股票市场：全球股市上行趋势延续，中国市场或将触底回升
　　7月全球主要股市上行趋势延续，上证指数上涨2.8%，同比序列转负为正；美股表现依旧强势，标普500指数上涨3.1%，同比增速维持高位。从滤波的角度看，多数国家的股票资产同比序列继续上行，而中国的上证指数则处于周期底部，回升拐点初现。对于股票的财务数据，包含中国在内的多国股指ROE、profit margin和营业利润率均位于周期底部，后续有望进入上行通道。
　　利率市场：中国利率周期磨底，欧美利率高位震荡
　　中外利率市场7月走势继续分化。国内10年期利率周期磨底，7月利率较6月上升2.5 BP，比去年同期下降9.6 BP；受美国多次加息的影响，欧美利率高位震荡，其中美国10年期利率7月相较6月上升16 BP，比去年同期上升130 BP。从滤波的角度看，目前利率走势和滤波周期存在一定的背离，主要体现在中国利率底部徘徊，拐点仍未出现；欧美利率处于下行周期，但实际利率居高难下。
　　商品市场：同比序列回暖，上行趋势逐步明朗
　　7月商品行情开始回暖，上行趋势逐渐明朗。彭博农业指数7月上涨2.1%，同比序列今年以来首次为正；彭博工业金属指数持续上行，同比降幅也开始收窄。从周期滤波结果来看，主要商品指数同比序列已跨过周期底部拐点，开启周期的上行阶段。
　　汇率市场：美元兑主要国家货币汇率同比序列继续下行
　　7月美元兑主要国家货币汇率同比序列继续下行。美元兑欧元汇率7月下跌0.8%，同比降幅进一步扩大；美元兑加元汇率7月下跌0.7%，连续两月走低。从滤波结果来看，当前美元兑主要国家货币汇率同比序列依然处于周期的下行阶段。
　　经济周期与短期技术指标看好多个股票及商品品种
　　经济周期聚焦中长期规律，技术指标识别交易机会。经济周期与技术指标均看多的资产或是趋势向好且短期有一定支撑的品种。截至2023/8/11收盘，周期上行同时技术指标看多的资产包括：道琼斯工业指数、上证指数等全球股指，MSCI发达/金融行业指数、MSCI新兴/能源I行业指数等MSCI一级行业指数，石油石化、钢铁等中信一级行业指数，沪铜、沪铝、沪锌、棉花、塑料等境内商品。
　　风险提示：研究观点基于历史规律总结，历史规律可能失效；市场的短期波动与政策可能会干扰对经济周期的判断；市场可能会出现超预期波动。资产配置策略无法保证未来获得预期收益，对依据或使用该规律所造成的后果由投资者自行承担。