投资要点：
　　政策积极变化带动板块反弹，涨幅TOP3的公司为保利置业、中骏集团和建发国际，涨幅分别达到9.2%、5.8%和4.7%。年内股价涨幅TOP3的公司分别为深圳控股、越秀地产和保利置业，涨幅分别为25.1%、22.9%和17.9%。
　　政策变化积极，促进行业平稳健康发展：中央政治局会议重新定调房地产行业，会议提出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。北京、深圳、广州等地已经开会讨论如何制定相关政策，预计后续将有进一步政策落地。
　　行业格局重塑：过去一年，房地产公司在融资、拿地和销售端的表现分化非常大，股价的表现也出现分化。“有钱有地有人”的国企地产融资通畅、融资成本新低、销售拿地正常进行，在行业风险逐渐降低，市场销售恢复正常，未来的销售、业绩及派息都能保持稳健。
　　建议关注低估值高派息国企地产：随着房地产行业政策的优化，地产板块估值有望进一步提升，国企地产公司新房销售坚韧，融资通畅，持续拿地，销售、业绩有保障。推荐低估值高派息的国企地产公司，1）地产推荐华润置地、越秀地产、中国海外发展、绿城中国、龙湖集团；2）物管推荐中海物业、保利物业、华润万象生活、越秀服务；3）另外推荐代建行业龙头公司绿城管理控股，以及房地产交易服务平台贝壳。
　　风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、人民币贬值。