AI概念指数轮动模型未来一周看好万得微盘股、万得光模块等概念
　　AI概念指数轮动模型使用神经网络多频率因子对72个Wind热门概念指数打分并构建周频调仓策略，每周选取10个概念指数等权配置。模型2018年初回测以来年化收益率为28.48%，相对等权基准年化超额收益率为17.89%，今年以来超额收益率为9.36%。截至2023年8月18日，模型未来一周将持有万得微盘股、万得光模块(CPO)、中药精选、保险精选、独家药等指数。AI主题指数轮动模型未来一周将持有上证金融、中证红利、中证中药、上海国企、300非银指数。
　　AI中证1000增强组合上周超额收益1.17%，今年以来超额收益10.51%
　　截至2023年8月18日，AI中证1000增强组合相对中证1000上周超额收益1.17%，今年以来超额收益为10.51%。模型2018年初回测以来相对中证1000年化超额收益率为26.57%，年化跟踪误差为7.69%，信息比率为3.46，超额收益最大回撤为6.84%，超额收益Calmar比率为3.88。
　　机构调研选股组合近一月超额收益-0.81%，今年以来超额收益22.24%
　　截至2023年8月18日，机构调研选股组合相对中证500近一月超额收益为-0.81%，今年以来超额收益为22.24%。模型回测以来年化收益率为28.42%，相对中证500年化超额收益率为22.80%，信息比率为2.16，超额收益最大回撤为14.42%。
　　AI多策略500增强模型上周超额收益0.64%，今年以来超额收益5.30%
　　截至2023年8月18日，AI多策略500增强模型上周超额收益为0.64%，今年以来超额收益为5.30%。模型2011年初回测以来年化超额收益率为18.74%，年化跟踪误差为5.88%，信息比率为3.19，超额收益最大回撤为7.66%，超额收益Calmar比率为2.45。
　　文本FADT_BERT组合今年绝对收益11.80%，相对中证500超额13.28%
　　截至2023年8月18日，文本FADT_BERT组合上周绝对收益为0.81%，今年以来绝对收益为11.80%，相对中证500超额收益13.28%。自2009年初回测以来年化收益率43.15%，相对中证500超额年化收益34.24%，组合夏普比率1.51。
　　文本FADT组合今年绝对收益4.59%，相对中证500超额6.07%
　　截至2023年8月18日，FADT组合上周绝对收益为0.36%，今年以来绝对收益为4.59%，相对中证500超额收益6.07%。自2009年初回测以来年化收益率39.10%，相对中证500超额年化收益30.57%，组合夏普比率1.34。
　　风险提示：通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结，存在失效的可能。人工智能模型可解释程度较低，使用须谨慎。
　　

研究报告全文：证券研究报告金工AI概念模型看好微盘股等概念华泰研究研究员林晓明SACNoS0570516010001linxiaominghtsccom2023年8月20日中国内地量化投资周报SFCNoBPY4218675582080134研究员李子钰AI概念指数轮动模型未来一周看好万得微盘股万得光模块等概念SACNoS0570519110003liziyuhtsccomAI概念指数轮动模型使用神经网络多频率因子对72个Wind热门概念指数SFCNoBRV7438675523987436打分并构建周频调仓策略每周选取个概念指数等权配置模型102018研究员何康PhD年初回测以来年化收益率为2848相对等权基准年化超额收益率为SACNoS0570520080004hekanghtsccom1789今年以来超额收益率为936截至2023年8月18日模型未SFCNoBRB318862128972039来一周将持有万得微盘股万得光模块CPO中药精选保险精选独家药等指数AI主题指数轮动模型未来一周将持有上证金融中证红利中华泰证券研究所分析师名录证中药上海国企300非银指数AI中证1000增强组合上周超额收益117今年以来超额收益1051截至2023年8月18日AI中证1000增强组合相对中证1000上周超额收益117今年以来超额收益为1051模型2018年初回测以来相对中证1000年化超额收益率为2657年化跟踪误差为769信息比率为346超额收益最大回撤为684超额收益Calmar比率为388机构调研选股组合近一月超额收益-081今年以来超额收益2224截至2023年8月18日机构调研选股组合相对中证500近一月超额收益为-081今年以来超额收益为2224模型回测以来年化收益率为2842相对中证500年化超额收益率为2280信息比率为216超额收益最大回撤为1442AI多策略500增强模型上周超额收益064今年以来超额收益530截至2023年8月18日AI多策略500增强模型上周超额收益为064今年以来超额收益为530模型2011年初回测以来年化超额收益率为1874年化跟踪误差为588信息比率为319超额收益最大回撤为766超额收益Calmar比率为245文本FADTBERT组合今年绝对收益1180相对中证500超额1328截至2023年8月18日文本FADTBERT组合上周绝对收益为081今年以来绝对收益为1180相对中证500超额收益1328自2009年初回测以来年化收益率4315相对中证500超额年化收益3424组合夏普比率151文本FADT组合今年绝对收益459相对中证500超额607截至2023年8月18日FADT组合上周绝对收益为036今年以来绝对收益为459相对中证500超额收益607自2009年初回测以来年化收益率3910相对中证500超额年化收益3057组合夏普比率134风险提示通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结存在失效的可能人工智能模型可解释程度较低使用须谨慎免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1金工研究AI概念指数轮动模型表现跟踪华泰金工AI概念指数轮动模型构建方法如下1概念指数池选取Wind热门概念指数共有72个概念指数2因子神经网络多频率因子参见报告神经网络多频率因子挖掘模型2023511使用概念指数成分股的因子得分对每个概念指数打分3策略规则每周最后一个交易日选择模型得分最高的10个概念指数等权配置以下周第一个交易日收盘价买入周频调仓交易成本为双边万分之四图表1AI概念指数轮动模型表现4540AI概念指数轮动模型等权基准超额收益3530252015100500201801022018070220190102201907022020010220200702202101022021070220220102202207022023010220230702资料来源Wind华泰研究图表2AI概念指数轮动模型回测指标2018-01-02至2023-08-18等权基准年化收益率年化超额收益率超额收益最大回撤信息比率今年以来收益率今年以来超额收益率2848178912831671404936资料来源Wind华泰研究模型未来一周将持有万得微盘股中药精选万得光模块CPO保险精选独家药等指数模型得分前20指数如下图表3AI概念指数轮动模型得分前20指数2023-08-18指数代码指数名称得分指数代码指数名称得分8841352WI银行精选指数090886068WI工程机械指数0318841367WI中药精选指数072886003WI煤炭指数0288841258WI万得光模块CPO指数067886011WI贵金属指数0228841413WI保险精选指数056882572WI中药0088841055WI独家药指数0518841135WI万得低价股指数0078841431WI万得微盘股指数0438841669WIChatGPT指数0078841681WI中特估指数042886042WI零售指数0078841357WI证券精选指数040886032WI汽车零部件指数006886012WI钢铁指数0348841660WIAIGC指数006884080WI网络游戏指数033886065WI电力指数005资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2金工研究AI主题指数轮动模型表现跟踪华泰金工AI主题指数轮动模型构建方法如下1主题指数池根据Wind的ETF基金分类选取主题ETF基金跟踪的指数形成主题指数池共有133个主题指数2因子神经网络多频率因子参见报告神经网络多频率因子挖掘模型2023511使用主题指数成分股的因子得分对每个主题指数打分3策略规则每周最后一个交易日选择模型得分最高的10个主题指数等权配置以下周第一个交易日收盘价买入周频调仓交易成本为双边万分之四图表4AI主题指数轮动模型表现30AI主题指数轮动模型等权基准超额收益252015100500201801022018070220190102201907022020010220200702202101022021070220220102202207022023010220230702资料来源Wind华泰研究图表5AI主题指数轮动模型回测指标2018-01-02至2023-08-18等权基准年化收益率年化超额收益率超额收益最大回撤信息比率今年以来收益率今年以来超额收益率192915671656123797868资料来源Wind华泰研究模型未来一周将持有上证金融中证红利中证中药上海国企300非银指数模型得分前20指数如下图表6AI主题指数轮动模型得分前20指数2023-08-18指数代码指数名称得分指数代码指数名称得分000038SH上证金融059000682SH科创信息030000922CSI中证红利050h30365CSI文娱传媒028930641CSI中证中药042931372CSI浙江国资028950096CSI上海国企041930781CSI中证影视027h30035CSI300非银038931892CSI有色矿业025000992SH金融地产037h30015CSI中证800汽车024000042SH上证央企034932039CSI央企股东回报024399971SZ中证传媒032000860CSI结构调整023931523CSISHS动漫游戏031000859CSI国企一带一路023000685SH科创芯片030399389SZ国证通信023资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3金工研究AI中证1000增强组合表现跟踪华泰金工中证1000增强组合构建方法如下1因子包含估值成长财务质量技术预期神经网络多频率因子等神经网络多频率因子参见报告神经网络多频率因子挖掘模型20235112因子合成模型Boosting模型3组合构建方式控制行业和市值暴露个股权重偏离上限为1成分股权重占比为80周频调仓交易费用为单边千分之二图表7AI中证1000增强组合构建流程资料来源华泰研究截至2023年8月18日AI中证1000增强组合相对中证1000上周超额收益117今年以来超额收益为1051模型2018年初回测以来相对中证1000年化超额收益率为2657年化跟踪误差为769信息比率为346超额收益最大回撤为684超额收益Calmar比率为388图表8中证1000增强组合超额收益表现超额收益回撤右轴累积超额收益左轴30025-520-1015-1510-2005-2500-30201812201912202012202112202212201712资料来源朝阳永续Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4金工研究图表9中证1000增强组合月度超额收益2018-01-02至2023-08-18基准为中证1000指数1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月年超额收益2018年-06018057113607226759835033619653703822982019年21120024844212228110307315909516405930142020年-158-229403-166-015-052191522229155247-28410992021年123726398004-067036-165369560-07907266336672022年64921627915440302521666308510038317130782023年034310064-0830870642620981051资料来源朝阳永续Wind华泰研究图表10中证1000增强组合回测绩效2018-01-02至2023-08-18基准为中证1000指数年化超额收年化跟踪误超额收益最相对基准月调仓双边换年化收益率年化波动率夏普比率最大回撤益率差大回撤信息比率Calmar比率胜率手率中证1000增强组合243223301042870265776968434638883583271中证1000-2102350-0094228资料来源朝阳永续Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5金工研究机构调研选股组合表现跟踪参考华泰金工报告利用文本和反转改进机构调研选股202329机构调研选股组合构建方法如下1将研报文本因子和一致预期EPS季度环比变化率因子标准化后等权合成在每个调仓日剔除合成因子排名后10的股票2在第1步筛选的股票中计算过去60个交易日个股相对中证500的累积超额收益在每个调仓日剔除超额收益排名前60的股票3在第2步筛选的股票中按照过去60个交易日调研次数排序选取前30只股票作为策略持仓股票的权重为log调研次数4策略在每月第一个交易日以当日vwap价格调仓交易成本为双边千分之三策略基准为中证500图表11机构调研选股构建流程资料来源华泰研究截至2023年8月18日机构调研选股组合相对中证500近一月超额收益为-081今年以来超额收益为2224模型回测以来年化收益率为2842相对中证500年化超额收益率为2280信息比率为216超额收益最大回撤为1442图表12机构调研选股组合净值图表13机构调研选股组合的超额收益策略净值中证500净值超额收益回撤右轴累积超额收益左轴1470126-5105-1084-1563-2042-252100-30202108201308201408201508201608201708201808201908202008202208201908201408201508201608201708201808202008202108202208201308资料来源Wind朝阳永续华泰研究资料来源Wind朝阳永续华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6金工研究图表14机构调研选股组合月度超额收益2013-08-30至2023-08-18基准为中证500指数1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月年超额收益2013年29407330428810282014年280037-168129162381-221330-056-082-090-6050322015年892292170926810882730762801173-098466545131222016年009-2391207363-097194-300-043049118-026-1008122017年-092040-235-318335-064-673168350436-063-212-3702018年-309338312000692251263-190-056-091464-02210832019年598-101124410195335557-063182384-24335139112020年468-151312-312598282763150070145-043-60520062021年099530239-248057335009078-500283115809826522022年012015-635-2656301052104162073545-05521414672023年370173-037-1271071743-039-1052224资料来源朝阳永续Wind华泰研究图表15机构调研选股组合回测绩效2013-08-30至2023-08-18基准为中证500指数年化收益年化波动年化超额年化跟踪超额收益信息比Calmar比相对基准月胜调仓双边夏普比率最大回撤率率收益率误差最大回撤率率率换手率机构调研选股组合284228521004595228010561442216158655511103中证50049925010206520资料来源朝阳永续Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7金工研究AI多策略选股模型近期表现AI多策略选股模型应用如下华泰金工研究成果1人工智能55图神经网络选股的进阶之路2022-04-11的残差图注意力网络2人工智能67AI模型如何一箭多雕多任务学习2023-05-06多任务学习网络将上述网络预测值静态加权构建中证500指数增强组合定期跟踪模型表现组合为周度换仓单次换仓单边换手率上限为15回测交易费率单边千分之二选股因子测试流程等细节请参见原文截至2023年8月18日AI多策略500增强模型上周超额收益为064今年以来超额收益为530模型2011年初回测以来年化超额收益率为1874年化跟踪误差为588信息比率为319超额收益最大回撤为766超额收益Calmar比率为245图表16AI多策略模型超额收益表现超额收益最大回撤右轴800累计超额收益4060030400202001000-200-102017-01-042019-01-042011-07-042012-01-042012-07-042013-01-042013-07-042014-01-042014-07-042015-01-042015-07-042016-01-042016-07-042017-07-042018-01-042018-07-042019-07-042020-01-042020-07-042021-01-042021-07-042022-01-042022-07-042023-01-042023-07-042011-01-04资料来源朝阳永续Wind华泰研究图表17AI多策略模型月度超额收益2011-01-04至2023-08-18基准为中证500指数1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月年超额收益2011年4612061014262128100316312452012年1518330017032518040102271742013年341426171221-0234063621152592014年-05-07302004100107002602161092015年401015-1345162848765639504892016年6410253717313315072413-102982017年01010917-0923-06260917-04141032018年-181725-07301406-2815-063512962019年19-260825022405091314-14-02792020年-09141735092612172017-16361912021年060020271533-16-3916-243704792022年090502203628102111-3015281642023年-0910-1511-0436170753资料来源朝阳永续Wind华泰研究图表18AI多策略模型回测绩效2011-01-04至2023-08-18基准为中证500指数年化收益年化波动夏普比率最大回撤Calmar比年化超额年化跟踪信息比超额收益超额收益相对基准年化双边率率率收益率误差率最大回撤Calmar比率月胜率换手率AI多策略201525620794548044187458831976624584211614资料来源朝阳永续Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8金工研究图表19AI多策略模型合成因子累计RankIC和加权RankIC40累计RankIC累计加权RankIC353025201510502011-01-042011-07-042012-01-042012-07-042013-01-042013-07-042014-01-042014-07-042015-01-042015-07-042016-01-042016-07-042017-01-042017-07-042018-01-042018-07-042019-01-042019-07-042020-01-042020-07-042021-01-042021-07-042022-01-042022-07-042023-01-042023-07-04资料来源朝阳永续Wind华泰研究图表20AI多策略模型合成因子评价指标2011-01-04至2023-08-18IC均RankIC均加权IC均加权RankICICIRRankICIR加权加权Top组精Bottom组精Top组年化收Bottom组年化多空对冲年化基准收益值值值均值ICIRRankICIR确率确率益率收益率收益率率AI多9251149759979084101070089565560652601-31852893624策略资料来源朝阳永续Wind华泰研究图表21残差图注意力网络结构资料来源华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9金工研究图表22多任务学习网络结构资料来源华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10金工研究文本FADTBERT选股组合近期表现跟踪华泰金工研报人工智能62再探文本FADT选股2022-10-28中我们对盈利预测调整场景下的文本因子进行升级构建了forecastadjusttxtbert因子并基于该因子的多头端基础股票池进行增强构建top25的主动量化选股组合文本FADTBERTforecast-adjust-textportfolioBERT版截至2023年8月18日文本FADTBERT组合上周绝对收益为081今年以来绝对收益为1180相对中证500超额收益1328自2009年初回测以来年化收益率4315相对中证500超额年化收益3424组合夏普比率151图表23Forecastadjtxt因子分层回测净值图表24Forecastadjtxt因子分层回测超额净值基准中证50030分层1分层210分层1分层2分层3分层49分层3分层4分层5分层6分层5分层6258分层7分层8分层7分层8分层9分层10720分层9分层1061554103521002022-01-232009-01-232010-01-232011-01-232012-01-232013-01-232014-01-232015-01-232016-01-232017-01-232018-01-232019-01-232020-01-232021-01-232023-01-232022-01-232009-01-232010-01-232011-01-232012-01-232013-01-232014-01-232015-01-232016-01-232017-01-232018-01-232019-01-232020-01-232021-01-232023-01-23资料来源朝阳永续Wind华泰研究资料来源朝阳永续Wind华泰研究图表25FADTBERT增强组合净值回测期20090123-20230818最大回撤右轴增强组合回测净值中证500净值1800160-20140120-4010080-606040-80200-100200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源朝阳永续Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11金工研究图表26FADTBERT增强组合相对中证500净值回测期20090123-20230818超额最大回撤右轴相对中证500净值70060-1050-204030-3020-40100-50200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源朝阳永续Wind华泰研究图表27FADTBERT增强组合分年度业绩基准中证500回测期20090123-20230818时间年化区间收益率年化区间超额收益年化波动率最大回撤夏普比率卡玛比率200914378177534591875416780201063444995301221052112792011-1787277924582531-073-07220123148308126052306121148201310899771528541224382906201445103292241123120132920151204552474626486926026520161167233329132168040051201739144166188110892083372018-1646295426732902-062-05720199890558725411465389675202010501735930551640344640202130621573237615191292022022-936163727422274-034-0402023区间11801328成立以来4315342428544869151089资料来源Wind朝阳永续华泰研究图表28FADTBERT增强组合分月度业绩基准中证500回测期20090123-202308181月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2009215811815097581116-1558798142815294372010-188676528514-278-948193111903561197495-3052011-3771097-429-265-785542794129-1197604-189-13642012-3781453-120210463331-074269-220-063-1270217120136856971521461957-92712428571380-32813373842014618-137-184-0584566924946681192627329-71620151470806224812263837-1150-1238-1373-430158013618272016-23960161270-1682481056-143533-004339137-1162017354412104-104-36012855463401971871573582018059240191-0135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