互联网行业2023年1季度业绩均超预期，股价持续走低，但下行空间有限。
　　看好OTA/本地生活在线下活动恢复中的利好，及广告行业在经济恢复中的先行表现。游戏行业稳定恢复的预期较高，新游戏陆续发布将带来增量。电商持续恢复，但耐用品、货架电商短期增长仍有压力。文娱行业中，短视频高用户基数及高转化持续拉动直播及电商业务增长；长视频用户时长受竞争影响基本缓释，回归内容驱动增长；音乐付费维持稳健。
　　选股逻辑：看好行业空间大，业绩增长确定性强，持续现金流增长及估值低，回购/股息稳定的公司，包括携程/同程/拼多多/网易/腾讯/美团/百度/快手。
　　风险提示：宏观经济恢复慢于预期，公司业绩恢复慢；市场竞争激烈拖低公司短期利润；行业规范调整对短期业绩的负面影响；地缘政治。