线上行业零售均价同比上涨2071至3111元延续上升趋势图77月终端销售同比下滑2696月出货端销售同比增长276单位150100500Jul-17Jul-19Jul-22Jul-18Jul-20Jul-21Jul-23Apr-18Apr-20Oct-21Apr-23Apr-17Oct-17Oct-18Apr-19Oct-19Oct-20Apr-21Apr-22Oct-22Jan-19Jan-21Jan-23Jan-18Jan-20Jan-22-50Jan-17-100产业在线内销量同比中怡康内销量同比资料来源中怡康空调产业在线空调申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共17页简单金融成就梦想行业点评2冰洗7月冰洗零售同比下滑均价持续增长21零售冰洗线下销额下滑海尔市占率领先根据中怡康冰洗数据冰箱7月线下零售额量分别同比-132-160洗衣机线下零售额量同比-72-73分品牌看1冰箱海尔零售量同比-84零售额同比-15零售量市占率同比31个pcts至393零售额市占率同比50个pcts至461美的零售量同比-95零售额同比-132零售量市占率同比09个pcts至122零售额市占率同比01个pcts至992洗衣机海尔零售额量分别同比15-46零售量市占率同比14个pcts至414零售额市占率同比42个pcts至488美的系美的小天鹅零售量市占率同比15个pcts至244零售额市占率同比-14个pcts至194图8冰箱零售额量7月同比-132-160单图9洗衣机零售额量7月同比-72-73单位位30602040100月月月月月月月月月月月20月24735689-101101112-200月月月月月月月月月月月月-301357924681112-2010-40-50-402023零售额YOY2023零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY2022零售额YOY2022零售量YOY2022零售额YOY2022零售量YOY资料来源中怡康冰洗申万宏源研究资料来源中怡康冰洗申万宏源研究图107月海尔美的冰箱零售额同比-15和图117月美的海尔洗衣机零售额同比-132单位-15115单位12080100608040602040020-20Jul-230-40Jul-22Oct-22Apr-23Jan-23Jun-23Feb-23Mar-23Nov-22Dec-22Sep-22Aug-22-20-60May-23Jul-23-40Jul-22-80Apr-23Oct-22Jan-23Jun-23Feb-23Mar-23Dec-22Aug-22Sep-22Nov-22May-23-60-100海尔西门子容声美的海尔西门子三洋美的小天鹅资料来源中怡康冰洗申万宏源研究资料来源中怡康冰洗申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共17页简单金融成就梦想行业点评22零售均价冰洗均价同比增长海尔冰箱海尔洗衣机均价增幅领跑冰洗市场整体均价提升海尔冰箱海尔洗衣机均价增幅领跑根据中怡康冰洗数据零售均价方面2023年7月冰箱市场整体均价为5944元台同比增长375其中美的冰箱均价4823元台同比增长150海尔冰箱均价6972元台同比增长708西门子冰箱均价10497元台同比增长404容声冰箱均价4686元台同比下降5792023年7月洗衣机市场整体均价为4076元台同比增长082其中美的洗衣机均价3227元台同比下降638小天鹅洗衣机均价3247元台同比下降1428海尔洗衣机均价48005元台同比增长643松下洗衣机均价4713元台同比增长116海尔冰箱海尔洗衣机均价提升幅度领跑行业图12冰箱7月零售均价海尔增幅最大左轴图13洗衣机7月零售均价海尔同比增幅最大左轴元元12000870001060001000065450000800040002-5600003000-10-220004000-15-410002000-60-200-82022年7月2023年7月均价YOY2022年7月2023年7月均价YOY资料来源中怡康冰洗申万宏源研究资料来源中怡康冰洗申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共17页简单金融成就梦想行业点评3厨电7月烟灶线下双位数下滑厨房小家电均价下行31传统大厨电烟灶线下销售下滑均价同比微增烟灶线下零售下降重点公司销额表现分化根据中怡康厨电数据2023年7月油烟机线下零售量和零售额分别同比-129和-125燃气灶零售量和零售额分别同比-143和-143同比均小双位数下滑重点公司方面海尔7月油烟机零售额同比70美的同比55方太老板海尔同比分别-106-115-218灶具方面海尔零售额同比-08美的方太华帝老板零售额同比分别-38-116-154-216图147月油烟机零售额量同比-125-129图157月燃气灶零售额量同比-142-143单位单位8040604020200月月月月月月月月月月月0月2345167891112-2010-20-40-40-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-602022零售额yoy2022零售量yoy2022零售额yoy2022零售量yoy2023零售额yoy2023零售量yoy2023零售额yoy2023零售量yoy资料来源中怡康厨电申万宏源研究资料来源中怡康厨电申万宏源研究图16线下油烟机7月美的零售额增长55单图17线下燃气灶7月方太零售额同比-116单位位100100505000-50-50-100-100老板方太华帝海尔美的老板方太华帝美的海尔资料来源中怡康厨电申万宏源研究资料来源中怡康厨电申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共17页简单金融成就梦想行业点评市场均价同比小幅提升西门子油烟机方太燃气灶均价领跑行业根据中怡康厨电数据零售均价方面2023年7月油烟机市场整体均价同比06其中海尔油烟机均价同比92西门子油烟机同比53方太老板华帝美的油烟机均价同比-01-06-42-932023年7月燃气灶市场整体均价同比03老板方太华帝美的万和万家乐燃气灶均价同比分别2331-22-130-4251图18线下油烟机7月零售均价同比增长06单图19线下燃气灶7月零售均价同比增长03单位元位元6000元203000元204000200000200010000-200-202022年7月2023年7月油烟机均价yoy2022年7月2023年7月燃气灶均价YOY资料来源中怡康厨电申万宏源研究资料来源中怡康厨电申万宏源研究燃气灶线上销售额个位数增长方太烟机苏泊尔燃气灶市占率领跑根据天猫数据厨电显示2023年7月油烟机线上零售量和零售额分别同比-7-13燃气灶零售量和零售额分别同比109从竞争格局角度看7月方太油烟机线上零售额凭借1097的市占率继续压制老板领跑燃气灶方面苏泊尔7月线上零售额市占率达1187反超2022年3月以来市占率持续领先的华帝图20油烟机7月天猫淘宝零售量同比-7零售图21燃气灶7月天猫淘宝零售量同比10零额同比-13单位售额同比9单位3060201040020-10-200-30-40-20-50-40-60-70-60销量同比销额同比销量同比销额同比数据来源通联数据天猫淘宝厨电申万宏源研究数据来源通联数据天猫淘宝厨电申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共17页简单金融成就梦想行业点评图227月天猫油烟机零售额份额方太居首单图237月天猫燃气灶零售额份额苏泊尔居首单位位25161420121510810654200Jul-22Jul-23Jul-22Apr-22Oct-22Apr-23Jun-22Jun-23Jan-22Jan-23Mar-22Mar-23Feb-22Feb-23Sep-22Dec-22Aug-22Nov-22Oct-22Apr-23Apr-22Jun-22Jan-22Jan-23Jun-23May-22May-23Feb-22Mar-22Feb-23Mar-23Nov-22Aug-22Sep-22Dec-22May-22May-23老板方太华帝美的海尔苏泊尔华帝美的方太老板数据来源通联数据天猫淘宝厨电申万宏源研究数据来源通联数据天猫淘宝厨电申万宏源研究32新兴厨电洗碗机线下销售延续增长集成灶线上均价同比下滑洗碗机线下延续增长趋势均价同比基本持平根据奥维云网厨电数据2023年7月洗碗机线下实现销售量157万台同比增长1693实现销售额114亿元同比增长17227月洗碗机线下市场均价为7251元同比下降0012021年2月以来均价首次止涨图247月洗碗机线下销额同比增长1722销图257月洗碗机线下均价同比下降001单位量同比增长1693单位亿元万台元亿元万台401507700元12357600103010075002574008205073006720015410071007000052690000-50680006700-2洗碗机销额洗碗机销量销额yoy销量yoy洗碗机均价洗碗机均价yoy资料来源奥维云网厨电申万宏源研究资料来源奥维云网厨电申万宏源研究洗碗机集成灶线上销量下滑均价表现分化根据天猫厨电数据2023年7月洗碗机实现销售量244万台同比下滑1328销售额122亿元同比上涨945均价同比增长2621集成灶天猫销售量额分别同比下降21663103均价同比提升下降1197请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共17页简单金融成就梦想行业点评图267月线上洗碗机销量同比下降1328集图277月集成灶均价同比下降1197洗碗机均成灶销量同比下降2166单位万台价提升2621单位元1420012000元401230150100001020100800010806506000-104-20040002-300-502000-40-500-602201220322052207220922112301230323052307洗碗机销量集成灶销量洗碗机均价集成灶均价洗碗机yoy集成灶yoy洗碗机yoy集成灶yoy资料来源通联数据天猫淘宝厨电申万宏源研究资料来源通联数据天猫淘宝厨电申万宏源研究33厨房小家电小家电线上均价下降空气炸锅销量双位数下降通联厨房小电数据显示2023年7月电饭煲破壁机养生壶均价均下降7月电饭煲销量同比增长001销额同比下降1301均价同比下降1302破壁机销量同比增长447销额同比下降2375均价同比下降2701养生壶销量额同比分别332-929均价同比下降1220图287月电饭煲销量同比增长001破壁机销图297月电饭煲均价同比下降1302破壁机均量同比增长447单位万台价同比下降2701单位元250100700元806002020060500401504000203001000200-20-2050-401000-600-4022012204220722102301230423072201220422072210230123042307电饭煲销量破壁机销量电饭煲均价破壁机均价电饭煲yoy破壁机yoy电饭煲yoy破壁机yoy资料来源通联数据天猫淘宝厨房小电申万宏源研资料来源通联数据天猫淘宝厨房小电申万宏源研究究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共17页简单金融成就梦想行业点评空气炸锅7月销量为303万台同比下降5326销额为97亿元同比下降5852均价为3198元同比下降1302图307月空气炸锅销量下降5326销额下降图317月空气炸锅均价为3198元同比下降5852单位万台千万元1302单位元200250500元10万台千万元2004000150150100300-1010050200-20500-50100-300-1000-40空气炸锅销量空气炸锅销额空气炸锅销量yoy空气炸锅销额yoy空气炸锅均价空气炸锅均价yoy资料来源通联数据天猫淘宝厨房小电申万宏源研资料来源通联数据天猫淘宝厨房小电申万宏源研究究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共17页简单金融成就梦想行业点评4生活小电器清洁电器线上销额下滑智能投影均价下降A清洁电器机器人吸尘器线下销额同比上升洗地机线上量降价升线下零售端根据中怡康清洁电器2023年7月线下数据分品牌看科沃斯iRobot美的机器人吸尘器零售额同比分别91-556和-278市场份额方面科沃斯零售额量市场份额分别为741714iRobot零售额量份额分别为1111美的零售额量份额分别为4673图322023年7月机器人吸尘器线下零售额同比上升194单位400803506030025040200150201000500-20-50-40-100-150-60科沃斯莱克iRobot美的飞利浦整体市场资料来源中怡康清洁电器申万宏源研究线上零售端根据天猫清洁电器线上销售数据2023年7月扫地机器人线上销量1793万台同比下降3206销售额435亿元同比下降1850均价2426元同比提升19967月吸尘器实现线上销量3430万台同比下降2554销售额167亿元同比下降2168均价48755元同比提升5197月洗地机实现线上销量1000万台同比下降3447销售额318亿元同比下降1910均价318332元同比提升2345图337月吸尘器扫地机洗地机销量同比图347月吸尘器扫地机洗地机均价同比-2554-3206-3447万台51919962345元50002001002004000150150801001003000605050200040001000-5020-500-1000-100吸尘器均价扫地机均价洗地机均价吸尘器销量扫地机销量洗地机销量吸尘器yoy扫地机yoy洗地机yoy吸尘器yoy扫地机yoy洗地机yoy资料来源通联数据天猫淘宝清洁电器申万宏源研究资料来源通联数据天猫淘宝清洁电器申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共17页简单金融成就梦想行业点评B个护电器按摩椅销量双位数下滑均价同比下降根据天猫个护电器线上销售数据2023年7月按摩椅线上销量56万台同比下降2925销售额308亿元同比下降3103均价54678元同比下降251图357月按摩椅销量同比下降2925万台图367月按摩椅均价同比下降251元16万台07000元3014-5600025-101220-1550001015-204000108-25300056-30-35042000-40-52-451000-100-500-15按摩椅销量按摩椅yoy按摩椅均价按摩椅yoy资料来源通联数据天猫淘宝个护电器申万宏源研究资料来源通联数据天猫淘宝个护电器申万宏源研究C智能投影线上同比量降价降根据天猫投影线上销售数据2023年7月投影仪实现线上销量2692万台同比下降3375销售额789亿元同比下降4031均价293069元同比下降990图377月投影仪销量同比下降3375万台图387月投影仪均价同比下降990元80万台1404500元807012040006010060350080405030006025002040402000030200150020-20-20100010-40500-400-600-60投影仪销量投影仪yoy投影仪均价投影仪yoy资料来源通联数据天猫淘宝投影申万宏源研究资料来源通联数据天猫淘宝投影申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共17页简单金融成就梦想行业点评5风险提示原材料价格波动风险汇率波动风险国际海运运力不足及运费波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共17页简单金融成就梦想行业点评表家用电器行业重点公司估值表8月23日归母净利润百万元股本每股收益元股PE板块代码名称评级收盘价元2023E2024E2025E亿2023E2024E2025E2023E2024E2025E000333美的集团买入5372344373781241500702349053859111109000651格力电器买入34232650529250321025631471519570776600690海尔智家买入2237172441985222899943818321024312119白电及002050三花智控买入27363085398250293733083107135332620零部件002011盾安环境买入125671589511471057068085109191512000921海信家电买入22802210254129231388159183211141211603112华翔股份买入11114045387034370921231611297002508老板电器买入2614200722372492949211236263121110002677浙江美大增持101353962971464608309711112109大厨电300894火星人买入1997426537659409104131161191512300911亿田智能增持3632249298355107232277331161311002035华帝股份增持56657062384806707388002032苏泊尔买入4691236225972782807293322345161514002242九阳股份增持1387644807882767084105115171312厨房小002705新宝股份买入166499610681169827120129141141312家电002959小熊电器买入6093521614720157333392460181613603215比依股份买入1898237272350189126144186151310603868飞科电器增持6993117114701761436269337404262117个护小688793倍轻松增持3418119161198086138187230251815家电002614奥佳华增持77424645253562303907208620119603486科沃斯买入6832199923342552577347405442201715清洁小688169石头科技买入25452135216071813131103012241381252118家电603355莱克电气增持2590106411371310574185198228141311603195公牛集团买入10423381547265766892428530647242016电工照603515欧普照明买入185593010731205746125144161151311明603551奥普家居增持1097288339389402072084097151311688696极米科技买入122815416187280707738831040161412黑电688007光峰科技增持2111130193292460028042063755033600060海信视像增持20721824201923231308139154178151312资料来源Wind申万宏源研究注归母净利润均为申万预测请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共17页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共17页简单金融成就梦想