核心观点
　　核电历史上看一直是稳增长工具箱的重要选项，我国先后在2008年核准14台，2015年年核准8台，2022年核准10台均明显高于前后几年平均规划，同时核电具备作为基石能源的前提，其在经济性、环境友好性、输出稳定性方面具备综合优势，当下有望成为碳中和与经济双重稳定器，基于短期和长期的需要产业链有望提速，建设、运营和设备最受益，是弹性较大的方向。
　　摘要
　　核电历史上看一直是稳增长工具箱的重要选项。核电由于其单体投资额大、建设周期长、运营回报稳定等特点，是新基建、稳增长的重要参与者，回看核电机组核准数可以证实其意义及作用，我国先后在2008年核准14台，2015年年核准8台，2022年核准10台均明显高于前后几年平均规划，立足当下“十四五”期间与当年背景吻合，短期有预期提升可能。
　　核电是基石能源较优的选择，有望成为碳中和“压舱石”。核电具备作为基石能源的前提，其在经济性、环境友好性、输出稳定性方面具备综合优势。经济性上看，全周期成本LOCE为60美元/MWh优于煤电，较陆风、光伏差距约30%-40%；碳排方面全生命周期核电归一化碳排放12g CO2/KWh，与风光接近；输出稳定性方面，核电基于较高隔离度的内能量释放，故而单次装料连续运行时间为年度级别，发电稳定性好。
　　当前我国核电装机和发电占比较低，基于短期和长期对于经济与碳中和双重稳定效果有望产业加速。2022年我国核电装机占比总能源装机2.2%，处于较低水平，经历了福岛核事故漫长低潮之后，近年来有明显恢复态势，今年预期向好，实际表现上看，23H1主要发电企业电源工程完成核电投资359亿元，同比增长56%，基于短期和长期的需要，产业链有望提速。
　　建设、运营和设备最受益，是弹性较大的方向。假设2023年核准8台开工6台（参考2022年核准10台），单台1250MW投资额200亿计算。十四五期间核准6台至7台/年，对应新增设备空间约400-500亿，新增建筑空间约200亿，新增设备中核岛设备、常规岛设备和辅助设备空间约250亿、100亿和100亿，总量及细分环节有望较2022年翻倍。按产业链顺序及业绩兑现，受益顺序/弹性是建设方、运营方、核岛设备供应商、附属设备供应商。关注中国核建、中国广核、中国核电、东方电气、东方锆业、浙富控股、中核科技、江苏神通等。
　　风险分析
　　1、核准、开工不及预期。行业对核准、开工数敏感性较高，如果因为外部环境或其他因素使得核准、开工不及预期，会产生相应风险。
　　2、世界范围内项目安全性事故。核电安全一直是社会关注焦点，如果世界范围内出现项目安全失效对应社会接受度会大幅下降，导致产业进度停滞。
　　3、项目、设备进度不及预期。未来可能存在项目因为审批、建设等因素发生延期，也可能因为财务、质量等问题对项目确认延后，导致产业链内供应商业绩受损。