公司发布23Q2财报：23Q2总营收为4.4亿美元，YoY/QoQ -2%/+6%，符合彭博一致预期。毛利率为79%，YoY/QoQ -0.2pct/-0.7pct，好于彭博一致预期的78%；nonGAAP净利润为1.26亿美元，YoY/QoQ+15%/+14%，比彭博一致预期的1.20亿美元高5%；nonGAAP净利率为29%，YoY+4.3pct/ QoQ+1.8pct，好于彭博一致预期的28%。
　　用户规模持续增长，热点事件带动流量恢复较好，加大对垂直领域的流量倾斜。23Q2微博MAU达到5.99亿人（YoY/QoQ +3%/+1%），同比净增用户约1700万；DAU达到2.58亿人（YoY/QoQ +2%/+1%），同比净增用户约600万；DAU/MAU为43.1%。
　　广告业务同比恢复正增长，行业表现较为分化。23Q2微博广告及营销收入达到3.9亿美元，YoY/QoQ+0%/+9%，按一致汇率口径同比增长7%，比彭博一致预期高2%。广告同比恢复正增长，主要是因为：（1）五一假期的驱动，旅游和线下消费得到集中释放，（2）618作为疫情放开后首个大型电商节点带动电商广告增长。手机类、汽车类广告同比增长较好，乳品、美妆护肤和鞋服类广告投放增长相对疲弱。
　　盈利预测与投资建议。预计下半年广告收入同比增长应逐季加速，宏观虽有一定压力，不同行业表现较为分化，但流量稳定，独特的媒体生态结合热点事件带动广告投放的增加，公司降本增效举措，利润应有一定增长。我们预计2023-24年收入达18.07亿美元、19.50亿美元，同增-1.6%/7.9%。2023-24年经调整归母净利润预计为5.51/6.05亿美元，同增2.1%和9.7%。按1.05xPEG估值给予23年经调整净利10.1倍PE，合理价值为23.64美元/ADS（185.33港元/股），维持买入评级。
　　风险提示。营收结构单一、中美监管政策、汇率波动等风险