投资要点
　　我们认为，针对本周机构行为及理财数据，应主要关注以下几点：
　　第一，银行体系资金净融出规模继续回落，关注税期及信贷需求回暖对资金净融出规模的影响。一方面，临近税期缴款，银行间流动性可能受到一定扰动，或对银行体系净融出节奏有所影响。另一方面，6月信贷数据明显走强，或表明实体经济融资需求有一定修复。经济回暖和融资需求的修复可能也对银行体系资金融出规模有一定挤出效应。
　　第二，配置盘继续发力加仓现券，基金等部分交易盘情绪边际降温。本周金融数据、地产政策等因素对债市有所扰动，多空交织下本周各品种各期限利率债有所回调。在此背景下，配置盘现券净买入规模有所增加，净买入加权期限亦有所拉长，或指向配置型机构对于后续利率走势仍然偏乐观，回调即买入策略延续。但基金现券净买入规模明显萎缩，且净买入期限指数也有所回落，这可能表明基金等部分交易盘情绪有所降温。
　　第三，理财存续规模稳健回升，投资者对现金管理型等理财产品仍然青睐。理财规模重回扩张趋势可能与银行在完成半年末考核后，资金重新从存款流向理财市场有关。而每日开放型理财及现金管理型理财占比的回升或反映居民仍偏好风险相对较低的理财。总体来看跨半年后理财存续规模重回稳健回升趋势，市场由降息后的波动增加逐渐回归平稳，短期内理财赎回压力无虞。
　　机构行为及理财数据概览：
　　回购成交：银行体系资金净融出意愿偏弱.
　　现券交易：（1）配置盘：保险现券配置力度恢复；（2）交易盘：基金净买入力度边际减弱。
　　理财规模：短期型理财产品规模扩张较快。
　　风险提示：金融监管超预期，资金面波动超预期，统计数据存在滞后性