今日焦點: 
　　361度（1361.HK-HK$4.71）：上半年業績出色，前景樂觀
　　361度公佈2023年上半年收入/淨利潤為人民幣43.1億元/7.04億元，同比+18/28%，好於預期。由於銷售強勁增長，毛利率/经营利润率同比增長0.2/1.9個百分點至41.7/23.0%。淨利率上升1.2個百分點至16.3%。公司宣派中期股息6.5港仙（派息率：17.6%），為過去三年來首次。
　　成人運動裝的勢頭延續。上半年，成人運動服飾貢獻人民幣33.3億元的收入（同比增長15%，佔總銷售額的77%），主要由銷量增長20%推動。按品類分，鞋類銷售額同比增長28%至19億元人民幣，服裝銷售額同比下降1.4%至13.6億元人民幣。受益於廣告效应，公司的跑鞋和籃球鞋均取得了高增長。
　　儿童運動裝加速。上半年，兒童運動服飾板塊實現收入9.11億元人民幣，同比增長33%，較2022年下半年的25%增速有所加快。兒童運動服的銷量和平均售價均有所增加（銷量同比增長13%，平均售價同比增長18%）。
　　維持長倉評級並上調目標價至5.9港元。由於中國經濟仍面臨挑戰，我們相信消費者會更喜歡“物有所值”的產品，這將使361度受益。我們相信經過多年穩健發展后，361度正在逐漸積纍增長動力。管理層表示，他們的目標是未來幾年年增長率為15-20%。展望下半年，我們相信亞運會（361度是官方合作夥伴）將有助於進一步推廣其品牌。我們上調了盈利預測並將目標價上調至5.90港元，基於10倍2024年市盈率。（研究部）