事件描述
　　8月18日，证监会提出一揽子活跃资本市场、提振投资者信心组合措施。
　　事件评论
　　投资端，加快投资端改革，大力发展权益类基金。证监会就投资端改革做出安排：1）放宽指数基金注册条件；2）推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平；3）引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例；4）引导公募基金管理人加大自购旗下权益类基金力度；5）建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制；6）拓宽公募基金投资范围和策略等。预计后续将提高股指期货、国债期货和商品期货的比例上限，并放开参与股指期权的限制，提高权益产品净值稳定性是提升产品端吸引力的重要抓手。
　　资产端，提高上市公司投资吸引力，回报投资者。资产端方面，证监会提出：1）建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”；2）强化分红导向；3）修订股份回购制度规则；4）深化上市公司并购重组市场化改革；5）进一步推动中国特色估值体系建设；6）统筹好一二级市场平衡等。整体来看，科创企业仍然是融资端的重点扶持对象，但总量上会完善逆周期调节，后续关注高分红和中特估演绎。
　　交易端，优化完善交易机制，提升交易便利性。针对交易端，证监会提出后续将推出以下措施：1）降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率（按照2022年全年成交额测算，交易成本下降65.8亿元，占总交易成本约1.8%）；2）进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的；3）完善股份减持制度，加强对违规减持、“绕道式”减持的监管；4）优化交易监管，增强交易便利性和畅通性；5）研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间等。上述措施优化交易机制，深化减税降费，预计将显著降低投资者交易成本、提振市场信心。
　　中介业务，激发市场机构活力，促进行业高质量发展。针对交易所&券商，证监会提出：1）优化证券公司风控指标计算标准；2）实施融资融券逆周期调节；3）研究推出深证100股指期货期权、中证1000ETF期权等系列金融期货期权品种；4）落实差异化监管政策；5）大力发展中国特色指数体系和指数化投资等。预计上述措施有望放宽头部的券商风险管理指标限制、提升资金使用效率，推动整体盈利能力提升，但同样需关注头部券商如何带头起到服务资本市场的示范作用。
　　中长期资金，加强跨部委协同，形成活跃资本市场合力。证监会指出将加大跨部委沟通协调，拟推出以下举措促进中长期资金入市：1）推动优化上市公司股权激励个人所得税纳税时点等资本市场相关税收安排；2）推动建立健全保险资金等权益投资长周期考核机制，促进其加大权益类投资力度；3）引导和支持银行理财资金积极入市等。目前，国内中长期资金持股占比不足6%，而境外成熟市场普遍超过20%，预计随着制度层面逐渐打通，中长期资金入市将贡献源源不断的增量资金。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、监管政策收紧。
　　

研究报告全文：research95579com丨证券研究报告丨行业研究丨点评报告丨资本市场TableTitle证监会活跃资本市场措施点评稳定预期提振信心协同发力筑底向上报告要点8TableSummary月18日证监会提出活跃资本市场一揽子政策措施主要内容包括大力发展权益类基金统筹一二级市场的平衡降低证券交易经手费延长A股市场及债券市场交易时间优化证券公司风控指标降低场内融资业务保证金比率等上述措施预计将从投资端资产端交易端中介业务中长期资金引入等方面协同发力稳定预期提振信心分析师及联系人TableAuthor吴一凡戴永飞SACS0490519080007请阅读最后评级说明和重要声明1research95579com丨证券研究报告丨2023-08-21资本市场TableTitle证监会活跃资本市场措施点评稳定预期提振2行业研究丨点评报告TableRank投资评级看好丨维持信心协同发力筑底向上事件描述TableSummary2市场表现对比图近12个月8月18日证监会提出一揽子活跃资本市场提振投资者信心组合措施资本市场沪深300指数16事件评论6投资端加快投资端改革大力发展权益类基金证监会就投资端改革做出安排1放-5-16宽指数基金注册条件2推进公募基金费率改革全面落地降低管理费率水平3引导202282022122023420238头部公募基金公司增加权益类基金发行比例4引导公募基金管理人加大自购旗下权益资料来源Wind类基金力度5建立公募基金管理人逆周期布局激励约束机制6拓宽公募基金投资范围和策略等预计后续将提高股指期货国债期货和商品期货的比例上限并放开参相关研究与股指期权的限制提高权益产品净值稳定性是提升产品端吸引力的重要抓手TableReport交易所活跃资本市场措施落地看好非银板块资产端提高上市公司投资吸引力回报投资者资产端方面证监会提出1建立完景气度上行每周一话2023-08-13善突破关键核心技术的科技型企业上市融资债券发行并购重组绿色通道2强化政策持续发力叠加市场回暖看好景气度延续分红导向3修订股份回购制度规则4深化上市公司并购重组市场化改革5进一上行每周一话2023-08-06步推动中国特色估值体系建设6统筹好一二级市场平衡等整体来看科创企业仍然中国结算降低结算备付金缴纳比例的点评提是融资端的重点扶持对象但总量上会完善逆周期调节后续关注高分红和中特估演绎升资金使用效率助力活跃资本市场2023-08-04交易端优化完善交易机制提升交易便利性针对交易端证监会提出后续将推出以下措施1降低证券交易经手费同步降低证券公司佣金费率按照2022年全年成交额测算交易成本下降658亿元占总交易成本约182进一步扩大融资融券标的范围降低融资融券费率将ETF纳入转融通标的3完善股份减持制度加强对违规减持绕道式减持的监管4优化交易监管增强交易便利性和畅通性5研究适当延长A股市场交易所债券市场交易时间等上述措施优化交易机制深化减税降费预计将显著降低投资者交易成本提振市场信心中介业务激发市场机构活力促进行业高质量发展针对交易所券商证监会提出1优化证券公司风控指标计算标准2实施融资融券逆周期调节3研究推出深证100股指期货期权中证1000ETF期权等系列金融期货期权品种4落实差异化监管政策5大力发展中国特色指数体系和指数化投资等预计上述措施有望放宽头部的券商风险管理指标限制提升资金使用效率推动整体盈利能力提升但同样需关注头部券商如何带头起到服务资本市场的示范作用中长期资金加强跨部委协同形成活跃资本市场合力证监会指出将加大跨部委沟通协调拟推出以下举措促进中长期资金入市1推动优化上市公司股权激励个人所得税纳税时点等资本市场相关税收安排2推动建立健全保险资金等权益投资长周期考核机制促进其加大权益类投资力度3引导和支持银行理财资金积极入市等目前国内中长期资金持股占比不足6而境外成熟市场普遍超过20预计随着制度层面逐渐打通中长期资金入市将贡献源源不断的增量资金风险提示1权益市场大幅回调更多研报请访问2监管政策收紧长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明2research95579com行业研究点评报告风险提示1权益市场大幅回调非银行金融机构投资资产中持有一部分股票及基金资产如果权益市场出现大幅回调将会导致公司投资收益下降进而拖累整体业绩2监管政策收紧非银行金融机构作为持牌金融机构各项业务开展受到监管部门的严格监管如果监管政策收紧将会对公司各项业务收入产生较大影响请阅读最后评级说明和重要声明343research95579com行业研究点评报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明444