研究报告全文：交通运输物流7月快递业务量同比117单价整体微降2023-08-21行业动态行业近况快递上市公司公布2023年7月经营数据评论2023年7月根据国家邮政局公告7月快递业务量同比117至1077亿件仍维持双位数增长6月快递业务量同比114快递收入60至9524亿元对应单价-50至884元我们认为随着上半年宏观消费复苏快递业务量持续回暖虽然行业单价或因区域性价格竞争影响略有下滑但当前监管托底下行业有序竞争和高质量发展仍是主旋律7月业务量同比增速申通204圆通122韵达-08顺丰-41若去年含丰网我们测得7月市场份额圆通157韵达146申通134顺丰82若去年含丰网其中韵达份额环比08ppt为4月以来首次止跌我们认为加盟系快递公司件量增速分化主因产品结构策略不同而顺丰主要受到出售丰网影响去年不含丰网件量同比777月单价整体微降顺丰若去年含丰网1673元同比44环比03元若去年不含丰网同比-53圆通233元同比-90环比-004元韵达220元同比-125环比-012元申通215元同比-109环比-005元我们认为快递公司或因区域性价格竞争单价下滑但整体水平仍高于2021年同期顺丰7月整体收入同比-147其中1速运物流收入若去年含丰网同比01若去年不含丰网同比19我们看好顺丰出售丰网后聚焦稳健经营2供应链和国际业务收入同比-413我们认为主要受到国际空海运需求及价格均同比下行影响2023年8月以来据交通运输部公告7月31日至8月13日快递揽收与投递平均件量日度均值340亿件环比7月日均-36同比国家邮政局数据2022年7月全月日均150我们维持此前展望观点随着经济复苏内需增长我们认为2023年需求增速有望回升至两位数2023年的快递行业投资机会整体看在当前阶段监管托底下行业有序竞争和发展龙头盈利稳定性增强目前市场预期和估值回到低位我们看好快递板块推荐估值合理偏低情况下基本面存在较大修复空间的公司韵达和处低估值时点的龙头中通圆通以赚取盈利增长的收益估值与建议维持公司盈利预测及评级现价对应2023年PE中通142x圆通115x韵达115x顺丰250x2023年PS京东物流04x风险价格竞争反复业务量增速低于预期宏观经济和消费疲软