事项：
　　国家金融监督管理总局公布2023年2季度主要监管指标，2季度末我国商业银行资产总额406万亿元，同比增长10.4%（vs+10.9%，23Q1）。2季度商业银行累计实现净利润1.3万亿元,同比增长2.6%（vs+1.3%，23Q1）。2季度商业银行净息差1.74%（vs1.74%，23Q1），成本收入比30.28%，同比上升1.43pct。资产质量方面，商业银行2季度末不良率1.62%，环比持平，拨备覆盖率206%，环比上升0.89pct。
　　平安观点：
　　利润增速环比上行，关注稳增长政策发力。2023年2季度商业银行口径累计净利润增速2.6%，增速环比抬升1.3pct，环比修复明显，年初至今较快信贷投放速度支撑营收修复进程。展望后续季度，稳增长政策信号不断强化，银行业盈利能力有望企稳，修复弹性重点关注零售端相关业务的改善幅度。分机构类型来看，2季度除城商行盈利增速环比下滑12.1pct至9.3%之外，大行、股份行、农商行盈利增速修复明显，累计净利润分别正增0.9%/0.6%/5.7%，增速水平环比抬升2.4%/2.0%/8.7%。
　　息差环比持平，资产端大行头雁效应明显。行业2季度净息差1.74%（vs1.74%，23Q1），环比持平，年初资产端重定价压力得到有效控制。展望后续季度，我们认为2季度降息压力的逐步释放对后续净息差修复带来一定的挑战，但存款利率调降一定程度缓释资产端下行压力。分机构类型来看，2季度末仅农商行净息差环比上行4BP至1.89%，城商行息差较1季度末持平，大行和股份行净息差则较1季度末下行2BP至1.67%/1.81%。规模方面，2季度商业银行口径总资产规模同比增长11.1%（vs+11.7%%，23Q1），“开门红”营销后资产扩张速度略有下滑但仍保持较高水平。分机构类型来看，大行持续发挥头雁效应，规模同比增长13.3%（vs14.0%，23Q1），股份行、城商行、农商行总资产同比增长7.0%/11.1%/8.9%。
　　资产质量平稳，拨备水平无虞。2季度末商业银行口径不良率1.62%（vs1.62%，23Q1），环比持平，从前瞻性指标来看，关注类贷款占比2.14%（vs2.16%，23Q1），环比下降2BP，展望后续季度，随着消费刺激政策和稳地产政策的持续出台，资产质量的持续修复值得期待。2季度商业银行口径拨备覆盖率为206%，环比上升0.89pct，拨贷比环比抬升3BP至3.35%，行业风险抵补能力持续夯实。分机构类型来看，大行和农商行不良率环比抬升2BP/1BP至1.29%/3.25%，股份行资产质量改善持续，不良率环比下降2BP至1.29%，城商行不良率则和1季度末持平，不良率为1.90%。
　　投资建议：安全边际充分，关注稳增长政策发力。三季度以来稳增长政策信号不断强化，有望推动市场预期的改善，考虑到当前银行板块静态PB仅0.55x，对应银行不良率超过15%，安全边际依然较高。此外伴随无风险利率中枢持续下行，银行股息收益率吸引力进一步凸显，关注板块作为高股息资产的配置价值。全年来看，居民消费倾向和风险偏好的修复仍然值得期待，成为推动板块盈利和股指回升的催化剂。个股方面，我们看好高股息大中型银行和成长性优于同业的优质区域性银行（宁波、长沙、成都、江苏、苏州），同时关注零售银行修复进程。
　　风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。

研究报告全文：银行行2023年08月20日业报20232告年季度银行业主要监管指标数据点评盈利水平环比修复资产质量保持平稳强于大市维持事项国家金融监督管理总局公布2023年2季度主要监管指标2季度末我国商业银行情走势图行资产总额406万亿元同比增长104vs10923Q12季度商业银行累计实现净利润13万亿元同比增长26vs1323Q12季度商业银行净息差174vs17423Q1成本收入比3028同比上升143pct行资产质量方面商业银行2季度末不良率162环比持平拨备覆盖率206业环比上升089pct点平安观点评利润增速环比上行关注稳增长政策发力2023年2季度商业银行口径相关研究报告累计净利润增速26增速环比抬升13pct环比修复明显年初至今平安证券行业深度报告银行县域金融专题研较快信贷投放速度支撑营收修复进程展望后续季度稳增长政策信号不究星星之火可燎原深耕本地控风险强于大市断强化银行业盈利能力有望企稳修复弹性重点关注零售端相关业务的20230808平安证券行业深度报告银行县域金融专题研改善幅度分机构类型来看2季度除城商行盈利增速环比下滑121pct究星星之火可燎原深耕本地控风险强于大市至93之外大行股份行农商行盈利增速修复明显累计净利润分20230808别正增090657增速水平环比抬升242087证券分析师袁喆奇投资咨询资格编号息差环比持平资产端大行头雁效应明显行业2季度净息差174S1060520080003vs17423Q1环比持平年初资产端重定价压力得到有效控制YUANZHEQI052pingancomcn展望后续季度我们认为2季度降息压力的逐步释放对后续净息差修复带黄韦涵投资咨询资格编号来一定的挑战但存款利率调降一定程度缓释资产端下行压力分机构类S1060523070003HUANGWEIHAN235pingancomcn型来看2季度末仅农商行净息差环比上行4BP至189城商行息差较证研究助理1季度末持平大行和股份行净息差则较1季度末下行2BP至券167181规模方面2季度商业银行口径总资产规模同比增长111研许淼一般证券从业资格编号vs11723Q1开门红营销后资产扩张速度略有下滑但仍保S1060123020012持较高水平分机构类型来看大行持续发挥头雁效应规模同比增长究XUMIAO533pingancomcn报133vs14023Q1股份行城商行农商行总资产同比增长7011189告资产质量平稳拨备水平无虞2季度末商业银行口径不良率162vs16223Q1环比持平从前瞻性指标来看关注类贷款占比214vs21623Q1环比下降2BP展望后续季度随着消费刺激政策和稳地产政策的持续出台资产质量的持续修复值得期待2季度商业银行口径拨备覆盖率为206环比上升089pct拨贷比环比抬升3BP至335行业风险抵补能力持续夯实分机构类型来看大行和农商行不良率环比抬升2BP1BP至129325股份行资产质量改善持续不良率环比下降2BP至129城商行不良率则和1季度末持平不良率为190请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容银行行业点评投资建议安全边际充分关注稳增长政策发力三季度以来稳增长政策信号不断强化有望推动市场预期的改善考虑到当前银行板块静态PB仅055x对应银行不良率超过15安全边际依然较高此外伴随无风险利率中枢持续下行银行股息收益率吸引力进一步凸显关注板块作为高股息资产的配置价值全年来看居民消费倾向和风险偏好的修复仍然值得期待成为推动板块盈利和股指回升的催化剂个股方面我们看好高股息大中型银行和成长性优于同业的优质区域性银行宁波长沙成都江苏苏州同时关注零售银行修复进程风险提示1经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升2利率下行导致行业息差收窄超预期3房企现金流压力加大引发信用风险抬升请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容24银行行业点评图表12季度净利润增速边际修复图表2商业银行净利润增速分机构类型商业银行累计净利润亿元1Q232Q23同比增速右252142500012614111115201220000101574711500089354101000065726540906500012132000-15-14-5-30大行股份行城商行农商行资料来源国家金融监督管理总局平安证券研究所资料来源国家金融监督管理总局平安证券研究所图表3商业银行净息差走势分机构类型图表42季度规模增速边际下滑商业银行总资产万亿元大行股份行城商行农商行同比增速右350142411734010910811123104123309294223208386102131082030019290618280417270162602152500资料来源国家金融监督管理总局平安证券研究所资料来源国家金融监督管理总局平安证券研究所图表52季度不良率环比持平图表62季度拨备覆盖率环比上升拨备覆盖率不良贷款余额亿元拨贷比右不良率右210346330001801853443200020534217617518017334031000175300001692003381671661703362900016316216216519533428000160332270001903302600015532825000150185326资料来源国家金融监督管理总局平安证券研究所资料来源国家金融监督管理总局平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容34平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽融中心B座25层大厦26楼泽平安金融中心B座25层邮编518033邮编200120传真02133830395