后期需求有改善预期，但下周上游装置重启，预计供应环比回升，压制胶价上行空间，预计区间运行为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　上游原料：截至8月25日，上海石化丁二烯报价7600元/吨（0），折算成顺丁橡胶成本为10252元/吨。受原油价格的支撑，预计下周丁二烯价格或持稳为主，回落空间有限。
　　顺丁橡胶产量及开工率：截至8月25日，高顺顺丁开工率62.82%（-4.78%），高顺顺丁产量22980吨（-1750）。
　　生产利润：截止8月25日丁二烯生产利润749元/吨（-82），顺丁橡胶生产利润953元/吨（+173）；丁苯橡胶生产利润1212元/吨（-79）
　　装置检修动态：据卓创资讯统计，下周扬子、齐鲁顺丁装置将延续停车状态，台橡宇部短停重启，益华橡塑停车检修，其他装置变动有限。预计下周装置开工率环比小幅回升。
　　库存：截止8月27日，上游丁二烯港口库存35000吨（-2500）；顺丁橡胶生产企业库存21650吨（+550）；顺丁橡胶贸易商库存4180吨（+70）。
　　需求：下游轮胎开工率环比回升，目前正处冬季胎生产旺季叠加国内轮胎出口维持高增速对轮胎厂开工率较强支撑。总体需求呈现小幅恢复的态势，后期重点关注淡季结束之后旺季的需求回升情况。
　　观点：海外丁二烯价格延续上涨，国内丁二烯港口库存环比下降，预计丁二烯价格有望继续上涨，顺丁橡胶成本端支撑加强。目前价格支撑主要在上游原料以及下游乘用车胎保持较好增长。但下周上游装置重启，预计供应环比回升，压制胶价上行空间，预计区间运行为主。
　　■策略
　　中性。后期需求有改善预期，但下周上游装置重启，预计供应环比回升，压制胶价上行空间，预计区间运行为主。
　　■风险
　　上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。

研究报告全文：期货研究报告丁二烯橡胶周报2023-08-27装置重启供应环比回升研究院化工组摘要研究员梁宗泰后期需求有改善预期但下周上游装置重启预计供应环比回升压制胶价上行空间预计区间运行为主020-83901005liangzongtaihtfccom核心观点从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616市场分析陈莉上游原料截至8月25日上海石化丁二烯报价7600元吨0折算成顺丁橡胶020-83901030成本为10252元吨受原油价格的支撑预计下周丁二烯价格或持稳为主回落空间clhtfccom有限从业资格号F0233775顺丁橡胶产量及开工率截至8月25日高顺顺丁开工率6282-478高顺顺投资咨询号Z0000421丁产量22980吨-1750投资咨询业务资格生产利润截止8月25日丁二烯生产利润749元吨-82顺丁橡胶生产利润953证监许可20111289号元吨173丁苯橡胶生产利润1212元吨-79装置检修动态据卓创资讯统计下周扬子齐鲁顺丁装置将延续停车状态台橡宇部短停重启益华橡塑停车检修其他装置变动有限预计下周装置开工率环比小幅回升库存截止8月27日上游丁二烯港口库存35000吨-2500顺丁橡胶生产企业库存21650吨550顺丁橡胶贸易商库存4180吨70需求下游轮胎开工率环比回升目前正处冬季胎生产旺季叠加国内轮胎出口维持高增速对轮胎厂开工率较强支撑总体需求呈现小幅恢复的态势后期重点关注淡季结束之后旺季的需求回升情况观点海外丁二烯价格延续上涨国内丁二烯港口库存环比下降预计丁二烯价格有望继续上涨顺丁橡胶成本端支撑加强目前价格支撑主要在上游原料以及下游乘用车胎保持较好增长但下周上游装置重启预计供应环比回升压制胶价上行空间预计区间运行为主策略中性后期需求有改善预期但下周上游装置重启预计供应环比回升压制胶价上行空间预计区间运行为主风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明丁二烯橡胶周报丨2023827上游装置负荷大幅提升需求重新示弱请仔细阅读本报告最后一页的免责声明丁二烯橡胶周报丨2023827目录摘要1核心观点1图表图1金山石化丁二烯出厂价丨单位元吨4图2韩国丁二烯FOB丨单位美元吨4图3日本石脑油CFR丨单位美元吨4图4顺丁橡胶价格丨单位元吨4图5高顺顺丁橡胶周度产量丨单位万吨4图6高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位4图7顺丁橡胶生产利润丨单位元吨5图8丁苯橡胶生产利润丨单位元吨5图9丁二烯生产利润丨单位元吨5图10丁二烯港口库存丨单位吨5图11顺丁橡胶企业库存丨单位吨5图12顺丁橡胶贸易商库存丨单位吨5图13全钢胎开工率丨单位6图14半钢胎开工率丨单位6图15全钢胎库存丨单位万条6图16半钢胎库存丨单位万条6图17全钢胎代理商轮胎销量丨单位万条6图18轮胎出口量丨单位万条6图19汽车销量丨单位万辆7图20汽车产量丨单位万辆7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明丁二烯橡胶周报丨2023827图1金山石化丁二烯出厂价丨单位元吨图2韩国丁二烯FOB丨单位美元吨1400020192020202118002019202020212022202320222023120001600140010000120080001000600080060040004002000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3日本石脑油CFR丨单位美元吨图4顺丁橡胶价格丨单位元吨140020192020202118000201920202021202220232022202316000120014000100012000800100006008000600040040002002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图5高顺顺丁橡胶周度产量丨单位万吨图6高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位3000020202021202220238020202021202220237525000702000065601500055501000045500040350301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明丁二烯橡胶周报丨2023827图7顺丁橡胶生产利润丨单位元吨图8丁苯橡胶生产利润丨单位元吨1000020192020202150002019202020212022202320222023800040003000600020004000100020000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2000-2000-3000-4000-4000数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图9丁二烯生产利润丨单位元吨图10丁二烯港口库存丨单位吨80002019202020215000020192020202120222023450002022202360004000035000400030000200025000200000150001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月10000-20005000-400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图11顺丁橡胶企业库存丨单位吨图12顺丁橡胶贸易商库存丨单位吨3000020192020202114000201920202021202220232022202325000120001000020000800015000600010000400050002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明丁二烯橡胶周报丨2023827图13全钢胎开工率丨单位图14半钢胎开工率丨单位90201920202021802019202020212022202320222023807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15全钢胎库存丨单位万条图16半钢胎库存丨单位万条160020192020202125002019202020212022202320222023140020001200100015008006001000400500200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17全钢胎代理商轮胎销量丨单位万条图18轮胎出口量丨单位万条60000201920202021700020192020202120222023202220235000060005000400004000300003000200002000100001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明丁二烯橡胶周报丨2023827图19汽车销量丨单位万辆图20汽车产量丨单位万辆201920202021300000035000002019202020212022202320222023250000030000002000000250000020000001500000150000010000001000000500000500000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明丁二烯橡胶周报丨2023827免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom