市场回顾：截至8月31日当月，沪深30跌6.21%、上证50跌5.39%、中证500跌5.73%，中证1000跌6.32%；IF跌6.16%、IH跌5.39%、IC跌5.78%，IM跌6.35%。Shibor隔夜利率平稳运行，DR007上行26.79个基点，银行间市场利率边际上行。沪深两市资金净流出6114.93亿，主板净流出4801.09亿，创业板净流出1190.95亿，两融余额减少约83.65亿，北上资金净流出约896.82亿元。
　　宏观基本面：8月PMI数据显示制造业需求、价格、库存均改善，经济周期已经逐步转向被动补库的复苏期，中小企业压力缓解，在逆周期调节政策的支持下制造业和建筑业加速修复、服务业需求回归常态化增速，外需出口压力仍存，经济修复主要依靠内生动力，预计随着政策进一步的落地，经济有望逐步改善。
　　观点策略：国内方面，进入8月份政治局召开之后市场预期的活跃资本市场政策未落地、降息降准不及市场预期，8月经济数据继续偏弱运行、社融等数据大幅不及市场预期，促使8月中上旬市场再度转化为弱现实，叠加海外十年期美债收益率不断走高，中美利差扩大、人民币汇率持续走弱、北上资金大幅流出，国内外宏观利空共振，8月中上旬市场大幅调整。8月下旬财政部超预期调降印花税之后，市场的悲观情绪逐步修复，同时8月PMI边际回升，一系列如放开限购、下调存量房贷利率等地产政策落地，金九银十的预期再度升温，经济边际改善预期回暖，叠加海外市场的影响边际减弱、北上资金流出放缓，9月基本面和情绪面有望进一步修复，在基本面预期转好的背景下市场有望震荡上行。
　　风险提示：海外加息扰动；国内经济不及预期
　　

研究报告全文：股指期货周报品种研究报告2023年9月1日股指期货周报产业研究中心8月PMI边际改善市场有望延续反弹宏观股指研究组市场回顾截至8月31日当月沪深30跌621上证50跌539中证500跌573中证1000跌632IF跌616IH跌539股指研究员刘影IC跌578IM跌635Shibor隔夜利率平稳运行DR007上行2679从业资格证号F3064904个基点银行间市场利率边际上行沪深两市资金净流出611493亿邮箱liuyingmfccomcn主板净流出480109亿创业板净流出119095亿两融余额减少约8365亿北上资金净流出约89682亿元宏观基本面8月PMI数据显示制造业需求价格库存均改善经济周期已经逐步转向被动补库的复苏期中小企业压力缓解在逆周期调节政策的支持下制造业和建筑业加速修复服务业需求回归常态化增速外需出口压力仍存经济修复主要依靠内生动力预计随着政策进一步的落地经济有望逐步改善观点策略国内方面进入8月份政治局召开之后市场预期的活跃资本市场政策未落地降息降准不及市场预期8月经济数据继续偏弱运行社融等数据大幅不及市场预期促使8月中上旬市场再度转化为弱现实叠加海外十年期美债收益率不断走高中美利差扩大人民币汇率持续走弱北上资金大幅流出国内外宏观利空共振8月中上旬市场大幅调整8月下旬财政部超预期调降印花税之后市场的悲观情绪逐步修复同时8月PMI边际回升一系列如放开限购下调存量房贷利率等地产政策落地金九银十的预期再度升温经济更多研报扫码关注边际改善预期回暖叠加海外市场的影响边际减弱北上资金流出放缓9月基本面和情绪面有望进一步修复在基本面预期转好的背景下市场有望震荡上行风险提示海外加息扰动国内经济不及预期请仔细阅读最后一条免责条款1专业成就未来股指期货周报一市场表现1行情回顾市场回顾8月经济数据不及预期政策预期反复干扰市场情绪叠加十年期美债收益率上行国内外宏观利空共振市场调整风险偏好降温板块全线收跌其中建筑装饰交通运输商业贸易电力设备农林牧渔等板块跌幅居前传媒计算机国防军工等板块相对抗跌截至8月31日当月沪深30跌621上证50跌539中证500跌573中证1000跌632IF跌616IH跌539IC跌578IM跌635持仓截至8月31日当月机构前20会员持有IFIHIC净空单由45615手33310手13866手增加至55066手33790手15602手IM净空单由10931手减少至9253手IFIHIC股指期货净空单数量增加2流动性和资金面银行间流动性截至8月31日当月Shibor隔夜利率平稳运行DR007上行2679个基点银行间市场利率边际上行股市资金面截至8月31日当月沪深两市资金净流出611493亿主板净流出480109亿创业板净流出119095亿两融余额减少约8365亿外资方面北上资金净流出约89682亿元图1指数期货月度涨跌图2申万一级行业板块月度涨跌指数合约20237312023831涨跌幅度上证综指329104311988-520深证成指11183911041821-685创业板指数223667210258-600中小板指723355668933-752科创50指数9689994261-272香港恒生指数20078941838206-845沪深300401463376527-621上证50265337251046-539中证500608824573940-573中证1000651585610430-632IM652460611060-635IF402460377680-616IH266000251660-539IC609440574240-578数据来源WIND美尔雅期货请仔细阅读最后一条免责条款2专业成就未来股指期货周报图3机构前20会员持仓与成交量变化数据来源WIND美尔雅期货请仔细阅读最后一条免责条款3专业成就未来股指期货周报图4基差价差跟踪数据来源WIND美尔雅期请仔细阅读最后一条免责条款4专业成就未来股指期货周报图5流动性和资金面数据来源WIND美尔雅期货二宏观基本面8月制造业PMI边际改善中小企业压力缓解8月31日公布数据显示中国8月官方制造业PMI录得497前值493预期494中国7月非制造业PMI录得51前值515预期5128月制造业PMI略超预期边际回升仍处于收缩区间服务业PMI指数回落扩张速度回归常态从制造业PMI指数的分项数据来看生产指数位于扩张区间环比增长17新订单指数重回荣枯线上方显示制造业上游供给和下游需求均改善出厂价格指数回升至52原材料库存指数小幅上行产成品库存指数位于底部区间但环比7月上行显示库存周期逐步转向被动去库阶段新订单-产成品库存指数持平经济动能持续改善但下请仔细阅读最后一条免责条款5专业成就未来股指期货周报游出厂价格指数和上游原材料价格指数差值仍在负值区间制造业利润等待进一步改善新出口订单低位徘徊出口压力持续从非制造业PMI数据来看建筑业改善服务业继续下滑制造业和服务业劈叉服务业增速逐步回落消费回归常态化增速从大中小PMI指数来看大中小PMI指数均环比上行显示经济结构问题正在逐步修复综合来看8月官方PMI数据显示制造业需求价格库存均改善经济周期已经逐步转向被动补库的复苏期大中小企业的结构性问题改善中小企业压力缓解在逆周期调节政策的支持下制造业和建筑业加速修复服务业需求回归常态化增速外需出口压力仍存经济修复主要依靠内生动力预计随着政策进一步的落地经济有望逐步改善图68月PMI指数数据来源WIND美尔雅期货请仔细阅读最后一条免责条款6专业成就未来股指期货周报三观点和风险海外方面8月中上旬的市场已经逐步消化了美联储和杰克霍尔逊年会的鹰派担忧预期的影响目前欧美央行下半年的利率路径相对确定由于通胀具有韧性并存在反复的可能性欧美央行下半年维持高利率水平的概率较大但随着经济增速放缓鹰派操作的影响将边际钝化目前美联储9月暂停加息的概率较大十年期美债收益率逐步下行叠加中美近期的外交活动偏向乐观预计9月海外因素的干扰将边际减弱国内方面进入8月份政治局召开之后市场预期的活跃资本市场政策未落地降息降准不及市场预期8月经济数据继续偏弱运行社融等数据大幅不及市场预期促使8月中上旬市场再度转化为弱现实叠加海外十年期美债收益率不断走高中美利差扩大人民币汇率持续走弱北上资金大幅流出国内外宏观利空共振8月中上旬市场大幅调整8月下旬财政部超预期调降印花税之后市场的悲观情绪逐步修复同时8月PMI边际回升一系列如放开限购下调存量房贷利率等地产政策落地金九银十的预期再度升温经济边际改善预期回暖叠加海外市场的影响边际减弱北上资金流出放缓9月基本面和情绪面有望进一步修复在基本面预期转好的背景下市场有望震荡上行投资策略股指底仓多单继续持有整体仍然以高抛低吸的渐进式震荡上行思路应对风险提示海外加息扰动再起国内经济不及预期请仔细阅读最后一条免责条款7专业成就未来股指期货周报美尔雅期货市场部门北京长虹桥营业部上海源深路营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室上海市浦东新区源深路1088号1806室200122电话010-84463679电话021-51758100广州营业部杭州营业部广东省广州市越秀区广州大道307号富力新天地32楼杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室310002电话020-83888366电话0571-89978782武汉化工产业部武汉粮油产业部武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼430022武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话027-85560597430022电话027-85770425武汉煤焦钢产业部武汉棉纺产业部武汉市东湖新技术开发区珞瑜路光谷世界城1栋1505-1510武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼430079430022电话13871147712电话027-85733983上海陆家嘴东路营业部武汉有色金属产业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话15026938653430022电话15527468522荆州营业部武汉直销中心湖北省荆州市北京西路508万达广场SOHO8楼B815武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼434000430022电话0716-8220835电话027-85750671襄阳营业部黄石营业部湖北省襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层湖北省黄石市交通路121号名门世界7楼701-702A-801室441000室435000电话0710-3472966电话0714-6309781请仔细阅读最后一条免责条款8专业成就未来股指期货周报宜昌营业部十堰营业部湖北省宜昌市西陵一路18-1号0007幢1005-1007室湖北省十堰市人民北路68号大都会广场写字楼21443000层442000电话0717-6451518电话0719-8663190武汉武昌营业部武汉汉口营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座17层09号武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼430070430022电话027-87831886电话027-85804810济南营业部常州营业部山东省济南市历下区趵突泉北路1号A416室250011常州市新北区高新科技园3-B-302室213000电话0531-86085909电话0519-81290686南昌营业部福州营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋1415福建省福州市鼓楼区东水路55号设计大楼2层室1416室1417室1418室330077350001电话0791-85225616电话0591-87672777石家庄营业部南京营业部石家庄市中山西路83号东方大厦9层0927室050000南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电电话0311-89103825话025-83199982富阳营业部杭州古玉路营业部浙江省杭州市富阳区江滨西大道10号1307室杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话13567133673电话0571-86623280成都营业部莆田营业部四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层23福建省莆田市荔城区中暨艾力艾国际中心3号楼号819电话028-65785466电话0594-7968716深圳营业部泉州营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室纪大厦A栋1702电话0595-22589182电话0755-83203580请仔细阅读最后一条免责条款9专业成就未来股指期货周报免责条款本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读最后一条免责条款10专业成就未来