投资要点：
　　行情回顾：截至2023年9月1日，申万电力设备行业上周上站2.93%，跑赢沪深300指数0.71个百分点，在申万31个行业中排名第16名；申万电力设备行业本月下跌8.38%，跑输沪深300指数2.82个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万电力设备板块年初至今下跌13.75%，跑输沪深300指数11.68个百分点，在申万31个行业中排名第29名。
　　截至2023年9月1日，当周申万电力设备行业的6个子板均上涨，电机II板块涨幅最大，为10.65%。其他板块表现如下，风电设备板块板块上涨4.56%，电网设备板块上涨3.62%，其他电源设备Ⅱ板块上涨2.02%，光伏设备板块上涨2.30%，电池板块上涨2.56%。
　　在上周涨幅前十的个股里，威力传动、鸣志电器和友讯达三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达38.06%、31.02%和21.36%。在上周跌幅前十的个股里，赢合科技、迈为股份和鹏辉能源表现较弱，分别跌22.51%、12.29%和7.73%。
　　估值方面：截至2023年9月1日，电力设备板块PE(TTM)为19.67倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为37.35倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为27.76倍，光伏设备板块PE(TTM)为13.95倍，风电设备板块PE(TTM)为29.88倍，电池板块PE(TTM)为24.26倍，电网设备板块PE(TTM)为18.62倍。
　　电力设备行业周观点：从光伏产业链价格看，截至2023年8月30日当周，多晶硅致密料价格为8.0万元/吨，价格环比提高6.67%，为连续七周环比上涨，根据硅业分会，8月硅料产出环比仅增加0.69%，近期硅料产出不及预期，硅料需求仍较为坚挺，另外，电池片企业近期排产仍持续保持高位。近期各家公司的中报业绩已披露完毕，其中，光伏行业多数企业业绩呈同比增长态势。风电方面，多数风电整机商业绩则有所承压，变流器、铸件、塔筒、叶片厂商上半年业绩同比改善显著。建议关注业绩向好，估值处于相对低位的企业。建议关注逆变器、变流器、储能系统、接线盒、风电零部件等环节的优质龙头企业。
　　风险提示：原材料价格大幅波动风险；供应链波动风险；市场竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：电力设备及新能源行业行超配维持电力设备及新能源行业周报2023828-202393业硅料价格持续上涨电池排产维持高位周2023年9月3日投资要点报行情回顾截至2023年9月1日申万电力设备行业上周上站293跑分析师刘兴文赢沪深300指数071个百分点在申万31个行业中排名第16名申万电SAC执业证书编号力设备行业本月下跌838跑输沪深300指数282个百分点在申万31S0340522050001个行业中排名第29名申万电力设备板块年初至今下跌1375跑输沪电话0769-22119416深300指数1168个百分点在申万31个行业中排名第29名邮箱liuxingwendgzqcomcn截至2023年9月1日当周申万电力设备行业的6个子板均上涨电机II板块涨幅最大为1065其他板块表现如下风电设备板块板块上涨分析师苏治彬456电网设备板块上涨362其他电源设备板块上涨202光SAC执业证书编号伏设备板块上涨230电池板块上涨256S0340523080001在上周涨幅前十的个股里威力传动鸣志电器和友讯达三家公司涨幅电话0769-22110925在申万电力设备板块中排名前三涨幅分别达38063102和2136行邮箱在上周跌幅前十的个股里赢合科技迈为股份和鹏辉能源表现较弱业suzhibindgzqcomcn分别跌22511229和773研估值方面截至2023年9月1日电力设备板块PETTM为1967倍子板究块方面电机板块PETTM为3735倍其他电源设备板块PETTM为2776倍光伏设备板块PETTM为1395倍风电设备板块PETTM为2988倍电池板块PETTM为2426倍电网设备板块PETTM为1862电力设备申万指数走势倍电力设备行业周观点从光伏产业链价格看截至2023年8月30日当周多晶硅致密料价格为80万元吨价格环比提高667为连续七周环比上涨根据硅业分会8月硅料产出环比仅增加069近期硅料产出不及预期硅料需求仍较为坚挺另外电池片企业近期排产仍持续保持高位近期各家公司的中报业绩已披露完毕其中光伏行业资料来源iFinD东莞证券研究所多数企业业绩呈同比增长态势风电方面多数风电整机商业绩则有所承压变流器铸件塔筒叶片厂商上半年业绩同比改善显著建议相关报告关注业绩向好估值处于相对低位的企业建议关注逆变器变流器储能系统接线盒风电零部件等环节的优质龙头企业证风险提示原材料价格大幅波动风险供应链波动风险市场竞争加剧券风险研究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明电力设备及新能源行业周报2023828-202393目录一行情回顾2二电力设备板块估值及行业数据5三产业新闻8四公司公告9五电力设备板块本周观点10六风险提示10插图目录图1申万电力设备行业年初至今行情走势截至2023年9月1日3图2申万电力设备板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日6图3申万电机板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日6图4申万其他电源设备板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日6图5申万光伏设备板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日6图6申万风电设备板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日6图7申万电池板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日7图8申万电网设备板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日7图9多晶硅致密料价格截至2023年8月30日7图10硅片价格截至2023年8月30日7图11电池片价格截至2023年8月30日8图12组件价格截至2023年8月30日8图13海外组件价格截至2023年8月30日8图14光伏玻璃价格截至2023年8月30日8表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月1日3表2申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况单位截至2023年9月1日4表3申万电力设备行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月1日4表4申万电力设备行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月1日5表5申万电力设备板块及子板块估值情况截至2023年9月1日5表6建议关注标的要点10一行情回顾电力设备板块涨跌幅情况截至2023年9月1日申万电力设备行业上周上涨293跑赢沪深300指数071个百分点在申万31个行业中排名第16名申万电力设备行业本月下跌838跑输沪深300指数282个百分点在申万31个行业中排名第29名申万电力设备板块年初至今下跌1375跑输沪深300指数1168个百分点在申万31个行业中排名第29名请务必阅读末页声明2电力设备及新能源行业周报2023828-202393图1申万电力设备行业年初至今行情走势截至2023年9月1日资料来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月1日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801080SL电子706-5454082801950SL煤炭621187-5143801980SL美容护理577-459-14564801890SL机械设备559-5055845801140SL轻工制造557-361-0076801880SL汽车544-6414797801110SL家用电器541-32110438801750SL计算机516-47016459801760SL传媒475-209291910801770SL通信430-502321411801710SL建筑材料395-474-61012801130SL纺织服饰380-44425813801740SL国防军工361-421-21814801050SL有色金属335-589-39915801030SL基础化工304-531-95116801730SL电力设备293-838-137517801200SL商贸零售266-876-230018801040SL钢铁241-459-08019801150SL医药生物234-531-114020801230SL综合227-728-1297请务必阅读末页声明3电力设备及新能源行业周报2023828-20239321801180SL房地产214-652-85422801210SL社会服务189-697-116923801720SL建筑装饰188-92455224801960SL石油石化172-23493025801120SL食品饮料152-467-53126801170SL交通运输098-720-97427801010SL农林牧渔017-751-117328801790SL非银金融-010-49992429801160SL公用事业-026-483-05630801780SL银行-034-551-30931801970SL环保-300-477-081资料来源iFinD东莞证券研究所截至2023年9月1日当周申万电力设备行业的6个子板均上涨电机II板块涨幅最大为1065其他板块表现如下风电设备板块板块上涨456电网设备板块上涨362其他电源设备板块上涨202光伏设备板块上涨230电池板块上涨256从8月初至今表现来看光伏设备板块跌幅最大为1143其他板块表现如下电网设备板块板块下跌603其他电源设备板块下跌919电池板块下跌726风电设备板块下跌1037电机II板块下跌143从年初至今表现来看光伏设备板块跌幅最大为2641其他板块表现如下电机II板块上涨2112电网设备板块上涨206风电设备板块下跌1982电池板块下跌1329其他电源设备板块下跌858表2申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况单位截至2023年9月1日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801731SL电机1065-14321122801736SL风电设备456-1037-19823801738SL电网设备362-6032064801737SL电池256-726-13295801735SL光伏设备230-1143-26416801733SL其他电源设备202-919-858资料来源iFinD东莞证券研究所在上周涨幅前十的个股里威力传动鸣志电器和友讯达三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三涨幅分别达38063102和2136在8月初至今表现上看涨幅前十的个股里盟固利威力传动和恒润股份表现最突出涨幅分别达11374118241和3398从年初至今表现上看盟固利威力传动和鸣志电器表现最突出涨幅分别达11374118241和11587表3申万电力设备行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月1日上周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十请务必阅读末页声明4电力设备及新能源行业周报2023828-202393代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300904SZ威力传动3806301487SZ盟固利113741301487SZ盟固利113741603728SH鸣志电器3102300904SZ威力传动18241300904SZ威力传动18241300514SZ友讯达2136603985SH恒润股份3398603728SH鸣志电器11587300207SZ欣旺达1942603728SH鸣志电器1864300491SZ通合科技9012300660SZ江苏雷利1803301511SZ德福科技1636301358SZ湖南裕能7594603985SH恒润股份1533300514SZ友讯达1311300660SZ江苏雷利7024301157SZ华塑科技1297300510SZ金冠股份1217002270SZ华明装备6473301386SZ未来电器1283600468SH百利电气1017300882SZ万胜智能5546300510SZ金冠股份1270300660SZ江苏雷利990300880SZ迦南智能5183301325SZ曼恩斯特1250301386SZ未来电器792603556SH海兴电力5130资料来源iFinD东莞证券研究所在上周跌幅前十的个股里赢合科技迈为股份和鹏辉能源表现较弱分别跌22511229和773在8月初至今表现上看天力锂能恩捷股份和信德新材表现较弱分别跌32343225和2787从年初至今表现上看锦浪科技ST红相和鹏辉能源表现较弱分别跌58895731和5546表4申万电力设备行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月1日上周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300457SZ赢合科技-2251301152SZ天力锂能-3234300763SZ锦浪科技-5889300751SZ迈为股份-1229002812SZ恩捷股份-3225300427SZST红相-5731300438SZ鹏辉能源-773301349SZ信德新材-2787300438SZ鹏辉能源-5546300423SZ昇辉科技-747300438SZ鹏辉能源-2596301327SZ华宝新能-5400300853SZ申昊科技-674301168SZ通灵股份-2464600152SH维科技术-5132600475SH华光环能-504301012SZ扬电科技-2290002812SZ恩捷股份-5023300769SZ德方纳米-458300763SZ锦浪科技-2187300035SZ中科电气-4846002366SZ融发核电-372300423SZ昇辉科技-2123603212SH赛伍技术-4714002309SZST中利-362301327SZ华宝新能-2084002518SZ科士达-4676300140SZ中环装备-345603606SH东方电缆-2042603026SH胜华新材-4607资料来源iFinD东莞证券研究所二电力设备板块估值及行业数据截至2023年9月1日电力设备板块及子板块估值情况如下表5申万电力设备板块及子板块估值情况截至2023年9月1日近一年近一年当前估值距近截至日估近一年最当前估值距近一当前估值距近一代码板块名称平均值最小值一年平均值差值倍大值倍年最大值差距年最小值差距倍倍距801730SL电力设备申万1967265656691942-2594-6530132801731SL电机37353278539726301394-30804201801733SL其他电源设备2776329040042041-1564-30663603请务必阅读末页声明5电力设备及新能源行业周报2023828-202393801735SL光伏设备1395322256801395-5670-7544000801736SL风电设备2988272732951647957-9328135801737SL电池2426308198572330-2126-7539411801738SL电网设备1862215433161811-1356-4385282资料来源iFinD东莞证券研究所图2申万电力设备板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日资料来源iFinD东莞证券研究所图3申万电机板块近一年市盈率水平截至2023年9月1图4申万其他电源设备板块近一年市盈率水平截至2023日年9月1日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图5申万光伏设备板块近一年市盈率水平截至2023年9月图6申万风电设备板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日1日请务必阅读末页声明6电力设备及新能源行业周报2023828-202393资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图8申万电网设备板块近一年市盈率水平截至2023年9月图7申万电池板块近一年市盈率水平截至2023年9月1日1日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所截至2023年8月30日当周根据InfoLinkConsulting多晶硅致密料价格为80万元吨价格环比提高667连续七周环比上涨182210硅片均价环比持平182210PERC电池片价格环比持平182TOPCon电池片价格环比持平国内182210单面单玻PERC组件价格环比持平国内182210双面双玻PERC组件价格环比持平182210mm单玻PERC组件集中式价格环比持平182210mm单玻PERC组件分布式价格环比持平182TOPCon双玻组件价格环比持平210HJT双玻组件价格环比持平32mm20mm光伏镀膜玻璃价格环比持平澳洲美国PERC组件价格环比持平印度本土产欧洲PERC组件价格环比下跌370118图9多晶硅致密料价格截至2023年8月30日图10硅片价格截至2023年8月30日请务必阅读末页声明7电力设备及新能源行业周报2023828-202393资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所图11电池片价格截至2023年8月30日图12组件价格截至2023年8月30日资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所图13海外组件价格截至2023年8月30日图14光伏玻璃价格截至2023年8月30日资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所三产业新闻18月29日江苏省人民政府印发江苏省海洋产业发展行动方案方案提出在海洋电力业方面全力推进近海海上风电规模化发展稳妥推进深远海风电试点应用研究多种能源资源集成的海上能源岛建设可行性探索海上风电光伏发电融合发展突破超长风电叶片高强度齿轮箱等关键部件研发制造能力增强运请务必阅读末页声明8电力设备及新能源行业周报2023828-202393维能力建设推进高效电池片大尺寸组件等关键零部件研发制造推动沿海光伏产业高端化发展积极探索海上风电制氢太阳能海水制氢深远海碳封存等前沿技术打造海洋可再生能源利用高地支持盐城南通连云港沿海的新能源等产业积极参与国家先进制造业集群竞赛先期以沿海LNG接收站液态交易为试点逐步开展江苏省天然气交易中心建设研究规划建设连云港徐圩新区盐城滨海港南通通州湾综合能源基地加快建设我省2021年海上风电竞争性配置项目28月28日大埔县人民政府办公室印发关于积极有序推进分布式光伏建设实施意见试行的通知通知指出分布式光伏项目实行备案管理项目建设前须履行项目备案手续并取得备案证明严禁未批先建或超出备案容量建设工商业分布式光伏项目业主不得以任何方式拆分项目申请备案不得通过隐瞒有关情况或提供虚假申报材料等不正当手段申请备案户用分布式光伏项目由属地电网企业代理备案并将并网情况抄送大埔县发展和改革局鼓励户用光伏申报人在知悉申报程序等事宜前提下依法合规自主申报避免出现第三方在本人不知情情况下诱导居民办理光伏贷或套取国家补贴3日前山西省人民政府关于印发山西省推进分布式可再生能源发展三年行动计划20232025年的通知通知指出到2025年全省分布式可再生能源电力装机总规模达到1000万千瓦左右分布式可再生能源发电量较2022年实现翻番分布式可再生能源利用率保持在合理水平各类应用场景百花齐放试点示范项目建成达效48月31日全国新能源消纳监测预警中心发布7月全国新能源并网消纳情况7月光伏发电利用率达到987风电984北京天津上海江苏浙江安徽福建江西湖南重庆四川广西海南13省光伏利用率达到10058月31日2023年温州市新能源产业重大项目签约活动以视频形式召开进一步助推新能源产业核风光水蓄氢储全链条从立起来到强起来让温州加速迈向全国新能源产能中心和应用示范城市据悉此次签约的53个项目具有投资体量大科技含量高预期经济效益好带动就业能力强等特点将助力温州在风力发电光伏发电氢能及应用储能电池新能源汽车智能电网新能源消纳等重点领域实现技术突破增强新能源产业整体科技创新能力从投资体量看超10亿元项目25个其中50亿元-100亿元项目2个超百亿元项目2个尤其是苍南县深远海海上风电项目总投资达400亿元四公司公告18月31日爱旭股份2023年半年度业绩2023年半年度实现营收28477亿元同比增长15342023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润9512亿元同比增长50028月31日晶澳科技2023年半年度业绩2023年半年度实现营收40843亿元同比增长43472023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润4813亿元请务必阅读末页声明9电力设备及新能源行业周报2023828-202393同比增长1828538月31日正泰电器2023年半年度业绩2023年半年度实现营收27850亿元同比增长17912023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润1904亿元同比增长137048月31日隆基绿能2023年半年度业绩2023年半年度实现营收64652亿元同比增长28362023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润9178亿元同比增长416358月31日钧达股份2023年半年度业绩2023年半年度实现营收9421亿元同比增长112832023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润956亿元同比增长25023五电力设备板块本周观点投资建议维持超配评级从光伏产业链价格看截至2023年8月30日当周多晶硅致密料价格为80万元吨价格环比提高667为连续七周环比上涨根据硅业分会8月硅料产出环比仅增加069近期硅料产出不及预期硅料需求仍较为坚挺另外电池片企业近期排产仍持续保持高位近期各家公司的中报业绩已披露完毕其中光伏行业多数企业业绩呈同比增长态势风电方面多数风电整机商业绩则有所承压变流器铸件塔筒叶片厂商上半年业绩同比改善显著建议关注业绩向好估值处于相对低位的企业建议关注逆变器变流器储能系统接线盒风电零部件等环节的优质龙头企业表6建议关注标的要点代码名称建议关注标的要点公司2022年风光储设备出货快速增长电站开发建设规模进一步提升随着公司持续加300274阳光电源大研发投入提高电力电子电网支撑及AI技术的研究深度进一步丰富产品品类未来有望持续受益于新能源行业的快速发展公司通过在现有厂房已租赁的厂房或再租赁的厂房实施扩产计划在推动传统业务扩大销售301278快可电子额的同时公司还将会对智能接线盒和储能连接器业务进行重点推广积极寻求国内外的投资机遇公司在TOPConHJT等新一代高效技术路线上推出了在降本或增效上具有优势的差异化设备产300724捷佳伟创品在HJT技术路线上进行了全面的布局能够提供整线工艺及配套自动化设备在产业链价格下行阶段公司上半年的业绩超市场预期印证公司的盈利能力仍保持行业领先601012隆基绿能水平资料来源iFinD东莞证券研究所六风险提示1原材料价格大幅波动风险原材料价格大幅波动这种局面对产品的按时交付和请务必阅读末页声明10电力设备及新能源行业周报2023828-202393订单的履行形成了较大的压力行业内的商业信用受到冲击合同违约现象较以往增加不稳定的产业链价格不利于行业的稳定和健康发展2供应链波动风险一方面近些年来光伏行业产业链发展不均衡在产品规格技术应用上下游供求关系等方面发生了快速的变化另一方面光伏行业组件产品的订单尤其是海外订单往往从签订到生产需要至少提前半年若原材料的供需匹配供应安全和物流效率无法保障企业无法准确的预判供应链未来的价格走势将不利于企业订单的交付产品成本将进一步增加甚至出现订单亏损的情况这种变化将极大考验任何一家企业的供应链管理能力对企业的生存带来巨大的挑战因此若企业无法建立具有竞争力的供应链管理能力将可能会面临供应链波动所带来的风险3市场竞争加剧风险在碳中和趋势形成前光伏行业经过市场充分竞争和淘汰落后过剩产能逐步得到出清市场和资源逐步向优势企业集中竞争格局得到重塑但随着全球碳中和趋势的加速需求大增行业内企业大量扩产跨界资本和企业涌入光伏行业头部企业陆续推出了规模庞大的产能扩张计划未来市场竞争将愈发激烈且竞争更加需要企业的综合竞争力包括商业模式创新技术研发融资能力运营管理市场营销等如果未来行业竞争格局发生重大变化行业内的企业将面临竞争优势丧失和盈利能力下降的风险请务必阅读末页声明11电力设备及新能源行业周报2023828-202393东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户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