事件
　　我们预计23Q2爱奇艺实现总营收77.8亿元（YoY +17%）,实现NON-GAAP归母净利润5.8亿元（YoY +640.7%），实现NON-GAAP经营利润7.7亿（YoY +124.6%）。
　　优质内容兼具热度口碑，会员业务持续向好
　　预计23Q2公司实现会员收入49.3亿元（YoY +15%）。23Q2爱奇艺持续输出优质剧集，继《狂飙》之后，《长风渡》热度再破万，成为平台内部最快破万的剧集，此外还有《云襄传》《花戎》《尘封十三载》等热播新剧和《中国说唱巅峰对决2023》《种地吧》《萌探探探案第3季》等多档S级独播综艺上线。
　　云合数据显示，23Q2爱奇艺剧集播放市占率达35.5%，综艺播放市占率达36.6%，均为行业第一。优异的内容表现有望推动会员业务的增长，会员人数有望达1.1亿，同时会员结构持续优化，长期会员占比持续增加。
　　热门内容与营销节点双重助力，拉动Q2广告业务快速回暖
　　预计23Q2公司实现广告收入14.9亿元（YoY +24.7%）。一方面，受益于618购物节等促销节点，Q2快消品、日化、食品饮料、网络电商等广告主投放力度有所加大，艺恩数据显示，23H1电视剧平均合作品牌数达19.8个（同比增长34.7%），网络剧平均合作品牌数达11.3个（同比增长15.3%）；另一方面，大量热门剧集与综艺上线，及算法的持续优化为公司广告业务带来增长空间。
　　内容储备丰富，盈利稳定性趋强
　　5月10日，爱奇艺世界·大会发布内容片单，270+部作品将于2023-2024年陆续上线；23Q3内容储备依旧丰富，多部优质剧集与S级综艺项目待上线。
　　1）剧集方面：包括《莲花楼》、《七时吉祥》、《安宁如梦》、《云之羽》等多款精品古装大剧，和《他从火光中走来》、《我是刑警》、《不完美受害人》、《你好生活》、《我要逆风去》等现代剧。
　　2）综艺方面：包括《乐队的夏天3》、《潮流合伙人3》等优质综N代，以及《一起撸串吧》、《家务优等生》、《奋斗！新生一班》、《漂亮的战斗》、《寻音环游记》、《最强身体》等创新综艺节目。
　　投资建议
　　预计23-25年公司总收入为323.8/353.1/382.0亿（前值为322.3/350.2/377.6亿），预计23-25年公司NON-GAAP经营利润为35.4/48.1/59.1亿（前值为36.0/50.4/61.6亿），维持“买入”评级。
　　风险提示
　　会员增长不及预期；广告市场恢复不及预期；内容供给质量不及预期；政策监管风险