研究报告全文：2Q23银行监管数据点评利润增速小幅改善低估值隐含市场对未来风险暴露的担忧2023-08-19行业近况金融监管总局发布二季度银行业主要监管数据1H23商业银行净利润13万亿元同比增长26增速较1Q23略有加快我们预计主要由于息差同比降幅收窄以及拨备缓冲虽然银行业绩表现略有改善但市场更关注未来的潜在风险暴露和利率下行是否会影响银行盈利目前AH银行股交易于05倍03倍2023ePB低估值隐含了161188的不良率预期展望未来我们预计随着经济刺激政策的潜在推出银行资产质量预期可能跟随改善该变化对股价的提振可能大于息差收窄带来的拖累评论二季度商业银行净利润增速环比略有加快2Q23商业银行单季净利润同比增长41较1Q23的13略有加快其中大行和股份行同比增长37和33增速较1Q23由负转正城商行同比增长-14或由于个别城商行风险暴露农村金融机构同比增长180季度间波动较大商业银行规模扩张维持较快水平其中大行增速更快2Q23末银行业金融机构资产总额406万亿元同比增长104较1Q23末的109小幅度下滑其中大行同比增长133股份行同比增长70城商行同比增长111农村金融机构同比增长89大行维持较快规模扩张二季度商业银行净息差环比基本持平同比降幅收窄上半年商业银行净息差174季度环比基本持平同比下降21bp较1Q23的23bp降幅收窄我们认为净息差环比持平主要由于新发放贷款定价降幅收窄存款利率下调效果释放银行调整资产负债结构所致根据央行二季度货币政策执行报告6月新发贷款利率419较3月的434小幅下降其中新发企业贷款利率持平于395个人住房贷款利率下降3bp至411资产质量指标总体稳定2Q23末商业银行不良率环比持平于162关注类贷款占比环比下降2bp至214我们估算2Q23加回核销后的不良生成率同比环比均上升2bp至0722Q23拨备覆盖率季度环比上升09ppt至2061估值与建议目前AH银行股交易于05x和03x2023ePB我们建议关注以下选股逻辑1受益于宏观经济与资本市场复苏的招行平安邮储兴业等2区域经济活跃业绩高成长的区域性银行包括江苏宁波成都等3风控谨慎客户资质良好的全国性银行包括中行农行等风险宏观经济不确定性加大银行资产质量表现不及预期