今日焦点
　　阿里巴巴    BABAUS/9988 HK
　　2024财年1季度业绩预览:电商好于预期，内容投入初见成效   评级:买入
　　收盘价:美元83.84   目标价:美元128.00   潜在涨幅: +52.7%
　　谷馨瑜，CPA   connie.gu@bocomgroup.com
　　2024财年1季度业绩预览:预计收人同比增12%至2,309亿元人民币，好于市场一致预期的2,223亿元(增8%)。调整后EBITA预计436亿元，同比增27%，利润率19%，同比提升2个百分点。
　　预计电商GMV和客户管理(CMR)收入同比增7% (此前预期5%)，618期间GMV、用户和商家均呈正增长。国际业务继续扩张，预计本地生活收入增30%，饿了么UE持续改善，亏损收窄幅度好于市场预期。预计菜鸟收人同比增27%，利润即将转正。菜鸟速递整合丹鸟网络衍生至外部客户，预计投入可控。云收入预计同比增7%，对比上季度降2%有所恢复，利润率稳定。
　　预计2023年(日历年)电商GMV增3%/CMR增7%，淘天内容/用户投入初见成效。1+6+N战略继续推进，各业务价值将逐步显现，按SOTP维持128美元/124港元(9988 HK)目标价，现价对应中国商业2024年仅8倍市盈率，估值处于低位，维持买入。