6月寿险保费增速表现强劲，预计主要由于传统险预定利率下调之前助推销售。上半年太平和人保寿险保费同比均增长9.4%，平安、国寿、新华和太保同比分别增长8.7%、6.9%、5.1%和4.0%。预计上半年平安和太保新业务价值同比增速在20-25%之间，领先同业。
　　财险增速保持平稳，上半年平安、人保和太保财险保费同比分别增长5.0%、8.8%和14.3%。众安6月保费延续强劲增长趋势。
　　维持行业同步评级。我们预计上半年寿险保费的强劲增长主要来自储蓄型保险，尤其是6月末预定利率正式下调之前反而推高短期销售，新业务价值增长有望较1季度进一步提升。政策落地之后，预计新单保费和新业务价值增速将有所回落。下半年我们重点推荐负债端呈复苏趋势，但股价表现相对滞后的平安（2318 HK/买入）和友邦（1299/买入），以及在增额终身寿产品销售上较为谨慎，受定价利率下调影响相对较小的国寿（2628/买入）。