建材建筑指数小幅下跌。本周建材指数下跌0.43%，建筑指数下跌0.96%，分别跑赢沪深300指数2.15pct和1.62pct。市场交易房地产及产业链支持政策。
　　水泥压力延续，浮法玻璃涨价持续。1）水泥：本周全国水泥平均价格368元/吨，环比小幅回落0.7%。价格回落的区域其幅度10-30元/吨；价格上涨的区域其幅度10-20元/吨。全国平均库存74.8%，较上周增加1.5%；本周磨机开工率51.5%，较上周增加9.1pct。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2085.37元/吨，较上周均价上涨45.61元/吨，涨幅2.24%；本周国内浮法玻璃库存3906万重量箱，较上周减少2%。3）光伏玻璃：本周国内全国光伏玻璃日熔量合计89880吨/日，环比持平，较上周增幅收窄2.74pct，价格方面，3.2mm镀膜主流大单报价25.5元/平方米，环比持平；2.0mm镀膜面板主流大单价格17.5-18元/平方米，环比持平。4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元/吨不等，全国均价3695.25元/吨，较上周均价（3762.13）下跌1.7%，环比降幅扩大1.03个百分点。5）电子纱：本周电子纱主流报价7600-8500元/吨不等，较上周价格基本持平。
　　央行发声支持保交楼、城中村改造等，需求逐渐释放。1）国家层面：8月17日，央行报告中强调落实好“金融16条”，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展。2）地方层面：上海决定发行6笔专项债券，计划发行面值总额为57.09亿元，其中31.5亿元棚改专项债。我们认为随着宏观政策的有效引导、地方财政措施实际落地等多重利好因素催化下，国内的保交楼、城中村改造、城市更新等领域不断深入，市场需求预计将被逐步释放，产业链上板块将显著受益。
　　基建投资增速放缓至6.8%，重大项目有序推进。据万得，1-7月份，基建投资同比增速为6.8%，环比-0.4pct，增速有所放缓。据财联社，7月份，28项投资额在5亿元以上的重大铁路、公路、城轨交通、机场项目获批复，项目总投资额近2360亿元，重大项目有序推荐。分区域看，部分省份基建完成率较高。上半年，列入江苏省重大项目清单的交通项目开工率达到75%，重庆市上半年共完成投资51.2亿元，投资进度达72.6%，同比+10.6pct。我们认为基建投资增速放缓受到今年极端天气（台风、暴雨和高温等）、宏观经济等因素综合影响，基建投资增速有望在天气好转和资金到位后筑底回升。
　　推荐4条主线：城中村改造+竣工端建材、基建市政开工&制造业投资相关、AI+建筑设计、建筑大央企和一带一路。
　　主线1：城市更新+竣工链条成为下半年主线。《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》旨在完成政策目标，即改善民生，扩大内需。我们认为在城中村改造的背景下，对建筑材料和装饰装修等需求提升明显，建材上尤其是涂料、防水、砂浆、辅材等，首推东方雨虹、三棵树、科顺股份，亚士创能、凯伦股份等产业受益。叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。C端竣工装修家居建材首推伟星新材、北新建材，家居方向兔宝宝、箭牌家居等产业受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的首推坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；同时，我们推荐建筑装饰头部企业亚厦股份、江河集团，我们认为装配化装修+城中村改造存在大量结合之处，并且装饰行业产业周期见底，金螳螂产业受益；
　　主线2：基建及市政开工端、制造业投资相关。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-7月基建增速较高，全年确定性仍然较强。推荐施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材以及高空作业车租赁企业华铁应急。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。
　　主线3：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团，华建集团、华阳国际、设计总院等产业受益。
　　主线4：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，仍有修复空间。推荐业绩增速较快的中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信，我们看好本轮铜价的上行周期，公司将是本轮周期中量增逻辑最确定的标的。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年或将举办一带一路十周年高峰论坛，我们预计国际工程企

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年08月20日TableTitle央行强调落实好金融16条关注保交楼城中村改造等TableTitle2行业周报评级及分析师信息行业评级TableIndustryRank推荐TableSummary建材建筑指数小幅下跌本周建材指数下跌043建筑指数下跌096分别跑赢沪深300指数215pct和162pct市场交易房地产及产业链支持政策行业走势图TablePic水泥压力延续浮法玻璃涨价持续1水泥本周全国水泥2平均价格368元吨环比小幅回落07价格回落的区域其幅度10-30元吨价格上涨的区域其幅度10-20元吨全国-3平均库存748较上周增加15本周磨机开工率-8515较上周增加91pct2浮法玻璃本周国内浮法玻-13璃均价208537元吨较上周均价上涨4561元吨涨幅-18-22224本周国内浮法玻璃库存3906万重量箱较上周减少20220820221120230220230520230823光伏玻璃本周国内全国光伏玻璃日熔量合计89880建筑材料沪深300吨日环比持平较上周增幅收窄274pct价格方面32mm镀膜主流大单报价255元平方米环比持平20mm镀膜面板主流大单价格175-18元平方米环比持平4无TableAuthor分析师戚舒扬邮箱qisy1hx168comcn碱纱国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元SACNOS1120523020003吨不等全国均价369525元吨较上周均价376213下联系电话跌17环比降幅扩大103个百分点5电子纱本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等较上周价格基本持平研究助理金兵邮箱jinbinghx168comcn央行发声支持保交楼城中村改造等需求逐渐释放1国SACNO家层面8月17日央行报告中强调落实好金融16条联系电话保持房地产融资平稳有序加大对住房租赁城中村改造保障性住房建设等金融支持力度延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地因城施策用好政策工具箱更好满足居民刚性和改善性住房需求扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作促进房地产市场平稳健康发展2地方层面上海决定发行6笔专项债券计划发行面值总额为5709亿元其中315亿元棚改专项债我们认为随着宏观政策的有效引导地方财政措施实际落地等多重利好因素催化下国内的保交楼城中村改造城市更新等领域不断深入市场需求预计将被逐步释放产业链上板块将显著受益138222基建投资增速放缓至68重大项目有序推进据万得1-7月份基建投资同比增速为68环比-04pct增速有所放缓据财联社7月份28项投资额在5亿元以上的重大铁路公路城轨交通机场项目获批复项目总投资额近2360亿元重大项目有序推荐分区域看部分省份基建完成率较高上半年列入江苏省重大项目清单的交通项目开工率达到重庆市上半年共完成投资亿元投资进度75512达726同比106pct我们认为基建投资增速放缓受到今请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报年极端天气台风暴雨和高温等宏观经济等因素综合影响基建投资增速有望在天气好转和资金到位后筑底回升推荐4条主线城中村改造竣工端建材基建市政开工制造业投资相关AI建筑设计建筑大央企和一带一路主线1城市更新竣工链条成为下半年主线关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见旨在完成政策目标即改善民生扩大内需我们认为在城中村改造的背景下对建筑材料和装饰装修等需求提升明显建材上尤其是涂料防水砂浆辅材等首推东方雨虹三棵树科顺股份亚士创能凯伦股份等产业受益叠加保交楼预期我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会配置价值凸显C端竣工装修家居建材首推伟星新材北新建材家居方向兔宝宝箭牌家居等产业受益推荐建筑玻璃板块旗滨集团金晶科技南玻A信义玻璃产业受益产业链上的首推坚朗五金豪美新材森鹰窗业王力安防产业受益同时我们推荐建筑装饰头部企业亚厦股份江河集团我们认为装配化装修城中村改造存在大量结合之处并且装饰行业产业周期见底金螳螂产业受益主线2基建及市政开工端制造业投资相关我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一1-7月基建增速较高全年确定性仍然较强推荐施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材以及高空作业车租赁企业华铁应急制造业稳增长相关方向推荐利柏特罗曼股份鸿路钢构等主线3AI建筑设计建筑设计作为上游环节属于较为典型的人力密集型劳动密集型行业AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率目前部分建筑设计企业在积极数字化转型我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势首推华设集团华建集团华阳国际设计总院等产业受益主线4建筑大央企资产重估和一带一路标的经营考核指标优化央企ROE存修复空间带动PB估值修复同时一带一路国家合作升级央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估目前多数央企建筑公司PB估值处于低位仍有修复空间推荐业绩增速较快的中国中冶产业受益标的中国中铁中国铁建中国建筑中国交建等民企中首推海外布局矿业服务资源双轮驱动的金诚信我们看好本轮铜价的上行周期公司将是本轮周期中量增逻辑最确定的标的2023年是共建一带一路倡议提出10周年今年或将举办一带一路十周年高峰论坛我们预计国际工程企业阶段性受益其中北方国际中工国际中材国际中钢国际新疆交建等标的产业受益风险提示需求不及预期成本高于预期系统性风险等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报正文目录1一周市场涨跌及重点公告汇总411一周市场涨跌排行榜412重点公告汇总42水泥价格小幅回落521华北价格震荡调整522东北价格小幅下调623华东价格大稳小动624中南价格涨跌互现825西南价格继续回落926西北价格保持稳定103浮法玻璃市场量价趋缓价格小幅上涨104光伏玻璃整体成交尚可库存持续下降115玻纤粗砂市场价格局部走低电子纱市场稳价运行126行业重点公司137风险提示14图表目录图1建材板块个股本周涨跌幅榜4图2建筑板块个股本周涨跌幅榜4图3全国高标水泥均价5图4全国水泥平均库存5图5华北高标水泥均价6图6华北水泥平均库存6图7东北高标水泥均价6图8东北水泥平均库存6图9华东高标水泥均价8图10华东水泥平均库存8图11中南高标水泥均价9图12中南水泥平均库存9图13西南高标水泥均价10图14西南水泥平均库存10图15西北高标水泥均价10图16西北水泥平均库存10图17全国浮法玻璃均价11图18中国浮法玻璃样本企业库存11图19华东重点企业32mm镀膜玻璃出厂价12图20光伏玻璃企业库存12图21华东重点企业无碱tex2400直接纱出厂价12图22华东重点企业G75电子纱出厂价12请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报1一周市场涨跌及重点公告汇总11一周市场涨跌排行榜本周沪深300周跌幅258建材指数周跌幅043跑赢沪深300指数215pct建筑指数周跌幅096跑赢沪深300指数162pct建材板块中铁装配浙江荣泰青松建化涨幅居前其主营业务分别为木塑新材料各类耐高温绝缘云母制品水泥制造玉马遮阳福莱特震安科技跌幅靠前其主营业务分功能性遮阳材料光伏玻璃建筑隔震橡胶支座建筑板块美丽生态恒尚节能蒙草生态涨幅居前其主营业务分别为园林绿化建筑装饰修复生态元成股份百利科技中材国际跌幅居前其主营业务分别为以产业投资为发展的产业链一体化的环境综合服务商工程设计新型干法水泥生产线的建设业务图1建材板块个股本周涨跌幅榜图2建筑板块个股本周涨跌幅榜建材个股本周涨跌幅排行榜前五建筑个股本周涨跌幅排行榜前五015025215410360201224010752689015809728472459010678005005000000005-512-539-451010-643005015-603-459-663020-752-1839010-859建中浙青中罗玉福震风青025材铁江松材普马莱安范龙建美恒蒙名德元百中永中装荣建科斯遮特科股管筑丽尚草家才成利材福毅配泰化技金阳技份业生节生汇股股科国股达态能态份份技际份资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所12重点公告汇总金诚信603979SH2023H1实现营业收入约3279亿元同比增加323归属于上市公司股东的净利润约402亿元同比增加3637志特新材300986SZ2023H1实现营业收入1012亿元同比2942归属于上市公司股东的净利润355422万元同比-4979西部建设002302SZ2023H1实现营业收入10804亿元同比-888归属于上市公司股东的净利润165亿元同比-5682德才股份605287SH2023H1实现营业收入255亿元同比833归属于上市公司股东的净利润107亿元同比616北新建材000786SZ2023H1实现营业收入11402亿元同比884归属于上市公司股东的净利润1896亿元同比1558悦心健康002162SZ2023H1实现营业收入567亿元同比1358归属于上市公司股东的净利润169亿元同比205782请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报森鹰窗业301227SZ2023H1实现营业收入336亿元同比增长711归属于上市公司股东的净利润431337万元同比增长7983天安新材603725SH603725SH2023H1实现营业收入1365亿元同比1040归属于上市公司股东的净利润37167万元同比13466镇海股份603637SH2023H1实现营业收入272亿元同比-1621归属于上市公司股东的净利润437181万元同比-344汇绿生态001267SZ2023H1实现营业收入2652819万元同比增长377归属于上市公司股东的净利润212255万元同比减少-17032水泥价格小幅回落据数字水泥网本周全国水泥市场价格环比小幅回落07价格回落区域主要有山西湖北重庆四川和贵州等地幅度10-30元吨价格上涨区域是河南幅度10-20元吨8月中旬由于下游市场资金短缺情况未能缓解工程项目和搅拌站开工率依旧偏低导致国内水泥市场需求恢复较为缓慢全国重点地区水泥出货率环比提升不足1个百分点价格方面大部分地区价格保持稳定仅局部尚有回落空间的区域仍在走低河南地区通过错峰生产和行业自律成功推动价格上涨周边河北和山东地区陆续跟随复价图3全国高标水泥均价图4全国水泥平均库存元吨高标水泥均价全国水泥平均库存90700806007050060400503004030201901201907202001202101202107202201202207202301202307200202007202307202001202007202101202107202201202207202301资料来源数字水泥网华西证券研究所资料来源数字水泥网华西证券研究所21华北价格震荡调整京津唐京津唐地区水泥企业公布价格上调30-35元吨受环保投入增加等因素影响为提升运营质量企业积极推动价格上调目前北京地区企业出货在6-7成天津地区日发货3-4成唐山地区受环保管控影响企业生产以及工地施工均受限供需双弱水泥日出货在3-4成因水泥需求整体仍较为疲软预计价格完全落实难度较大河北石家庄保定地区水泥价格平稳雨水天气减少但下游工程项目和搅拌站水泥采购量一般企业发货维持在4-6成库存高位运行目前企业多在执行错峰生产邯郸邢台地区水泥企业公布价格上调40元吨8月份错峰生产15天减产50以及受河南地区价格上调带动本地企业尝试跟涨但受资金紧张影响下游需求在5成左右且库存高位承压价格执行情况待观察请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报内蒙古呼和浩特地区水泥价格平稳房地产市场需求较弱重点工程项目需求尚可企业日出货维持在5-6成受益于企业执行错峰生产库存多在中等水平乌海乌兰察布以及兴安盟地区水泥价格稳定房地产不景气新建工程项目因资金短缺进展缓慢水泥需求较差日发货仅在3-4成水泥和熟料库存均在高位运行企业库满后自行停产检修山西太原地区水泥价格下调20-30元吨受市场资金紧张影响工程项目和搅拌站开工率较差水泥需求持续疲软企业发货仅在5-6成同时周边地区低价水泥不断进入为维护市场分本地企业被迫跟降临汾运城地区水泥企业公布价格上调30元吨但从市场反馈情况看价格上涨暂未执行由于本地需求不足企业发货仅在5成左右且外围水泥价格较低难以支撑价格上调图5华北高标水泥均价图6华北水泥平均库存元吨华北水泥均价华北水泥库存60090550805004507040060350503004025030202001202101202107202201202207202301202307200202007202001202007202101202107202201202207202301202307资料来源数字水泥网华西证券研究所资料来源数字水泥网华西证券研究所22东北价格小幅下调黑吉辽受天气影响需求较弱价格小幅下调图7东北高标水泥均价图8东北水泥平均库存元吨东北水泥价格东北水泥库存80090700806007050060400503002004010030020230120200720210120210720220120220720230720200120202001202007202101202107202201202207202301202307资料来源数字水泥网华西证券研究所资料来源数字水泥网华西证券研究所23华东价格大稳小动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报江苏南京和镇江地区水泥价格平稳受阶段性降雨影响搅拌站开工率降低市场需求表现一般企业发货在7-8成部分企业对局部市场存在点对点优惠情况苏锡常地区水泥价格稳定阴雨天气干扰水泥需求表现清淡企业发货在6-7成主导企业虽有意自律推动价格恢复性上调但短期需求偏弱库存高位运行价格上涨乏力盐城南通等地区水泥价格稳定在建重点工程项目较少房地产项目因资金短缺施工缓慢水泥需求表现欠佳企业发货仅在4-5成价格或有进一步回落可能浙江杭嘉湖地区水泥价格平稳房地产不景气搅拌站方量有所萎缩但民用和基建项目水泥需求量略有提升企业综合发货在7-8成部分企业正在执行错峰生产库存高低不一金建衢地区水泥价格稳定目前水泥需求主要依靠重点工程项目企业整体出货在8成左右受益于错峰生产库存无压力甬温台地区水泥价格平稳阶段性降雨影响有限搅拌站和基建项目水泥需求量均有好转企业发货恢复到8-9成安徽合肥六安和安庆地区水泥价格平稳受资金和高温天气影响下游工程和搅拌站开工不足水泥需求表现清淡企业发货仅在6-7成库存高位运行沿江芜湖和铜陵地区水泥价格以稳为主天气晴好水泥需求表现稳定企业发货保持8-9成且有部发熟料生产线停窑检修库存在60-70皖北地区水泥市场价格稳定房地产不景气搅拌站方量较差工程项目因资金紧张施工进度缓慢整体需求仍表现低迷企业日出货在5成左右短期价格以稳为主江西南昌地区水泥价格平稳雨水天气干扰下游需求表现清淡企业日出货维持在5-6成不排除价格有继续回落可能宜春九江地区水泥价格下调20元吨市场资金紧张水泥需求表现一般企业发货在6-7成且受周边低价水泥影响为维护市场份额本地企业小幅下调价格赣州地区水泥价格下调30-40元吨房地产不景气搅拌站因资金紧张开工率不足水泥需求持续低迷企业发货仅在5成左右库存高位运行为求发货价格持续回落福建龙岩及厦漳泉地区水泥价格下调10-20元吨市场资金紧张新开工程项目较少水泥需求持续低迷企业发货仅在4-5成库存高位承压企业销售压力较大为增加出货量部分企业不断小幅下调价格其他企业陆续跟降福州和宁德地区水泥价格稳定房地产基建项目均较弱水泥需求环比无变化企业发货在4成左右库存高位运行山东济南和淄博地区水泥价格趋强运行天气晴好受重点工程项目支撑下游需求表现尚可企业发货在7-8成库存偏高运行聊城泰安德州地区水泥价格平稳房地产和工程项目均表现较弱水泥需求表现不佳企业发货仅在4-5成枣庄济宁地区水泥价格稳定市场需求环比变化不大企业发货在6-7成个别外运企业出货量较好能达8成左右据市场反馈由于省内价格基本降至成本线或以下为改善经营状况企业有意愿借助错峰生产和行业自律推动价格上涨预计幅度50元吨请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报图9华东高标水泥均价图10华东水泥平均库存元吨华东水泥价格华东水泥库存7009065080600550705006045040050350403003025020020200720210120210720220120220720230120230720200120202001202007202101202107202201202207202301202307资料来源数字水泥网华西证券研究所资料来源数字水泥网华西证券研究所24中南价格涨跌互现广东珠三角及粤北地区水泥价格稳定天气持续晴好下游需求缓慢恢复需求量环比增加5大部分企业出货在7-8成个别优势企业出货可达正常水平目前部分企业仍正在执行错峰生产或自主停窑检修库存在70左右由于外围水泥价格较低短期价格仍以稳为主粤东地区水泥价格稳定房地产市场不景气同时农村自建房管理严格水泥需求表现清淡企业发货仅在6成左右库存高位运行广西南宁和崇左地区水泥价格稳定受资金紧张影响新建房地产和重点工程项目较少加之雨水天气频繁水泥需求持续低迷企业发货仅在5成左右错峰生产已无明显效果企业库满自主停窑库存高位运行玉林和贵港地区水泥价格平稳市场需求环比变化不大企业发货维持在6成左右库存70上下柳州地区水泥价格下调20-30元吨工程项目因资金紧张施工进度缓慢水泥需求表现不佳企业发货在5成左右且受来宾方向低价水泥冲击为维护市场份额企业降价应对湖南长株潭娄底地区水泥价格底部维稳市场需求略有好转企业日出货在6成左右库存持续高位运行企业多为库满停窑郴州地区水泥价格下调20-30元吨现PO425散出厂价250-280元吨搅拌站因资金短缺开工率不足水泥需求表现欠佳企业发货仅在5成左右且受周边低价水泥影响本地企业陆续下调价格因价格降至成本线企业后期稳价意愿强烈常德张家界和邵阳等地区水泥价格稳定市场需求环比无明显变化企业发货在5-6成湖北武汉孝感地区水泥价格下调5-10元吨市场需求稳定企业发货在5成左右库存高位运行外来低价水泥不断降价抢量本地企业陆续小幅跟进荆门荆州地区水泥价格平稳雨水天气减少水泥需求环比提升10企业发货增至6成左右目前企业多在执行8月份错峰生产库存压力不大十堰地区水泥价格平稳受益于重点工程拉动水泥需求表现较好库存低位运行另外周边河南价格上调本地企业后期有跟涨计划河南水泥企业继续推涨价格30元吨从跟踪情况看两轮累计落实上调40-50元吨8月20日起水泥企业将执行为期20天错峰生产市场供应大幅减少水泥企业将继续推动价格上调需求方面由于价格连续上调下游搅拌站拿货谨慎水泥需求环比下滑10左右综合出货降至5成左右库存高位或满库运行从与请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报企业交流看尽管已经实施两次价格上调但当前价格仍处于相对偏低水平为提升盈利后期将继续推涨图11中南高标水泥均价图12中南水泥平均库存元吨中南水泥价格中南水泥库存80090700806007050060400503004020030202001202007202101202107202201202207202301202307202201202001202007202101202107202207202301202307资料来源数字水泥网华西证券研究所资料来源数字水泥网华西证券研究所25西南价格继续回落四川成德绵地区水泥价格下调30元吨企业恢复正常生产后对市场信心不足同时受外来低价水泥冲击严重本地企业发货无明显起色维持在5-6成为维护市场份额企业陆续下调价格广元巴中地区水泥价格下调30元吨限电解除企业恢复正常生产下游受资金紧张影响需求表现欠佳企业发货仅在5-6成为增加出货量部分企业先行下调价格其他企业陆续跟进重庆主城地区水泥价格下调20元吨受高温天气和市场资金紧张影响工程项目施工进度缓慢水泥需求表现清淡企业出货仅在5成左右错峰生产执行情况欠佳库存不断上升企业间竞争激烈导致价格继续下行渝东北地区部分企业水泥价格下调30元吨天气晴好但市场需求环比无明显变化企业发货维持在5-6成水平库存高位运行部分企业为抢占市场份额价格不断下调其他企业跟降预期较大云南保山和德宏地区水泥价格下调30元吨雨水天气断断续续且新开工程项目较少水泥需求表现疲软企业发货仅在3-4成虽然有错峰生产但市场仍供大于求企业为增加出货量继续下调价格昆明和周边地区水泥价格稳定市场需求保持在4成左右库存仍高位运行大理地区部分水泥企业下调价格20元吨新工程项目因资金紧张开工延期水泥需求量环比没有起色部分企业为求发货先行下调价格预计其他企业将陆续跟进贵州贵阳安顺地区水泥价格回落5-20元吨不等市场需求持续低迷企业出货仅在3-4成虽然在执行错峰生产但供需矛盾仍旧存在且前期推涨价格过程中部分企业涨价未能落实到位导致高价企业陆续回撤价格黔南黔东南以及黔西南地区水泥价格平稳房地产市场不景气搅拌站开工率较弱水泥需求表现疲软企业出货2-4成不等库存高位运行请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报图13西南高标水泥均价图14西南水泥平均库存元吨元吨西南水泥价格西南水泥库存6509060080550705006045050400403503030020250100202007202101202107202201202207202301202307200202001202001202007202101202107202201202207202301202307资料来源数字水泥网华西证券研究所资料来源数字水泥网华西证券研究所26西北价格保持稳定甘肃兰州白银地区水泥价格平稳民建市场表现较差虽有重点工程拉动但由于资金紧张项目施工进度缓慢企业综合出货维持在7成左右库存升至高位水平据了解为稳定价格企业计划于8月中下旬增加错峰生产15天临夏甘南以及陇南地区受益于重点工程项目较多企业出货较好日发货能达8成左右库存低位运行价格平稳运行陕西关中地区水泥价格平稳下游需求表现欠佳企业出货维持在5-6成库存高位运行据了解随着河南地区水泥价格上调为提升盈利企业有再次推涨价格计划榆林地区水泥价格平稳房地产不景气搅拌站资金回笼困难开工率偏低企业发货5成左右目前部分生产线停产检修库存多在合理水平安康地区下游需求环比变化不大日发货6-7成库存高位运行图15西北高标水泥均价图16西北水泥平均库存元吨西北水泥均价西北水泥库存5509050080450704006035050300402503020202007202101202107202201202207202301202307200202001202001202007202101202107202201202207202301202307资料来源数字水泥网华西证券研究所资料来源数字水泥网华西证券研究所3浮法玻璃市场量价趋缓价格小幅上涨请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报卓创资讯数据显示本周国内浮法玻璃均价208537元吨较上周均价203976元吨上涨4561元吨涨幅224环比涨幅减少142个百分点本周浮法玻璃市场量价趋缓价格小幅上涨成交环比放缓刚需支撑仍存浮法厂家产销尚可近期刚需改善明显工程端需求增量较明显虽回款依旧困难但缺单问题得到大幅度缓解目前下游加工厂持货量相对正常预计订单支撑下仍将保持一定原片库存预计未来浮法厂产销仍可得到一定支撑库存低位下价格或暂偏稳运行中长线视需求情况价格或仍有一定提涨供应面截至本周四全国浮法玻璃生产线共计311条正常在产248条日熔量共计169350吨周内产线暂无变化需求面本周国内浮法玻璃市场成交较前期稍有回落但总体仍可支撑企业降库中下游经过前期积极采购后手中已有一定存货本周国内浮法玻璃市场成交量较上周稍有回落终端订单表现尚可原片暂需消化影响中下游采购持续性图17全国浮法玻璃均价图18中国浮法玻璃样本企业库存10000元吨百万重箱全国玻璃均价浮法玻璃周度样本企业库存350080003000250060002000400015001000200050002023072019012019042019072019102020012020042020072020102021012021042021072021102022012022042022072022102023012023040201901201701201705201709201801201805201809201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305资料来源卓创资讯华西证券研究所资料来源卓创资讯华西证券研究所4光伏玻璃整体成交尚可库存持续下降本周国内光伏玻璃市场整体成交尚可库存持续下降近期组件厂家开工偏高随着生产推进部分刚需补货短期需求端存支撑而鉴于组件环节成品库存偏高长线需求持续性仍需观察目前玻璃厂家订单跟进相对充足出货顺畅部分库存降至合理水平存继续推涨心理成本端看原料纯碱供应趋紧价格连续上调玻璃生产成本增加同时鉴于部分厂家以价换量成交存商谈空间故目前玻璃生产利润水平一般供应端来看近期在产产线生产稳定供应端暂无明显变动综合来看周内交投较前期升温市场稳中偏强运行价格方面主流价格暂稳部分成交偏灵活截至本周四20mm镀膜面板主流大单价格175-18元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳32mm原片主流订单价格175元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳32mm镀膜主流大单报价255元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳截至本周四全国光伏玻璃在产生产线共计449条日熔量合计89880吨日环比持平较上周由减少转为平稳同比增加4197个百分点较上周增幅收窄274个百分点请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报图19华东重点企业32mm镀膜玻璃出厂价图20光伏玻璃企业库存元平米万吨华东重点企业32mm镀膜出厂价140光伏玻璃企业库存4512040100353080256020401520102017052017092018012018052018092019012019052019092020012020052020092021012021052021092022012022052022092023012023052017010201801201901202001202101202201202301资料来源卓创资讯华西证券研究所资料来源卓创资讯华西证券研究所5玻纤粗砂市场价格局部走低电子纱市场稳价运行无碱纱市场无碱粗纱市场局部价格承压下滑交投氛围不温不火本周无碱池窑粗纱市场价格弱势走低但对中下游提货刺激有限采购谨慎度较高从需求端看需求延续弱势深加工厂新单跟进量一般部分厂开工率不足市场成交偏灵活下少量低价货源成交从供应端看周内池窑产线暂无调整市场在产产能维持平稳终端需求暂无明显好转下整体交投氛围不温不火池窑厂库存呈连续增加趋势后期计划外冷修产线或将增加持续关注产线变动情况但现阶段池窑厂库存压力高位不下在终端需求短期难有明显回升预计无碱粗纱市场或将延续偏弱运行截至8月17日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元吨不等全国均价369525元吨主流含税送到较上周均价376213下跌17环比降幅扩大103个百分点同比下跌2310目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3600-3900元吨无碱2400texSMC纱报3900-4400元吨无碱2400tex喷射纱报5600-6500元吨无碱2400tex毡用合股纱报3800-4200元吨无碱2400tex板材纱报3900-4200元吨无碱2000tex热塑直接纱报4100-5400元吨不同区域价格或有差异个别企业价格较低图21华东重点企业无碱tex2400直接纱出厂价图22华东重点企业G75电子纱出厂价元吨元吨华东重点企业无碱2400tex出厂价华东重点企业G75电子纱出厂价70002000060001500050001000040003000500020002017012017092018012018052018092019012019052019092020012020052020092021012021052021092022012022052022092023012023052017050201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305资料来源卓创资讯华西证券研究所资料来源卓创资讯华西证券研究所电子纱市场电子纱市场价格稳中有涨出货一般本周国内电子纱市场部分厂报价小幅提涨电子布价格亦有小幅提涨市场交投氛围不温不火下游PCB市场需求变动不大多数深加工按需采购备货意向平平而电子纱市场来看下半年请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告行业研究周报部分池窑厂的电子纱产线存冷修计划短期个别厂家以备货自用为主要目的少量外售多数企业亏损情况下部分厂家报价小幅调涨本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等较上周价格基本持平电子布当前主流报价为32-38元米不等成交按量可谈6行业重点公司请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告行业研究周报7风险提示需求不及预期如果地产政策调控严于预期或资金到位不及预期则实际需求或低于预期成本高于预期如果原材料价格高于预期则建材企业利润率可能不及我们预期系统性风险宏观经济及贸易摩擦走势可能影响A股整体走势请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo戚舒扬建筑建材新材料团队首席分析师FRM香港中文大学金融学硕士中山大学管理学学士曾供职于华泰证券国泰君安证券等机构任建材行业分析师7年卖方从业经验曾作为核心成员获得20162017年新财富非金属建材第二第一名2020年个人获得21世纪金牌分析师金属非金属类建材和新材料第五名wind金牌分析师第二名东方财富2020年最佳分析师第二名等奖项金兵建筑建材新材料行业研究助理土木工程学士金融学硕士5年工程建设和融资经验曾任职于百强房企资金管理部咨询公司项目管理部全程深度参与上海迪士尼乐园合肥离子医学中心等重大工程建设开发建筑建材从业经历和产业积累丰富朱昊冉建筑建材新材料行业研究助理香港理工大学理学硕士北京交通大学工科学士曾任职于百强房企战略部上市公司投资部总监主导多个基金管理和收并购项目拥有5年建筑建材行业研究与4年投资经验分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16