核心观点
　　24日政治局会议指出当前我国经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻，释放了将加强逆周期调节力度、加快专项债发行使用、实施积极财政政策的积极信号，地产政策表述超预期，同时也指出要制定实施一揽子化债方案、推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设、办好“一带一路”国际合作高峰论坛。在会议积极信号下，住建部已召开座谈会，要大力推动建筑业持续健康发展，充分发挥建筑业“促投资、稳增长、保就业”的积极作用。我们持续看好基建稳增长和“一带一路”建设相关标的。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数上涨4.5%，沪深300上涨4.5%，板块指数与大盘持平。建筑子板块中，房屋建设表现最优，跑赢大盘4.2个百分点。本周涨幅前三公司为山水比德（+86.8%）、霍普股份（+33.8%）和柯利达（+27.6%）。
　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债1377亿元，到期地方政府专项债1859亿元，专项债融资净额-482亿元。其中，2023年度新增专项债的发行额为683亿元，年内累计新增专项债发行总额24604亿元，2023年发行进度达64.7%。2）城投债：本周城投债融资总额1028.1亿元，融资净额359.02亿元，较上周减少163.3亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额442亿元，2023年至今累计同比下降16%。
　　行业要闻：1）中共中央政治局：要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。（财联社）2）金融监管总局：上半年基础设施建设贷款余额同比增长1.1万亿元。（财联社）3）国家能源局：上半年光伏发电新增并网容量7842.3万千瓦，其中集中式光伏电站为3746万千瓦，分布式光伏为4096.3万千瓦。（财联社）4）交通运输部：推动“一带一路”高质量发展，加快推进中国国际可持续交通创新和知识中心建设。
　　行业观点：政治局会议释放积极信号，将着力扩大内需加强逆周期调节。我们持续看好基建稳增长和一带一路建设相关标的，建筑央企建议重点关注中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中材国际、北方国际、中钢国际、中工国际、中国建筑、中国电建、中国能建；地方建筑国企建议重点关注新疆交建、北新路桥、粤水电、安徽建工、四川路桥。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。