策略摘要
　　近期焦化利润有所改善，焦化厂生产积极性有所提高，废钢到货不足叠加铁水产量一直维持高位，加之场内焦炭库存一般，短期焦炭消费维持韧性。近期多地粗钢平控政策陆续下发，如果后期平控执行不及预期，将极大缓解政策对于焦炭利空影响，短期或维持震荡走势，需要持续关注平控政策执行进度。
　　核心观点
　　市场分析
　　焦炭方面，目前第五轮提涨已暂时搁置，短期焦化利润有所好转，钢焦博弈仍在继续，近日有部分钢厂开始准备对焦炭进行100-110元/吨提降。目前铁水产量仍处于高位，钢厂目前焦炭的库存水平依旧不高，叠加废钢到货不足，所以钢厂对焦炭依旧有补库意愿，对焦炭需求以及价格仍有一定支撑。期货主力2401合约收于2119.5元/吨，环比下跌12.5元/吨。现货方面，本周五港口现货准一级焦参考成交价格2080元/吨，环比持平。
　　从供给端看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为84.58%，环比上周提高0。55%；生产积极性旺盛，焦企整体开工继续回升。
　　从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加6.19个百分点;高炉炼铁产能利用率91.79%，环比增加0.76个百分点，同比增加7.9个百分点;钢厂盈利率58.87%，环比下降2.6个百分点，同比下降3.9个百分点;日均铁水产量245.62万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.84万吨。日均铁水产量增至245.6万吨，接近年内高点，废钢到货有所回落，对焦炭需求依旧具有较强支撑。
　　从库存看：上周Mysteel统计焦企全样本焦炭库存826.2万吨，较上周减少0.3万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存51.4万吨，较上周减少0.2万吨，本周焦炭总库存全方位继续保持去化，整体仍处于历史同期低位。
　　焦煤方面，产地煤矿事故频发，供应短期难改偏紧格局。市场目前悲观情绪较浓，下游接货意愿不是很强。上周竞拍流拍比例较大，且成交价有不同程度的下跌。上周焦煤主力2401合约收于1414元/吨，环比上周上涨17.5元/吨。
　　从消费端看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为76.1%，与上周环比增加0.4%；焦炭日均产量69.8万吨，与上周环比增加0.6万吨。
　　从库存看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存778.4万吨，环比增7.1万吨，焦煤可用天数11.8天，环比持平。
　　综合来看：近期焦化利润有所改善，焦化厂生产积极性有所提高，废钢到货不足叠加铁水产量一直维持高位，加之场内焦炭库存一般，短期焦炭消费维持韧性。近期多地粗钢平控政策陆续下发，如果后期平控执行不及预期，将极大缓解政策对于焦炭利空影响，短期或维持震荡走势，需要持续关注平控政策执行进度。
　　策略
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　粗钢平控政策、钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

研究报告全文：期货研究报告焦煤焦炭周报2023-08-20首轮提降正式开启双焦短期震荡走势研究院黑色建材组策略摘要研究员近期焦化利润有所改善焦化厂生产积极性有所提高废钢到货不足叠加铁水产量一直王英武维持高位加之场内焦炭库存一般短期焦炭消费维持韧性近期多地粗钢平控政策陆010-64405663续下发如果后期平控执行不及预期将极大缓解政策对于焦炭利空影响短期或维持wangyingwuhtfccom震荡走势需要持续关注平控政策执行进度从业资格号F3054463投资咨询号Z0017855核心观点王海涛市场分析wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899焦炭方面目前第五轮提涨已暂时搁置短期焦化利润有所好转钢焦博弈仍在继续投资咨询号Z0016256近日有部分钢厂开始准备对焦炭进行100-110元吨提降目前铁水产量仍处于高位邝志鹏钢厂目前焦炭的库存水平依旧不高叠加废钢到货不足所以钢厂对焦炭依旧有补库意kuangzhipenghtfccom愿对焦炭需求以及价格仍有一定支撑期货主力2401合约收于21195元吨环比从业资格号F3056360下跌125元吨现货方面本周五港口现货准一级焦参考成交价格2080元吨环比投资咨询号Z0016171持平联系人从供给端看上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为8458环比余彩云上周提高055生产积极性旺盛焦企整体开工继续回升yucaiyunhtfccom从消费端看Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8409环比上周增加029个百从业资格号F03096767分点同比去年增加619个百分点高炉炼铁产能利用率9179环比增加076个刘国梁百分点同比增加79个百分点钢厂盈利率5887环比下降26个百分点同比liuguolianghtfccom下降39个百分点日均铁水产量24562万吨环比增加202万吨同比增加1984从业资格号F03108558万吨日均铁水产量增至2456万吨接近年内高点废钢到货有所回落对焦炭需求依旧具有较强支撑投资咨询业务资格证监许可20111289号从库存看上周Mysteel统计焦企全样本焦炭库存8262万吨较上周减少03万吨230家独立焦企样本焦炭总库存514万吨较上周减少02万吨本周焦炭总库存全方位继续保持去化整体仍处于历史同期低位焦煤方面产地煤矿事故频发供应短期难改偏紧格局市场目前悲观情绪较浓下游接货意愿不是很强上周竞拍流拍比例较大且成交价有不同程度的下跌上周焦煤主力2401合约收于1414元吨环比上周上涨175元吨从消费端看上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为761与上周环比增加04焦炭日均产量698万吨与上周环比增加06万吨从库存看上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本炼焦煤总库存7784万吨环请仔细阅读本报告最后一页的免责声明焦煤焦炭周报丨2023-08-20比增71万吨焦煤可用天数118天环比持平综合来看近期焦化利润有所改善焦化厂生产积极性有所提高废钢到货不足叠加铁水产量一直维持高位加之场内焦炭库存一般短期焦炭消费维持韧性近期多地粗钢平控政策陆续下发如果后期平控执行不及预期将极大缓解政策对于焦炭利空影响短期或维持震荡走势需要持续关注平控政策执行进度策略焦炭方面震荡焦煤方面震荡跨品种无期现无期权无风险粗钢平控政策钢厂利润表需修复焦化利润煤炭进口外围宏观经济运行情况等关注及风险点请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26焦煤焦炭周报丨2023-08-20图1主流市场焦炭价格丨单位元吨图2日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位元吨吕梁准一级临汾准一级晋中准一级长治准一级20192020202120222023唐山准一级港口准一级港口准一级山西低硫45001400120010003500800600400250020001500-2001214161811011211411611812012212412020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07数据来源Wind钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3焦炭5-9合约价差丨单位元吨图4主流市场焦煤价格丨单位元吨j1905-j1909j2005-j2009j2105-j2109晋中低硫主焦煤晋中中硫主焦煤j2205-j2209j2305-j2309700晋中高硫主焦煤澳洲中等挥发焦煤美元6004500蒙煤5500400040035003003000200250010020000-1001500-20010001214161811011211411612020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind钢联华泰期货研究院图5蒙煤5焦煤主力基差丨单位元吨图6焦煤5-9合约价差丨单位元吨20192020202120222023jm1905-jm1909jm2005-jm2009jm2105-jm2109jm2205-jm2209jm2305-jm230960014005001200400100030080060020040010020000-100-200-200121416181101121141161181201221241121416181101121141161数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36焦煤焦炭周报丨2023-08-20图7独立焦化厂230家产能利用率丨单位图8高炉开工率丨单位201920202021202220232019202020212022202395989093888583807875737068656315913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源钢联华泰期货研究院图9焦化利润丨单位元吨图10三环节焦炭合计库存丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231200160010001500140080013006001200400110020010009000800-200700-40060015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图11四环节焦煤合计库存丨单位万吨图12焦炭月度产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023380044003600420034003200400030002800380026002400360022003400200018003200159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46焦煤焦炭周报丨2023-08-20图13中国生铁产量丨单位万吨201920202021202220238500800075007000650060005500月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56焦煤焦炭周报丨2023-08-20免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom