策略摘要
　　动力煤品种：虽然少数煤矿停产检修，但煤矿销售仍承压。随着高温天气持续，煤炭价格有所反弹，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电，短期看，供给在安全要求下，均有明显的波动，导致供给端有调节、调剂。中期看，动力煤供给宽松格局难改。预计煤价仍震荡运行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：产地指数：截至8月25日，榆林5800大卡指数728元，周环比上涨10.0元；鄂尔多斯5500大卡指数637.0元，周环比上涨7.0元；大同5500大卡指数692.0元；周环比上涨12.0元。港口指数：截至8月25日，CCI进口4700指数79.5美元，周环比上涨0.5美金/吨，CCI进口3800指数报58.5美元，周环比持平。
　　港口方面：截至到8月25日，北方港港口总库存2301万吨，较上周同期减少79万吨。港口维持去库状态。其中秦皇岛港库存484万吨，较上周同期减少36万吨；国投曹妃甸港库存446万吨；京唐港库存184万吨；黄骅港库存179万吨。
　　电厂方面：截至到8月25日，沿海6大电厂煤炭库存1367.3万吨，环比上周同期上升9.2万吨；平均可用天数为15.9天，环比上周同期下降0.6天；电厂日耗85.79万吨，环比上周同期下降2.43万吨。
　　海运费：截止到8月25日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于570.50，上涨0.24个点，截止到8月25日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1080.00点，下跌30.00个点，跌幅为2.70%。
　　整体来看：产地方面，榆林地区交易活跃度有所提升，向好预期增强，叠加矿难影响，支撑市场情绪有所好转。鄂尔多斯区域较为平稳，市场供给略为收缩态势，支撑价格持稳运行。晋北地区销售持稳，坑口库存积累为主，矿价持稳。港口方面，港口优质货源偏少，贸易商挺价心态升温，报价有小幅上涨，但成交偏弱，市场整体表现僵持，港口库存高企。进口方面，人民币贬值叠加海运费上涨，进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄，进口煤相比国内煤优势不再明显，部分矿商捂货惜售，现货资源较为紧张。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电，短期看，供给在安全要求下，均有明显的波动，导致供给端有调节、调剂。中期看，动力煤供给宽松格局难改。预计煤价仍震荡运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　策略
　　单边：中性观望
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　市场煤需求表现，运输瓶颈影响，煤矿安全事故等，欧美能源价格情况，宏观因素，煤炭进口量等

研究报告全文：期货研究报告动力煤周报2023-08-27贸易商挺价心态普遍产地煤价以稳为主研究院黑色建材组研究员策略摘要王英武动力煤品种虽然少数煤矿停产检修但煤矿销售仍承压随着高温天气持续煤炭价010-64405663格有所反弹部分煤矿报价止跌且有小幅回暖由于煤炭产量高位叠加外媒进口的冲wangyingwuhtfccom击港口库存明显偏高沿海降雨充足水电明显改善有望补充火电短期看供给在从业资格号F3054463安全要求下均有明显的波动导致供给端有调节调剂中期看动力煤供给宽松格投资咨询号Z0017855局难改预计煤价仍震荡运行王海涛wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899核心观点投资咨询号Z0016256邝志鹏市场分析kuangzhipenghtfccom期货与现货价格产地指数截至8月25日榆林5800大卡指数728元周环比上从业资格号F3056360涨100元鄂尔多斯5500大卡指数6370元周环比上涨70元大同5500大卡指数投资咨询号Z00161716920元周环比上涨120元港口指数截至8月25日CCI进口4700指数795美联系人元周环比上涨05美金吨CCI进口3800指数报585美元周环比持平余彩云港口方面截至到8月25日北方港港口总库存2301万吨较上周同期减少79万yucaiyunhtfccom吨港口维持去库状态其中秦皇岛港库存484万吨较上周同期减少36万吨国投从业资格号F03096767曹妃甸港库存446万吨京唐港库存184万吨黄骅港库存179万吨刘国梁电厂方面截至到8月25日沿海6大电厂煤炭库存13673万吨环比上周同期liuguolianghtfccom上升92万吨平均可用天数为159天环比上周同期下降06天电厂日耗8579从业资格号F03108558万吨环比上周同期下降243万吨投资咨询业务资格海运费截止到8月25日海运煤炭运价指数OCFI报于57050上涨024个点证监许可20111289号截止到8月25日波罗的海干散货指数BDI报于108000点下跌3000个点跌幅为270整体来看产地方面榆林地区交易活跃度有所提升向好预期增强叠加矿难影响支撑市场情绪有所好转鄂尔多斯区域较为平稳市场供给略为收缩态势支撑价格持稳运行晋北地区销售持稳坑口库存积累为主矿价持稳港口方面港口优质货源偏少贸易商挺价心态升温报价有小幅上涨但成交偏弱市场整体表现僵持港口库存高企进口方面人民币贬值叠加海运费上涨进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄进口煤相比国内煤优势不再明显部分矿商捂货惜售现货资源较为紧张由于煤炭产量高位叠加外媒进口的冲击港口库存明显偏高沿海降雨充足水电明显改善有望补充火电短期看供给在安全要求下均有明显的波动导致供给端有调节请仔细阅读本报告最后一页的免责声明动力煤周报丨2023-08-27调剂中期看动力煤供给宽松格局难改预计煤价仍震荡运行因期货流动性严重不足我们建议观望策略单边中性观望期现无期权无风险市场煤需求表现运输瓶颈影响煤矿安全事故等欧美能源价格情况宏观因素煤炭进口量等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26动力煤周报丨2023-08-27图1坑口价格丨单位元吨图2港口价格丨单位元吨鄂尔多斯坑口价Q5500马泰壕矿秦皇岛港平仓价Q5000山西产大同坑口价Q5500秦皇岛港平仓价Q5000内蒙古产1900榆林坑口价Q5500胜利矿1900秦皇岛港平仓价Q5500山西产鄂尔多斯坑口价Q5000满世罐子沟矿秦皇岛港平仓价Q5500内蒙古产朔州坑口价Q50001500150011001100700700300300202101202107202201202207202301202307202001202007202101202107202201202207202301202307数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3动力煤国际现货价丨单位美元吨图4港口与产地价差丨单位元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价秦皇岛内蒙古价差秦皇岛陕西价差理查德RB动力煤现货价秦皇岛山西价差广州港秦皇岛价差5002000欧洲ARA港动力煤现货价4001600300120020080010040000100400202001202007202101202107202201202207202301202307202001202007202101202107202201202207202301202307数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图5高低卡与内外价差丨单位元吨图6环渤海煤炭库存丨单位万吨动力煤内外价差动力煤高低卡价差2019202020212022202315003200300010002800260050024002200020005001800160010001400202001202007202101202107202201202207202301202307121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36动力煤周报丨2023-08-27图7广州港煤矿库存丨单位万吨图8长江口煤矿库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400980880350780300680580250480200380280150180100801214161811011211411611812012212411591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图955港煤炭库存丨单位万吨图10环渤海港煤炭调入量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023820024077002207200200670062001805700160520014047004200120370010015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11环渤海港煤炭调出量丨单位万吨图12环渤海港锚地船舶量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202324030022025020020018015016010014012050100015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46动力煤周报丨2023-08-27图13环渤海港预到船舶量丨单位万吨图14大秦线日度发运量周均丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202370140601305012040110301002090108015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15煤炭汽运运价丨单位元吨图16运输指数丨单位东胜至曹妃甸区汽车运价孝义至董家口汽车运价波罗的海干散货指数BDI煤炭运价综合指数40060005000350400030030002502000100020001501000202101202107202201202207202301202307202001202007202101202107202201202207202301202307数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56动力煤周报丨2023-08-27免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom