策略摘要
　　海外方面，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示将维持高位但有限制的利率，对未来加息保持谨慎态度，市场预计年内还有一次加息，进入加息周期尾声，海外紧缩压力有所缓解。当前市场情绪极度悲观，对政策见效的预期不敏感，股指进入磨底阶段，短期可能出现修复性行情，等待政策落地效果带来的市场信心恢复。
　　核心观点
　　市场分析
　　地产端政策持续。宏观方面，尽管央行未下调5年期以上LPR利率，但地产端政策不断，8月25日，住建部、央行、金融监管总局发布《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。海外方面，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态基本符合市场预期，表示将维持高利率，但对加息举动保持谨慎，未来加息还将依赖数据，市场预期年内还可能进行一次加息。
　　ETF市场资金净流入。现货市场，市场情绪偏弱，本周仅环保行业收涨，建筑装饰、电力设备跌幅超5%，北向资金共计净卖出224亿元，两市成交量仅有一日突破8000亿元。近期持续有资金流入ETF市场，本周股票ETF净流入约260亿元，8月累计净流入约1300亿元，7月公募基金规模创新高，其中股票基金规模增长2.4%。美股方面，市场在鲍威尔讲话期间先跌后涨，主要先是高利率施压，随后对加息保持谨慎态度的发言带动指数转涨，本周纳指、标普500收涨。
　　期指主力基差均为正。期货市场，基差方面，主力合约基差均为正，整体升水幅度较大；期指成交下降、持仓均有所提升。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312。
　　■策略
　　单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
　　■风险
　　若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险

研究报告全文：期货研究报告股指期货周报2023-08-27ETF市场资金持续净买入股指处在磨底阶段研究院FICC组策略摘要研究员海外方面鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示将维持高位但有限制的利率对未来加息蔡劭立保持谨慎态度市场预计年内还有一次加息进入加息周期尾声海外紧缩压力有所0755-23887993缓解当前市场情绪极度悲观对政策见效的预期不敏感股指进入磨底阶段短期caishaolihtfccom可能出现修复性行情等待政策落地效果带来的市场信心恢复从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点高聪市场分析021-60828524gaoconghtfccom地产端政策持续宏观方面尽管央行未下调5年期以上LPR利率但地产端政策不从业资格号F3063338断8月25日住建部央行金融监管总局发布关于优化个人住房贷款中住房套投资咨询号Z0016648数认定标准的通知推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施海外方面鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态基本符合市场预期表示将维持高利率但对加息投资咨询业务资格举动保持谨慎未来加息还将依赖数据市场预期年内还可能进行一次加息证监许可20111289号ETF市场资金净流入现货市场市场情绪偏弱本周仅环保行业收涨建筑装饰电力设备跌幅超5北向资金共计净卖出224亿元两市成交量仅有一日突破8000亿元近期持续有资金流入ETF市场本周股票ETF净流入约260亿元8月累计净流入约1300亿元7月公募基金规模创新高其中股票基金规模增长24美股方面市场在鲍威尔讲话期间先跌后涨主要先是高利率施压随后对加息保持谨慎态度的发言带动指数转涨本周纳指标普500收涨期指主力基差均为正期货市场基差方面主力合约基差均为正整体升水幅度较大期指成交下降持仓均有所提升当前IH2309和IH2312合约倒挂基于价差回归可进行多IH2309空IH2312策略单边买入套保跨期多IH2309空IH2312风险若国内政策不及预期海外超预期紧缩地缘风险升级股指有下行风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货周报丨2023827目录策略摘要1核心观点1一周市场要闻回顾3股票市场数据4股指期货市场数据6图表图1A股行业周度涨跌幅丨单位5图2陆股通周度净买入额丨单位亿元6图3两市融资余额丨单位亿元6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28股指期货周报丨2023827一周市场要闻回顾17月我国国际收支货物和服务贸易进出口规模为37710亿元其中货物贸易出口18287亿元进口14432亿元顺差3855亿元服务贸易出口1838亿元进口3153亿元逆差1315亿元2海关统计今年前7个月我国对其他金砖国家进出口238万亿元同比增长191占外贸进出口总值的101提升16个百分点其中出口123万亿元增长239进口115万亿元增长14337月公募基金规模突破28万亿元创历史新高截至7月底我国境内共有基金管理公司144家取得公募基金管理资格证券公司或证券公司资管子公司12家保险资管公司1家以上机构管理的公募基金资产净值合计288万亿元4德国8月IFO商业景气指数为857创2022年10月以来新低预期8678月IFO商业现况指数89预期905美国8月密歇根大学消费者信心指数终值为695预期712前值7126美国8月一年期通胀率预期为35预期33前值337美国上周初请失业金人数为23万人预期24万人前值自239万人修正至24万人8月12日当周续请失业金人数1702万人预期1708万人前值自1716万人修正至1711万人8美国7月耐用品订单环比降52预期降40前值升46修正为升447月芝加哥联储全国活动指数为012预期-022前值-032修正为-0339英国8月CBI零售销售差值为-44创近两年半来新低预期-15前值-2510美国8月服务业PMI初值为51预期5227月终值523综合PMI初值为504预期5157月终值及初值均为5211欧元区8月服务业PMI初值483预期5057月终值509综合PMI初值47预期4857月终值48612英国8月服务业PMI初值487预期517月终值515综合PMI初值479预期5037月终值508请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38股指期货周报丨2023827股票市场数据表1国内主要股票指数周度表现2023-08-252023-08-18周度涨跌幅年初至今涨跌幅上证综指306407313195-217-082深证成指10130471045851-314-804创业板指204040211892-371-1305中小综指10836731122938-350-670沪深300指数370915378400-198-420上证50指数248533250758-089-569中证500指数558121577780-340-483中证1000指数587903611711-389-641科创50指数8704090425-374-932资料来源iFind华泰期货研究所表2全球主要股票指数周度表现2023-08-252023-08-18周度涨跌幅年初至今涨跌幅道琼斯工业平均指数34346903450066-045362标准普尔500指数4405714369710821475纳斯达克综合指数135906513290782262985恒生指数17956381795085003-923欧洲斯托克50指数4235054212950521164伦敦金融时报100指数733858726243105-152德国法兰克福DAX指数156318215574260371227法国巴黎CAC40指数7229607164110911168圣保罗IBOVESPA指数1158372011540852037889俄罗斯RTS指数104351104703-034751东京日经225指数316242831450760552119韩国综合指数2519142504500581264印度孟买Sensex30指数64886516494866-010665资料来源iFind华泰期货研究所请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48股指期货周报丨2023827表3主要股票指数估值分位数取值为近五年PEPBERP当前值分位数周度当前值分位数周度当前值分位数周度分位数分位数分位数倍变动倍变动变动沪深300指数1139015-0021220010543083004上证50指数971034001114011-003717082003中证500指数2203036-004166004-008130065001中证1000指数3398042-001209005-004032073002资料来源iFind华泰期货研究所表4主要股票指数情绪指标成交量换手率当周亿股分位数分位数周度变动当周平均分位数分位数周度变动沪深300指数68829064-031035032004上证50指数16646068-026026020006中证500指数62120053-037088094-006中证1000指数70914052-026143144-002资料来源iFind华泰期货研究所图1A股行业周度涨跌幅丨单位周度涨跌幅210-1-2-3-4-5-6环农食传煤银石家有社非医公基建钢通汽纺房电国计美综商轻交机电建保林品媒炭行油用色会银药用础筑铁信车织地子防算容合贸工通械力筑牧饮石电金服金生事化材服产军机护零制运设设装渔料化器属务融物业工料饰工理售造输备备饰数据来源iFind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58股指期货周报丨2023827图2陆股通周度净买入额丨单位亿元图3两市融资余额周度变动丨单位亿元400沪股通深股通1500融资余额变动周度300100020010050000-100-500-200-300-1000201901202001202101202201202301201901202001202101202201202301数据来源iFind华泰期货研究院数据来源iFind华泰期货研究院股指期货市场数据表5股指期货周度持仓量和成交量成交量成交量分位数成交量变动持仓量持仓量分位数持仓量变动IF575035070-004264834100001IH360974091-003146756098002IC399159044-005308282086007IM366722093-003216283098002资料来源iFind华泰期货研究所表6股指期货基差期货-现货当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差当日值分位数当日值分位数当日值分位数当日值分位数IF114594230598390599624599IH947951587972627974967100IC659888799527997-12199IM2777167789-36394-88398资料来源iFind华泰期货研究所请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68股指期货周报丨2023827表7股指期货跨期价差IFIHICIM当日值1160640220400次月-当月分位数98889687当日值27601680-380-640当季-当月分位数98949787当日值51004020-780-1160下季-当月分位数99999996当日值16001040-600-1040当季-次月分位数98929885当日值39403380-1000-1560下季-次月分位数99999992当日值23402340-400-520下季-当季分位数10010010094资料来源iFind华泰期货研究所请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78股指期货周报丨2023827免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom