事项：
　　金融监管总局披露商业银行2023年二季度监管数据，行业2023年上半年净利润同比增长2.6%，增速保持平稳。其中净息差及资产质量相关的不良率、关注率、拨备覆盖率等均保持稳定，也符合我们中报前瞻的预期。我们认为，目前银行基本面虽然没有明显改善但整体上业绩增长仍能保持平稳，而估值处于低位，意味着未来下行空间有限，若后续经济复苏有望推动估值修复，我们将此视为银行板块的“期权价值”，维持行业“超配”评级。个股方面，一是建议在估值底部布局基本面长期前景优秀的标的，推荐宁波银行、招商银行、成都银行等；二是随着实体经济复苏，建议关注以中小微客群为主的小农商行，包括常熟银行、瑞丰银行、张家港行、苏农银行等。
　　评论：
　　行业整体净利润增速保持稳定
　　商业银行2023年上半年实现净利润1.25万亿元，同比增长2.6%，增速较一季度回升1.3个百分点，增速仍然保持在近几年平均水平附近。
　　分类型银行来看，大行、股份行净利润增速由负转正。其中大行2023年上半年净利润增速0.9%，较一季度回升2.4个百分点；股份行净利润同比增长0.6%，增速较一季度回升2.0个百分点；城商行净利润同比增长9.2%，增速较一季度下降，主要是基数变化引起的数据波动。
　　净息差环比持平
　　全行业2023年二季度净息差1.74%，环比一季度持平。分类型银行来看，不同银行变化都不是很大，其中大行净息差环比一季度小幅下降2bps至1.67%，股份行环比下降2bps至1.81%，城商行环比持平。而农村金融机构的净息差则是环比回升的。
　　资产质量指标仍然稳定
　　2023年二季末全行业不良贷款率1.62%，环比一季末持平；二季末关注贷款率2.14%，环比一季末下降2bps；二季末拨备覆盖率206%，环比一季末基本持平，资产质量相关指标均保持稳定。
　　分类型银行来看，大行二季末不良率较一季末上升2bps至1.29%，拨备覆盖率下降1个百分点至250%；股份行二季末不良率较一季末下降2bps至1.29%，拨备覆盖率回升5个百分点至220%；城商行不良率稳定在1.90%，拨备覆盖率稳定在186%。各类型银行资产质量指标变化都不大。
　　投资建议
　　行业方面，目前银行基本面虽然没有明显改善但整体上业绩增长仍能保持平稳，而估值处于低位，意味着未来下行空间有限，若后续经济复苏有望推动估值修复，我们将此视为银行板块的“期权价值”，维持行业“超配”评级。个股方面，一是建议在估值底部布局基本面长期前景优秀的标的，推荐宁波银行、招商银行、成都银行等；二是随着实体经济复苏，建议关注以中小微客群为主的小农商行，包括常熟银行、瑞丰银行、张家港行、苏农银行等。
　　风险提示
　　若宏观经济大幅下行，可能从多方面影响银行业，比如经济下行时期货币政策宽松对净息差可能产生负面影响、宏观经济下行时期借款人偿债能力下降可能会对银行资产质量产生不利影响等。

研究报告全文：证券研究报告2023年08月22日2023年二季度监管数据点评超配财务数据筑底等待估值反弹行业研究行业快评银行投资评级超配维持评级证券分析师陈俊良021-60933163chenjunliangguosencomcn执证编码S0980519010001证券分析师王剑021-60875165wangjianguosencomcn执证编码S0980518070002事项金融监管总局披露商业银行2023年二季度监管数据行业2023年上半年净利润同比增长26增速保持平稳其中净息差及资产质量相关的不良率关注率拨备覆盖率等均保持稳定也符合我们中报前瞻的预期我们认为目前银行基本面虽然没有明显改善但整体上业绩增长仍能保持平稳而估值处于低位意味着未来下行空间有限若后续经济复苏有望推动估值修复我们将此视为银行板块的期权价值维持行业超配评级个股方面一是建议在估值底部布局基本面长期前景优秀的标的推荐宁波银行招商银行成都银行等二是随着实体经济复苏建议关注以中小微客群为主的小农商行包括常熟银行瑞丰银行张家港行苏农银行等评论行业整体净利润增速保持稳定商业银行2023年上半年实现净利润125万亿元同比增长26增速较一季度回升13个百分点增速仍然保持在近几年平均水平附近图1商业银行净利润同比增速资料来源金融监管总局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告分类型银行来看大行股份行净利润增速由负转正其中大行2023年上半年净利润增速09较一季度回升24个百分点股份行净利润同比增长06增速较一季度回升20个百分点城商行净利润同比增长92增速较一季度下降主要是基数变化引起的数据波动图2各类型银行累计净利润同比增速资料来源金融监管总局国信证券经济研究所整理净息差环比持平全行业2023年二季度净息差174环比一季度持平分类型银行来看不同银行变化都不是很大其中大行净息差环比一季度小幅下降2bps至167股份行环比下降2bps至181城商行环比持平而农村金融机构的净息差则是环比回升的图3商业银行净息差请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告资料来源金融监管总局国信证券经济研究所整理图4各类型银行净息差资料来源金融监管总局国信证券经济研究所整理资产质量指标仍然稳定2023年二季末全行业不良贷款率162环比一季末持平二季末关注贷款率214环比一季末下降2bps二季末拨备覆盖率206环比一季末基本持平资产质量相关指标均保持稳定分类型银行来看大行二季末不良率较一季末上升2bps至129拨备覆盖率下降1个百分点至250股份行二季末不良率较一季末下降2bps至129拨备覆盖率回升5个百分点至220城商行不良率稳定在190拨备覆盖率稳定在186各类型银行资产质量指标变化都不大请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图5商业银行不良贷款率资料来源金融监管总局国信证券经济研究所整理图6商业银行关注贷款率资料来源金融监管总局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图7商业银行拨备覆盖率资料来源金融监管总局国信证券经济研究所整理投资建议行业方面目前银行基本面虽然没有明显改善但整体上业绩增长仍能保持平稳而估值处于低位意味着未来下行空间有限若后续经济复苏有望推动估值修复我们将此视为银行板块的期权价值维持行业超配评级个股方面一是建议在估值底部布局基本面长期前景优秀的标的推荐宁波银行招商银行成都银行等二是随着实体经济复苏建议关注以中小微客群为主的小农商行包括常熟银行瑞丰银行张家港行苏农银行等风险提示若宏观经济大幅下行可能从多方面影响银行业比如经济下行时期货币政策宽松对净息差可能产生负面影响宏观经济下行时期借款人偿债能力下降可能会对银行资产质量产生不利影响等相关研究报告银行理财业务8月月报暨理财半年报点评-当公募规模反超理财2023-08-09银行业2023年8月投资策略暨中报前瞻-业绩增长稳定重视期权价值2023-08-02储蓄与财富的跷跷板-从储蓄端看活跃资本市场2023-08-01银行业专题-泰隆银行何以成长为小微金融标杆2023-07-29银行理财业务7月月报-下半年规模扩张的三个突破点2023-07-17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级如有分为股票评买入股价表现优于市场代表性指数20以上级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现也即报股票增持股价表现优于市场代表性指数10-20之间告发布日后的6到12个月内公司股价或行业指数投资评级中性股价表现介于市场代表性指数10之间相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出股价表现弱于市场代表性指数10以上准A股市场以沪深300指数000300SH作为基准新三板市场以三板成指899001CSI为基准超配行业指数表现优于市场代表性指数10以上行业香港市场以恒生指数HSIHI作为基准美国市场中性行业指数表现介于市场代表性指数10之间以标普500指数SPXGI或纳斯达克指数投资评级IXICGI为基准低配行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032