摘要及投资建议
　　【主产业链价格】
　　本周P型硅料80元/KG，环比+5元/KG；N型硅料91元/KG，环比+5元/KG。N/P硅料价差11元/KG，环比上周持平。
　　根据Solarzoom，本周光伏主产业链成交均价（M10，PERC）：P型硅料80元/KG（约合0.221元/W），环比+5元/KG（约合+0.014元/W）；硅片3.38元/片（约合0.455元/W），环比+0.03元/片（约合+0.004元/W）；电池片0.75元/W，环比持平；单玻组件1.25元/W，环比持平。
　　本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.087/0.107/0.131/-0.036元/W，环比变化分别为+0.011/-0.007/-0.005/-0.005元/W。
　　【辅材价格】
　　硅片端辅材环比变化：石英坩埚环比持平。
　　电池端辅材环比变化：正面银浆+160元/kg，环比+2.6%；背面银浆+95元/kg，环比+2.7%；其上游银粉+51元/kg，环比+0.8%。
　　组件端辅材环比变化：背板、焊带价格环比持平；2.0mm玻璃+1元/平，环比+5.7%；3.2mm玻璃+1元/平，环比+3.9%；EVA胶膜+0.1元/平，环比+1.1%；POE胶膜环比持平。
　　部分辅材上游环比变化：外层/中层石英砂环比持平；EVA粒子、POE粒子环比持平。
　　【投资建议】
　　本周硅料、硅片价格继续小幅增长，电池片、组件价格环比持平。辅材方面，电池片正、背面银浆价格继续微涨，光伏玻璃及其上游纯碱开始涨价。展望三季度，我们认为光伏主产业链价格将完成探底、企稳，从而带来更多装机需求的释放，三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。当前硅料价格已经出现持续反弹，显示出价格下跌后光伏行业供需关系的改善迹象。在此趋势下，我们更加看好供给扩张边际减速、盈利能力有望提升的光伏玻璃环节，以及受N型技术变革影响较大的电池、银浆、设备等环节。此外，价格见底的硅料、硅片环节估值有望修复，看好具备综合盈利能力优势的企业：
　　1）硅片辅材环节，建议关注不断拓展碳复合材料下游应用的相关热场企业，推荐布局锂电负极碳/碳热场材料、碳/陶刹车盘的金博股份；
　　2）光伏玻璃环节，双寡头格局稳固，二三线企业盈利承压、扩产意愿较低，市场份额有望进一步向龙头聚集，光伏玻璃盈利有望提升，推荐福莱特、信义光能；
　　3）电池环节，未来光伏行业技术变革的主要环节，当前N型电池组件较P型存在显著溢价，推荐钧达股份；
　　4）一体化组件商环节，组件、硅料之间价差仍处在较高水平，支撑中间环节整体盈利能力，并且一体化厂商在新型电池技术领域具备更强的上下游协同优势，推荐晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、隆基绿能，和正在转型中的通威股份；
　　5）其他辅材环节，建议关注银浆环节（聚和材料）、焊带环节（宇邦新材）和胶膜环节（福斯特、海优新材、赛伍技术）；
　　6）光伏设备环节，提前布局HJT电池设备，进行新型技术储备的相关企业将具有先发优势，推荐迈为股份；
　　【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险