▍政策沙盘—促进民企发展，重树市场信心
　　政策研究｜2023年7月19日，中共中央国务院印发了《关于促进民营经济发展壮大的意见》，这是对2019年印发的《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》的延续与深化。针对民营企业当前所面临的具体问题，文件提出了八大项31小项支持政策，有助于进一步提升民营企业家信心。
　　▍债市启明系列—如何看待存量按揭利率调整的可能性？
　　固定收益｜我国新发个人住房按揭贷款利率持续下降，存量与新发贷款利差不断扩大，近期央行表示，支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。下调存量房贷利率虽然有助于降低居民部门负债压力、刺激消费，但也面临银行息差压力制约和政策设计落地的挑战。我们认为，存量按揭贷款利率存在下调的可能性，但预计更多由商业银行自主决策，如果存量按揭利率有所调整，方案设计上会更加灵活精准，不排除央行等部门采取一定的激励措施，对冲商业银行利息收入减少的负面影响。
　　▍亚朵（ATAT.O）投资价值分析报告—中高端连锁酒店龙头，体验向上成长加速
　　社会服务｜亚朵定位中高端生活方式酒店，深耕一二线城市年轻客群，通过差异化产品和服务打造高溢价，同时独创场景化零售模式提升单店运营效率。在“两千好店”战略下，亚朵通过委托管理模式快速扩展，未来三年门店数量有望翻番。我们看好中高端酒店市场扩容空间，亚朵作为中高端细分领域龙头品牌成长可期。我们给予公司目标价30美元/ADR，首次覆盖、给予“买入”评级。