集运指数（欧线）期货回顾：基本面整体走弱，盘面交易整体震荡
　　上海-欧洲航线集装箱运价现货端整体回落。
　　本周盘面交易整体震荡：受台风扰动、宏观经济数据走弱、头部企业利润韧性等因素影响，周五呈现较快回升
　　欧线运价继续回落，BDI由于大型船舶需求较弱连续2周回落
　　周观点
　　集装箱船
　　1、运价：欧洲线连续下跌，美线继续走强。8月28日SCFIS欧线运价指数收于974.78点，环比下跌6.2%，SCFIS美西航线运价指数收于1219.13点，环比回落0.7%。SCFI：欧洲线持续回落，美线走强，9月1日，SCFI上海出口至欧洲基本港运价为768美元/TEU,较上期下跌4.24%；上海出口至美西基本港运价为2136美元/FEU，环比上涨6.5%。
　　2、需求：欧洲航线需求低位运行，美国航线整体具有韧性。美国劳动力市场整体松动，欧洲投资者信心指数、PMI、经济景气指数等整体偏弱，欧洲航线运价继续下行。韩国8月出口同比下降超8%，越南出口整体承压。巴拿马运河拥堵问题长期化，提振美西航线运价。
　　3、供给：台风对短期市场周转带来轻微影响，巴拿马运河低水位常态化推动航线调整。2023年8月初，全球集装箱船队规模达289.1万TEU，同比上涨6.9%，增速有所放缓;闲置运力7月以来震荡上行，航速低位运行。8月西北欧、地中海航线运力配置高位运行。巴拿马运河预计将持续至明年上半年维持低水位，12000+TEU船舶装载率约20%被损失，或将出现更多取道苏伊士运河至美东航线或美西航线叠加陆上运输。近期3个台风先后达到国内南方地区，对市场运行带来一定扰动
　　4、展望：欧洲航线运价震荡回落，美线更具韧性
　　5、风险提示：极端天气、地缘政治事件扰动
　　干散货船
　　1、行情回顾：大型船舶疲弱，BDI连续2周下跌。本周BDI走弱收于1068点，环比上周回升0.56%；大型干散货船运价承压，拖累市场整体表现。主要货类中
　　2、需求：（1）铁矿石：国内房地产市场进一步松绑，或将对市场形成一定提振。澳洲、巴西发货量高位运行，后续或将整体走弱。（2）煤炭：发往国内煤炭总量下行（3）粮食：将逐步进入美国粮食发运季，巴拿马运河水位低位提振运价
　　3、供给：船队规模增速基本持平，在港船队规模回落，台风影响相对有限。2023年前7月运力规模同比上涨3.0%，增速整体回落。5年船龄二手船价格随运价下降。国内港外船队规模反弹。巴拿马运河干旱影响船舶通行，近期国内沿海地区3个台风影响较小
　　4、预测：震荡
　　5、风险因素：地缘政治冲突、极端天气

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号欧线现货运价继续下跌巴拿马运河低水位支撑气体船及美线集运运费航运周报20230903研究员重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为朱子悦关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对从业资格号F03090679期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何投资咨询号Z0016871主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体zhuziyueciticsfcom依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任第一部分周观点总结集运指数欧线期货回顾基本面整体走弱盘面交易整体震荡欧线期货合约收盘价EC2404EC2406EC2408EC2410EC2412上海-欧洲航线集装箱运价现货端整体回落1100本周盘面交易整体震荡受台风扰动宏观经济数据1050走弱头部企业利润韧性等因素影响周五呈现较快1000回升950900850800集运指数欧线期货成交量集运指数欧线期货持仓量手手4000002500035000020000300000250000150002000001000015000050001000005000000资料来源同花顺中信期货研究所2欧线运价继续回落BDI由于大型船舶需求较弱连续2周回落船型周观点展望1运价欧洲线连续下跌美线继续走强8月28日SCFIS欧线运价指数收于97478点环比下跌62SCFIS美西航线运价指数收于121913点环比回落07SCFI欧洲线持续回落美线走强9月1日SCFI上海出口至欧洲基本港运价为768美元TEU较上期下跌424上海出口至美西基本港运价为2136美元FEU环比上涨652需求欧洲航线需求低位运行美国航线整体具有韧性美国劳动力市场整体松动欧洲投资者信心指数PMI经济景气指数等整体偏弱欧洲航线运价继续下行韩国8月出口同比下降超8越南出口整体承压巴拿马运河拥堵问题长期化提振美西航现货运价震集装箱线运价荡回落美船3供给台风对短期市场周转带来轻微影响巴拿马运河低水位常态化推动航线调整2023年8月初全球集装箱船队规模达线更有韧性2891万TEU同比上涨69增速有所放缓闲置运力7月以来震荡上行航速低位运行8月西北欧地中海航线运力配置高位运行巴拿马运河预计将持续至明年上半年维持低水位12000TEU船舶装载率约20被损失或将出现更多取道苏伊士运河至美东航线或美西航线叠加陆上运输近期3个台风先后达到国内南方地区对市场运行带来一定扰动4展望欧洲航线运价震荡回落美线更具韧性5风险提示极端天气地缘政治事件扰动1行情回顾大型船舶疲弱BDI连续2周下跌本周BDI走弱收于1068点环比上周回升056大型干散货船运价承压拖累市场整体表现主要货类中2需求1铁矿石国内房地产市场进一步松绑或将对市场形成一定提振澳洲巴西发货量高位运行后续或将整体走弱2煤炭发往国内煤炭总量下行3粮食将逐步进入美国粮食发运季巴拿马运河水位低位提振运价干散货3供给船队规模增速基本持平在港船队规模回落台风影响相对有限2023年前7月运力规模同比上涨30增速整体回落5年船龄二手船价格随运价下降国内港外船队规模反弹巴拿马运河干旱影响船舶通行近期国内沿海地区3个台风影响较小震荡船4预测震荡5风险因素地缘政治冲突极端天气3VLCC短期偏弱成品油运价高位运行气体船运价高位运行船型周观点展望1行情回顾原油成品油运价走势分化9月1日BDTI收于752点环比上周下降623BCTI收于847点环比上涨668不同船型日收益走势分化原油油轮月1日阿芙拉型日收益25310美元天下降74苏伊士型日收益25314美元天环比下降175VLCC型日收益23411美元天环比下降276成品油轮MR灵便型成品油轮日租金大幅上涨9月1日灵便型成品油轮日收益396万美元环比上涨15MR型成品油轮日收益33万美元环比上涨111巴拿马型日租金193万美元环比下降722需求原油海运需求疲弱出口配额下发利好油运市场美国劳动力市场出现松动沙特减产延长至10月现货端中东地区新增发运需求疲弱本周VLCC等船型日租金继续走弱国内下发1500万吨成品油出口配额包含300万吨燃料油国内出口套利空油轮间打开对成品油航运市场或将形成一定提振7月以来俄罗斯原油成品油出口量小幅增加部分挂靠俄罗斯的船舶违反价格上震荡限制裁或将继续打击相关航线运输3供给航速反弹回落储油运力回落原油油轮和成品油轮规模同比分别增长29和21原油油轮增速环比下降05个百分点成品油轮运力增长持平近期船东投放了较多订单但2025年底前船舶供给依然紧张本周VLCC和阿芙拉型航速震荡反弹储油船队回落4展望原油航运低位运行成品油运价高位震荡5风险因素地缘政治冲突极端天气1运价9月1日16万方的LNG船现货市场运费达143万美元环比上周上涨1888月31日中东-日本航线BLPG收于11814美元吨环比上周上涨2469月1日46万方美国发往日本的LPG单吨运费达179美元吨环比上涨5946万方中东发往日本LPG单吨运费达115美元吨环比上涨2112需求LNG供应扰动缓解前期LNG运价快速上行后续震荡为主巴拿马运河通行对LPG船舶周转带来影响船舶运费气体船高位震荡高位震荡3供给LPG船队增长加快前7月LNG和LPG船队规模分别增长64和84增速均提升05个百分点船舶航速震荡走低巴拿马运河干旱对船舶通行带来一定影响4展望震荡5风险因素极端天气扰动地缘冲突加剧4运价欧线现货运价继续下跌成品油气体运费高位运行集装箱欧洲线连续下跌美线继续走强8月28日SCFIS欧线运价指数收于97478点环比下跌62SCFIS美西航线运价指数收于121913点环比回落SCFI欧美航线运价07SCFI欧洲线持续回落美线走强9月1日上海出口至欧洲基本港运10000美元TEU上海-欧洲上海-美西FEU价为768美元TEU较上期下跌424上海出口至美西基本港运价为2136美元8000FEU环比上涨656000干散货运价整体下跌BDI走弱收于1068点环比上周回升056油轮原油成品油运价走势分化9月1日BDTI收于752点环比上周下降6234000BCTI收于847点环比上涨6682000气体船LNGLPG运价上涨9月1日16万方的LNG船现货市场运费达143万美0元环比上周上涨1888月31日中东-日本航线BLPG收于11814美元吨环比上周上涨2469月1日46万方美国发往日本的LPG单吨运费达179美元吨环比上涨5946万方中东发往日本LPG单吨运费达115美元吨环比上涨211BDI指数季节性油轮运价指数60003000BDTIBCTI20232022202120202019500025004000200030001500200010001000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所5航运成本燃油价格上涨船员工资回落低硫燃油价格维持震荡9月1日鹿特丹港和新加坡港低硫燃油价格单吨价格分别达6015和6375美元吨分别环比回升24和21船员工资环比小幅回落7月各高级船员工资环比回落8位高级船员薪酬环比下降07低硫燃油价格国际集装箱船员工资走势船长大副二副三副美元吨鹿特丹港新加坡港美元1200轮机长大管轮二管轮三管轮12000100010000800800060060004004000200200000资料来源上海航运交易所Wind中信期货研究所6干旱对航运通行带来影响巴拿马运河低水位预计持续至明年上半年受干旱影响巴拿马运河水位大幅下降莱茵河杜伊斯堡港水位巴拿马运河等泊时间延长低水位预计持续至明年上半年支撑LPG运价美国航线运价及通航巴拿马运河的美国粮食出口杜伊斯堡港Kaub港水位维持低位巴拿马运河船只待泊时间小时莱茵河Kaub港水位1009080706050403020100数据来源克拉克森路透中信期货研究所7受基数扰动海外需求走弱影响7月当月进出口均回落7月当月我国进出口346万亿元下降83其中出口202万我国贸易数据亿元下降92进口144万亿元下降69贸易顺差5757亿元收窄146按美元计价今年7月份我国进出口48292亿美贸易顺差出口增速同比进口增速同比15015000元下降136其中出口28176亿美元下降145进口20116亿美元下降124贸易顺差806亿美元收窄19410010000铁矿石粮食进口同比均有所增长5050007月铁矿石进口量达93476万吨同比增251-7月累计进000口同比增68-50-50007月粮食进口量达1357万吨同比增长1031-7月累计进口-100-10000同比增53铁矿石进口量万吨季节性粮食进口量万吨季节性2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年125002000115001500105009500100085005007500650001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所8原油增长同比大幅增加煤炭进口维持高位7月原油进口量4368万吨同比增长1701-7月进口量同比累煤炭进口量季节性万吨计增1122020年2021年2022年2023年7月天然气进口10308万吨同比增1851-7月累计进口同比5000增长75增速环比上行40007月煤炭进口达3926万吨同比增6691-7月累计进口261亿3000吨同比上涨8862000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月原油进口量季节性万吨天然气进口量季节性万吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年5500120050001100100045009004000800350070030006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所9第二部分集装箱航运市场集装箱运价短期预测欧洲航线承压北美航线高位需求欧洲航线需求低位运行美国航线整体具有韧性美国劳动力市场整体松动欧洲投资者信心指数PMI经济景气指数等整体偏弱欧洲船舶闲置比例航线运价继续下行韩国8月出口同比下降超8越南出口整体承压巴拿马运河拥堵问题长期化提振美西航线运价20202021202220238供给台风对短期市场周转带来轻微影响巴拿马运河低水位常态化推动航线调整2023年8月初全球集装箱船队规模达2891万TEU同比上涨669增速有所放缓闲置运力7月以来震荡上行航速低位运行8月西北欧地中海航线运力配置高位运行巴拿马运河预计将持续至明年上半4年维持低水位12000TEU船舶装载率约20被损失或将出现更多取道苏2伊士运河至美东航线或美西航线叠加陆上运输近期3个台风先后达到国内南方地区对市场运行带来一定扰动0展望欧洲航线运价震荡回落美线更具韧性1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月风险提示极端天气地缘政治事件影响中型集装箱船舶航速大型集装箱船舶航速节节系列1系列2系列3系列4系列5165系列1系列2系列3系列4系列51751601701651551601501551451501401451351401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind路透中信期货研究所11SCFI欧线运价连续5周回落SCFIS欧线收于97478点SCFIS8月28日SCFIS欧线运价指数收于97478点环比下跌62SCFI欧洲线震荡回落运价综合欧线103367点9月1日SCFI收于103367反弹2中国出口集运市场需求保持稳定SCFIS20不同航线供需基本面不同走势出现分化综合指数小幅上涨上海出口至欧洲基本港运价为768美元TEU较上期下跌424上海-欧洲基本港768美元TEU-42SCFI97478-62上海出口至地中海基本港运价为1364美元TEU较上期下跌625上海-地中海基本港1364美元TEU-63XSI欧线运价周环比回落718月29日远东-北欧线收于1525美元FEU周环比回落3791525美元FEUXSI-379FBX欧线运价逆势上涨21538美元FEU1747美元FEUFBX9月1日全球集装箱运价指数FBX1538美元FEU周环比小幅上涨0501059月1日中国东亚运往北欧的集装箱货运指数FBX111747美元FEU与上周基本持平SCFI欧线运价走势SCFIS欧线运价走势美元TEU9000SCFI上海-欧洲基本港集装箱运价12000欧洲航线8000SCFI上海-地中海基本港集装箱运价700010000600080005000400060003000400020002000100000资料来源Wind中信期货研究所12美国航线巴拿马运河水位问题长期化航线或将调节SCFIS8月28日SCFIS美西航线运价指数收于121913点环比回落07运价综合美线SCFI美线继续走强121913点SCFIS-07上海出口至美西基本港运价为2136美元FEU环比上涨65上海-美西基本港2136美元FEU上海出口至美东基本港运价为3132美元FEU环比上涨2665SCFI97478-62XSI美西航线环比继续小幅上涨34美东航线环比回落37上海-美东基本港3132美元FEU268月29日远东-美西线收于2140美元FEU周环比回落042上海-美西基本港2140美元FEU-048月29日远东-美东线收于2543美元FEU周环比回落83XSI上海-美东基本港2543美元FEUFBX美线运价高位运行-838月25日中国东亚运往美西的集装箱货运指数FBX01为202911美中国-美西基本港FBX01202911美元FEU1538美元FEU48FBX元FEU周环比上涨488月25日中国东亚运往美东的集装箱货运05中国美东基本港FBX03307489美元FEU指数FBX03307489美元FEU周环比上涨2828SCFI美线运价走势SCFIS美线走势6000SCFI上海-美西基本港集装箱运价140005000SCFI上海-美东基本港集装箱运价12000400010000800030006000200040001000200000资料来源Wind中信期货研究所13宏观汇率贬值PMI新出口订单指数依旧较为低迷美元计价出口增速7月当月美元计价我国出口增速同比下降1451-7月累计降530前7月我国对美国欧盟和韩国出口金额当月同比分别下降2312出口同比出口累计同比2062和17952010人民币汇率小幅波动9月1日美元兑人民币即期汇率收于72633环比上周下降251个基点0-108月国家统计局PMI指数新出口订单指数低位徘徊8月国家统计局PMI指数中新订单和新出口订单指数仍处于不景气区间-20外需压力更大-30美元兑人民币即期汇率我国对主要国家和地区出口增速欧盟美国东盟韩国系列1系列220074系列3系列41507210075068066-5064-100621月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所14我国出口产品7月机电产品出口金额当月同比下降119汽车出口持续高增7月机电产品出口金额当月同比下降119典型机电产品出口增速1007月高新技术产品出口金额同比下降18180出口金额当月同比出口金额机电产品当月值同比7月汽车出口数量和金额同比分别增长62和8360出口金额高新技术产品当月值同比船舶出口维持较高景气407月劳动密集型产品出口增速继续回落200-20-40汽车出口金额和数量在高基数下增速较快劳动密集型产品出口增速出口金额鞋靴累计同比250出口金额服装累计同比出口数量当月同比出口金额当月同比60出口金额箱包及类似容器累计同比20015040100205000-202020-032021-072022-112020-012020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-07-40资料来源Wind中信期货研究所15我国集装箱出口7月集装箱出口金额回落同比降幅有所收窄7月集装箱出口金额回落同比降幅收窄7月我国集装箱集装箱出口数量与金额当月出口金额达7445578万美元环比下降81同比下降集装箱出口数量当月值月个集装箱出口金额当月值月万美元329同比降幅收窄14个百分点300000600000分箱型来看7月20英尺集装箱一般贸易出口额达185174250000500000200000400000万美元非罐式冻柜占比960环比下降07个百分点15000030000010000020000040英尺集装箱一般贸易出口额达171385万美元非罐式冻5000010000000柜占比963环比下降19个百分点集装箱单箱价值环比上涨20英尺集装箱一般贸易出口金额40英尺集装箱一般贸易出口金额20000000250000000020英尺罐式集装箱一般贸易出口金额美元40英尺罐式集装箱一般贸易出口金额美元1400000040000000020英尺保温式集装箱一般贸易出口金额美元40英尺保温式集装箱一般贸易出口金额美元20000000001500000012000000其他20英尺集装箱一般贸易出口金额美元右轴其他40英尺集装箱一般贸易出口金额美元右轴300000000100000001500000000100000008000000200000000100000000060000005000000400000050000000010000000020000000000数据来源WindiFinD16东南亚出口8月韩国出口承压运行越南出口继续下降3韩国出口增速100韩国出口金额前20日韩国出口金额前10日8月韩国出口金额5187亿美元同比下跌84韩国出口金额同比8月越南出口3237亿美元同比下降3050港口集装箱吞吐量维持震荡8月27日港口完成当周集装箱吞吐量5839万TEU当周环比下跌090-50-100沿海港口集装箱吞吐量越南出口增速港口完成集装箱吞吐量当周值50越南出口金额总金额当月值同比港口完成集装箱吞吐量当周环比右轴40600203015205501055001000450-5-10-10400-15-20-30资料来源交通运输部中信期货研究所17运力8月初运力同比增69单月交付有所下降全球集装箱船队运力规模及同比增速2023年8月初全球集装箱船队规模达2689166千TEU同比上涨69船队规模增速手持订单规模占比右轴8400增速有所放缓763002023年7月末集装箱船队规模占现有船队规模比例为2832023-52024年仍将面临较大交付压力420037月交付集装箱船运力21万运力TEU环比下降2100全球集装箱船队典型指标集装箱船队规模艘千TEU千TEU集装箱船舶交付集装箱船舶拆解新签订单右轴箱位数右轴船队数量艘610028000200500060002700059004000150580026000300057002500010056002000550024000540050230001000530022000520000510021000资料来源克拉克森中信期货研究所18港口拥堵中国港外船队规模回落美西港口小幅反弹洛杉矶港外集装箱船队待泊运力规模小幅反弹至160千TEU水平中国港外集装箱船舶规模我国港外集装箱船队待泊规模在237万TEU出现小幅回落上海集装百万TEU37箱船队港外待泊运力规模维持在380千TEU以上2019202020212022202332欧洲基本港港外集装箱船队待泊运力规模分化鹿特丹港港外船队待泊运力规模超170千TEU汉堡港及南安普顿港港外船队待泊运力规模27回落221712欧洲基本港外集装箱船队待泊运力规模洛杉矶港外集装箱船舶规模800鹿特丹港安特卫普港汉堡港南安普顿港千TEU2019年2020年2021年2022年2023年40060035030040025020015020010050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源克拉克森Wind中信期货研究所19