比亚迪公布了6月销量成绩，总销量为253,046辆，同比增长88.79%，环比增长5.3%。比亚迪销量依然维持强劲，环比持续上升。6月纯电车销量占比高于插电车，主要是由于1）海鸥销量增长和2）长城枭龙Max、长安深蓝S7、吉利银河L7等自主品牌的插电车发力对比亚迪有一定的销量影响。随着国六B在7月1日实施，我们预期下半年插电车会加快对燃油车替代。此外，我们预计比亚迪3季度销量将继续按月改善。
　　理想汽车6月销量为32,575辆，今年前六个月销量已经超去年全年。理想汽车6月交付量突破3万，再创新高。根据理想汽车的3季度规划，理想L8和L9每月销量超过万辆，L7挑战月销1.5万辆，整体月销量挑战4万辆以上。理想于6月开启内地首个不依赖高精地图的城市NOA试驾，并在下半年向用户交付通勤NOA的功能。此外，理想MEGA将于4季度发布，该车型是理想汽车旗下首款5C纯电超级旗舰车型。
　　蔚来小鹏环比改善。蔚来交付量为10,707辆，环比上升74%。蔚来6月销量改善，我们认为主要来自于全系调整售价，降低了购车门槛，利于销量提升。另外全新ES6、ET5T和全新ES8等多款车型开启上市交付，支持6月销量改善。小鹏汽车6月交付8,620辆新车，环比上升15%。小鹏汽车的新车G6已经在6月底上市，截至6月28日小鹏G6订单量超过3.5万辆，即将在7月交付。我们预期新车型P7i和G6将支持小鹏下半年销量改善。
　　二线新势力销量稳健，再度凸显今年消费追求高性价比车型。哪吒汽车6月的交付量为12,132辆。零跑汽车6月共交付新车13,209辆，其中高端车型零跑C系列交付量超过11,600辆，占比超过87%。可以看出，今年消费者即使在新能源领域也是偏向于主打性价比的品牌和车型，符合我们年初的预期。
　　传统车企的新能源汽车品牌6月交付量表现较好。广汽埃安6月的销量维持在4.5万辆水平，高端品牌昊铂第二款车型Hyper GT将于7月3日上市。同时长城汽车也发布6月新能源车销量数据，6月新能源乘用车销量26,643辆，同比增长110.1%。1-6月新能源车累计销量为93,069辆，同比增长46.4%，符合我们新能源车销售速度加快的预期。
　　总结：6月新能源汽车销量符合我们对下半年行业的判断—至暗时刻已过，汽车板块下半年好于上半年，下半年销量开始按月持续改善。我们预计新车型交付和需求改善将支持7月销量继续改善。汽车板块中我们看好比亚迪（1211 HK/买入）和理想汽车（2015 HK；LIUS/买入）。