策略摘要
　　建议观望。本周聚烯烃盘面高位震荡，基差变化不大，现货价格小幅上涨，但下游采购意愿不强，交投偏弱。聚烯烃生产利润持续修复，检修装置陆续重启，总体开工率保持上升，下游需求恢复不同步，PP标品开工率持续走弱，PE非标开工上升。上游库存小幅去库，库存结构维持低位，中游去化速率偏慢。关注宝丰三期新装置月底正式投产情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　石化库存59.5万吨，较上周五减少2.5万吨，小幅去库，维持低位。
　　基差方面，PE华东基差-40，PP华东基差-80，与上周相比基差变化不大。
　　生产利润及国内开工方面，原油等上游价格回调，原油制LL与PDH制PP生产利润周内持续修复，处于盈亏平衡线之上，原油制PP生产利润已处于深度亏损状态。PE开工率92%（+3.7%），PP开工率89.1%（+1.2%），聚烯烃开工率持续提升。
　　进出口方面，PE进口窗口本周已打开，PP进口窗口依然关闭。
　　下游需求方面，部分下游如PE下游农膜与PP下游BOPP膜季节性恢复，但总体复苏情况仍一般，订单依然偏弱，维持刚需采购。
　　■策略
　　建议观望。
　　■风险
　　原油价格波动，人民币贬值风险，下游需求复苏。
　　

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃周报2023-08-27开工提升聚烯烃偏强震荡研究院化工组策略摘要研究员梁宗泰建议观望本周聚烯烃盘面高位震荡基差变化不大现货价格小幅上涨但下游采020-83901031购意愿不强交投偏弱聚烯烃生产利润持续修复检修装置陆续重启总体开工率liangzongtaihtfccom保持上升下游需求恢复不同步PP标品开工率持续走弱PE非标开工上升上游库从业资格号F3056198存小幅去库库存结构维持低位中游去化速率偏慢关注宝丰三期新装置月底正式投资咨询号Z0015616投产情况陈莉020-83901030核心观点clhtfccom从业资格号F0233775市场分析投资咨询号Z0000421石化库存595万吨较上周五减少25万吨小幅去库维持低位投资咨询业务资格证监许可20111289号基差方面PE华东基差-40PP华东基差-80与上周相比基差变化不大生产利润及国内开工方面原油等上游价格回调原油制LL与PDH制PP生产利润周内持续修复处于盈亏平衡线之上原油制PP生产利润已处于深度亏损状态PE开工率9237PP开工率89112聚烯烃开工率持续提升进出口方面PE进口窗口本周已打开PP进口窗口依然关闭下游需求方面部分下游如PE下游农膜与PP下游BOPP膜季节性恢复但总体复苏情况仍一般订单依然偏弱维持刚需采购策略建议观望风险原油价格波动人民币贬值风险下游需求复苏请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃周报丨20230827目录聚烯烃基差结构4聚烯烃生产利润及开工率5聚烯烃非标价差及开工占比6聚烯烃进出口利润8聚烯烃下游开工及下游利润10聚烯烃库存11图表图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨4图3LL生产利润原油制单位元吨5图4PE开工率单位5图5PP生产利润原油制单位元吨5图6PP生产利润PDH制单位元吨5图7PP开工率单位5图8HD注塑-LL华东单位元吨6图9LD-LL价差华东单位元吨6图10LL开工占比单位6图11HD开工占比单位6图12LD开工占比单位6图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨6图14拉丝开工占比单位7图15均聚注塑开工占比单位7图16共聚注塑开工占比单位7图17纤维开工占比单位7图18LL进口利润单位元吨8图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨8图20LL东南亚CFR-中国CFR单位美元吨8图21LL西北欧FD-中国CFR单位美元吨8图22PP进口利润单位元吨8图23PP出口利润单位美元吨8图24PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位美元吨9图25PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨9图26PP均聚注塑西北欧FOB-CFR中国单位美元吨9图27PE下游农膜开工率单位10图28PE下游包装膜开工率单位10图29PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨10图30PP下游BOPP开工率单位10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明212聚烯烃周报丨20230827图31PP下游BOPP毛利单位元吨10图32PP下游塑编开工率单位10图33石化库存单位万吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312聚烯烃周报丨20230827聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨LL华北-主力合约基差L1-L5L5-L9L9-L1LL主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨PP华东-主力合约基差PP1-PP5PP5-PP9PP9-PP1PP主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-1507500-2507000-3506500数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412聚烯烃周报丨20230827聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位40002023年2022年2021年1052023年2022年2021年3000100200095100090085-1000-200080-3000751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨40002023年2022年2021年50002023年2022年2021年30004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位1002023年2022年2021年9590858075701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明512聚烯烃周报丨20230827聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨8002023年2022年2021年50002023年2022年2021年600400040020030000-2002000-4001000-600-80001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位472023年2022年2021年462023年2022年2021年4442424037383632343227301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨152023年2022年2021年8002023年2022年2021年13600114009200705-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明612聚烯烃周报丨20230827图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年45194017351530132511209157月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年30232125191720151315111097551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明712聚烯烃周报丨20230827聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10002023年2022年2021年8002023年2022年2021年5006000400-500200-10000-1500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20LL东南亚CFR-中国CFR单位美元吨图21LL西北欧FD-中国CFR单位美元吨3002023年2022年2021年14002023年2022年2021年25012002001000150100800506000400-50-100200-15001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP进口利润单位元吨图23PP出口利润单位美元吨15002023年2022年2021年2023年2022年2021年100010050000-500-100-1000-200-1500-2000-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明812聚烯烃周报丨20230827图24PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位美元图25PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美吨元吨25002023年2022年2021年2002023年2022年2021年150200010015005010000500-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图26PP均聚注塑西北欧FOB-CFR中国单位美元吨12002023年2022年2021年100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明912聚烯烃周报丨20230827聚烯烃下游开工及下游利润图27PE下游农膜开工率单位图28PE下游包装膜开工率单位702023年2022年2021年702023年2022年2021年606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图29PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图30PP下游BOPP开工率单位12002023年2022年2021年702023年2022年2021年100060800506004040020030020-20010-400-60001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图31PP下游BOPP毛利单位元吨图32PP下游塑编开工率单位38002023年2022年2021年702023年2022年2021年33006028005023004018003013008002030010-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1012聚烯烃周报丨20230827聚烯烃库存图33石化库存单位万吨2023年2022年2021年1601401201008060401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1112聚烯烃周报丨20230827免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者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