预计2023年新业务价值增速前高后低，下半年仍需关注代理人渠道复苏态势。我们预计定价利率的下调将对下半年传统险产品的销售产生负面影响，银保渠道的爆发式增长预计难以持续，下半年新业务价值的增长仍需关注代理人渠道的复苏进程。我们预计2023年新业务价值增速前高后低，但由于疫情影响已减退，寿险行业仍将处于复苏通道。
　　新会计准则的实施预计将提升盈利波动性。新准则的实施对于资产、负债匹配能力提出更高的要求，寿险公司之间不同的业务结构对于财务表现具有较大影响。
　　维持行业同步评级。目前行业估值经历了一定程度的修复，但仍处于偏低水平。我们重点推荐负债端呈复苏趋势，但股价表现相对滞后的平安（2318 HK）和友邦（1299 HK），以及代理人队伍率先企稳，在高利率产品销售上较为谨慎，受定价利率下调影响相对较小的国寿（2628 HK）。