核心观点：
　　纺织服装行业周观点。首先，纺织制造板块建议关注优质供应链龙头公司未来的投资机会，海外品牌库存去化顺利，下游需求有望逐季改善，且去年三季度后基数降低，包括华利集团、伟星股份、申洲国际、华孚时尚、浙江自然等。其次，服装家纺板块既建议关注19年至今受外部环境影响小，盈利水平持续提升的运动鞋服、羽绒服、家纺等子行业龙头公司，又建议关注今年业绩表现优于多数其他子行业的男装、高端女装子行业龙头公司，包括比音勒芬、报喜鸟、锦泓集团、海澜之家、歌力思、朗姿股份、罗莱生活、富安娜、波司登、安踏体育、特步国际、李宁等。最后，纺织制造板块中毛纺和安防手套子行业景气度高，看好第三季度业绩有望加速，建议关注恒辉安防、新澳股份、南山智尚等。
　　轻工制造行业周观点。建议关注家居/出口/造纸。（1）家具板块近期相关政策发布，长期静待基本面复苏，消费和地产相关政策有望推动需求扩量，带来转机；保交付带来竣工改善，拉力或贯穿全年。（2）造纸关注旺季来临，需求回暖叠加浆价下行带来造纸企业盈利弹性，大宗纸有望迎来需求好转、特种纸或受益成本改善。（3）个护文具板块需求稳定，龙头稳健成长、市场份额有望长期向上；出口去库尾声、拐点已至；企业订单回暖，需求有望修复，精选下游景气赛道。建议关注志邦家居、欧派家居、顾家家居；太阳纸业、博汇纸业、华旺科技、仙鹤股份。
　　纺服轻工行业行情回顾。本期（8.14-8.20），上证指数下跌-1.80%，创业板综下跌-2.73%，纺织服饰（SW）上涨1.46%，在31个一级行业排名第3；轻工制造（SW）上涨0.49%，排名第6。
　　纺织服装行业数据跟踪。根据美国国际贸易委员会，2023年1-6月中国、印度、越南、巴基斯坦、孟加拉、墨西哥纺织服装产品量占美国进口市场份额分别为29.61%、9.16%、6.03%、3.26%、3.00%、7.50%。根据国家统计局，2023年7月全国服装鞋帽针纺织品类零售额增速为2.3%；2023年1-7月全国衣着类居民消费价格累计同比增长为0.8%，CPI累计同比增速为0.5%。根据中国气象局，2023年7月全国当月降水量较常年同比下降20.60%。
　　轻工制造行业数据跟踪。根据wind，8.7-8.13期间30大中城市商品房成交面积同比-27.6%；截至8月18日针叶浆/阔叶浆价格周环比-0.76%/-0.06%；溶解浆价周环比持平；包装方面，铝价/马口铁价格周环比-0.05%/持平。根据卓创资讯统计，废黄板纸价周环比持平；双胶/双铜纸价周环比+0.23%/+0.57%。
　　风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险

研究报告全文：TablePage投资策略周报服装家纺证券研究报告服装家纺行业TableTitleTableGrade行业评级买入报告日期2023-08-20纺织服装与轻工行业数据周报814-820相对市场表现TablePicQuoteTableSummary核心观点10纺织服装行业周观点首先纺织制造板块建议关注优质供应链龙头5公司未来的投资机会海外品牌库存去化顺利下游需求有望逐季改0082210221222022304230623善且去年三季度后基数降低包括华利集团伟星股份申洲国际-6华孚时尚浙江自然等其次服装家纺板块既建议关注19年至今受-11外部环境影响小盈利水平持续提升的运动鞋服羽绒服家纺等子行-16服装家纺沪深业龙头公司又建议关注今年业绩表现优于多数其他子行业的男装高300端女装子行业龙头公司包括比音勒芬报喜鸟锦泓集团海澜之家歌力思朗姿股份罗莱生活富安娜波司登安踏体育特步国际分析师TableAuthor糜韩杰李宁等最后纺织制造板块中毛纺和安防手套子行业景气度高看好SAC执证号S0260516020001第三季度业绩有望加速建议关注恒辉安防新澳股份南山智尚等SFCCENoBPH764轻工制造行业周观点建议关注家居出口造纸1家具板块近期相021-38003650关政策发布长期静待基本面复苏消费和地产相关政策有望推动需求mihanjiegfcomcn扩量带来转机保交付带来竣工改善拉力或贯穿全年2造纸关分析师曹倩雯注旺季来临需求回暖叠加浆价下行带来造纸企业盈利弹性大宗纸有SAC执证号S0260520110002望迎来需求好转特种纸或受益成本改善3个护文具板块需求稳021-38003621定龙头稳健成长市场份额有望长期向上出口去库尾声拐点已至caoqianwengfcomcn企业订单回暖需求有望修复精选下游景气赛道建议关注志邦家分析师左琴琴居欧派家居顾家家居太阳纸业博汇纸业华旺科技仙鹤股份SAC执证号S0260521050001纺服轻工行业行情回顾本期814-820上证指数下跌-180创SFCCENoBSE791业板综下跌-273纺织服饰SW上涨146在31个一级行业021-38003540排名第3轻工制造SW上涨049排名第6zuoqinqingfcomcn纺织服装行业数据跟踪根据美国国际贸易委员会2023年1-6月中分析师张雨露国印度越南巴基斯坦孟加拉墨西哥纺织服装产品量占美国进SAC执证号S0260518110003口市场份额分别为2961916603326300750SFCCENoBNU523根据国家统计局2023年7月全国服装鞋帽针纺织品类零售额增速为021-38003692232023年1-7月全国衣着类居民消费价格累计同比增长为08zhangyulugfcomcnCPI累计同比增速为05根据中国气象局2023年7月全国当月请注意曹倩雯并非香港证券及期货事务监察委员会的注降水量较常年同比下降2060册持牌人不可在香港从事受监管活动轻工制造行业数据跟踪根据wind87-813期间30大中城市商品相关研究TableDocReport房成交面积同比-276截至8月18日针叶浆阔叶浆价格周环比-076-006溶解浆价周环比持平包装方面铝价马口铁价格周环比-005持平根据卓创资讯统计废黄板纸价周环比持平双胶双铜纸价周环比023057TableContacts风险提示宏观经济景气度持续下行汇率波动原材料价格持续上涨风险海外产能扩张不及预期风险库存积压风险管理不善风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明125TablePageText投资策略周报服装家纺重点公司估值Tableimpcom和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E比音勒芬002832SZCNY343520230728买入4597164206209516671320112419902140牧高笛603908SHCNY427120230120买入806725733116621290115891322002200报喜鸟002154SZCNY60120230714买入7980440561366107382469115401760罗莱生活002293SZCNY106120230423买入13560851031248103079967916301880富安娜002327SZCNY88220230430买入90507007712601145106396315101640太平鸟603877SHCNY190420230420买入23871491731278110155150715901700歌力思603808SHCNY121920230720买入1366076104160411727205969301170森马服饰002563SZCNY62320230502买入7580450541384115464655410601240朗姿股份002612SZCNY214420230612买入31480370555795389818491584540740海澜之家600398SHCNY72220230505买入782065080111190253545318502210伟星股份002003SZCNY99120230815买入1060053061187016251201104814101570浙江自然605080SHCNY287120221026买入754330237295177292678014001470健盛集团603558SHCNY83320221031买入126510512879365150642913201380新澳股份603889SHCNY80420230817买入8360640741256108683069713601460开润股份300577SZCNY151920230510增持20420680902234168810978789001070稳健医疗300888SZCNY408020230116增持890044554091775692878913801510申洲国际02313HKHKD746020230402买入11146325465229516041606118315051941波司登03998HKHKD32120230707买入5890200251605128487974716802009李宁02331HKHKD391020230817买入5548169206231418981502126215501600特步国际01368HKHKD78620230720买入1184045054174714561418110112501320安踏体育02020HKHKD791520230721买入10920333385237720561302114921501990晨光股份603899SHCNY433220230428买入5739191230226818831677144521702190太阳纸业002078SZCNY116120230429买入1435110125105592949945211801190裕同科技002831SZCNY237320230504买入32741822101304113071463314201400欧派家居603833SHCNY972320230504买入14557520618187015731321113816101610顾家家居603816SHCNY412720230504买入511125630316121362105290419101850思摩尔国际06969HKHKD77020230720增持90503304423331750188914609001060百亚股份003006SZCNY142020230813买入1826061075232818931703142816801700志邦家居603801SHCNY244220230504买入409120524111911013112099218101760数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明225TablePageText投资策略周报服装家纺目录索引一纺织服装行业行情回顾6二纺织服装行业数据跟踪9一美国纺织服装进口情况9二服装鞋帽零售额及全国穿类商品网上零售额增速10三服装类商品价格增速11四各月降水量情况12五中国棉花供需价格情况12三轻工制造行业行情回顾14四轻工制造行业数据跟踪15一家居行业经济运营情况15二出口行业近况17三造纸行业近况17四包装行业近况19五零售消费行业近况21五风险提示22一宏观经济景气度持续下行风险22二汇率波动风险22三原材料价格持续上涨风险22四海外产能扩张不及预期风险22五库存积压风险23六管理不善风险23识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明325TablePageText投资策略周报服装家纺图表索引图1本期814-820纺织服装行业A股涨幅前十8图2本期814-820纺织服装行业A股跌幅前十8图3各国纺织服装产品量占美国进口市场份额2013-202369图4各国出口到美国的纺织服装产品量增速2013-202369图5各国出口到美国的纺织服装产品量增速20226-20236每月同比10图62020-2023年服装鞋帽针纺织品类零售额增速10图7全国穿类商品网上零售额累计增速11图8衣着类居民消费价格累计同比增长11图9全国服装类商品零售价格累计同比增长12图1013年至今各月降水量常年同比情况12图11中国棉花库存消费比及价格情况13图12本期814-818轻工制造行业A股涨幅前十15图13本期814-818轻工制造行业A股跌幅前十15图1430大中城市商品房成交面积15图1530大中城市商品房累计成交套数万套15图16住宅竣工面积及同比增速16图17房屋新开工面积累计值及同比16图1818城二手房成交面积月度同比增速16图19一线2城二手房成交面积月度同比增速16图20二线7城二手房成交面积月度同比增速16图21三线9城二手房成交面积月度同比增速16图22TDI与MDI价格17图23五金材料价格指数单位点17图24CCFI综合指数与CCFI美西航线17图25美元兑人民币汇率17图26针叶浆和阔叶浆外盘价格走势18图27针叶浆和阔叶浆内盘价格走势18图28国废价格走势18图29溶解浆价格走势18图30双胶纸价格走势19图31双铜纸价格走势19图32白卡纸价格走势19图33生活用纸价格走势19图34箱板纸价格走势19图35瓦楞纸价格走势19图36铝价走势20图37马口铁价格走势20图38国际原油价格走势20图39PVC价格走势20识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明425TablePageText投资策略周报服装家纺图40白酒产量累计同比21图41卷烟产量累计同比21图42社会消费品累计零售额及同比21图43实物商品网上累计零售及同比21图44日用品类累计零售额及同比22图45文化办公用品累计零售额及同比22表1SW本期87-813纺织服装和轻工制造市场表现排名单位6表2SW纺织服装和轻工制造PE和当前PE所处历史分位数表现排名7表3SW纺织服装各细分行业市场表现排名单位8表4中国棉花供需平衡表13表5SW轻工制造各细分行业市场表现排名单位14识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明525TablePageText投资策略周报服装家纺一纺织服装行业行情回顾根据Wind统计本期814-820上证指数下跌-180创业板综下跌-273纺织服饰SW上涨146在31个一级行业排名第3轻工制造SW上涨049排名第6表1SW本期87-813纺织服装和轻工制造市场表现排名单位2023724-20237302023731-202386202387-20238132023814-20238201SW非银金融957SW非银金融683SW医药生物061SW环保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同比增长2022年全国穿类商品网上零售额累计同比增长2023年全国穿类商品网上零售额累计同比增长数据来源国家统计局广发证券发展研究中心三服装类商品价格增速根据Wind数据2023年1-7月全国衣着类居民消费价格累计同比增长为08CPI累计同比增速为05图8衣着类居民消费价格累计同比增长76543210-1-2-3月月月月月月月2345671------201620022003200420052006200720082009201020112012201320142015201720182019202020221111112021年年年年年年年衣着类居民消费价格累计同比增长CPI累计同比增速2023202320232023202320232023数据来源Wind广发证券发展研究中心根据Wind数据2022年全国服装类商品零售价格累计同比增长为05CPI累计同比增速为202023年1-7月CPI累计同比增速为05识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1125TablePageText投资策略周报服装家纺图9全国服装类商品零售价格累计同比增长76543210-1-2-3月月月月月月月2345671------200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020221111112021年年年年年年年202320232023202320232023全国服装类商品零售价格累计同比增长2023CPI累计同比增速数据来源Wind广发证券发展研究中心四各月降水量情况根据中国气象局发布会2023年7月全国当月降水量较常年同比下降2060图1013年至今各月降水量常年同比情况150100500-50-1002016-102021-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072013-01数据来源中国气象局发布会Wind广发证券发展研究中心注常年同期是指当地多年大多数是10年以上的气象数据的平均值气象数据的专有名词五中国棉花供需价格情况根据USDA和Wind数据23年8月预测中国棉花20232024库销比为1007中国棉花价格指数328为18121识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1225TablePageText投资策略周报服装家纺图11中国棉花库存消费比及价格情况300002502500020020000150150001001000050005000中国棉花年末库存消费量右轴中国棉花价格指数328左轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注20232024年库销比是23年8月预测20232024的数据20232024年棉价指数为2023年8月1日至今的平均值根据USDA数据2023年8月预测中国棉花20232024期初库存为8347万吨产量为5879万吨进口量为2177万吨总供给为16409万吨消费总计为8165万吨出口为22万吨总消费为8187万吨损耗为0万吨期末库存为8222万吨库销比为1007表4中国棉花供需平衡表供给万吨消费万吨损耗期末库存期末库存年份期初库存产量进口量总供给消费总计出口总消费万吨万吨消费200920104870696723731421110886041089000332030502010201133206641260812569100152610041002308230420112012230874035341150518273138287076767817920122013676776204426188137838117849001096513989201320141096571303074211697511077518001365318177201420151365365321803219887511157527001446119252201520161446147909602021178382878660012345157502016201712345495310951839383821383950099981192720172018999859871248172338927288955008271926620182019827160422099164128600468646007766903020192020776659331555152547185357220008034111822020202180346423280017257870902871100854698132021202285465879191616341838216839800794294752022202379425987196016534816522818700834710223202320241834758792068164698165228187008282101432023202428347587921231649080562280780082821028120232024383475879217716409816522818700822210070数据来源USDA广发证券发展研究中心注20232024123年6月对20232024的预测20232024223年7月对20232024的预测20232024323年8月对20232024的预测识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1325TablePageText投资策略周报服装家纺三轻工制造行业行情回顾根据Wind统计本期814-817轻工制造SW上涨049在31个一级行业排名6其中子行业其他家居用品上涨199娱乐用品上涨164卫浴制品上涨091特种纸上涨087定制家居上涨069成品家居上涨065表现优于轻工制造行业子行业印刷上涨040瓷砖地板上涨040综合包装下跌002大宗用纸下跌059纸包装下跌074塑料包装下跌093金属包装下跌101文化用品下跌104表现逊于轻工制造行业表5SW轻工制造各细分行业市场表现排名单位2023724-20237282023731-202384202387-20238112023814-20238181定制家居SW752印刷SW656金属包装SW-003其他家居用品SW1992瓷砖地板SW644卫浴制品SW093纸包装SW-042娱乐用品SW1643成品家居SW599金属包装SW083其他家居用品SW-095卫浴制品SW0914卫浴制品SW474文化用品SW083娱乐用品SW-219特种纸SW0875大宗用纸SW253特种纸SW019综合包装SW-231定制家居SW0696其他家居用品SW246大宗用纸SW009大宗用纸SW-288成品家居SW0657特种纸SW244综合包装SW-044塑料包装SW-295印刷SW0408娱乐用品SW229塑料包装SW-045特种纸SW-339瓷砖地板SW0409文化用品SW226纸包装SW-094成品家居SW-366综合包装SW-00210综合包装SW189定制家居SW-100文化用品SW-401大宗用纸SW-05911塑料包装SW044娱乐用品SW-169瓷砖地板SW-439纸包装SW-07412金属包装SW-007其他家居用品SW-304定制家居SW-471塑料包装SW-09313纸包装SW-062成品家居SW-308印刷SW-557金属包装SW-10114印刷SW-155瓷砖地板SW-369卫浴制品SW-585文化用品SW-104数据来源Wind广发证券发展研究中心成分股方面根据Wind统计涨幅前十分别为安妮股份2320雅艺科技1324嘉益股份1188ST金运1043鸿博股份1025麒盛科技976通达创智727宝钢包装724源飞宠物696金牌厨柜675跌幅前十分别为英联股份-1141玉马遮阳-859集友股份-743松发股份-731仙鹤股份-677皮阿诺-601华立科技-530王子新材-527沐邦高科-526龙竹科技-484识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1425TablePageText投资策略周报服装家纺图12本期814-818轻工制造行业A股涨幅前十图13本期814-818轻工制造行业A股跌幅前十025232020-5-484151324-530-527-5261188-6011043-6771025976-743-73110-859727724696675-105-11410ST-15安雅嘉鸿麒通宝源金英玉集松仙皮华王沐龙妮艺益金博盛达钢飞牌联马友发鹤阿立子邦竹股科股运股科创包宠厨股遮股股股诺科新高科份技份份技智装物柜份阳份份份技材科技数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心四轻工制造行业数据跟踪一家居行业经济运营情况根据Wind统计本期87-81330大中城市商品房成交面积17469万平方米同比-276其中一线二线三线城市成交面积分别为417488414455万平方米同比-311-317-131截止2023年8月19日2023年以来30大中城市商品房累计成交套数7954万套同比-60其中一线二线三线城市累计成交套数分别为204739121996万套同比110-143-30图1430大中城市商品房成交面积图1530大中城市商品房累计成交套数万套30大中城市商品房累计成交套数同比增速60030大中城市商品房累计成交套数一线城市同比增速30大中城市商品房累计成交套数二线城市同比增速8040060402002000-202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08-402022-012022-052023-022021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-0130大中城市商品房成交面积当周值万平方米30大中城市商品房成交面积一线城市当周值万平方米-6030大中城市商品房成交面积二线城市当周值万平方米30大中城市商品房成交面积三线城市当周值万平方米-80数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心2023年1-7月累计住宅房屋竣工面积为280亿平方米同比208单7月住宅房屋竣工面积为034亿平方米同比3842023年1-7月房屋新开工面积累计570亿平方米累计同比-245单7月房屋新开工面积7090万平方米同比-265识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1525TablePageText投资策略周报服装家纺图16住宅竣工面积及同比增速图17房屋新开工面积累计值及同比2500008025806060202000004040152015000020100-20100000005-40-2000-6050000-400-602019-012016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-0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