行情回顾：本周，家电（中信）行业指数录得负收益，下跌0.86%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第7位，跑赢同期沪深300指数1.12个百分点。家电子板块全部录得负收益，白电和照明电工及其他板块跑赢同期沪深300指数。个股方面：本周，家电行业个股跌多涨少，行业有5只个股录得正收益，占比约6%，无周涨幅超过5%的个股；行业有73只个股录得负收益，占比约为92%，周跌幅超过5%的个股有30个，无周跌幅超过10%的个股。
　　行业运行数据：根据奥维云网，2023年第34周（2023/8/14-2023/8/20），国内线下家电市场销额同比-1.79%，销量同比-8.41%，均价同比+2.36%；国内线上家电市场销额同比-10.06%，销量同比-16.24%，均价同比+7.38%。大家电：线下市场表现优于线上，冰箱、彩电实现全渠道销额同比增长。厨卫电器：线下市场销售热度继续好转，线下大多品类量额齐升，集成灶、燃热、消毒柜等品类实现全渠道销额增长。厨房小电：整体市场销售冷清，大多品类线下销额同比增长。环境健康电器：线下市场表现活跃，扫地机器人、洗地机等品类线下量额齐升但线上销额下降。
　　行业观点：维持对行业的超配评级。近期，国家频频发布家电行业相关政策，包括《关于恢复和扩大消费的措施》提出扩大消费20条、《县域商业三年行动计划(2023-2025年)》、《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》等。我国对家电行业支持力度大，尤其重视智能家电、绿色家电、家电下乡和家电回收等的推广。家电行业作为消费四大金刚之一，已经成为工业稳增长、促消费的重要引擎。随着全球经济复苏，叠加地产政策延续宽松趋势，看好后续家电需求恢复动能。短期来看，随着海外去库存顺利进行，家电企业出口代工订单有望回流。建议继续关注家电板块，关注品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团（000333）、品牌高端化国际化生态化的海尔智家（600690）、收购三电发挥协同效应的央空龙头海信家电（000921）、集成灶开始放量的老板电器（002508）、国内智能控制器龙头和而泰（002402）、切入汽零和机器人赛道的热管理龙头三花智控（002050）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
　　
　　

研究报告全文：家用电器行业超配维持家电行业周报2023821-2023827行板块跑赢大盘关注优秀头部企业业2023年8月27日投资要点周报行情回顾本周家电中信行业指数录得负收益下跌086周涨幅在中信一级行业指数中排名第7位跑赢同期沪深300指数112个百分分析师谭欣欣点家电子板块全部录得负收益白电和照明电工及其他板块跑赢同期SAC执业证书编号沪深300指数个股方面本周家电行业个股跌多涨少行业有5只个S0340523030001股录得正收益占比约6无周涨幅超过5的个股行业有73只个股录电话0769-22119410得负收益占比约为92周跌幅超过5的个股有30个无周跌幅超过邮箱10的个股tanxinxindgzqcomcn行业运行数据根据奥维云网2023年第34周2023814-2023820国内线下家电市场销额同比-179销量同比-841均价同比236国内线上家电市场销额同比-1006销量同比-1624均价同比738大家电线下市场表现优于线上冰箱彩电实现全渠道销额家电中信指数走势同比增长厨卫电器线下市场销售热度继续好转线下大多品类量额行齐升集成灶燃热消毒柜等品类实现全渠道销额增长厨房小电整体市场销售冷清大多品类线下销额同比增长环境健康电器线下业市场表现活跃扫地机器人洗地机等品类线下量额齐升但线上销额下研降究资料来源iFind东莞证券研究所行业观点维持对行业的超配评级近期国家频频发布家电行业相关政策包括关于恢复和扩大消费的措施提出扩大消费20条县域商业三年行动计划2023-2025年关于做好2023年促进绿色智能家相关报告电消费工作的通知等我国对家电行业支持力度大尤其重视智能家电绿色家电家电下乡和家电回收等的推广家电行业作为消费四大金刚之一已经成为工业稳增长促消费的重要引擎随着全球经济复苏叠加地产政策延续宽松趋势看好后续家电需求恢复动能短期来看随着海外去库存顺利进行家电企业出口代工订单有望回流建议继续关注家电板块关注品牌效应广创新能力强具备业绩韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团000333品牌高端化国际化生态化的海尔智家600690收购三电发挥协同效应的央空龙头海信家电000921集成灶开始放量的老板电器002508国内智能控制器龙头和而泰002402切入汽零和机器人赛道的热管理龙头证三花智控002050券风险提示宏观经济波动风险贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险行研业竞争加剧导致的价格战风险疫情风险政策变动风险等究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明家电行业周报2023821-2023827目录1行情回顾311中信家电行业表现312家电细分板块表现413家电行业个股表现414估值52行业运行数据721家电行业数据722原材料价格情况823海运价格情况93行业重要新闻104公司重要资讯115行业周观点126风险提示14插图目录图12023年8月21日-8月25日中信一级行业指数涨跌幅3图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年8月25日3图32023年8月21日-8月25日中信家电行业二级子行业涨幅4图4家电中信行业周涨幅前十的个股4图5家电中信行业周跌幅前十的个股4图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年8月25日5图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年8月25日6图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍6图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍6图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍7图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍7图12沪铜和沪铝指数日9图13钢材综合价格指数周9图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日9图15中国出口集装箱价格指数周10表格目录表1中信家电板块及其子板块PE估值TTM剔除负值截至2023年8月25日6表2建议关注标的13请务必阅读末页声明2家电行业周报2023821-20238271行情回顾11中信家电行业表现本周家电中信指数录得负收益整体行业表现一般跑赢了同期沪深300指数2023年8月21日-8月25日30个中信一级行业指数仅1个录得正收益其余29个录得负收益其中8个跑赢同期沪深300指数本周家电中信行业指数录得负收益下跌086周涨幅在中信一级行业指数中排名第7位跑赢同期沪深300指数112个百分点图12023年8月21日-8月25日中信一级行业指数涨跌幅资料来源iFind东莞证券研究所图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年8月25日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明3家电行业周报2023821-202382712家电细分板块表现本周家电子板块全部录得负收益白电和照明电工及其他板块跑赢同期沪深300指数2023年8月21日-8月25日白色家电指数照明电工及其他指数厨房电器指数黑色家电指数小家电指数分别下跌020038275402和458其中白电指数照明电工及其他指数跑赢同期沪深300指数图32023年8月21日-8月25日中信家电行业二级子行业涨幅资料来源iFind东莞证券研究所13家电行业个股表现本周家电中信行业个股跌多涨少2023年8月21日-8月25日家电中信行业有5只个股录得正收益占比约6无周涨幅超过5的个股本周家电中信行业有73只个股录得负收益占比约为92周跌幅超过5的个股有30个无周跌幅超过10的个股本周市值超千亿的三大白电龙头股价涨跌不一美的集团海尔智家本周股价分别上涨086和106格力电器本周股价下跌234图4家电中信行业周涨幅前十的个股图5家电中信行业周跌幅前十的个股2023年8月21日-8月25日2023年8月21日-8月25日请务必阅读末页声明4家电行业周报2023821-2023827资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所14估值家电行业当前估值低于2017年以来平均水平截至2023年8月25日家电中信行业整体PETTM约1467倍较前一周五下跌185但仍低于行业2017年以来的平均估值水平截至2023年8月25日家电中信行业整体PETTM相对沪深300的PETTM的比值为136倍较前一周五下跌126低于2017年以来的行业相对估值平均水平图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年8月25日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5家电行业周报2023821-2023827图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年8月25日资料来源iFind东莞证券研究所受大盘环境影响当前家电行业中全部家电子行业的PE估值均回落至近一年均值之下2023年8月25日白色家电指数黑色家电指数厨房电器指数小家电指数照明电工及其他指数的PETTM分别为1166倍1703倍1581倍2120倍2829倍表1中信家电板块及其子板块PE估值TTM剔除负值截至2023年8月25日代码板块名称截至日估值倍近一年平均值倍近一年最大值倍近一年最小值倍CI005016CI家电指数1467151216211268CI005145CI白色家电指数116611671271931CI005146CI黑色家电指数1703179821611461CI005820CI厨房电器指数1581200224501581CI005818CI小家电指数2120225325741988CI005819CI照明电工及其他指数2829313635862779资料来源iFind东莞证券研究所图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍请务必阅读末页声明6家电行业周报2023821-2023827资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所2行业运行数据21家电行业数据全品类根据奥维云网2023年第34周2023814-2023820国内线下家电市场销额同比-179销量同比-841均价同比236国内线上家电市场销额同比-1006销量同比-1624均价同比738大家电2023年第34周线下市场表现优于线上冰箱彩电实现全渠道销额同比增长均价方面线上大多品类均价同比提升线下品类均价有所分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W34白电各品类中冰箱冰柜洗衣机干衣机空调的线下线上零售额规模同比分别为963442-491-1656881-7452843-1505-2735-2755均价方面当月冰箱冰柜洗衣机干衣机空调的线下线上均价分别为6393元2459元1814元1190元4181元1742元8086元3750元4224元2970元同比分别284元339元请务必阅读末页声明7家电行业周报2023821-2023827-73元34元-113元6元-766元-21元238元13元厨卫电器2023年第34周线下市场销售热度继续好转大多品类量额齐升集成灶燃热消毒柜等品类实现全渠道销额增长均价方面大多品类线下线上均价同比提升根据奥维云网线下线上监测数据2023W34厨电主要品类中油烟机集成灶洗碗机的线下线上零售额规模同比分别26473340940343528-162均价方面当月油烟机集成灶洗碗机的线下线上均价分别为元4101元1631元10051元7309元7262元4572元同比分别222元100元490元-918元205元158元厨房小电2023年第34周整体市场销售冷清大多品类线下销额同比增长均价方面线上大多品类均价同比下调线下品类均价表现分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W34电蒸锅空气炸锅线下线上零售额规模同比-301453-5639-6193线下线上均价为元306元166元402元238元同比25元9元36元-31元环境健康电器2023年第34周线下市场表现活跃扫地机器人洗地机等品类线下量额齐升但线上销额下降均价方面线下各品类均价分化线上品类均价分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W34环境健康电器各品类中扫地机器人洗地机的线下零售额规模同比分别7937-2691301-576扫地机器人洗地机的线下均价分为4361元2886元3387元2366元同比分别59元-180元6元-604元22原材料价格情况本周沪铜指数沪铝指数环比前一周有所提升2021年初至今家电上游原材料价格大幅上涨2022年年中回落较多2023年沪铝钢材价格处于相对稳定状态2023年8月25日沪铜指数为6883200点较前一周五上涨170较月初下跌232较2023年初上涨470较2022年初下跌135较2021年年初上涨18232023年8月25日沪铝指数为1852400点较前一周五上涨141较月初下跌009较2023年初上涨142较2022年初下跌845较2021年年初上升20482023年8月18日钢材综合价格指数为10898点较前一周五下跌058较2023年初下跌434较2022年初下跌1731较2021年年初下跌1248请务必阅读末页声明8家电行业周报2023821-2023827图12沪铜和沪铝指数日资料来源iFind东莞证券研究所图13钢材综合价格指数周图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所23海运价格情况本周海运价格指数环比前一周继续上升各地航线运价指数周环比大多上涨根据上海航运交易所2023年8月25日中国出口集装箱运价指数为89466环比前一周上涨06大部分航线运价指数环比前一周上涨其中波红航线运价指数环比前一周上涨58日本澳新航线运价指数环比前一周上涨39少部分航线运价指数环比前一周下跌其中东南亚航线运价指数环比前一周下跌37南非航线运价指数环比前一周下跌22请务必阅读末页声明9家电行业周报2023821-2023827图15中国出口集装箱价格指数周资料来源上海航运交易所东证券研究所3行业重要新闻谋创新破困局共发展奥维云网2023数字生态大会清洁电器产业创新发展峰会圆满召开中国家电网20238252023年8月25日奥维云网AVC主办的奥维云网2023数字生态大会清洁产业创新发展峰会在杭州雷迪森柏丽酒店成功召开此次峰会以谋创新破困局共发展为主题汇聚了来自协会行业专家品牌代表渠道商券商机构产业链上游媒体代表等百余名领导精英共同探讨了清洁电器行业面临的挑战和机遇风华二十载中国空调行业蜕变至韧性时代中国家电网20238252023年8月23日由中国家用电器协会指导中国家电网主办的风华二十载再谱新篇章2023-2024中国空调行业高峰论坛在大连举办包括奥克斯卡萨帝长虹GMCCWelling海尔海立海信统帅康佳美博美邦霖界美的松下TCL空调等在内的空调企业和上游零部件企业以及独家会议渠道合作伙伴京东家电家居特约内容合作平台知乎等参加了本次会议赋能品质生活智能家电打开消费新空间南京日报2023824家电是重要的大宗消费品对改善生活质量提升生活满意度起着重要作用从早年间的老三件到后来全屋配齐的传统家电再到蓬勃兴起的智能家电在市场和科技双向驱动下家电市场进入以高端化智能化绿色化为特点的更新换代阶段能够实现自清洁的免手洗破壁机与洗地机解放了双手实时视频引导的蒸烤炸一体机让厨房小白轻松下厨精准规划路径加拖布自清洁不停升级的扫地机器人让日常清洁更轻松多功能的智能家电成为家装市场的装修新宠请务必阅读末页声明10家电行业周报2023821-2023827在需求和供给的双重驱动下智能家电逐渐走热今年苏宁易购818十周年家电家装购物节大促期间洗碗机游戏电视厨房空调智能门锁嵌入式冰箱等智能家电越来越受消费者关注市场表现远超预期跨境电商逆势上扬全托管模式为什么火了第一财经2023825跨境电商行业已经发生了翻天覆地的变化商家的变化来自于全托管模式的流行全托管模式下商家只需要供货将货物提前运送至平台仓库而平台负责运输运营销售双方按照约定节点进行阶段性的结算拼多多旗下的Temu在去年率先推出全托管模式以低价为优势迅速打开市场速卖通LazadaShopeeTikTokShop等平台也陆续推出这一模式全托管模式强调极致的性价比来引流新客户全托管的另一个优点在于测评快中国空调行业高峰论坛成功举办长虹空调揽获多项大奖中国家电网20238242023年8月23日由中国家用电器协会指导中国家电主办的风华二十载再谱新篇章2023-2024中国空调行业高峰论坛在海滨城市大连举办众多国内知名空调企业的品牌代表以及会议独家合作伙伴京东家电家居的代表出席本次会议聚焦当下与未来可持续发展及技术创新等重要议题对空调行业未来发展进行交流与预判本届峰会长虹空调作为本次会议的重要企业嘉宾出席并揽获多项品牌产品大奖在品牌方面长虹空调荣获2023-2024年度中国空调行业科技创新品牌在产品方面CHiQ双翼风空调被誉为2023-2024年度中国空调舒适健康杰出产品长虹京小宅空调获得了2023-2024年度中国空调行业杰出渠道表现奖4公司重要资讯小熊电器2023年半年度报告20238252023年上半年公司实现营业收入234129674866元同比增长2668实现归母净利润23671063189元同比增长5966实现扣非归母净利润20623195749元同比增长3090科沃斯2023年半年度报告20238252023年上半年公司实现营业收入714422826381元同比增长472实现归母净利润58407525685元同比下降3340实现扣非归母净利润50585867221元同比下降3990万和电气2023年半年度报告20238252023年上半年公司实现营业收入306937509851元同比下降1984实现归母净利润41367259469元同比下降229实现扣非归母净利润35514224204元同比下降1829请务必阅读末页声明11家电行业周报2023821-2023827万和电气关于回购公司股份方案的公告2023825广东万和新电气股份有限公司拟使用自有资金通过二级市场以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份并依法用于后续实施股权激励或员工持股计划本次回购的资金总额不低于3000万元人民币含且不超过6000万元人民币含本次回购股份的价格为不超过人民币9元股含以公司目前总股本743600000股为基础若按回购资金总额上限和回购股份价格上限进行测算预计可回购股份数量约为6666666股约占公司当前总股本的08965按回购资金总额下限和回购股份价格上限进行测算预计可回购股份数量约为3333333股约占公司当前总股本的04483具体回购数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准春兰股份2023年半年度报告20238252023年上半年公司实现营业收入12172373091元同比下降4766实现归母净利润3226501069元同比下降6306实现扣非归母净利润3018384360元同比下降6493天际股份2023年半年度报告20238252023年上半年公司实现营业收入106748065846元同比下降3432实现归母净利润2295560887元同比下降9543实现扣非归母净利润2397917873元同比下降95235行业周观点维持对行业的超配评级近期国家频频发布家电行业相关政策包括关于恢复和扩大消费的措施提出扩大消费20条县域商业三年行动计划2023-2025年关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知等我国对家电行业支持力度大尤其重视智能家电绿色家电家电下乡和家电回收等的推广家电行业作为消费四大金刚之一已经成为工业稳增长促消费的重要引擎随着全球经济复苏叠加地产政策延续宽松趋势看好后续家电需求恢复动能短期来看随着海外去库存顺利进行家电企业出口代工订单有望回流建议继续关注家电板块关注品牌效应广创新能力强具备业绩韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团000333品牌高端化国际化生态化的海尔智家600690收购三电发挥协同效应的央空龙头海信家电000921集成灶开始放量的老板电器002508国内智能控制器龙头和而泰002402切入汽零和机器人赛道的热管理龙头三花智控002050请务必阅读末页声明12家电行业周报2023821-2023827表2建议关注标的代码名称建议关注标的推荐理由公司家电业务较稳产品矩阵丰富涉猎大家电小家电空调等多个家电品类销售排名前列同时高端品牌COLMO快速发展000333美的集团公司不断加深业务多元化通过并购发展拓展业务线涉足汽车零部件机器人医疗光伏储能等方向公司品牌高端化场景化卡萨帝带动业绩持续增长600690海尔智家公司注重品牌生态化场景品牌三翼鸟打开业绩成长空间中央空调龙头企业传统家电业务收入稳健增长000921海信家电汽车空调压缩机和热管理业务顺利发展公司并购汽车空调压缩机龙头三电并进行业务整合发挥协同效应优化三电的供应链条传统烟灶产品等业务较稳定洗碗机布局后来居上2021年市场份额提升至19未来几年有望继续享受行业红利002508老板电器公司推出集成灶品牌利用原有烟灶品牌优势取得集成灶市场份额有望复制洗碗机发展路径国内智能控制器龙头业务范围从家电逐步扩大至智能家居泛家居电动工具及汽车电子领域实现智能控制器业务多元化发展并进军储能行业002402和而泰子公司铖昌科技是国内从事相控阵TR芯片研制的主要企业受益于国防军工和5G新基建发展有望为成为公司业绩第二增长曲线公司为冷配龙头商用冷配业务较稳健电子膨胀阀全球占比第一持续扩大产能汽车业务高增持续深耕汽车空调及新能源车热管理系统部件研发并积极布局热管002050三花智控理组件和子系统在汽车领域更深层次应用与绿的谐波达成战略合作向TeslaBot供应产品继续发展机器人相关业务资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明13家电行业周报2023821-20238276风险提示1宏观经济波动风险上述部分家电公司的产品销售覆盖全球其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大目前乌克兰与俄罗斯之间动荡未定若战争扩大导致全球经济出现重大波动国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势则这些公司所处的相关市场增长也将随之减速从而对于公司产品销售造成影响2贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险由于逆全球化思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重中国的出口面临着更多不确定不稳定的因素部分核心市场的贸易壁垒和摩擦影响短期出口业务和中长期市场规划和投入贸易中的政治和合规风险加剧主要表现为各种强制的安全认证国际标准要求产品质量及其管理体系的认证要求节能要求及日趋严格的环保要求与废旧家电的回收等要求及某些国家地区实施的反倾销措施引起的贸易摩擦加重了家电企业的经营成本对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战3行业竞争加剧导致的价格战风险大多家电品类充分竞争产品同质化较高近年来行业集中度呈现提升态势个别子行业因供需失衡形成的行业库存规模增加可能会导致价格战等风险4疫情风险新冠疫情的波动与反复可能会对上述家电公司产品与业务的消费需求及生产销售均带来一定冲击影响疫情可能带来的封锁社交距离限制及出行限制等措施会使用户的流动性降低疫情可能会造成部分地区生产经营受限终端零售网点关闭客户的运营中断以及物流成本提升这些均会对家电企业的正常运营及市场环境带来不确定性的挑战5上游原材料价格波动风险大多家电产品的主要原材料为各种等级的铜材钢材铝材和塑料等且家电制造属于劳动密集型行业若原材料价格出现较大增长或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力水电土地等生产要素成本出现较大波动将会对公司的经营业绩产生一定影响目前乌俄谈判结果未定大宗商品价格大幅上行的风险加大将会对家电行业经营成本造成负面影响6政策变动风险家电行业与消费品市场房地产市场密切相关宏观经济政策消费投资政策房地产政策以及相关的法律法规的变动都将对产品需求造成影响进而影响公司产品销售请务必阅读末页声明14家电行业周报2023821-2023827东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户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