维达国际
　　毛利率仍承压，业绩表现逊于市场预期：维达2023年上半年净利润同比下降81.1%至1.2亿港元，销售额同比增长4%（按固定汇率计算同比增长10.1%）。维达上半年收入符合市场预期，但利润端逊于预期。尽管上半年木浆价格下降，但因高价原材料库存和成品的消耗久于预期，公司上半年毛利率仍未出现明显反弹。2023年上半年净利润率环比改善至1.2%，但相比去年同期下降5.4个百分点。
　　高端纸品保持高速增长：2023年上半年，按固定汇率计算，公司纸巾业务收入同比增长11.5%,，个人护理业务收入同比增长3.7%。高端产品组合收入同比增长30.6%，得宝品牌也实现超30%的增长
　　分渠道看，上半年集团电商渠道收入同比自然增长23.6%，公司在电商渠道的强竞争力有望支持公司长期业务发展。
　　维持中性评级，下调盈利预测及目标价：我们仍担心Essity可能出售其所持有维达的52%的股份，市场竞争也在加剧。维持中性评级。我们预计维达的毛利率将在下半年恢复到29%。我们的目标价从23.70港元下调至19.20港元，对应18倍的目标市盈率（2024年），是每股收益复合年增长率的0.5倍。