核心观点
　　1）本周欧洲航线运价环比大幅上涨56.9%，为2019年以来单周最大涨幅。MSC、达飞等船公司相继发布部分航线8月调价通知。
　　2）巴拿马运河面临70年来最严峻的干旱，7月30日起将运河每日通过的船舶数量调整为32艘。
　　3）美国第三大零担（LTL）承运商Yellow或将申请破产，大型零售商沃尔玛、家得宝等已经暂停业务合作。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（7月24日-7月28日）航运港口板块继续上涨。本周航运板块上涨1.44%、港口板块上涨3.12%。
　　航运港口：欧洲航线运价大幅上涨，单周涨幅为2019年以来最大值
　　本周欧洲航线运价环比大幅上涨56.9%，为2019年以来单周最大涨幅。MSC、达飞等船公司相继发布部分航线8月调价通知。根据宁波航运交易所数据，本周欧洲航线运价指数较上周上涨56.9%；地东航线运价指数较上周上涨18.8%；地西航线运价指数为980.9点，较上周上涨20.7%。北美航线，市场进入传统旺季，在货运需求增加和班轮公司积极调控市场可用运力的支撑下，8月后航线运价大幅上涨。本周美东航线运价指数较上周上涨12.7%；美西航线运价指数较上周上涨15.2%。近期MSC宣布将从2023年8月21日起，对从亚洲出口至美国和加拿大的货物征收旺季附加费PSS；达飞宣布从8月21日（装货日期）起对从亚洲到南非的新旺季附加费(PSS)生效。
　　巴拿马运河面临70年来最严峻的干旱，7月30日起将运河每日通过的船舶数量调整为32艘。当地时间7月25日，巴拿马运河管理局宣布，为应对持续旱情，从2023年7月30日起，将运河每日通过的船舶数量调整为32艘。其中新巴拿马型船（载重13000个标准集装箱）10艘，巴拿马型船（载重5000个标准集装箱）22艘。巴拿马运河连接太平洋和大西洋，全长81.3公里，是全球重要的海运枢纽之一。在运河雨季期间，平均每天通过的船舶数量为35艘至36艘。巴拿马运河管理局2023年以来已连续5次下调船舶吃水深度，到2023年年底之前，如果现有降水条件没有发生根本性改善，管理局将继续维持现有的吃水深度限制。
　　美国第三大零担（LTL）承运商Yellow或将申请破产，大型零售商沃尔玛、家得宝等已经暂停业务合作。当地时间7月26日，美国卡车运输巨头Yellow的销售执行副总裁召开视频会议中通知员工管理层将于下周一着手申请破产保护。这意味着去年营收达52.4亿美元的美国第三大零担（LTL）承运商的3万名员工将面临失业，其中包括2.2万名全国卡车司机。一些大型零售商如沃尔玛和家得宝等已暂停与Yellow的业务合作。Yellow表示，该公司正在寻找出售其成功的第三方物流公司Yellow Logistics的机会，并“积极”与多个感兴趣的各方进行谈判。
　　集运：马士基、达飞相继宣布提高亚洲至全球各地FAK费率，40英尺箱子上调至1900美元左右，本周SCFI欧线运价为740美元/TEU，美线运价基本保持了上周的涨价成果。维持中远海控、东方海外、海丰国际“买入”评级。继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。1）中远海控价值深度低估。截至2022年底公司货币资金为2369亿元，公司净现金约1817亿元，是A股总市值1741.5亿元的1.04倍，是H股总市值1278.5亿元的1.42倍。（截至2023年5月5日收盘价）。2）2022年中远海控拟每股派发现金红利1.39元（含税），合计分红223.72亿元，继续维持50%派息比例，对应A股股息率12.85%，对应港股股息率17.50%（均以2023年5月5日收盘价和汇率计算）。
　　干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期BDI指数大幅反弹，截至2023年3月17日大灵便型船运价已经恢复至14,330美元/天；根据太平洋航运年报，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、财务费用等）为9660美元/天，预计2023年Q1太平洋航运可实现盈利。
　　油运：IMF本周将全球增速预期上调至3%，下半年原油供需关系或更加紧张。维持Scorpio Tankers“买入”评级，建议关注原油中远海能(港股)、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、Ardmore、TORM。
　　LNG运输：建议关注GOLAR海运、FLEXLNG。
　　LPG运输：建议关注DorianLPG。
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NITL）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动，欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　政府针对海运价格进行强制行政干预风险
　　2009年6月，交通运输部宣布在全国范围内实施国际集装箱班轮运价备案制度，规定所有中国港口到外国基本港出口集装箱运价必须在上海航运交易所进行