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　　理想汽車（2015.HK-HK$177.50）：2023年第二季度淨利潤強於預期
　　8月8日，理想汽車公佈2023年第二季度業績。二季度淨利潤環比增長147%至23億元人民幣，是市場預期9.69億元人民幣的兩倍多。
　　2023年第二季度，理想汽車實現收入287億元人民幣（同比增長228%），毛利62億元人民幣（同比增長232%，毛利率：21.8%），淨利潤23億元人民幣。優異的業績主要得益於同比202%的快速銷量增長和強勁的毛利率。2023年上半年，理想汽車實現收入474億元人民幣（同比增長159%），淨利潤32.2億元人民幣。
　　盈利能力：2023年第二季度，理想汽車的毛利率為21.8%（環比增長1.4個百分點，同比增長0.3個百分點）。2023年第二季度汽車銷售利潤率也環比提高1.3個百分點至21.0%。我們將此歸因於理想汽車產品結構的改善。管理層表示，他們的毛利率目標為25%，並將繼續優化供應鏈。
　　銷量：2023年第二季度，理想汽車交付了8.7萬輛汽車（同比增長202%，環比增長65%）。管理層表示，他們非常有信心新車型（L6）上市後將成為最暢銷的產品。
　　我們的觀點：我們看好理想汽車，因為其獨特的增程式產品和在豪華電動汽車市場的領先地位。我們預計理想汽車將在2023年交付38萬輛汽車，同比增長185%。然而，目前的利好似乎已被反應在股價中（2023年市銷率：2.5倍）。因此，我們建議投資者等待更好的入場時機。（研究部）