央行信贷收支表：7月居民储蓄定期化与贷款置换仍未改善
　　7月信贷数据中，居民部门贷款再次负增长，市场重点关注居民信贷及储蓄行为。观察数据，虽然居民贷款确实疲弱，但今年实际上并未“缩表”，甚至相比去年多增，只是在需求疲弱环境下，银行习惯性季末冲量，造成季度初的4月、7月单月数据负增长。如果计算月度平均值，2023年前7月居民贷款平均每月净新增3699亿元，同比多增，但和历史相比仍然大幅少增。
　　但是，按揭贷款发生“缩表”，除了提前现金还贷以外，部分居民存在用经营贷置换按揭贷款的行为。一季度以来监管部门严查经营贷违规使用，但预计仍未能完全禁止。居民部门结构性缩表，造成经营贷款增加、按揭贷款缩减，从7月最新信贷收支表数据可以看到，经营性贷款7月虽然也缩减，但缩减金额明显小于含房贷的消费性贷款。
　　储蓄方面，存款定期化的趋势仍在延续。虽然7月居民存款整体负增长，可能部分用于偿还按揭贷款，但信贷收支表的明细数据显示，定期存款单月依然净增加。居民和企业的定期存款占比环比6月末再度上升，印证了6月的环比下降只是季节性因素，并不代表定期化趋势的扭转。这意味着，下一步继续调降存款利率几乎是确定性方向，2021年以来对存款利率进行过多次调降，但由于定期占比上升，银行存款成本率并未有效改善，预计2024年随着定期占比企稳，叠加存款进一步降息，负债成本将逐步改善。
　　央行表态“合理看待商业银行利润”，预示存款成本率将下调
　　2023年第二季度货币政策执行报告中提到，要“合理看待我国商业银行利润水平”，其中提到“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”，呵护银行净息差和利润意图明显。但是，目前贷款端仍然处于新一轮降息趋势中，随着8月MLF下调15BP，预计下一步LPR贷款利率也将下调，同时存量房贷利率也可能调降。因此，存款成本率下调是呵护净息差、稳定银行经营的核心路径。
　　银行中报陆续发布，优质城、农商行延续高成长+低不良
　　成都银行2023年上半年营业收入同比增长11.16%，归母净利润同比增长25.11%，业绩优异。6月末资产规模突破万亿，预计贷款增速高于总资产增速，结构上预计企业贷款贡献更多。今年一季度利息净收入增速已经处于同业领先，预计二季度贷款收益率和净息差韧性强于同业，利息净收入保持较快增速。不良贷款率环比下降4BP至0.72%是最大亮点，为上市银行最低，预计不良净生成率处于极低水平。
　　杭州银行2023年上半年营业收入同比增长6.09%，归母净利润同比增长26.29%。6月末总资产较期初增长7.90%，贷款总额较期初增长10.20%，存款总额较期初增长9.14%。不良贷款率环比持平于0.76%，拨备覆盖率环比提升2.4pct至571.07%；关注类贷款占比环比上升16BP至0.44%，逾期90天以上贷款与不良贷款比例较去年末下降32BP至57.46%。
　　风险提示
　　1、经济下行压力加大，净息差继续收窄；
　　2、资产质量大幅波动，不良率明显上升。
　　

研究报告全文：research95579com丨证券研究报告丨行业研究丨行业周报丨银行TableTitle银行合理利润预示存款降息银行业周度追踪2023年第32周报告要点7TableSummary月信贷数据中居民部门贷款再次负增长虽然居民贷款确实疲弱但今年实际上并未缩表甚至相比去年多增只是在需求疲弱环境下银行习惯性季末冲量造成季度初的4月7月单月数据负增长如果计算月度平均值今年年前7月居民贷款平均每月净新增3699亿元同比多增但和历史相比仍然大幅少增2023年第二季度货币政策执行报告中提到要合理看待我国商业银行利润水平其中提到商业银行维持稳健经营防范金融风险需保持合理利润和净息差水平呵护银行净息差和利润意图明显分析师及联系人TableAuthor马祥云周李宾SACS0490521120002请阅读最后评级说明和重要声明1research95579com丨证券研究报告丨2023-08-20cjzqdt11111银行TableTitle银行合理利润预示存款降息2行业研究丨行业周报TableRank投资评级看好丨维持银行业周度追踪年第周202332央行信贷收支表TableSummary27月居民储蓄定期化与贷款置换仍未改善市场表现对比图近12个月7月信贷数据中居民部门贷款再次负增长市场重点关注居民信贷及储蓄行为观察数据银行沪深300指数虽然居民贷款确实疲弱但今年实际上并未缩表甚至相比去年多增只是在需求疲弱环境15下银行习惯性季末冲量造成季度初的4月7月单月数据负增长如果计算月度平均值4-62023年前7月居民贷款平均每月净新增3699亿元同比多增但和历史相比仍然大幅少增-16202282022122023420238但是按揭贷款发生缩表除了提前现金还贷以外部分居民存在用经营贷置换按揭贷款的资料来源Wind行为一季度以来监管部门严查经营贷违规使用但预计仍未能完全禁止居民部门结构性缩表造成经营贷款增加按揭贷款缩减从7月最新信贷收支表数据可以看到经营性贷款7月虽然也缩减但缩减金额明显小于含房贷的消费性贷款相关研究储蓄方面存款定期化的趋势仍在延续虽然7月居民存款整体负增长可能部分用于偿还按TableReport信贷后续如何改善7月社融金融数据揭贷款但信贷收支表的明细数据显示定期存款单月依然净增加居民和企业的定期存款占点评2023-08-13比环比6月末再度上升印证了6月的环比下降只是季节性因素并不代表定期化趋势的扭存款降息可期理财预计企稳银行业周度转这意味着下一步继续调降存款利率几乎是确定性方向2021年以来对存款利率进行过追踪2023年第30周2023-08-06多次调降但由于定期占比上升银行存款成本率并未有效改善预计2024年随着定期占比稳增长预期重燃房贷二季度负增长银行业周度追踪2023年第29周2023-07-31企稳叠加存款进一步降息负债成本将逐步改善央行表态合理看待商业银行利润预示存款成本率将下调2023年第二季度货币政策执行报告中提到要合理看待我国商业银行利润水平其中提到商业银行维持稳健经营防范金融风险需保持合理利润和净息差水平呵护银行净息差和利润意图明显但是目前贷款端仍然处于新一轮降息趋势中随着8月MLF下调15BP预计下一步LPR贷款利率也将下调同时存量房贷利率也可能调降因此存款成本率下调是呵护净息差稳定银行经营的核心路径银行中报陆续发布优质城农商行延续高成长低不良成都银行2023年上半年营业收入同比增长1116归母净利润同比增长2511业绩优异6月末资产规模突破万亿预计贷款增速高于总资产增速结构上预计企业贷款贡献更多今年一季度利息净收入增速已经处于同业领先预计二季度贷款收益率和净息差韧性强于同业利息净收入保持较快增速不良贷款率环比下降4BP至072是最大亮点为上市银行最低预计不良净生成率处于极低水平杭州银行2023年上半年营业收入同比增长609归母净利润同比增长26296月末总资产较期初增长790贷款总额较期初增长1020存款总额较期初增长914不良贷款率环比持平于076拨备覆盖率环比提升24pct至57107关注类贷款占比环比上升16BP至044逾期90天以上贷款与不良贷款比例较去年末下降32BP至5746风险提示1经济下行压力加大净息差继续收窄更多研报请访问2资产质量大幅波动不良率明显上升长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明2research95579com行业研究行业周报目录本周聚焦银行合理利润预示存款降息4市场回顾7公司公告8风险提示9图表目录图12023年7月居民中长期贷款再度负增长明显低于2022年4图22023年居民贷款月度平均新增值同比2022年明显多增4图32023年以来居民贷款中经营性贷款占比大幅上升7月缩减金额也明显少于消费性贷款4图47月居民和企业定期存款占比环比6月再次上升5图5居民贷款同比增速明显下行居民存款增速高位回落5图66月新发放贷款加权平均利率环比下行15BP至4195图7MLF下调15BP后预计8月LPR将迎来新一轮下调5图8重点上市银行2023年上半年营收及净利润同比增速预测6表12022年以来监管政策进一步引导降低存款成本6表2截至2023年8月18日的一周银行指数累计下跌07较沪深300少跌187请阅读最后评级说明和重要声明3103research95579com行业研究行业周报本周聚焦银行合理利润预示存款降息1央行信贷收支表7月居民储蓄定期化与贷款置换仍未改善7月信贷数据中居民部门贷款再次负增长市场重点关注居民信贷及储蓄行为观察数据虽然居民贷款确实疲弱但今年实际上并未缩表甚至相比去年多增只是在需求疲弱环境下银行习惯性在季度末冲量造成季度初的4月7月单月数据负增长如果计算月度平均值2023年前7月的居民贷款平均每月净新增3699亿元同比多增但和历史相比仍然大幅少增图12023年7月居民中长期贷款再度负增长明显低于2022年图22023年居民贷款月度平均新增值同比2022年明显多增2019202020212022202320192020202120222023前7月100007000650080006000600055004000500045002000400003500200030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中国人民银行长江证券研究所资料来源中国人民银行长江证券研究所但是按揭贷款发生缩表除了提前现金还贷以外部分居民存在用经营贷置换按揭贷款的行为一季度以来监管部门严查经营贷违规使用但预计仍未能完全禁止居民部门结构性缩表造成经营贷款增加按揭贷款缩减从7月最新信贷收支表数据可以看到经营性贷款7月虽然也缩减但缩减金额明显小于含房贷的消费性贷款图32023年以来居民贷款中经营性贷款占比大幅上升7月缩减金额也明显少于消费性贷款居民消费贷款新增含房贷亿元居民经营贷款新增亿元居民经营贷款新增占比MMA3右轴140001401200012010000100800080600060400040200020002000-204000-406000-60202307202305202303202301202211202209202207202205202203202201202111202109202107202105202103202101202011202009202007202005202003202001201911201909201907201905201903201901201811201809201807201805201803201801201711201709201707201705201703201701201611201609201607资料来源中国人民银行长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明4104research95579com行业研究行业周报储蓄方面存款定期化的趋势仍在延续虽然7月居民存款整体负增长可能部分用于偿还按揭贷款但信贷收支表的明细数据显示定期存款单月依然净增加居民和企业的定期存款占比环比6月末再度上升印证了6月的环比下降只是季节性因素并不代表定期化趋势的扭转这意味着下一步继续调降存款利率几乎是确定性方向2021年以来对存款利率进行过多次调降但由于定期占比上升银行存款成本率并未有效改善预计2024年随着定期占比企稳叠加存款进一步降息负债成本将逐步改善图47月居民和企业定期存款占比环比6月再次上升图5居民贷款同比增速明显下行居民存款增速高位回落定期存款合计占比居民定期存款占比居民存款同比增速其中定期存款同比增速企业定期存款占比居民贷款同比增速75257020156510605550201405201410201503201704201709201910202003202204202209201508201802202008202302201601201807202101202307201606201812202106201611201905202111201503201905201910202106202111202307201508202003202204201601202008202209201606202101202302201611201704201709201802201807201812资料来源中国人民银行长江证券研究所资料来源中国人民银行长江证券研究所2央行表态合理看待商业银行利润预示存款成本率将下调2023年第二季度货币政策执行报告中提到要合理看待我国商业银行利润水平其中提到商业银行维持稳健经营防范金融风险需保持合理利润和净息差水平呵护银行净息差和利润意图明显但是目前贷款端仍然处于新一轮降息趋势中随着8月MLF下调15BP预计下一步LPR贷款利率也将下调同时存量房贷利率也可能调降因此存款成本率下调是呵护净息差稳定银行经营的核心路径图66月新发放贷款加权平均利率环比下行15BP至419图7MLF下调15BP后预计8月LPR将迎来新一轮下调新发放贷款加权平均利率其中企业贷款485LPR1年期LPR5年期49其中个人住房贷款48465474604658454454453434204243048414204038539433837035537365363835201812201909202003202012202103202112202206202303202306201903201912202006202106202203202209201906202009202109202212201909202201202205201911202203202207202001202209202003202211202005202301202007202303202009202305202011202307202101202103202105202107202109202111资料来源中国人民银行长江证券研究所资料来源中国人民银行长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明5105research95579com行业研究行业周报表12022年以来监管政策进一步引导降低存款成本时间监管指引央行进一步建立了存款利率自律机制的市场化调整机制要求成员银行参考10年期国债收益率和贷款利率202204LPR动态调整存款利率政策引导下2022年4月各类银行自主下调存款利率10BP202209国有大行和股份行进一步下调存款挂牌利率10BP左右202304监管进一步引导中小银行跟进下调挂牌利率主要针对2022年没有下调的中小银行协定存款和通知存款利率自律上限调整其中国有银行执行基准利率加10个基点其他金融机构执行基准利202305率加20个基点同时停办不需要客户操作智能自动滚存的通知存款存量自然到期6月8日起国有大行调整人民币存款利率活期存款挂牌利率下调5个基点至02定期存款整存整取产202306品中2年期挂牌利率下调10个基点至2053年期和5年期下调15个基点分别至245和250资料来源中国人民银行长江证券研究所3银行中报陆续发布优质城农商行延续高成长低不良成都银行2023年上半年营业收入同比增长1116归母净利润同比增长2511业绩优异6月末资产规模突破万亿预计贷款增速高于总资产增速结构上预计企业贷款贡献更多今年一季度利息净收入增速已经处于同业领先预计二季度贷款收益率和净息差韧性强于同业利息净收入保持较快增速不良贷款率环比下降4BP至072是最大亮点为上市银行最低预计不良净生成率处于极低水平杭州银行2023年上半年营业收入同比增长609归母净利润同比增长26296月末总资产较期初增长790贷款总额较期初增长1020存款总额较期初增长914不良贷款率环比持平于076拨备覆盖率环比提升24pct至57107关注类贷款占比环比上升16BP至044逾期90天以上贷款与不良贷款比例较去年末下降32BP至5746图8重点上市银行2023年上半年营收及净利润同比增速预测资料来源公司财务报告长江证券研究所注标黄公司为已经披露中期业绩快报的上市银行请阅读最后评级说明和重要声明6106research95579com行业研究行业周报市场回顾本周银行指数累计下跌07较沪深300和创业板指分别少跌1824市场表现强于大势其中主要是股份行下跌20预计市场对地产风险担忧上升国有行城商行农商行分别上涨040301今年以来银行指数累计上涨45较沪深300超额上涨67较创业板指超额上涨142结构性行情分化非常明显国有行大幅上涨212主要受中特估主题行情驱动股份行城商行分别下跌1611农商行上涨68表2截至2023年8月18日的一周银行指数累计下跌07较沪深300少跌18银行指数市场表现沪深300创业板指银行指数国有行股份行城商行农商行本周累计涨跌幅-26-31-0704-200301本周相对沪深300涨跌幅--051830062927本周相对创业板指涨跌幅05-2435123432年初以来累计涨跌幅-23-9745212-16-1168年初以来相对沪深300涨跌幅--7467235061291年初以来相对创业板指涨跌幅74-1423098186165资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明7107research95579com行业研究行业周报公司公告民生银行第八届董事会第四次临时会议决议公告董事会同意调整第八届董事会提名委员会审计委员会薪酬与考核委员会关联交易控制委员会和风险管理委员会主席及成员具体调整情况如下曲新久先生任提名委员会主席彭雪峰先生不再担任提名委员会主席任提名委员会委员温秋菊女士任审计委员会主席提名委员会委员薪酬与考核委员会委员关联交易控制委员会委员和风险管理委员会委员杭州银行2023年半年度业绩快报公告2023年1-6月公司实现营业收入18356亿元较上年同期增长609实现归属于上市公司股东的净利润8326亿元较上年同期增长2629截至2023年6月末公司总资产1744214亿元较上年末增长790贷款总额773857亿元较上年末增长1020总负债1638907亿元较上年末增长797存款总额1012892亿元较上年末增长914公司不良贷款率076较上年末下降001个百分点拨备覆盖率57107较上年末提高597个百分点关注类贷款占比044逾期贷款与不良贷款比例7769逾期90天以上贷款与不良贷款比例5746苏州银行第五届董事会第四次会议决议公告因工作调整的原因赵琨先生辞去本行执行董事行长职务为保证本行正常经营董事会同意执行董事副行长王强先生代为履行行长职责履职期限自赵琨先生辞任行长生效之日起至新任行长任职资格获监管机构核准之日止成都银行2023年半年度业绩快报公告2023年上半年本公司实现营业收入11110亿元同比增长1116归属于母公司股东的净利润5576亿元同比增长2511截至2023年6月末本公司总资产1028251亿元较年初增长1205归属于母公司普通股股东的净资产62229亿元较年初增长1244不良贷款率072较年初下降006个百分点拨备覆盖率51186较年初提升1029个百分点常熟银行2023年半年度业绩快报公告2023年1-6月本行实现营业收入4914亿元同比增长1235归属于本行普通股股东的净利润1450亿元同比增长2073截至2023年6月末本行总资产317814亿元较年初增长1040总贷款214670亿元较年初增长1098总存款242209亿元较年初增长1348不良贷款率075较年初下降006个百分点拨备覆盖率55045较年初提升1368个百分点请阅读最后评级说明和重要声明8108research95579com行业研究行业周报风险提示1经济下行压力加大净息差继续收窄当前我国经济运行好转主要是恢复性的内生动力还不强需求仍然不足假如未来经济下行压力加大可能会开启新一轮的降息周期而且银行可能会重新加大让利于实体的力度导致银行业净息差继续收窄影响营收和利润增速2资产质量大幅波动不良率明显上升当前房地产风险尚未出清仍对银行业资产质量存在负面影响信用卡等零售风险因存在滞后性也将在今年上半年影响银行业资产质量另外市场担心城投平台风险暴露假如上述各领域风险集中爆发将对银行业资产质量带来扰动导致不良率明显上升致使银行加大信用减值力度影响利润增速请阅读最后评级说明和重要声明9109research95579com行业研究行业周报投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明101010