第一轮提降博弈中，预计下周落地概率较大
　　据汾渭资讯，考虑钢厂当前原材料不断升高，成本压力较大，面临亏损局面；经山东、河北、唐山、天津、山西区域等钢厂共同协商，计划对焦炭提降100-110元/吨，预计2023年8月22日执行。个别焦化厂19日拒绝提降，整体预计落地概率较大。
　　央行、金融监管总局、证监会：调整优化房地产信贷政策
　　 2023年8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议，学习贯彻中央决策部署，研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。会议强调，金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用。要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。要注意挖掘新的信贷增长点，大力支持中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域，积极推动城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设。调整优化房地产信贷政策。要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性，切实发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用

研究报告全文：双焦进入下行周期成本松动下板块偏弱震荡一周集萃-螺纹钢焦煤焦炭研究中心2023年8月20日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明01行情总结与展望目录02行情回顾03螺纹钢基本面分析04双焦基本面分析05期现价格分析06产业链动态分析第一部分行情总结与展望螺纹钢行情展望与总结产量压力凸显成本松动下偏弱震荡等待旺季需求验证各因子价格驱动解释位置与变化产量向下复产铁水处于绝对高位需求中性偏强淡旺季切换短期需求回补库存中性小幅度去库库存同比持平当周小幅度去库基差中性偏弱低位运行期现价差相差不大利润中性偏强盘面亏损前期成材现货价格触及部分地区钢厂成本近月盘面利润持续为负成本中性偏弱碳元素走弱第一轮提降提出成本端或转弱双焦价格或缓慢下行情绪偏弱成交有韧性短期投机补库持续性较差宏观风险偏好回落目前成本端有所弱化价格重心下移但负反馈时机商不成熟高产量压制价整体评价偏弱震荡底部震荡格下偏弱震荡预计下周10合约或在36003720震荡运行01合约或在36303750震成本松动需策略建议区间操作荡短期成本支撑较强需求偏弱下或低位震荡等待需求回升建议短期区间求好转操作为主2焦炭行情展望与总结焦炭或转入累库周期价格或震荡下行各因子价格驱动解释位置与变化产量中性偏弱小幅度复产产量小幅度复产供需缺口大幅度走弱需求中性铁水或见顶铁水处于绝对高位需求对焦炭拉动效果转弱库存中性偏弱上游累库下游钢厂库存压力有所缓解焦化厂小幅度累库基差中性偏强盘面贴水港口仓单2261厂库仓单2368盘面贴水利润中性偏弱盈利修复焦炭小幅度盈利下游材价格压制配煤成本有所成本中性偏弱主焦煤配煤价格均开始回落松动继续补库意愿情绪中性偏弱集港利润倒挂厂库累库港口降价去库继续补库意愿较弱弱港口现货处于低位出厂价格处于第一轮提降博弈现货或处于累库周期中整体评价震荡下行成材价格压制价格或震荡下行焦炭供需缺口大幅度走阔焦煤成本松动下游价格压制下09合约或加速下策略建议震荡偏弱季节性累库行预计09合约震荡区间2120221001合约震荡区间205021302焦煤行情展望与总结焦煤转入累库阶段价格或震荡下行各因子价格驱动解释位置与变化产量中性偏弱被动限产产量小幅度走弱需求中性铁水见顶铁水焦化日产均处于高位需求对价格拉动效果不明显库存中性补库尾声去库速度放缓平控预期下下游补库意愿弱化基差中性偏强盘面贴水单一煤种仓单最低在1573元吨利润向下蒙煤利润收缩主焦煤中山西煤蒙煤开始回落情绪中性偏弱投机高价出货焦化厂按需补库钢厂补库意愿不强部分超涨配煤价格回落现货价格强势但下游补库尾声叠加需求或环比走弱压力下行压力较大整体评价宽幅震荡上下两难但盘面基差较大或宽幅震荡进入季节性累主焦煤价格开始回落关注09合约在14301440区间支撑力度01合约或策略建议逢高空01库在132014202第二部分行情回顾行情回顾板块冲高回落现实压力依旧存在双焦现货开始下行盘面涨跌幅截止8月18收盘螺纹钢01合约以收盘价计相比8月11日下跌024报3718元吨焦炭09合约以收盘价计相比8月11日下跌098报22195元吨焦煤09合约以收盘价计相比8月11日092报14835元吨上周黑色品种强弱排序铁矿焦煤焦炭螺纹热卷驱动因素钢厂尚未开始减产而转产热卷较为积极高铁水低需求下材弱而原料强螺纹钢及相关品种以收盘价计市场交易表现811-0818累计涨跌幅持仓合约标的收盘价最高价最低价成交量持仓量变化焦炭240121195-0982162020600130643035733089600焦煤24011414003514290135256179540144465058990铁矿石2401771544077607200288821406880520303470热卷240138580-0773906038160123589005410150201120螺纹钢240137180-0243757036670179666408394200837330数据来源Wind广州期货研究中心行情回顾板块冲高回落现实压力依旧存在双焦现货开始下行盘面涨跌幅截止8月18收盘螺纹钢01合约以收盘价计相比8月11日下跌024报3718元吨焦炭09合约以收盘价计相比8月11日下跌098报22195元吨焦煤09合约以收盘价计相比8月11日上涨035报14140元吨上周黑色品种强弱排序铁矿焦煤螺纹热卷焦炭驱动因素成材表需转强产销有所好转但整体仍偏弱由于短期减产执行力度不强双焦现货进入下行周期高产量及成本压力推动黑色板块冲高回落螺纹钢及相关品种以收盘价计市场交易表现811-0818累计涨跌幅持仓合约标的收盘价最高价最低价成交量持仓量变化焦炭240121195-0982162020600130643035733089600焦煤24011414003514290135256179540144465058990铁矿石2401771544077607200288821406880520303470热卷240138580-0773906038160123589005410150201120螺纹钢240137180-0243757036670179666408394200837330数据来源Wind广州期货研究中心第三部分螺纹钢基本面分析基本面分析需求有所好转成材转为去库供给端螺纹钢产量环比-187万吨长产量有所回落短流程有所复产需求端螺纹钢表需环比2924万吨表需27333万吨需求开始回补库存端螺纹钢当周库存-953吨厂库社库去化总库存开始回落当周螺纹钢基本面情况2023年8月18日当周公历数值环比同比数值环比同比指标指标万吨万吨万吨万吨长流程产量23334-378-324厂库20428-098-208社会库存35短流程产量3046191267660212-8551402城产量合计26380-187-052总库存80640-953947表观需求273332924-1218建筑用钢成交量MA51548129938数据来源Mysteel广州期货研究中心供给端铁水小幅度回升较同期仍在较高水平铁水铁水回升至24562万吨日铁水环比202万吨螺纹钢总产量回落至-187万吨周水平270450250400230350210190300170250150147101619222528313437404346495213200147254613161922283134374043495220202021202220231020192020202120222023长流程长流程积极转产热卷短流程盈利情况边际变化不大产量偏稳3606034050320403003028026020240102200147313413161922252837404346495220010147101619222528313437404346495213102019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel广州期货研究中心需求库存端需求中枢进一步下移库存同比接近去年同期水平表需表需开始回补关注旺季需求高度日成交MA5投机情绪有所好转但持续性或不强60035500302540020300152001051000014719101316222528313437404346495201-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012019202020212022202320192020202120222023厂库厂库小幅度去化社库社会库存去化9001600800140070012006001000500800400600300400200200100014731101316192225283437404346495201474013161922252831343743464952102019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel广州期货研究中心利润铁水性价比偏弱成材价格回落下高炉利润回落华东铁水-废钢价差铁水性价比走弱电炉吨钢即时利润亏损有所收窄铁水-废钢不含税15005000010004000030000200005001000000001000002-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012000001-015002021430202343030000202243020201030202110312022103140000500001000铁水-废钢不含税20192020202120222023螺纹吨钢即时利润华北螺纹钢利润小幅度回落热卷吨钢即时利润华北热卷利润小幅度回落200020001500150010001000500500011213141516171819110111112105001121314151617181911011111212019202020212022202350020192020202120222023数据来源同花顺Mysteel广州期货研究中心第四部分双焦基本面分析焦炭端铁水见顶焦化复产供需缺口再次收缩焦炭日产产量11606万吨日水平环比063万吨日铁水日均产量24562万吨日环比202万吨日27013012525012011523011010521010019095901708580150147147521013161922252831343740434649371013161922252831344043464952117118120NA113213230245NA221日耗角度看第四轮提涨落地盈利边际好转供需关系供需缺口再次收缩400012002025003000100015800200020006001010001500400500010002000-100005005-2000-2000002022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-192023-03-192023-04-192023-05-192023-06-192023-07-19102022-08-19-3000-40015-50020-10002019-03-072018-12-072019-06-072019-09-072019-12-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-09-072022-12-072023-03-072023-06-07需求变化-供给变化折铁水焦炭需求-供给折铁水右轴供给-需求折铁水独立焦化企业吨焦平均利润中国周数据来源Mysteel广州期货研究中心焦炭库存在途或陆续到货库存压力或转移至上游独立焦化企业环比155万吨库存小幅度累积247家钢厂样本焦化厂或陆续到货环比762万吨25010009502009008501508007501007006505060055005001471472549131013161922283134374043465210161922252831343740434649522019202020212022202320192020202120222023港口库存环比-119万吨港口降价去库焦炭总库存总库存-273万吨600160015005001400400130012003001100200100090082710080014710131619222528313437404346495204174913161922252831343740434652102019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel广州期货研究中心焦煤库存煤矿端开始累库下游库存压力有所缓解独立焦化厂复产补库环比817万吨247钢厂焦化厂按需补库环比1028万吨2500130012002000110015001000900100080050070060014746131619222528313437404349520107141013161922252831343740434649522019202020212022202320192020202120222023四港港口累库环比378万吨碳元素总库存高铁水推动双焦继续去库90050008007004500600400050040035003003000200100250014713521016192225283134374043464901474013161922252831343743464952102019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel广州期货研究中心第五部分期现价格分析上周价格小幅度上行但周末价格开始回落周末现货继续补跌截止8月18日现货报价如下图表标题微软雅黑TimesNewRoman加粗14-16号字体白图表标题微软雅黑TimesNewRoman加粗14-16号字体白螺纹钢HRB40020市场价上海中天钢铁日为3730元吨较8月11日30元吨螺纹钢HRB40020市场价杭州中天钢铁日为3750元吨较8月11日20元吨螺纹钢HRB40020市场价广州粤韶日为3860元吨较8月4日10元吨主流市场现货价格保持稳定811-8185000480046004400420040003800360034003200300006-2601-2605-2607-2608-2609-2610-2611-2612-2602-2603-2604-2605-2606-2607-26螺纹钢HRB400E20市场价上海中天钢铁日3730螺纹钢HRB400E20市场价杭州中天钢铁日3750螺纹钢HRB400E20市场价广州粤韶日3860数据来源Mysteel广州期货研究中心