策略摘要
　　由于近期原料价格持续走强，以及住房部推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，地产利好信息不断释放，推动钢材上涨。但平控政策执行力度不佳且在未见到消费好转的前提下，短期市场基本面很难有显著改善，未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一，后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　上周螺纹主力合约2310震荡偏弱收于3716元/吨，跌25元/吨，跌幅0.67%，热卷主力合约小幅震荡收于3917元/吨，涨7元/吨，涨幅0.18%。北京地区现货成交一般，河钢敬业上周五报价3620元/吨左右，上周主要期现为主，刚需一般；上海地区价格平稳，刚需一般，永钢3660元/吨，上周建材周日均成交量15.35万吨，环比微降，属于淡季正常水平。
　　供应方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周下降0.73%，同比去年增加3.22%；高炉炼铁产能利用率91.77%，环比下降0.02%，同比增加6.50%；钢厂盈利率51.08%，环比下降7.79%，同比下降10.82%；日均铁水产量245.57万吨，环比下降0.05万吨，同比增加16.17万吨。上周铁水微降，但仍处于高位。
　　库存方面，本周钢联公布的大样本钢材库存显示：五大材总库存1327.53万吨，环比上周增加78.01万吨。其中螺纹库存376.2万吨，环比上周减少20.06万吨，热卷库存376.6万吨，环比上周增1.88万吨。上周五大材总库存小幅去库，螺纹去库明显。
　　消费方面，本周钢联公布的大样本钢材消费数据显示：五大材总体表需合计954.6万吨，环比上周增加9.79万吨。其中螺纹表需合计283.51万吨，环比上周增加10.18万吨，热卷表需合计316.12万吨，环比上周增2.26万吨。本周五大材大样本表需有所增加，投机热情在平控政策下有所增加。
　　整体来看，由于近期原料价格持续走强，以及住房部推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，地产利好信息不断释放，推动钢材上涨。但平控政策执行力度不佳且在未见到消费好转的前提下，短期市场基本面很难有显著改善，未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一，后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况。
　　策略
　　单边：无
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　粗钢平控政策、需求程度、原料价格、进出口等。

研究报告全文：期货研究报告钢材周报2023-08-27利好政策不断下游情绪尚未改善研究院黑色建材组策略摘要研究员王英武由于近期原料价格持续走强以及住房部推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施地产利好信息不断释放推动钢材上涨但平控政策执行力度不佳且在未见到消010-64405663wangyingwuhtfccom费好转的前提下短期市场基本面很难有显著改善未来旺季消费成色是决定钢材高度从业资格号F3054463的关键因素之一后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况投资咨询号Z0017855核心观点王海涛wanghaitaohtfccom市场分析从业资格号F3057899上周螺纹主力合约2310震荡偏弱收于3716元吨跌25元吨跌幅067热卷主力投资咨询号Z0016256合约小幅震荡收于3917元吨涨7元吨涨幅018北京地区现货成交一般河钢邝志鹏敬业上周五报价3620元吨左右上周主要期现为主刚需一般上海地区价格平稳kuangzhipenghtfccom刚需一般永钢3660元吨上周建材周日均成交量1535万吨环比微降属于淡季从业资格号F3056360正常水平投资咨询号Z0016171供应方面Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8336环比上周下降073同比去年联系人增加322高炉炼铁产能利用率9177环比下降002同比增加650钢厂盈利余彩云率5108环比下降779同比下降1082日均铁水产量24557万吨环比下降005yucaiyunhtfccom万吨同比增加1617万吨上周铁水微降但仍处于高位从业资格号F03096767刘国梁库存方面本周钢联公布的大样本钢材库存显示五大材总库存132753万吨环比上周增加7801万吨其中螺纹库存3762万吨环比上周减少2006万吨热卷库存3766liuguolianghtfccom从业资格号F03108558万吨环比上周增188万吨上周五大材总库存小幅去库螺纹去库明显消费方面本周钢联公布的大样本钢材消费数据显示五大材总体表需合计9546万吨投资咨询业务资格环比上周增加979万吨其中螺纹表需合计28351万吨环比上周增加1018万吨证监许可20111289号热卷表需合计31612万吨环比上周增226万吨本周五大材大样本表需有所增加投机热情在平控政策下有所增加整体来看由于近期原料价格持续走强以及住房部推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施地产利好信息不断释放推动钢材上涨但平控政策执行力度不佳且在未见到消费好转的前提下短期市场基本面很难有显著改善未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况策略单边无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明钢材周报丨2023-08-27跨期无跨品种无期现无期权无风险粗钢平控政策需求程度原料价格进出口等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29钢材周报丨2023-08-27图1上海螺纹现货季节性价格走势丨单位元吨图2上海螺纹现货月度价格走势图丨单位元吨65006200201920202021202220235700550052004500470035004200250037003200150015913172125293337414549532010-012013-012016-012019-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3上海螺纹热卷价差走势图丨单位元吨折算后卷螺价差右轴上海20mm螺纹上海热卷6500600600040055002005000450004000200350030004002020-01-012020-09-012021-05-012022-01-012022-09-012023-05-01数据来源Wind华泰期货研究院图4上海螺纹现货对连续合约基差丨单位元吨图5热卷现货对连续合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120050010004008003006002004001002000010020020013161911211511812112411316191121151181211241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39钢材周报丨2023-08-27图6五大材产量季节性图丨单位万吨图7五大材产量月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023115011501100105010501000950950900850850159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图8螺纹产量季节性图丨单位万吨图9螺纹产量月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023420380380340340300300260260220220159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图10热轧产量季节性图丨单位万吨图11热轧产量月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023360345335340325320315305300295280285159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49钢材周报丨2023-08-27图12中国粗钢日均产量季节性图丨单位万吨图13中国粗钢产量累计图丨单位万吨20192020202120222023粗钢产量累计粗钢产量累计同比3601200001534010000032010800003005280600000260400002402000052200100102030405060708091011122019-012020-012021-012022-012023-01数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图14五大材消费季节性图丨单位万吨图15五大材消费月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202313502019202020212022202313001200115011001000900950800700750600500550159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图16螺纹消费季节性图丨单位万吨图17螺纹消费月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023550500450400300350200250100150050159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59钢材周报丨2023-08-27图18热轧消费季节性图丨单位万吨图19热轧消费月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202320182019202020212023370360350340330310320290300270250280159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图20中国粗钢日均消费量丨单位万吨图21中国粗钢消费累计量丨单位万吨20192020202120222023粗钢消费量累计粗钢消费量累计同比39012000025340100000201529080000106000024054000001902000051400100102030405060708091011122019-012020-012021-012022-012023-01数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图22中国折粗钢净出口丨单位万吨图23五大钢材总库存季节性走势丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231000400080035006003000400250020020000150001020304050607080910111220010001591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69钢材周报丨2023-08-27图24唐山螺纹即期毛利润月度走势丨单位元吨图25唐山热卷即期毛利润月度走势丨单位元吨20182019202020182019202016001600202120222023202120222023六年平均六年平均11001100600600100100400400月月月月月月月月月月月月01020304050607080910111201月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图26唐山螺纹与热卷利润对比走势丨单位元吨图27粗钢月度供需平衡表推演丨单位万吨1600唐山-螺纹-实际毛利润左粗钢供需缺口当月钢材库存500030001400唐山-热卷-实际毛利润左250012004000100020008003000150060010004002000500200100000200-5000400-1000600-1000-15002018-012019-012020-012021-012022-012023-012019-012020-012021-012022-012023-01数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图28螺纹近三年主力合约月间差横坐标交易日倒序丨单位元吨螺纹钢合约月间差走势交易到期日为基准倒序350RB2010-RB2101300RB2101-RB2105250RB2105-RB2110RB2110-RB2201200RB2201-RB2205150RB2205-RB2210100RB2210-RB2301RB2301-RB230550RB2305-RB23100RB2310-RB2401RB2401-RB240550178168158148138128118108988878685848382818请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79钢材周报丨2023-08-27数据来源华泰期货研究院图29热卷近三年主力合约月间差横坐标交易日倒序丨单位元吨热卷合约月间差走势交易到期日为基准倒序350HC2005-HC2010300HC2010-HC2101250HC2101-HC2105HC2105-HC2110200HC2201-HC2205150HC2205-HC2210100HC2210-HC2301HC2301-HC230550HC2305-HC23100HC2310-HC240150HC2401-HC2405178168158148138128118108988878685848382818数据来源华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89钢材周报丨2023-08-27免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom