事件：8月18日，国家金融监督管理总局发布银行业二季度主要监管指标数据，整体来看，行业二季度息差低位企稳，规模增速边际放缓，利润增速环比回升，资产质量稳中向好。
　　资产规模增速边际放缓，但不同类别银行表现分化。上半年商业银行总资产规模达到344.9万亿，同比增长11.1%，增速环比一季度小幅回落0.59个百分点，整体来看资产规模增速边际放缓，预计主要系今年商业银行信贷投放前置带动一季度银行资产快速扩张，而二季度市场融资需求未能实现明显改善，因此二季度银行扩表速度边际放缓。分类别来看，国有行、股份行、城商行、农商行资产规模增速均出现边际放缓，分别环比回落0.66、0.55、0.41和0.86个百分点，从同比增速来看上半年银行资产规模扩张仍呈现出国有行（+13.29%）＞城商行（+11.05%）＞农商行（+8.91%）＞股份行（+6.98%）的特征，大行继续发挥信贷投放“头雁”功能作用，中小行则在市场化投放原则下信贷投放速度偏慢。
　　利润增速边际回升，其中农商行利润改善最为明显。上半年商业银行实现净利润1.25万亿，同比增长2.56%，增速环比一季度回升1.27个百分点，预计主要系息差实现低位企稳，叠加二季度利率下行带动非息收入向好，此外，二季度银行资产质量稳中向好背景下预计拨备也对利润形成正向贡献。分类别来看，农商行利润增速改善最为明显，二季度农商行净利润同比增长5.71%，增速环比回升8.72个百分点，预计主要受益于二季度农商行净息差上行。城商行利润增速绝对值领先、达到9.27%，但增速环比回落12.13个百分点，预计主要受去年同期业绩基数较高影响。国有行、股份行利润增速均实现小幅改善，分别环比上行2.36和2.02个百分点，但从绝对增速来看落后于其他类别银行，二者上半年净利润分别同比增长0.9%和0.6%。
　　净息差低位企稳，但不同类别银行显著分化。上半年商业银行净息差为1.74%，环比小幅下降0.8个百分点，行业整体净息差实现低位企稳，预计主要系二季度银行降价促销意愿减弱叠加贷款重定价压力峰值已过，两项因素叠加推动资产端收益率企稳，同时二季度存款挂牌利率调整也有助于缓解银行负债成本压力。分类别来看，国有大行、股份行净息差延续下行趋势，分别环比下行2.3bp和1.6bp，城商行净息差环比持平，农商行净息差则环比上升3.9bp。但后续来看，随着6月、8月两轮降息落地，预计银行资产端收益率或再次承压，但同时也需注意到，央行二季度货币政策报告中提及“商业银行需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性”，因此预计后续来看存款成本仍存在进一步下调的可能，这也将有助于减缓商业银行净息差压力。
　　资产质量保持稳健，风险抵补能力进一步增强。上半年商业银行不良率为1.62%，环比持平，关注率为2.14%，环比下降0.02个百分点，整体来看商业银行资产质量基本保持稳健。分类别来看，国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别环比+0.02、-0.01、0.00和+0.01个百分点，上半年末不良率分别为1.29%、1.29%、1.90%和3.25%，整体变动趋势基本相近。从拨备覆盖率来看，上半年末商业银行拨备覆盖率为206.13%，相较年初上升0.88个百分点。分类别来看，上半年末国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为249.75%、220.00%、185.80%和139.46%，环比分别-0.88%、+4.94%、-0.25%和+1.07%，整体来看风险抵补能力呈现出进一步增强的趋势。
　　投资建议：近期受7月偏弱的经济与金融数据以及部分房企负面消息影响，市场情绪受到一定压制。后续来看，我们认为随着政治局会议后各项政策陆续落地特别是一揽子化债方案的推出有望缓解市场悲观情绪。从基本面来看，二季度央行货政报告体现了监管对银行合理利润水平的呵护，预计后续存款利率仍存在调整空间，建议关注估值处于低位的优质城商行、农商行。
　　风险提示：政策力度不及预期，经济复苏不及预期，资产质量持续恶化。
　　

研究报告全文：南南京京证证券券股股份份有有限限公公司司2023年8月21日NNAANNJJIINNGGSSEECCUURRIITTIIEESSCCOOLLTTDD行业研究报告银行801780TableMainInfo二季度银行业监管数据息差低位企稳利润增速回升行业评级推荐TableIndustryInfo近一年该行业相对沪深300走势事件8月18日国家金融监督管理总局发布银行业二季度主要监管指标数据整体来看行业二季度息差低位企稳规模增速边际放缓利润增速环比回升资产质量稳中向好资产规模增速边际放缓但不同类别银行表现分化上半年商业银行总资产规模达到3449万亿同比增长111增速环比一季度小幅回落059个百分点整体来看资产规模增速边际放缓预计主要系今年商业银行信贷投放前置带动一季度银行资产快速扩张而二季度市场融资需求未能实现明显改善因此二季度银行扩表速度边际放缓分类别来看国分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资有行股份行城商行农商行资产规模增速均出现边际放缓分别环咨询执业资格保证报告所采用的数据均比回落066055041和086个百分点从同比增速来看上半年银行资来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研产规模扩张仍呈现出国有行1329城商行1105农商究观点力求独立客观和公正结论不行891股份行698的特征大行继续发挥信贷投放头受任何第三方的授意或影响特此声明雁功能作用中小行则在市场化投放原则下信贷投放速度偏慢利润增速边际回升其中农商行利润改善最为明显上半年商业银行实现净利润125万亿同比增长256增速环比一季度回升127个百分点预计主要系息差实现低位企稳叠加二季度利率下行带动非息收入向好此外二季度银行资产质量稳中向好背景下预计拨备也对利润形成正向贡献分类别来看农商行利润增速改善最为明显二季度农商行净利润同比增长571增速环比回升872个百分点预计主要受益于二季度农商行净息差上行城商行利润增速绝对值领先达到927研究员陈铄但增速环比回落1213个百分点预计主要受去年同期业绩基数较高影投资咨询证书号S0620520110003响国有行股份行利润增速均实现小幅改善分别环比上行236和202电话025-58519171个百分点但从绝对增速来看落后于其他类别银行二者上半年净利润邮箱chenshuonjzqcomcn分别同比增长09和06请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-1-净息差低位企稳但不同类别银行显著分化上半年商业银行净息差为174环比小幅下降08个百分点行业整体净息差实现低位企稳预计主要系二季度银行降价促销意愿减弱叠加贷款重定价压力峰值已过两项因素叠加推动资产端收益率企稳同时二季度存款挂牌利率调整也有助于缓解银行负债成本压力分类别来看国有大行股份行净息差延续下行趋势分别环比下行23bp和16bp城商行净息差环比持平农商行净息差则环比上升39bp但后续来看随着6月8月两轮降息落地预计银行资产端收益率或再次承压但同时也需注意到央行二季度货币政策报告中提及商业银行需保持合理利润和净息差水平这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性因此预计后续来看存款成本仍存在进一步下调的可能这也将有助于减缓商业银行净息差压力资产质量保持稳健风险抵补能力进一步增强上半年商业银行不良率为162环比持平关注率为214环比下降002个百分点整体来看商业银行资产质量基本保持稳健分类别来看国有行股份行城商行农商行不良率分别环比002-001000和001个百分点上半年末不良率分别为129129190和325整体变动趋势基本相近从拨备覆盖率来看上半年末商业银行拨备覆盖率为20613相较年初上升088个百分点分类别来看上半年末国有行股份行城商行农商行拨备覆盖率分别为249752200018580和13946环比分别-088494-025和107整体来看风险抵补能力呈现出进一步增强的趋势投资建议近期受7月偏弱的经济与金融数据以及部分房企负面消息影响市场情绪受到一定压制后续来看我们认为随着政治局会议后各项政策陆续落地特别是一揽子化债方案的推出有望缓解市场悲观情绪从基本面来看二季度央行货政报告体现了监管对银行合理利润水平的呵护预计后续存款利率仍存在调整空间建议关注估值处于低位的优质城商行农商行风险提示政策力度不及预期经济复苏不及预期资产质量持续恶化请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-2-免责声明本报告仅供南京证券股份有限公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对投资者私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为南京证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记南京证券行业投资评级标准推荐预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10以上中性预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-1010之间回避预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10以上南京证券上市公司投资评级标准买入预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在515之间中性预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-105之间回避预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10以上请务必阅读正文之后的重要法律声明