今日焦点
　　百度   BIDUUS
　　2023年2季度业绩预览:广告持续恢复趋势，云业务下半年改善可期   评级:买入
　　收盘价:美元143.33   目标价:美元170.00   潜在涨幅: +18.6%
　　谷馨瑜，CPA   connie.gu@bocomgroup.com
　　2023年2季度业绩预览:我们预计百度核心收入增12%至260亿元，调整后运营利润率23.6%，同比升1.3个百分点，利润约61.3亿元(增19%)。
　　百度核心广告业务持续恢复超势，我们预计2季度收入同比增长12%至191亿元。云业务受项目推进影响增速慢于预期，2季度预计同比增7%，对比此前预期15%，预计下半年表现将好于上半年。我们预计下半年收入恢复至双位数增长，全年收入预计15%，达到203亿元。
　　文心一言APP上线苹果应用商店，开启小规模测试，截至7月11日累计下载量约24万次(七麦数据)。大模型将随行业发展持续推进，模型训练对利润影响可控。
　　估值:受云业务影响，微幅下调2023/24年百度核心收入1%/2%，预计核心调整运营利润率维持约23%。我们认为，百度广告长期有望保持与GDP相若或更高收入增速，Al大模型及自动驾驶商业化路径为百度长期价值增长奠定基础。维持目标价170美元/ 165港元(9888 HK/买入)，对应2023/24年市盈率17/15倍，维持买入。.