本报告导读：
　　公司业绩实现高增长，核心业务盈利能力边际提升。同时，公司加码创新业务，相关布局有望打造增长新动能。
　　投资要点：
　　维持增持评级，维持目标价78.40元。调整2023-2025（新增2025）年EPS预测为1.32（+0.33）/1.52（+0.24）/2.02元，行业2023年平均40.62倍PE，考虑公司核心业务实现较快增长，竞争力持续性强，给予溢价，按照2023年59.39倍PE估值，维持目标价78.40元。
　　核心业务实现高增长，业绩符合预期。2023年上半年，公司实现营业收入1.89亿元，同比增长34.14%，实现归母净利润0.33亿元，同比增长57.29%。新能源发电功率预测业务实现收入1.28亿元，相比去年同期增长11.22%，占公司整体营收占比67.82%。
　　持续领跑功率预测市场，盈利能力向好。功率预测业务毛利率71.89%，较上年同期增长3.32%，产品盈利能力向好，主要原因系公司保持了良好的客户稳定性，服务费占比有所提升。同时，根据上半年装机情况和行业景气的提升，并网控制类业务实现快速增长，相关收入为0.37亿元，较去年同期增长154.19%。
　　围绕源网荷储打造创新业务，开辟新增长动能。随着新能源并网扩大，电网侧、用户侧市场机会凸显，公司已在电网侧投资微电网领域，同时布局虚拟电厂与电力交易等服务。叠加创新业务布局，同时考虑到公司在源网侧的稳固发展、日益增加的客户基数对功率预测精确度的正向贡献，以及市占率的持续提升，公司市场竞争力也有望进一步加固，未来有望开辟新的增长动能。
　　风险提示：业务发展不及预期，新能源投资建设降温。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo计算机信息科技TableMainInfoTableTitleTableInvest国能日新301162评级增持上次评级增持持续领跑功率预测市场业绩快速增长目标价格7840上次预测7840公国能日新2023年半年度报告点评当前价格6511司李沐华分析师伍巍研究助理20230821010-83939797021-38031029更交易数据limuhuagtjascomwuwei028683gtjascomTableMarket新证书编号S0880519080009S088012307015752周内股价区间元6402-11180报总市值百万元6462本报告导读总股本流通A股百万股9961告公司业绩实现高增长核心业务盈利能力边际提升同时公司加码创新业务相流通B股H股百万股00流通股比例61关布局有望打造增长新动能日均成交量百万股150投资要点日均成交值百万元11843TableSummary维持增持评级维持目标价7840元调整2023-2025新增2025TableBalance资产负债表摘要年EPS预测为132033152024202元行业2023年平股东权益百万元1010均4062倍PE考虑公司核心业务实现较快增长竞争力持续性强每股净资产1017给予溢价按照2023年5939倍PE估值维持目标价7840元市净率64净负债率-7052核心业务实现高增长业绩符合预期2023年上半年公司实现营业收入189亿元同比增长3414实现归母净利润033亿元同TableEpsEPS元2022A2023E比增长5729新能源发电功率预测业务实现收入128亿元相比Q1005013Q2016026去年同期增长1122占公司整体营收占比6782证Q3016039券持续领跑功率预测市场盈利能力向好功率预测业务毛利率Q40310537189较上年同期增长332产品盈利能力向好主要原因系公全年068132研司保持了良好的客户稳定性服务费占比有所提升同时根据上半究TablePicQuote报年装机情况和行业景气的提升并网控制类业务实现快速增长相关52周内股价走势图收入为037亿元较去年同期增长15419国能日新深证成指告围绕源网荷储打造创新业务开辟新增长动能随着新能源并网扩22大电网侧用户侧市场机会凸显公司已在电网侧投资微电网领域11同时布局虚拟电厂与电力交易等服务叠加创新业务布局同时考虑1-10到公司在源网侧的稳固发展日益增加的客户基数对功率预测精确度-21的正向贡献以及市占率的持续提升公司市场竞争力也有望进一步-32加固未来有望开辟新的增长动能2022-082022-112023-022023-05风险提示业务发展不及预期新能源投资建设降温升幅1M3M12MTableFinance财务摘要百万元2021A2022A2023E2024E2025ETableTrend营业收入300360516679887绝对升幅-15-1-5-2120443131相对指数-11611经营利润EBIT6353123145199-7-171351837TableReport相关报告净利润归母5967131151201-913951633中长期电力市场大有可为20221228每股净收益元060068132152202新能源功率预测龙头新业务打开第二增长曲每股股利元045055050050050线20221018TableProfit利润率和估值指标2021A2022A2023E2024E2025E经营利润率211146239214224净资产收益率24067118120143投入资本回报率22853101104128EVEBITDA9072441236652706市盈率110369735500043283250股息率0708080808请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage国能日新301162TableOtherInfoTableIndustry模型更新时间20230821财务预测单位百万元TableForcast损益表2021A2022A2023E2024E2025E股票研究营业总收入300360516679887信息科技营业成本110120163216283税金及附加22456计算机销售费用6693123169216管理费用1829375265EBIT6353123145199公允价值变动收益11000TableStock投资收益12345国能日新301162财务费用0-10-20-20-21营业利润6566143165220所得税6-1131520少数股东损益000-1-1净利润5967131151201评级TableTarget增持资产负债表货币资金交易性金融资产133800802859908上次评级增持其他流动资产40000长期投资0375582105目标价格7840固定资产合计811131516上次预测7840无形及其他资产44121212资产合计4321238141316591922当前价格6511流动负债183229302398511非流动负债23333股东权益2461006110812581408投入资本IC2521011111412641414TableWebsite公司网址现金流量表wwwsprixincomNOPLAT5753112132181折旧与摊销577109流动资金增量1135-55-60-73资本支出-4-6-15-15-13公司简介自由现金流70904866103TableCompany经营现金流44597696131国能日新是服务于新能源行业的软件投资现金流23-19-47-38-31和信息技术服务提供商公司致力于成融资现金流-8674-280-50现金流净增加额6071525750为行业内领先的清洁能源管理专家主财务指标要向新能源电站发电集团和电网公司成长性等新能源电力市场主体提供以新能源收入增长率209198437314307EBIT增长率72-1681346178369发电功率预测产品包括功率预测系统净利润增长率92134947155332及功率预测服务为核心以新能源并利润率网智能控制系统新能源电站智能运营毛利率634666684682681EBIT率211146239214224系统电网新能源管理系统为拓展的新净利润率197187253222227能源信息化产品及相关服务收益率净资产收益率ROE24067118120143总资产收益率ROA137549291105投入资本回报率ROIC22853101104128运营能力存货周转天数20972232205320672079应收账款周转天数18801983185219151924总资产周转周转天数45848361924181487266净利润现金含量0809060607TablePicTrend绝对价格回报资本支出收入1316302215偿债能力1m资产负债率4291882162422673m净负债率751231276319365估值比率12mPE110369735500043283250PB1420619590519463-18-15-13-10-7-4-12EVEBITDA9072441236652706PS116512971264962736股息率0708080808周内价格范围TableRange526402-11180市值百万元6462股票绝对涨幅和相对涨幅利润率趋势回报率趋势净资产现金净负债44243557514752021443844865178303238254-517261331644-19320925134-32-10155185232022-082022-122023-0421A22A23E24E25E21A22A23E24E25E21A22A23E24E25E净负债现金百万国能日新价格涨幅收入增长率净资产收益率国能日新相对指数涨幅净负债净资产EBIT销售收入投入资本回报率请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3TablePage国能日新301162本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明增持相对沪深300指数涨幅15以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间投资建议的比较标准股票投资评级投资评级分为股票评级和行业评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准报告发布日后的12个月内的减持相对沪深300指数下跌5以上公司股价或行业指数的涨跌幅相对同增持明显强于沪深300指数期的沪深300指数涨跌幅为基准行业投资评级中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3