证券：本周市场日均成交额环比下降约500亿至0.73万亿，交易情绪持续低迷；两融余额（8.17）微降至1.58万亿。在政治局会议、证监会工作会议为资本市场定调后，周末证监会和三大交易所提出了一系列活跃资本市场的具体方案，短期可操作性和落地后对资本市场的影响较为可观和积极，有望提振全市场各类投资者信心。
　　我们认为，随着证监会和三大交易所明确改革方向，投资、融资、交易三端都望有利好政策渐次落地，对资本市场乃至证券行业构成持续性利好。同时，对证券公司自身而言，降低资本约束，提升资本使用效率也将从自身经营层面构成利好。
　　此外，根据中证登数据，7月市场新增投资者91.03万，环比下降7.2%。资本市场活跃度提升望和投资者参与度提升形成良性闭环，推动各类投资者加快在资本市场上的布局。
　　保险：上市险企披露7月保费数据，3.5%预定利率产品即将停售进一步加速市场需求释放，而以车险为代表的产险业务在经济弱复苏环境下增速持续放缓，两者分化呈现加剧态势。多家寿险公司延续双位数单月增速，而两家产险公司单月增速为负。同时，近期频繁爆发的自然灾害令产险短期赔付压力上升。我们认为，随着部分阶段性因素影响逐步归零，叠加三季度经济复苏加快，寿产险增速差异将显著缩小。
　　板块表现：8月14日至8月18日5个交易日间非银板块整体下跌1.43%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业14/31；其中证券板块下跌0.68%，跑赢沪深300指数（-2.58%）；保险板块下跌2.77%，跑输沪深300指数。个股方面，券商涨幅前五分别为首创证券（20.00%）、信达证券（12.58%）、华林证券（5.03%）、国联证券（3.82%）、国盛金控（3.27%），保险公司涨跌幅分别为中国人寿（0.39%）、新华保险（-0.05%）、中国太保（-0.11%）、天茂集团（-0.57%）、中国人保（-2.28%）、中国平安（-3.75%）。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
　　

研究报告全文：行业研DONGXINGSECURITIE究非银行金融行业跟踪监管层明确2023年8月21日看好维持东活跃资本市场细则政策红利或将非银行金融行业报告兴密集释放证未来3-6个月行业大事证券本周市场日均成交额环比下降约500亿至073万亿交易情绪持续低迷券无股两融余额817微降至158万亿在政治局会议证监会工作会议为资本市行业基本资料占比份场定调后周末证监会和三大交易所提出了一系列活跃资本市场的具体方案有短期可操作性和落地后对资本市场的影响较为可观和积极有望提振全市场各股票家数86182限类投资者信心行业市值亿元6395891722公我们认为随着证监会和三大交易所明确改革方向投资融资交易三端都流通市值亿元485979770司望有利好政策渐次落地对资本市场乃至证券行业构成持续性利好同时对行业平均市盈率1702证证券公司自身而言降低资本约束提升资本使用效率也将从自身经营层面构行业指数走势图券成利好研此外根据中证登数据7月市场新增投资者9103万环比下降72资本339非银行金融沪深300究市场活跃度提升望和投资者参与度提升形成良性闭环推动各类投资者加快在报资本市场上的布局告保险上市险企披露7月保费数据35预定利率产品即将停售进一步加速市场需求释放而以车险为代表的产险业务在经济弱复苏环境下增速持续放缓-161两者分化呈现加剧态势多家寿险公司延续双位数单月增速而两家产险公司82210221222222422622单月增速为负同时近期频繁爆发的自然灾害令产险短期赔付压力上升我资料来源恒生聚源东兴证券研究所们认为随着部分阶段性因素影响逐步归零叠加三季度经济复苏加快寿产险增速差异将显著缩小分析师刘嘉玮010-66554043liujwyjsdxzqnetcn板块表现8月14日至8月18日5个交易日间非银板块整体下跌143按执业证书编号S1480519050001申万一级行业分类标准排名全部行业1431其中证券板块下跌068跑赢分析师高鑫沪深指数保险板块下跌跑输沪深指数个股方300-258277300010-66554130gaoxindxzqnetcn面券商涨幅前五分别为首创证券2000信达证券1258华林证券执业证书编号S1480521070005503国联证券382国盛金控327保险公司涨跌幅分别为中国人寿039新华保险-005中国太保-011天茂集团-057中国人保-228中国平安-375风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放DONGXINGSECURITIES1行业观点证券本周市场日均成交额环比下降约500亿至073万亿交易情绪持续低迷两融余额817微降至158万亿在政治局会议证监会工作会议为资本市场定调后周末证监会和三大交易所提出了一系列活跃资本市场的具体方案短期可操作性和落地后对资本市场的影响较为可观和积极有望提振全市场各类投资者信心核心要点如下一交易端1交易所降低证券交易经手费沪深交易所北交所分别调降3050大宗交易也相应调降2证券公司佣金费率同步调降3进一步扩大两融标的范围降低业务费率适度降低融资业务保证金比例将ETF纳入转融通标的4研究适当延长A股市场和交易所债券市场交易时间5暂无T0调整计划二融资端1充分考虑二级市场承受能力加强一二级市场逆周期调节2规范对融资和再融资行为3深化并购重组市场化改革三投资端1支持回购鼓励分红规范减持2发展权益类基金引导公募基金增加权益类基金发行比例3推动各类投资机构优化投资业绩考核机制和公司风险资产管理机制4支持社保养老金年金扩大资本市场投资范围5引导支持银行理财资金入市6持续优化内地与香港市场互联互通四券商端优化证券公司风控指标计算标准适当放宽对优质证券公司的资本约束提升资本使用效率敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P3DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放我们认为随着证监会和三大交易所明确改革方向投资融资交易三端都望有利好政策渐次落地对资本市场乃至证券行业构成持续性利好同时对证券公司自身而言降低资本约束提升资本使用效率也将从自身经营层面构成利好此外根据中证登数据7月市场新增投资者9103万环比下降72资本市场活跃度提升望和投资者参与度提升形成良性闭环推动各类投资者加快在资本市场上的布局从投资角度看当前行业核心关注点仍在财富管理主线和投资类业务在权益市场复苏中的业绩弹性但考虑到市场近年的高波动性和较为有限的风险对冲方式财富管理资产管理业务在提升券商估值下限的同时平抑估值波动的作用将不断提升此类业务在券商业务格局中的重要性而全面注册制推动下的投行业务井喷将成为证券行业中长期最具确定性的增长机会在当前时点看2023年资本市场大发展趋势已现以注册制为代表的资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂业务创新亦将为盈利增长开启想象空间行业中长期发展前景继续向好整体上看我们更加看好行业内头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股此外证券ETF为板块投资提供了更多选择在持续性政策利好预期下我们继续建议板块短期回调后左侧布局中期右侧操作从中长期趋势看除政策和市场因素外有三点将持续影响券商估值1国企改革激励机制的市场化程度2财富管理转型节奏和竞争者如银行互联网平台战略走向3业务结构及公司治理能力风控水平创新能力整体上看证券行业当前业务同质化仍较高在马太效应持续增强的背景下仅龙头的护城河有望持续存在并加深资源集聚效应最为显著进而有机会获得更高的估值溢价故我们继续首推兼具beta和较高业绩增长确定性的行业龙头中信证券公司2022全年和2023Q1归母净利润同比变动较小在市场剧烈波动的情况下业绩仍能保持较强稳定性和确定性同时近年来公司业务结构持续优化不断向海外头部平台看齐具备较强的前瞻性且在补充资本后经营天花板进一步抬升我们坚定看好公司发展前景公司当前估值145xPB建议持续关注保险上市险企披露7月保费数据35预定利率产品即将停售进一步加速市场需求释放而以车险为代表的产险业务在经济弱复苏环境下增速持续放缓两者分化呈现加剧态势多家寿险公司延续双位数单月增速而两家产险公司单月增速为负同时近期频繁爆发的自然灾害令产险短期赔付压力上升我们认为随着部分阶段性因素影响逐步归零叠加三季度经济复苏加快寿产险增速差异将显著缩小我们认为后疫情时期居民生活有序恢复和代理人展业常态化有助于保险产品的供给和需求双升持续提振产品销售未来有望达到一个更高的稳态而二季度35预定利率产品的多渠道推动令储蓄型产品进入销售高峰居民侧保险覆盖面持续扩大7月末35产品渐次退出市场更新后的30产品在当前利率及市场环境下仍存在一定优势下半年保费增长的确定性仍较强但年初以来全社会消费的弱复苏现状需要重视保费收入能否和新业务价值实现共振是年内核心关注点之一从中期角度看受资产配置需求产品竞争格局政策等因素影响居民对能满足保障资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度有望持续提升同时保险产品定位趋于高度精细化和个性化保险产品的消费属性有望持续增强我们预计伴随下半年经济加快复苏进程人身险和财产险有望协同发力当前的基本面改善有望延续进而使板块估值修复成为中期主题我们看到下半年在经济复苏和各行业及资本市场利好政策加速落地预期协力推动下资本市场行情有望显著向好进而改善险企投资表现此外险企在分红方面的积极举措有望提振市场信心高股息有望成为其敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放DONGXINGSECURITIES提升市场认可度的重要抓手但考虑到负债端结构继续向储蓄型产品倾斜NBVM长期保持在较低水平保险股的估值天花板或将有所下降同时自2021年起涉及险企经营行为规范的监管政策频出2022-2023年政策推出频率进一步上升可以预期监管政策仍是当前险企经营重要的影响因素需要持续重点关注2板块表现8月14日至8月18日5个交易日间非银板块整体下跌143按申万一级行业分类标准排名全部行业1431其中证券板块下跌068跑赢沪深300指数-258保险板块下跌277跑输沪深300指数个股方面券商涨幅前五分别为首创证券2000信达证券1258华林证券503国联证券382国盛金控327保险公司涨跌幅分别为中国人寿039新华保险-005中国太保-011天茂集团-057中国人保-228中国平安-375图1申万II级证券板块走势图图2申万II级保险板块走势图20005000150040001000300050020000001000-500-1000000-1500-1000-2000-20002022-09-052022-11-082022-12-202023-02-222023-04-062023-06-062023-07-202022-08-222022-09-202022-10-112022-10-252022-11-222022-12-062023-01-042023-01-182023-02-082023-03-082023-03-222023-04-202023-05-092023-05-232023-06-202023-07-062023-08-032023-08-172022-08-222022-09-052022-10-252022-12-202023-02-082023-04-062023-05-232023-07-202022-09-202022-10-112022-11-082022-11-222022-12-062023-01-042023-01-182023-02-222023-03-082023-03-222023-04-202023-05-092023-06-062023-06-202023-07-062023-08-032023-08-17沪深300券商申万沪深300保险申万资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图3申万I级行业涨跌幅情况图4保险个股涨跌幅情况211100-1-1-2-1-2-3-2-4-3-5-3-6-4-4环保钢铁综合汽车通信电子煤炭传媒银行中国人寿新华保险中国太保天茂集团中国人保中国平安房地产计算机纺织服饰交通运输非银金融食品饮料基础化工国防军工建筑材料公用事业机械设备建筑装饰美容护理家用电器石油石化商贸零售医药生物农林牧渔社会服务电力设备有色金属轻工制造资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P5DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放图5证券个股涨跌幅情况2520151050-5-10太平洋首创证券国盛金控中银证券中信建投东方财富中信证券兴业证券中金公司长城证券方正证券第一创业湘财股份华安证券国金证券中原证券红塔证券华林证券国联证券华泰证券华鑫股份国信证券财通证券天风证券财达证券海通证券哈投股份招商证券中泰证券西南证券国泰君安山西证券东吴证券国海证券东方证券长江证券广发证券浙商证券南京证券西部证券申万宏源东北证券国元证券华西证券中国银河光大证券东兴证券华创云信锦龙股份信达证券资料来源iFinD东兴证券研究所8月14日至8月18日5个交易日合计成交金额3641588亿元日均成交金额728318亿元北向资金合计净流出29157亿元截至8月17日沪深两市两融余额1579178亿元其中融资余额1488707亿元融券余额90471亿元图6市场交易量情况图7两融余额情况18000180001600016000140001400012000120001000010000800080006000600040002000400002023-01-172023-01-312023-02-072023-02-142023-02-212023-02-282023-07-122023-07-192023-07-262023-08-022023-08-092023-08-162023-01-102023-03-072023-03-142023-03-212023-03-282023-04-042023-04-122023-04-192023-04-262023-05-082023-05-152023-05-222023-05-292023-06-052023-06-122023-06-192023-06-282023-07-052022-12-302023-01-162023-02-062023-04-122023-04-262023-05-152023-05-292023-08-022023-08-162023-01-092023-01-302023-02-132023-02-202023-02-272023-03-062023-03-132023-03-202023-03-272023-04-042023-04-192023-05-082023-05-222023-06-052023-06-122023-06-192023-06-282023-07-052023-07-122023-07-192023-07-262023-08-09成交额亿元融资余额亿元融券余额亿元资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图8市场北向资金流量情况2502000020019000150100180005017000016000-50-10015000-150140002022-11-172022-11-232022-12-152022-12-212023-01-182023-01-312023-02-222023-02-282023-03-222023-04-252023-05-292023-06-282023-07-212023-07-272022-11-112022-11-292022-12-052022-12-092022-12-302023-01-062023-01-122023-02-062023-02-102023-02-162023-03-062023-03-102023-03-162023-03-282023-04-032023-04-132023-04-192023-05-042023-05-102023-05-162023-05-222023-06-022023-06-082023-06-142023-06-202023-07-042023-07-102023-07-142023-08-032023-08-092023-08-15成交净买入亿元累计净买入亿元右轴资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放DONGXINGSECURITIES3行业及个股动态表1政策跟踪及媒体报道8月14日-8月20日部门或事件主要内容中国人民银行央行公开市场今日开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作中标利率分别为2518此前为265190今日有4000亿元1年期中期借贷便利MLF和60亿元7天期逆回购到期中国证监会证监会有关负责人就活跃资本市场提振投资者信心答记者问证监会提出六方面的具体举措加快投资端改革大力发展权益类基金提高上市公司投资吸引力更好回报投资者优化完善交易机制提升交易便利性激发市场机构活力促进行业高质量发展支持香港市场发展统筹提升A股港股活跃度加强跨部委协同形成活跃资本市场合力中国证监会增量资金流入是活跃市场的关键证监会在引入长期资金方面的考虑和举措包括支持全国社保基金基本养老保险基金年金基金扩大资本市场投资范围研究完善战略投资者认定规则支持全国社保基金等中长期资金参与上市公司非公开发行制定机构投资者参与上市公司治理行为规则发挥专业买方约束作用优化投资交易监管研究优化适用大额持股信息披露短线交易减持限制等法规要求便利专业机构投资运作管理丰富场内外金融衍生投资工具优化各类机构投资者对衍生品使用限制提升风险管理效率丰富个人养老金产品体系将指数基金等权益类产品纳入投资选择范围同时加强跨部委沟通协同推进相关工作重点包括推进社保基金管理机构相关制度建设研究相关会计准则推动加快将个人养老金制度扩展至全国扩大制度覆盖面支持银行理财资金提升权益投资能力积极推动各类中长期资金树立长期投资业绩导向中国证监会关于近期市场对股票市场T0交易制度讨论较多证监会认为目前A股市场以中小投资者为主持股市值在50万元以下的小散户占比96现阶段实行T0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险特别是机构投资者大量运用程序化交易实行T0交易将加剧中小投资者的劣势地位不利于市场公平交易我们认为现阶段实行T0交易的时机不成熟资料来源iFinD中国证监会东兴证券研究所表2个股动态跟踪8月14日-8月20日个股摘要主要内容西南证券股东权益变动公司发布关于股东权益变动的提示性公告重庆市国有资产监督管理委员会拟将其持有的重庆水务环境控股集团有限公司80股权和重庆轻纺控股集团公司80股权无偿划转给渝富控股可能导致渝富控股间接持有公司的股份发生变动华泰证券业绩快报公司发布2023年半年度业绩快报上半年公司预计实现营业收入18369亿元同比增长1363实现归母净利润6556亿元同比增长2194东方证券业绩快报公司发布2023年半年度业绩快报上半年公司预计实现营业收入8695亿元同比增长1918实现归母净利润1901亿元同比增长19372兴业证券业绩快报公司发布2023年半年度业绩快报上半年公司预计实现营业收入6938亿元同比增长4028实现归母净利润1796亿元同比增长3073中泰证券业绩快报公司发布2023年半年度业绩快报上半年公司预计实现营业收入6624亿元同比增长3211实现归母净利润1639亿元同比增长7979中银证券业绩快报公司发布2023年半年度业绩快报上半年公司预计实现营业收入1592亿元同比增长999实现归母净利润645亿元同比增长2439首创证券业绩快报公司发布2023年半年度业绩快报上半年公司预计实现营业收入850亿元同比增长1208实现归母净利润275亿元同比增长1346中国平安保费收入公告公司发布保费收入公告于2023年1月1日至2023年7月31日期间经由公司子公司平安财险平安人寿平安养老平安健康原保险保费收入分别为177546亿元322089亿元12117亿元9595亿元同比变动分别为3996-61126敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P7DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放个股摘要主要内容中国太保保费收入公告公司发布保费收入公告于2023年1月1日至2023年7月31日期间公司子公司太保寿险累计原保险业务收入为人民币175072亿元同比增长97太保财险累计原保险业务收入为人民币118737亿元同比增长131新力金融对外提供担保公司发布关于为全资子公司提供担保的公告公司全资子公司手付通因经营业务需要向厦门国际银行申请1000万元融资额度公司为手付通提供100连带清偿责任保证担保五矿资本对外提供担保公司发布关于对外担保的进展公告公司的全资子公司五矿资本控股向控股子公司五矿产业金融提供不超过6930万元的外部银行借款担保截至本公告日五矿资本控股实际为五矿产业金融提供的担保余额为16830万元光大证券权益分派公司发布2022年年度权益分派实施公告公司A股每股现金红利0210元含税股权登记日为2023年8月21日除权息日为2023年8月22日国金证券业绩快报公司发布2023年半年度业绩快报上半年公司预计实现营业收入3327亿元同比增长2939实现归母净利润874亿元同比增长6108海德股份半年报公司发布2023年半年度报告上半年公司实现营业收入551亿元同比增长1475实现归母净利润515亿元同比增长5945永安期货对外提供担保公司发布关于子公司浙江中邦实业发展有限公司为子公司浙江永安资本管理有限公司浙江永安国油能源有限公司提供担保的进展公告中邦公司本次对永安资本的担保金额为450亿元对永安国油的担保额为05亿元本次担保实施后中邦公司已实际为永安资本及其子公司提供担保总额为4090亿人民币南华期货发行可转债公司发布向不特定对象发行可转债申请文件的第二轮审核问询函的回复内容主要围绕公司融资的必要性包括各业务盈利情况资金需求是否符合公司发展实际需求拟投资业务的具体安排等哈投股份全资子公司参与设公司发布关于全资子公司参与设立有限合伙企业进展情况的公告此次投资主体为公司全资立合伙企业子公司哈尔滨哈投嘉信投资管理有限公司投资标的名称为哈尔滨深哈私募基金合伙企业投资金额为人民币34000万元兴业证券权益分派公司发布2022年年度权益分派实施公告公司A股每股现金红利013元含税股权登记日为2023年8月24日除权息日为2023年8月25日亚联发展转让参股公司公司发布关于转让参股公司股权进展的公告公司董事会同意公司将深圳盈华小额贷款有限公司现已变更名称为深圳仓联科技有限公司50股权以人民币177000万元转让给大连三地科技有限公司标的公司已于近日完成相关工商变更登记手续华铁应急发行可转债公司发布向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过18000000万元扣除相关发行费用后全部用于子公司华铁大黄蜂的高空作业平台租赁服务能力升级扩建项目华铁应急的补充流动资金项目九鼎投资子公司资产被冻结公司发布关于诉讼事项进展暨全资子公司银行账户资金被冻结的公告公司全资子公司昆吾九鼎为被执行人涉案的金额为人民币7558455759元昆吾九鼎已于2021年根据本案件一审判决结果计提了预计负债7152253634元并相应减少公司2021年度税后合并净利润5364190226元2022年二审维持原中信证券对外提供担保公司发布关于间接子公司发行中期票据并由全资子公司提供担保的公告公司境外全资子公司中信证券国际的附属公司CSIMTNLimited于2022年3月29日设立本金总额最高为30亿美元或等值其他货币的境外中期票据计划此中票计划由中信证券国际提供担保发行人于2023年8月16日在中票计划下发行一中信证券权益分派公司发布2022年度A股分红派息实施公告公司A股每股派发现金红利人民币049元含税股权登记日为2023年8月24日除权除息日为2023年8月25日敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放DONGXINGSECURITIES个股摘要主要内容锦龙股份股东质押公司发布关于股东股份质押的公告公司股东朱凤廉女士本次质押数量为2000000股占其所持股份比例的151占公司总股本比例的022本次质押后公司股东合计质押数量为448300000股占其所持股份比例的9998占公司总股本比例的5003国元证券半年报公司发布2023年半年度报告上半年公司实现营业收入3111亿元同比增长2719实现归母净利润914亿元同比增长2214国元证券员工持股计划届满公司发布关于员工持股计划存续期届满暨终止公告截至本公告日第一期员工持股计划持股数量74938股占公司总股本比例的00017第二期员工持股计划持股数量611578股占公司总股本比例的00140根据员工持股计划的有关规定两期员工持股计划于2023年8月19日存续期届满后不再展期并华西证券权益分派公司发布2022年年度权益分派实施公告公司A股每10股派发现金红利030元含税股权登记日为2023年8月24日除权除息日为2023年8月25日东吴证券半年报公司发布2023年半年度报告上半年公司实现营业收入5338亿元同比增长2412实现归母净利润1389亿元同比增长6988中国太平保费收入公告公司发布保费收入公告于2023年1月1日至2023年7月31日期间经由公司子公司太平人寿太平财险太平养老原保险保费收入分别为112861亿元18543亿元6114亿元同比分别增长11699482660江苏金租半年报公司发布2023年半年度报告上半年公司实现营业收入2412亿元同比增长1235实现归母净利润1318亿元同比增长1145南华期货半年报公司发布2023年半年度报告上半年公司实现营业收入3145亿元同比下降780实现归母净利润168亿元同比增长12362五矿资本定增公司发布向特定对象发行优先股募集说明书第二期本次拟发行的优先股总数不超过10000万股募集资金总额不超过人民币1000000万元其中第一期优先股5000万股已发行完毕募集资金总额为人民币500000万元本次发行的第二期优先股总数为3000万股募集资金总额为人民币300000万元九鼎投资股东解质公司发布股权解押公告本次解除质押的股份数为40000000股本次解押后中江集团与一致行动人江西紫星拉萨昆吾累计质押公司股份158400000股占其持股总数的496901占公司总股本的365364资料来源公司公告东兴证券研究所4风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P9DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放相关报告汇总报告类型标题日期行业普通报告非银行金融行业跟踪利好政策仍处早期阶段证券板块宜逢低左侧布局2023-08-14行业普通报告非银行金融行业跟踪资本市场及行业利好政策持续推出继续关注证券板块2023-08-07行业普通报告证券行业行业再迎降准资金运用效率获提升契机2023-08-04行业普通报告非银行金融行业跟踪政策红利持续释放预期加强板块行情向中期演绎2023-07-31行业普通报告证券行业市场波动中券商渠道代销优势突显2023Q2公募基金保有规模数据点2023-07-24评行业普通报告非银行金融行业跟踪二季度券商公募基金销售保有规模逆势增长2023-07-24行业普通报告非银行金融行业跟踪35预定利率产品推动寿险进入年内销售高峰2023-07-17行业普通报告证券行业公募基金降费改革落地实施有望改善资本市场生态公募基金费率改2023-07-13革点评行业深度报告证券行业资本市场改革驱动证券行业中长期发展前景向好证券行业2023年2023-07-13中期策略报告行业普通报告非银行金融行业跟踪公募基金降费望一定程度改善基金发行及销售低迷现状2023-07-10资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P10非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放DONGXINGSECURITIES分析师简介刘嘉玮武汉大学学士南开大学硕士数学金融复合背景四年银行工作经验七年非银金融研究经验两年银行研究经验2015年第十三届新财富非银金融行业第一名2016年第十四届新财富非银金融行业第四名团队成员2015年第九届水晶球非银金融行业第一名2016年第十届水晶球非银金融行业第二名团队成员高鑫经济学硕士2019年加入东兴证券分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P11DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心座16层大厦5层46F敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P12非银行金融行业跟踪监管层明确活跃资本市场细则政策红利或将密集释放DONGXINGSECURITIES邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源