事件描述
　　8月22日快手公布23Q2财报，快手23年二季度实现营收277.4亿元，同比增长27.9%；表观净利14.8亿元，是上市后首次实现集团层面会计准则盈利，Non-GAAP净利润26.9亿元，持续超出市场预期。
　　事件评论
　　收入端。快手23年第二季度实现线上营销服务收入143.5亿元，同比增长30.4%，主要受益公司从“全店ROI”到“全站推广”行业领先的经营理念帮助广告主实现全域经营，平台活跃广告主数量较去年同期实现几乎翻倍增长。通过提高原生广告渗透率及广告主用户转化率外循环广告实现同比转正，品牌化进程进一步加速，品牌广告收入同比增长超过30%，搜索广告收入同比增长超过100%。快手23年第二季度实现直播服务收入99.7亿元，同比增长16.4%，月度付费用户平均收入贡献实现两位数同比增长。供给方面，Q2合作公会和活跃主播数量分别同比增长超40%和70%；“直播+”服务取得持续进展，赋能快聘、理想家业务。快手23年第二季度其他服务收入34.3亿元，同比增长61.4%，主要是由于电商业务的增长：23Q2电商商品交易总额达2655亿元，同比增长近39%，月活跃买家超过1.1亿人，新入住企业数量和中小商家商品交易额Q2均实现双位数增长，电商生态系统逐渐完善；品牌电商方面，Q2新增品牌数量同增90%带动包含快品牌在内的品牌商品交易额占到总交易额30%以上。23Q2 take rate继续环比提升至1.29%。
　　经营数据。快手23Q2的用户规模屡创新高。平均日活跃用户达3.76亿，同比增长8.3%，平均月活跃用户达6.73亿，同比增长14.8%，活跃用户日均使用时长达117.2分钟。一方面公司通过6月举办快手村BA等丰富原生内容供给，借助AI等提升用户获取效率；另一方面跑通营销内容投放的用户增长模式，通过电商及本地生活相关获取新用户。
　　利润端。快手23Q2国内经营利润实现30.34亿元，同比增长31.6倍，该变动主要是由于国内收入同比增长26.4%；海外收入快速增长并有效地控制营销开支，亏损仅为7.8亿元，较去年减亏51.4%。快手23Q2毛利为139亿元，同比增加42.6%，毛利率为50.2%，较22年同期增加5.2pct。23Q2经营利润13亿元，经营利润率为4.7%，较22年同期增加18.8pct。销售费用率由2022年同期的40.4%下降至31.1%，主要是由于有节制及更有效地控制用户获取及留存支出。
　　盈利预测：用户质量和数量不断优化，电商业务将持续发挥主力驱动营收快速增长，外循环广告Q2恢复正增长，叠加公司将在24年股东周年大会结束前回购不超过40亿港元的公司股份，彰显公司信心。我们上调2023-2024年营业收入将分别达到1158.10亿元和1338.08亿元，Non-GAAP净利润分别达到74.6亿元和164.3亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、市场竞争格局加剧风险；
　　2、复苏不及预期风险。