618数据：淘宝/天猫：天猫会员成交破亿品牌数同比增40%+（截至6月1日）；美妆国货表现亮眼，珀莱雅/薇诺娜/可复美/优时颜开售4小时内销售破亿。京东：4小时首购新用户同比增30%+。分品类成交额看，家电家居增50%；3C消费看到追新趋势，iPhone/小米/荣耀/华为/一加/iQOO/三星手机增100%+。此次618平台重点投入百亿补贴等主打性价比的渠道，内容平台重视货架电商，我们预计2季度/全年电商行业增速11%/12%。
　　 5月86款国产游戏获得版号，网易/腾讯各1款，哔哩2款。目前版号维持每月80-90款常态化发放，去年获得版号游戏4月起加速上线，预计新游表现将是后续行业流水增长的主要动力，或将带动手游收入逐季改善。
　　 1季度业绩：1）美团：利润超市场预期182%；外卖估算UE~1.3元，闪购单量/到店酒旅GTV +35%/52%。2）拼多多：电商/广告收入+58%/50%，广告货币化率提升40bps+。3）网易：手游因《蛋仔派对》收入确认周期更短带动收入（+16%）超预期，游戏毛利率同比改善5ppts。4）快手：直播（+19%）及电商（+52%）收入超预期，调整后净利转正。5）哔哩：收入同比持平，Story/电商带货带动效果广告+50%。6）同程：收入/利润超市场预期4%/20%，预计2季度出游热情利好下收入+107%。7）欢聚：收入同比-6%，部分语音直播业务精简影响2季度收入/利润预期。8）金山：游戏收入同比-6%，《剑网3》递延至2季度确认收入。
　　美团本地生活更新：2023年，我们估算美团到店GTV超6000亿元（增85%，上调30%+），利润率预期降至35%，未来潜在变现空间大；预计外卖UE 1.1元，弥补到店利润压力。市场格局将维持美团：抖音6:3。
　　投资启示：1季度大部分公司业绩超预期，行业呈复苏态势，但考虑竞争压力（电商/本地生活）、大股东减持、消费需求恢复进程及内容上线延期等因素，短期股价或仍有波动。看好行业空间大，业绩增长确定性强，持续现金流增长及估值低、回购/股息稳定的公司。维持行业领先评级。