周度新推策略：
　　本周暂无新增策略
　　现有策略跟踪：
　　多沪银2312合约策略，继续持有。美联储加息大概率到达利率终值，非农就业数据偏弱表现提示美国就业走弱，惠誉下调美国评级、美国财政部三季度国债发行规模超预期加剧流动性风险担忧，下半年海外市场或逐步转向围绕美国基本面走弱的衰退逻辑交易，避险情绪支撑银价表现，建议单边做多沪银2312合约。
　　多豆粕空菜粕2401合约套利策略，继续持有。1）天气炒作方面，美豆产区8月份仍处关键生长期，在种植面大减的基础下，对天气更加敏感，8月单产及产量仍有下调风险；加拿大菜籽8月将逐步进入收获期，天气题材支撑减弱。2）供应均存在下降风险，国内菜籽6月份后进口陆续减少，大豆到港7月后也存在减少的预期。后续对价格的扰动或主要集中的需求部分，二季度由于水产旺季开始以及菜粕价格更具优势，菜粕下游需求较好。但随着7月份菜粕价格持续上行，豆菜粕价差收窄，菜粕单个蛋白价格较豆粕相比，比价优势下降，下游需求缩减，对菜粕价格支撑减弱，同时01合约对应的是菜粕需求淡季。而下半年，在下游养殖端利润好转下，豆粕饲用需求预计保持稳增长趋势。因此可尝试逢低做多豆菜粕01合约价差。
　　多天然橡胶2401合约策略，继续持有。1）供应方面，今年下半年厄尔尼诺现象发生概率较大，在高温干旱天气下天然橡胶的生产以及割胶作业将受到极大影响，因此年末天胶主产区泰国和印度尼西亚有减产预期。供应端缩量的可能性使得胶价继续下行空间有限。2）下游轮胎方面，今年乘用车市场整体好于去年，使得半钢胎轮胎的配套需求较高。从2月份以来，半钢胎的开工率持续保持高位，处于近五年同期的最高位。此外，当下正处在海外乘用车雪地胎的储备旺季。据部分轮胎厂负责人表示，现在半钢胎是满负荷开工，甚至有的轮胎厂在东南亚地区新设轮胎厂以满足订单需求，今年整体雪地胎出口订单较去年提升30%以上。轮胎生产旺季下将利好原料橡胶的消费。3）终端汽车方面，在中央和地方促消费政策、多地汽车营销活动和企业新车型大量上市的共同拉动下，市场需求逐步恢复，上半年累计实现较高增长。据统计，1-6月我国累计销售汽车1323.90万辆，同比+9.89%。另外，随着疫情影响的逐步消退以及经济活动的继续回升下，各地人员与货物运输恢复常态，重卡市场也迎来了不俗的改善。上半年累计销售48.83万辆，同比+28.81%。
　　空纯碱01合约，止损离场。逻辑如下，1）纯碱1月产能过剩，2023年总计新增产能约为700万吨，同比+16.67%,而装置投产时间集中在10月以前，到年底产能过剩明确。2）9月以后纯碱装置检修恢复，近期由于现货端紧缺导致纯碱价格易张难跌，但随着检修的恢复和产能的增长，缺碱情况逐步缓解，如果远兴或者金山投产顺利的话，预计在9月初会重新出现累库。故建议逢高单边空纯碱远月01合约。入场区间（1630，1650），止损区间（1700，1720），止盈区间（1490，1510），盈亏比2：1。
　　新增关注策略：
　　单边逢高空焦煤2401。逻辑如下，1）短期安全生产推动盘面价格上行，考虑现货价格波动，近月仓单或在1500-1540元/吨，远月合约反弹空间有限。2）目前铁水进入绝对高位，煤矿或进入季节性累库阶段，现货价格继续上行驱动不足。从短期看，古交煤矿停产或继续收缩主焦煤供应，但当前钢材盘面利润、焦化利润均处于低位，下游让利空间有限。整体来看，铁水见顶，焦煤现货价格松动，后续无论是市场化减产还是粗钢平控都将推动焦煤现货价格逐渐下移。建议择机逢高空焦煤2401合约

研究报告全文：研究中心研究报告2023年8月22日星期二投资咨询业务资格研究报告证监许可20121497号策略周报联系信息新增关注单边逢高空焦煤2401分析师王荆杰期货从业资格F3084112广州期货研究中心投资咨询资格Z0016329联系电话020-22836112邮箱wangjingjiegzf2010comcn周度新推策略分析师谢紫琪本周暂无新增策略期货从业资格F3032560投资咨询资格Z0014338现有策略跟踪邮箱xieziqigzf2010comcn多沪银合约策略继续持有美联储加息大概率到达利率2312分析师李代终值非农就业数据偏弱表现提示美国就业走弱惠誉下调美国评期货从业资格F03086605级美国财政部三季度国债发行规模超预期加剧流动性风险担忧投资咨询资格Z0016791下半年海外市场或逐步转向围绕美国基本面走弱的衰退逻辑交易邮箱lidaigzf2010comcn避险情绪支撑银价表现建议单边做多沪银合约2312分析师许克元多豆粕空菜粕合约套利策略继续持有天气炒作方24011期货从业资格F3022666面美豆产区月份仍处关键生长期在种植面大减的基础下对8投资咨询资格Z0013612天气更加敏感月单产及产量仍有下调风险加拿大菜籽月将88邮箱xukygzf2010comcn逐步进入收获期天气题材支撑减弱供应均存在下降风险国2分析师范红军内菜籽月份后进口陆续减少大豆到港月后也存在减少的预期67期货从业资格F3098791后续对价格的扰动或主要集中的需求部分二季度由于水产旺季开投资咨询资格Z0017690始以及菜粕价格更具优势菜粕下游需求较好但随着月份菜粕7邮箱fanhongjungzf2010comcn价格持续上行豆菜粕价差收窄菜粕单个蛋白价格较豆粕相比比价优势下降下游需求缩减对菜粕价格支撑减弱同时01合约相关报告对应的是菜粕需求淡季而下半年在下游养殖端利润好转下豆广州期货-策略周报-新增玻璃09-01反套策粕饲用需求预计保持稳增长趋势因此可尝试逢低做多豆菜粕合01略现有策略继续持有-20230726约价差广州期货-策略报告-现有策略继续持有关多天然橡胶合约策略继续持有供应方面今年下24011注两项策略-20230712半年厄尔尼诺现象发生概率较大在高温干旱天气下天然橡胶的生广州期货-策略报告-现有策略继续持有新产以及割胶作业将受到极大影响因此年末天胶主产区泰国和印度增三项策略-20230705尼西亚有减产预期供应端缩量的可能性使得胶价继续下行空间有广州期货-策略报告-新增单边多沪金2312限下游轮胎方面今年乘用车市场整体好于去年使得半钢胎2合约现有策略继续持有-20230620轮胎的配套需求较高从月份以来半钢胎的开工率持续保持高2广州期货-策略报告-新增多菜油空豆油09位处于近五年同期的最高位此外当下正处在海外乘用车雪地策略郑棉反套止盈离场-20230613胎的储备旺季据部分轮胎厂负责人表示现在半钢胎是满负荷开广州期货-策略周报-新增郑棉跨期套利及工甚至有的轮胎厂在东南亚地区新设轮胎厂以满足订单需求今单边卖出PTA策略-20230607年整体雪地胎出口订单较去年提升以上轮胎生产旺季下将利30广州期货-策略周报-新增做多淀粉-玉米价好原料橡胶的消费终端汽车方面在中央和地方促消费政策3差及单边多RU2309策略-20230530多地汽车营销活动和企业新车型大量上市的共同拉动下市场需求广州期货-策略周报-新增卖出沪铜虚值看逐步恢复上半年累计实现较高增长据统计月我国累计销售1-6涨期权-20230524汽车万辆同比另外随着疫情影响的逐步消退132390989广州期货-策略周报-新增做多螺纹10-1正以及经济活动的继续回升下各地人员与货物运输恢复常态重卡套策略多锌空铜策略继续持有-20230516市场也迎来了不俗的改善上半年累计销售万辆同比4883本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后的免责声明研究中心研究报告2023年8月22日星期二2881空纯碱01合约止损离场逻辑如下1纯碱1月产能过剩2023年总计新增产能约为700万吨同比1667而装置投产时间集中在10月以前到年底产能过剩明确29月以后纯碱装置检修恢复近期由于现货端紧缺导致纯碱价格易张难跌但随着检修的恢复和产能的增长缺碱情况逐步缓解如果远兴或者金山投产顺利的话预计在9月初会重新出现累库故建议逢高单边空纯碱远月01合约入场区间16301650止损区间17001720止盈区间14901510盈亏比21新增关注策略单边逢高空焦煤2401逻辑如下1短期安全生产推动盘面价格上行考虑现货价格波动近月仓单或在1500-1540元吨远月合约反弹空间有限2目前铁水进入绝对高位煤矿或进入季节性累库阶段现货价格继续上行驱动不足从短期看古交煤矿停产或继续收缩主焦煤供应但当前钢材盘面利润焦化利润均处于低位下游让利空间有限整体来看铁水见顶焦煤现货价格松动后续无论是市场化减产还是粗钢平控都将推动焦煤现货价格逐渐下移建议择机逢高空焦煤2401合约本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后的免责声明研究中心研究报告目录一本周新推策略1二现有策略跟踪1一多沪银2312合约继续持有1二多豆粕空菜粕2401合约套利策略继续持有1三多RU2401合约继续持有2四逢高单边做空纯碱2401策略止损离场3三新增关注策略4一单边逢高空焦煤24014免责声明5研究中心简介5广州期货业务单元一览6广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心研究报告一本周新推策略本周暂无新增策略二现有策略跟踪一多沪银2312合约继续持有核心逻辑7月非农数据表现偏弱贵金属价格八月首周小幅回落市场预计本次加息为本轮紧缩周期最后一次加息明年二季度后有望降息美联储加息大概率到达利率终值非农就业数据偏弱表现提示美国就业走弱惠誉下调美国评级美国财政部三季度国债发行规模超预期加剧流动性风险担忧后续继续关注美国经济基本面转弱迹象中长线看多思路不变由于近期银价回调幅度大于金价目前接近均线支撑建议单边做多沪银AG2312持有期建议不超过11月底操作方案择机在55955625区间入场做多沪银2312合约止盈目标区间58755905止损区间54555485盈亏比为21风险控制美国衰退不及预期全球金融市场出现流动性问题图表AG2312合约数据来源同花顺ifind广州期货研究中心二多豆粕空菜粕2401合约套利策略继续持有核心逻辑天气炒作方面美豆产区8月份仍处关键生长期在种植面大减的基础下对天气更加敏感8月单产及产量仍有下调风险加拿大菜籽8月将逐步进入收获期天气题材支撑减弱供应均存在下降风险国内菜籽6月份后进口陆续减少大豆到港7月后也存在减少的预期后续对价格的扰动或主要集中的需求部分二季度由于水产旺季开始以及菜粕价格更具优势菜粕下游需求较好但随着7月份菜粕价格持续上行豆菜粕价差收窄菜粕单个蛋白价格较豆粕相比比价优势下降下游需求缩减对菜粕价格支撑减弱同时01合约对应的是菜粕需求淡季而下半年在下游养殖端利润好转下豆粕饲用需求预计保持稳增长趋势因广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page1研究中心研究报告此可尝试逢低做多豆菜粕01合约价差持有期持有到期日不超过10月1日操作方案以8月7日收盘价计算即豆粕M2401为3770元吨菜粕RM2401为3164元吨按多一份M2401空一份RM2401操作价差收盘为606元吨建议套利价差入场位为615630止损区间505520止盈区间795810盈亏比为161风险控制USDA报告调整不及预期国内供给恢复养殖利润大幅亏损等图表2多豆粕空菜粕2401合约数据来源同花顺ifind广州期货研究中心三多RU2401合约继续持有核心逻辑供应方面今年下半年厄尔尼诺现象发生概率较大在高温干旱天气下天然橡胶的生产以及割胶作业将受到极大影响因此年末天胶主产区泰国和印度尼西亚有减产预期供应端缩量的可能性使得胶价继续下行空间有限下游轮胎方面今年乘用车市场整体好于去年使得半钢胎轮胎的配套需求较高从2月份以来半钢胎的开工率持续保持高位处于近五年同期的最高位此外当下正处在海外乘用车雪地胎的储备旺季据部分轮胎厂负责人表示现在半钢胎是满负荷开工甚至有的轮胎厂在东南亚地区新设轮胎厂以满足订单需求今年整体雪地胎出口订单较去年提升30以上轮胎生产旺季下将利好原料橡胶的消费终端汽车方面在中央和地方促消费政策多地汽车营销活动和企业新车型大量上市的共同拉动下市场需求逐步恢复上半年累计实现较高增长据统计1-6月我国累计销售汽车132390万辆同比989另外随着疫情影响的逐步消退以及经济活动的继续回升下各地人员与货物运输恢复常态重卡市场也迎来了不俗的改善上半年累计销售4883万辆同比2881综合来看目前RU价格处于历史低位多头性价比较高在年末供应有缩减预期同时下游及终端需求持续向好下建议逢低做多RU2401持有期持有到期日不超过12月31日操作方案8月8日RU2401价格运行在12860-12965元吨建议入场价位为12900-广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page2研究中心研究报告12950元吨止损位为12500-12550元吨止盈位为13500-13550元吨盈亏比为151风险控制全球经济衰退天然橡胶产区天气扰动图表2RU2401合约数据来源同花顺ifind广州期货研究中心四逢高单边做空纯碱2401策略止损离场核心逻辑目前纯碱库主要矛盾在于供给端扩产和检修节奏上7-8月随着检修季的到来供给收缩下游需求刚需量增加纯碱一直保持去库状态但9月以后随着远兴能源天然碱500万吨和金山化工200万吨的产能逐步释放检修装置的恢复扩产产量逐步上升预计在9月初到9月中会重新出现累库在累库速度较快的情况下10月以后纯碱趋于过剩回溯建材同类的期货品种在供给过剩情况下价格下穿最高氨碱法工艺成本的概率较大迫使产业加速出清落后产能持有期持有到期日不超过9月30日操作方案8月16日纯碱2309合约价格大概在15801600区间内震荡建议入场区间16001620止损区间17001720止盈区间14501470盈亏比为151风险控制投产不及预期下游需求超预期图表2SA401合约数据来源同花顺ifind广州期货研究中心广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page3研究中心研究报告三新增关注策略一单边逢高空焦煤2401核心逻辑1短期安全生产推动盘面价格上行考虑现货价格波动近月仓单或在1500-1540元吨远月合约反弹空间有限2目前铁水进入绝对高位煤矿或进入季节性累库阶段现货价格继续上行驱动不足从短期看古交煤矿停产或继续收缩主焦煤供应但当前钢材盘面利润焦化利润均处于低位下游让利空间有限整体来看铁水见顶焦煤现货价格松动后续无论是市场化减产还是粗钢平控都将推动焦煤现货价格逐渐下移建议择机逢高空焦煤2401合约风险控制纯碱扩产不及预期广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page4研究中心研究报告免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心简介广州期货研究中心秉承公司不断超越更加优秀的企业精神和简单用心创新拼搏的团队文化以稳中求进志存高远为指导思想在合规诚信专业图强的经营方针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