我们认为，结合本周高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：
　　第一，居民消费表现亮眼，当前仍为经济回暖的最重要支撑之一。本周我们关注到：1）汽车销售同比增速转为上行，整体仍维持较高水平；2）随着优质电影集中上映，电影消费自端午假期大幅上行之后始终维持高位，绝对水平长期高于疫前同期；3）全国迁徙规模指数持续高于往年同期水平，且上行趋势仍在延续。基于上述观察，我们认为当前居民消费整体表现仍然亮眼，是当前经济回暖的最重要支撑之一。7月21号《关于促进电子产品消费的若干措施》、《关于促进汽车消费的若干措施》等意在恢复和扩大消费的政策文件亦陆续推出，或将助力后续消费偏强格局延续。
　　第二，房地产低迷状态延续，关注城中村改造政策对于地产板块的边际影响。本周房地产板块的疲软态势仍在持续：1）各能级城市二手房挂牌价指数均有所下跌，一二线城市跌幅较大；2）商品房销售面积低位进一步回落，各线城市商品房销售面积全面低于往年同期水平；3）土地成交面积亦明显回落且明显低于往年同期水平。本周五国常会审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，或将对房地产板块有所提振，但其实施力度及落地效果仍有待持续观察。
　　第三，大宗商品价格普遍回升，关注8月初水泥价格触底回升的可能性。本周煤炭、钢铁、原油、玻璃等大宗商品价格普遍回升，或与工业生产表现良好以及稳增长政策支撑下国内终端需求有望回暖有关。但水泥价格低位进一步下跌或指向建筑施工终端需求仍然疲软，从季节性来看，8月初水泥价格往往触底回升，后续应密切关注水泥价格及政策支持下建筑施工终端需求的边际变化。
　　本周国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：本周债市、商品上涨，股指下跌。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：销售面积大幅弱于季节性水平；2）建筑施工：需求仍未见明显改善；3）消费：汽车消费维持高位，电影消费明显高于往年同期水平；4）出口：航运指数均下行；5）信贷：票贴利率保持平稳。
　　工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：表现尚可；2）人员流动：维持高位。
　　大宗商品状态：1）煤炭：煤炭价格上涨；2）钢铁：铁矿石、螺纹钢价格上涨；3）有色：价格下跌，库存下行；4）原油：价格上涨，库存下行；5）化工：价格分化；6）水泥：价格环比下跌；7）玻璃：玻璃、纯碱价格上涨；8）农产品：猪肉价格下跌，蔬菜价格上涨。
　　风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期