核心观点
　　1）暑运前27天广铁集团发送旅客较2019年增长12.1%，日均开行列车较2019年增长8.1%。
　　2）7月28日起，受台风杜苏芮影响的广铁杭深线等线路逐步加开动车组列车，恢复运行。
　　3）2023年以来中欧班列累计开行1万列，发送货物108.3万标箱，同比增长27%。
　　4）7月23日8时，上海至南京至合肥高铁崇启公铁长江大桥引桥首个承台浇筑完成，标志着该桥施工建设进入全面提速阶段。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（7月17日-7月21日）交运板块整体较为稳定。本周铁路板块上涨1.64%，公路板块上涨2.87%。
　　铁路：中老铁路实施新的列车运行图，台风过境后广铁部分线路恢复运行
　　暑运前27天广铁集团发送旅客较2019年增长12.1%。7月1日至27日，广铁共计发送旅客5115.3万人次，较2022年增加1967万人次，增长62.5%；较2019年增加551.6万人次，恢复到2019年的112.1%。其中7月8日、9日、10日、15日、16日、22日，这6天日均发送旅客超210万人次，最高峰出现在7月8日，当日发送旅客221.6万人次。暑运27天来，广铁日均开行列车2672列，同比增加178列，增长15.4%，较2019年增加200列，增长8.1%。其中日均开行动车组列车2325列，同比增加334列，增长16.8%。
　　受台风杜苏芮影响，7月28日起广铁杭深线等线路逐步加开动车组列车，恢复运行；长三角铁路实施第二批列车开行调整计划，计划停运12趟列车、增开22趟列车。受台风“杜苏芮”影响，广铁集团为于7月25日启动应急响应，同时，对7月26日至30日，途经杭深线、梅汕线、漳龙线、畲龙线部分动车组列车停运或调整运行区段。广铁预计于7月28日12时左右开始，加开载客动车组列车如下：杭深线、梅汕线：28日计划加开动车组列车52列。其中，广州南至惠阳间加开4列、广州南至潮汕间加开4列、深圳北至汕尾间加开4列，深圳北至潮汕间加开30列，广州东至潮汕间加开6列，潮汕至梅州西间1列，梅州西至广州东1列，广州东至汕头1列，汕尾至潮汕间1列；广深港高铁：28日计划加开动车组列车2列，均为广州南至深圳北间。
　　2023年以来中欧班列累计开行1万列，发送货物108.3万标箱，同比增长27%。7月29日，随着中欧班列（义乌-马德里）从义乌西站开出，今年以来中欧班列累计开行达10000列，较2022年提前22天破万列，累计发送货物108.3万标箱，同比增长27%，呈现量质齐升的良好态势。
　　7月23日，经过近18个小时的连续浇筑，上海至南京至合肥高铁崇启公铁长江大桥引桥首个承台浇筑完成，标志着该桥施工建设进入全面提速阶段。上海至南京至合肥高铁是沪渝蓉高铁的东段线路、国家“八纵八横”高速铁路网沿江高铁通道的重要组成部分，承担沿江通道主要路网客流、沿海及京沪通道部分直通上海客流的运输。该项目建成后，在上海大都市圈、南京都市圈和合肥都市圈间建起一条快速新通道，对于优化沿长江地区铁路网布局、服务长江经济带协同发展，推动长三角一体化高质量发展等具有重要意义。
　　维持京沪高铁“买入”评级。1）京沪高铁3月13日起重新纳入港股通，带来增量资金变化。3月3日，港交所、深交所、上交所同时宣布沪深港通扩容，成份股覆盖将由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，成份股数量大幅提高，于2023年3月13日起生效，其中包括京沪高铁。2）疫后客流显著恢复。2023年3月全国铁路发送旅客同比增长176.4%。3）京沪本线最高票价上涨20%，中长期高铁票价仍具备提升空间，京沪线高铁公布票价仅为航空经济舱全价票的3折水平（2017年为4折水平）；4）京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放。同时，建议关注广深铁路、大秦铁路等。
　　高速公路：重庆高速路网迎来暑运出行日均车流量超过97万辆，比平时增加12万辆以上，单日最高车流量已经超过106万辆。5月全国高速公路交通量同比增长约34%，环比4月微降约3%；其中客车同比增长56%，货车同比增长0.1%。建议关注皖通高速、宁沪高速、山东高速、深高速、粤高速A、楚天高速、四川成渝、浙江沪杭甬、越秀交通基建等。4月29日至5月1日全国高速公路日均小客车流量预计为5619万辆，同比2022年同期增长125%，2019年高速公路日均车流量为5200多万辆次。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险